股市 　　 　　5月12日14時28分地震之際，股市正經(jīng)歷著當(dāng)天的一輪盤升。 　　13時46分, 上證綜指由綠翻紅；14時28分，上漲到3653.24點，漲幅為1.10％。
　　當(dāng)?shù)卣鹣�息傳來后，很多券商的行情軟件上都發(fā)出了特別通知，稱“交易所有可能提前收市”。14時39分，上證綜指掉頭向下，從3668.61點一下跌至3624.88點；最終股市按時收市，收于3626.98點，較前日小幅上漲0.37％。
　　5月13日，受地震影響，川渝66家上市公司停牌。因自然災(zāi)害對相關(guān)上市公司集體停牌，在中國證券史上還是首次。A股市場隨之也大幅低開，伴隨著保險、銀行等權(quán)重股暴跌，滬指重挫67點，跌幅達(dá)1.84％。
　　5月14日，34家上市公司復(fù)牌，另有32家繼續(xù)停牌。同時市場傳言證監(jiān)會通知基金公司要“維護(hù)市場穩(wěn)定，維持凈買入”的消息，市場出現(xiàn)放量大漲的局面。從開盤起，當(dāng)日交易的四川板塊幾乎全線大漲，至收盤，上證指數(shù)大漲了2.73％。
　　5月15日，上證綜指跳空高開，但到13時47分轉(zhuǎn)而掉頭向下，放量大跌，最終翻綠。
　　之后的幾個交易日，A股市場一直震蕩不息。5月20日創(chuàng)下了4.48％的巨大跌幅，旋即于次日上漲近3％。不過，5月22日，上證指數(shù)再次回落于3500點之下。市場自去年10月創(chuàng)下6100點高位之后，一直在下跌軌道中掙扎，此次巨震恰逢反彈。此后何去何從，仿佛還沒有明確答案。
　　
　　◆“破窗理論”？
　　由于強震之后必有重建，市場一度存在“破窗理論”的想法，認(rèn)為重建的需求能夠傳導(dǎo)擴大，拉動相關(guān)個股及刺激相關(guān)的消費。
　　汶川地震發(fā)生后兩天，四川金頂、重慶路橋、重慶鋼鐵、四川路橋等多家川渝上市公司出現(xiàn)漲停，四川路橋更是連續(xù)3個交易日拉出了漲停板，儼然成為災(zāi)后重建題材的“領(lǐng)頭羊”。
　　來自Topview的數(shù)據(jù)顯示，四川路橋連續(xù)上漲期間，有大戶主力在逐漸增倉，5月15日到16日僅兩個交易日，持倉量就從21.99％增加到26.83％。
　　與四川路橋類似的還有四川金頂。在5月14日、15日、16日連拉3個漲停板后，5月19日，四川金頂發(fā)布了“股票交易異常波動公告”。公告稱，控股股東華倫集團(tuán)有限公司表示，近期華倫集團(tuán)正與有關(guān)方面就上市公司重大資產(chǎn)重組事項進(jìn)行會談。據(jù)此，公司股票于公告刊登之日起停牌。從停牌之日起一個月內(nèi)，公司將在相關(guān)事項確定后，召開公司董事會審議，公司股票在董事會決議公告后復(fù)牌。
　　“此時是華倫集團(tuán)脫手四川金頂?shù)淖罴褧r期�！币晃煌顿Y基金經(jīng)理表示，“現(xiàn)在四川水泥市場非�？春�，災(zāi)后巨大的水泥市場需求造就了這個機會�！比A倫集團(tuán)是一家以光纖、光纜、光通信器件、通信電纜為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)， 并涉足投資、房地產(chǎn)、造紙、生物醫(yī)藥等跨行業(yè)、多元化發(fā)展的大型民營企業(yè)集團(tuán)。并非出身水泥行業(yè)的華倫集團(tuán)實際上一直在尋找愿意接盤的產(chǎn)業(yè)投資人。
　　目前各家分析機構(gòu)的多數(shù)分析，都從地震對行業(yè)帶來的需求增加起步。比如中國社會科學(xué)院國際金融研究中心特約研究員高輝清就認(rèn)為，地震對醫(yī)藥、建材、鋼鐵、運輸?shù)人拇蟀鍓K是利好。
　　國泰君安的分析報告也認(rèn)為，建筑建材、農(nóng)業(yè)、鋼鐵、醫(yī)藥、工程機械、電力設(shè)備、通信設(shè)備等7個板塊仍然存在良好的買入時機。根據(jù)以往災(zāi)后重建的經(jīng)驗，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及建材類需求均出現(xiàn)上升。
　　
　　◆看清“救災(zāi)概念”
　　地震給上市公司以及整體經(jīng)濟帶來的直接損失，目前已有了部分統(tǒng)計。
　　據(jù)長江證券研究員時偉翔的統(tǒng)計，四川省內(nèi)共有上市公司61家，A股市值5012.23億元，在此次汶川地震震源200公里以內(nèi)的有9個市，包含上市公司45家。從上市公司看，岷江電力、宏達(dá)股份、金路集團(tuán)、西昌電力和成都市的四川路橋、國棟建設(shè)、通威股份等31家上市公司，距離汶川在100公里以內(nèi)，可能受地震影響較大。距離100公里到150公里以內(nèi)的，有四川長虹、四川湖山、新希望、*ST長鋼和*ST雙馬，也會有相應(yīng)的損失。除此之外的川渝上市公司離震源較遠(yuǎn)，不會有太大的損失。
　　目前已初步確定損失的上市公司中，金路集團(tuán)初步公告直接損失已經(jīng)達(dá)到9000多萬元。東方電氣位于綿竹漢旺鎮(zhèn)的全資汽輪機子公司廠房、設(shè)備受損嚴(yán)重，死亡97名員工，該子公司營業(yè)收入約占全公司營業(yè)收入的20％，市場預(yù)計，這部分業(yè)務(wù)恢復(fù)生產(chǎn)至少要半年以上。
　　申銀萬國首席分析師桂浩明撰文表示，災(zāi)害本身是對財富的破壞，如果重建是修復(fù)性行為，則實際社會財富并沒有增加。
　　1995年1月17日，日本發(fā)生神戶大地震，造成6425人死亡，3萬人受傷，30萬人無家可歸，全部損失為1000億美元。地震發(fā)生當(dāng)日，日本東京股票市場只是輕微下跌，而建筑行業(yè)的公司普遍造好，反映了市場對震后重建需求的預(yù)期增長，當(dāng)天收市較上一個交易日僅僅微跌0.23％。
　　數(shù)日后，市場對地震才做出劇烈反應(yīng)。1995年1月23日，星期一，隨著披露地震損失的大量新聞發(fā)布，當(dāng)天日經(jīng)指數(shù)大幅下跌達(dá)5.6％。在地震發(fā)生后的10天里，東京股票市場總計蒸發(fā)掉了10％的市值。
　　神戶地震后的經(jīng)濟發(fā)展情況也證明，雖然日本的抗震救災(zāi)力量非常強，數(shù)月內(nèi)就使災(zāi)區(qū)基本得到了恢復(fù)，但震后居民消費能力下降、廠商產(chǎn)出減少以及旅游等第三產(chǎn)業(yè)的萎縮，維持了很長時間。其時日本正處于經(jīng)濟蕭條時期，地震對于政府振興經(jīng)濟的計劃，更是造成嚴(yán)重打擊，客觀上延緩了日本經(jīng)濟走出低谷的時間。
　　“對于像這次四川汶川地震這樣的毀滅性自然災(zāi)害，不能簡單地用‘影響有限，不足為懼’這樣的套話來安慰自己�！惫鸷泼髡f。
　　“這種下跌不全是因為地震，也與日本經(jīng)濟的疲軟有關(guān)，但至少說明，‘救災(zāi)概念’無法長期影響市場�！惫鸷泼髡f。
　　有點值得注意的是，本次地震災(zāi)區(qū)的人口、GDP以及工業(yè)增加值占全國的比例只有1995年阪神大地震受災(zāi)地區(qū)的1/4左右。高盛中國經(jīng)濟學(xué)家梁紅發(fā)表報告認(rèn)為，如果總體宏觀政策立場保持不變，該地區(qū)重建對于全國整體需求乃至價格的影響應(yīng)會較為有限。
　　
　　◆“凈買入”能維持多久？
　　5月15日，多位基金公司高管向記者證實，5月14日曾接獲中國證監(jiān)會的電話指令，要求“維持市場穩(wěn)定，維持凈買入”。所謂凈買入，即基金的買入量要大于賣出量。
　　上海證券交易所Topview數(shù)據(jù)顯示，地震后3個交易日（5月13日至5月15日），基金賬戶合計凈買入73.741億元。
　　當(dāng)天正是震后股市出現(xiàn)大漲行情的日子，上證指數(shù)漲幅達(dá)到2.73％，深證成指漲幅也達(dá)到3.5％。
　　“原本我們預(yù)期災(zāi)后重建會拉動股市，但事實證明是由基金凈買入拉動的，這樣的行情不可能長久�！蹦乘侥蓟�金經(jīng)理告訴記者。
　　“證監(jiān)會擔(dān)心市場下跌，希望基金穩(wěn)定市場的想法可以理解，但是以這種辦法來拯救市場不過是把風(fēng)險推遲，未來會積聚更多的風(fēng)險�！边@位分析人士說，“有可能會跌得更慘�！�
　　細(xì)觀A股市場，從4月下旬起，在降低印花稅、限制大小非減持、限制再融資等諸多利好政策的推動下，方才展開反彈行情。在這一輪方向尚不明晰的反彈途中，四川汶川地震發(fā)生，至今地震對經(jīng)濟造成的損失還無從計算。地震帶給股市的影響存在巨大的不確定性，必然對股市形成負(fù)面效應(yīng)，短期內(nèi)炒作減災(zāi)板塊更是難以持久。
　　“災(zāi)后的證券市場到底何去何從，應(yīng)由市場以及投資者自己決定，而不是讓監(jiān)管層決定�！币晃蛔C券公司高管說。（李菁、喬曉會）

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