跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的政治性風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)上劃分為戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)（政治暴力風(fēng)險(xiǎn)）、征收風(fēng)險(xiǎn)、匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)（轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)）、違約風(fēng)險(xiǎn)、延遲支付風(fēng)險(xiǎn)5類(lèi)，在不同國(guó)家和不同時(shí)代，政治性風(fēng)險(xiǎn)各有特點(diǎn)。近年我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中面臨的上述5類(lèi)政治性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)，即傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向和平環(huán)境中的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)；
公開(kāi)、直接的征收風(fēng)險(xiǎn)總體降低，但蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)日益突出；
匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)（轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)）總體大幅度降低，但部分金融危機(jī)高發(fā)國(guó)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)仍然較高；
違約風(fēng)險(xiǎn)集中于部分發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌國(guó)家；
國(guó)家延遲支付（主權(quán)債務(wù)違約）風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。與此同時(shí)，第三國(guó)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)等新型政治性風(fēng)險(xiǎn)也日益嶄露頭角。

　　一、轉(zhuǎn)向政治暴力風(fēng)險(xiǎn)

　　傳統(tǒng)意義上的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)（政治暴力風(fēng)險(xiǎn)）指戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)戰(zhàn)、恐怖行為等，如目前中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司承保的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)就指投資所在國(guó)發(fā)生的戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)戰(zhàn)、恐怖行為以及其他類(lèi)似戰(zhàn)爭(zhēng)的行為。目前，中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要政治暴力風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不是傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)，而是和平環(huán)境中貿(mào)易保護(hù)主義驅(qū)動(dòng)的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)，由于勞工權(quán)益問(wèn)題引起的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)也呈方興未艾之勢(shì)。在這些政治暴力風(fēng)險(xiǎn)的醞釀和爆發(fā)過(guò)程中，東道國(guó)某些政客和公眾人士的道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要的作用。在許多發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌國(guó)家，自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和普選民主的結(jié)合也提高了政治性風(fēng)險(xiǎn)。

　�。ㄒ唬┵Q(mào)易保護(hù)主義驅(qū)動(dòng)的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減

　　傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、恐怖行為風(fēng)險(xiǎn)主要存在于一些發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌國(guó)家，如西亞的伊拉克等國(guó)，南美洲的委內(nèi)瑞拉，非洲的剛果等國(guó)，歐洲的前南斯拉夫國(guó)家、塞浦路斯，以及獨(dú)聯(lián)體的高加索地區(qū)，等等。無(wú)論是按照出口額還是按照投資額衡量，這些國(guó)家和地區(qū)目前都遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)。在14個(gè)存在較高上述傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、恐怖行為風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家中（阿富汗、巴基斯坦、伊拉克、以色列、朝鮮、尼泊爾、塞浦路斯、民主剛果、塞爾維亞－黑山、克羅地亞、波斯尼亞－黑塞哥維那、馬其頓、格魯吉亞、委內(nèi)瑞拉），2003年，我國(guó)對(duì)其進(jìn)出口貿(mào)易總額為69.0648億美元，僅占當(dāng)年我國(guó)貨物貿(mào)易總額（8512.0729億美元）的0.8%；
2004年1月－7月為52.0480億美元，僅占同期我國(guó)貨物貿(mào)易總額（6231.1227億美元）的0.8%.在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，這些存在較高傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家和地區(qū)也不太可能成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)可以概括為拓展出口市場(chǎng)、獲取國(guó)內(nèi)短缺資源、獲取先進(jìn)技術(shù)3項(xiàng)，而現(xiàn)實(shí)乃至潛在的戰(zhàn)亂風(fēng)險(xiǎn)本身就降低了這些國(guó)家和地區(qū)居民的收入，削弱了他們吸收中國(guó)商品和服務(wù)的能力，最多只能滿(mǎn)足中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的第二項(xiàng)目標(biāo)。因此，在目前和可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)只能是不存在戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂的發(fā)達(dá)國(guó)家、新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體，以及部分發(fā)展中國(guó)家。從西班牙埃爾切事件來(lái)看，這些國(guó)家并非不可能發(fā)生政治性暴力事件，從而導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)、國(guó)民的資產(chǎn)和收入蒙受損失，但政治性暴力不太可能來(lái)自戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂，恐怖主義行為歸根結(jié)底也只是極少數(shù)，主要可能來(lái)自國(guó)際化商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的失利者（東道國(guó)廠商、工人和其他利益相關(guān)者）采取的過(guò)激行為，而這種暴力行為從潛在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，往往又離不開(kāi)極右勢(shì)力的煽動(dòng)組織。

　　以歐盟為例。擴(kuò)大后的歐盟已成為我國(guó)最大單一貿(mào)易伙伴，但近年來(lái)歐洲各地反對(duì)外來(lái)移民、反對(duì)歐洲一體化和單一貨幣的極右政黨日益猖獗，德國(guó)的共和黨、意大利的社會(huì)運(yùn)動(dòng)和民族聯(lián)盟等政黨都繼承了法西斯衣缽，德國(guó)人民聯(lián)盟、法國(guó)國(guó)民陣線、意大利北方聯(lián)盟、比利時(shí)弗拉芒集團(tuán)等極右政黨還取得了執(zhí)政機(jī)會(huì)。在2004年9月19日揭曉的德國(guó)東部薩克森、勃蘭登堡兩州地方議會(huì)選舉中，國(guó)家民主黨、德國(guó)人民聯(lián)盟等極右政黨得票率顯著增長(zhǎng)，贏得了左右地方政治的影響力。僅就極右政黨取得執(zhí)政機(jī)會(huì)的德國(guó)、法國(guó)、意大利和比利時(shí)4國(guó)而言，2003年其對(duì)華貿(mào)易總額為737.0359億美元，相當(dāng)于同年我國(guó)對(duì)上述14個(gè)存在傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家貿(mào)易總額的10.7倍，占當(dāng)年我國(guó)貨物貿(mào)易總額（8512.0729億美元）的8.7%；
2004年1月－7月為529.6576億美元，相當(dāng)于同期我國(guó)對(duì)14個(gè)存在傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家貿(mào)易總額的10.2倍，占同期我國(guó)貨物貿(mào)易總額（6231.1227億美元）的8.5%.顯然，與傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)相比，和平環(huán)境中貿(mào)易保護(hù)主義驅(qū)動(dòng)的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的影響要大得多。

　　不僅部分歐盟國(guó)家，其它一些國(guó)家也存在類(lèi)似的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)。澳大利亞是我國(guó)第九大貿(mào)易伙伴，中國(guó)－澳大利亞自由貿(mào)易協(xié)定談判正在醞釀之中。然而，澳大利亞居民福利水平較高，其制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)同行，制造業(yè)利益集團(tuán)正在極力阻止中國(guó)－澳大利亞自由貿(mào)易協(xié)定談判，且白人種族主義政黨及其政見(jiàn)一度在該國(guó)政壇產(chǎn)生較大影響，在貿(mào)易自由化背景下不無(wú)痛苦的產(chǎn)業(yè)調(diào)整過(guò)程中，爆發(fā)針對(duì)中國(guó)和其他東亞經(jīng)濟(jì)體的政治暴力行為幾率不可低估。

　�。ǘ�）由于勞工權(quán)益問(wèn)題引起的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)方興未艾

　　勞工權(quán)益問(wèn)題對(duì)我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有著潛在的至關(guān)重要的影響，但由于以下原因，這種潛在影響迄今尚未完全顯現(xiàn)：我國(guó)國(guó)民性情溫和；
國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)總體供過(guò)于求；
現(xiàn)行干部考核體制激勵(lì)政府官員在勞資糾紛中更加傾向于資方，且政府行動(dòng)能力強(qiáng)大；
……所有這些因素導(dǎo)致目前我國(guó)國(guó)內(nèi)資方力量占有較大優(yōu)勢(shì)。也正因?yàn)槿绱�，我�?guó)企業(yè)管理層缺乏在不同環(huán)境下處理勞工權(quán)益問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)。但上述因素在許多國(guó)家并不具備，中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于勞工權(quán)益問(wèn)題引起政治暴力行為的風(fēng)險(xiǎn)較高，其中又以以下兩類(lèi)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)最為突出：

　　在一些法制不甚健全的發(fā)展中國(guó)家投資的資源開(kāi)發(fā)型項(xiàng)目。目前和今后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)在海外的大型投資項(xiàng)目主要是采掘業(yè)項(xiàng)目，員工較多的企業(yè)發(fā)生工潮的幾率本來(lái)就相對(duì)較高，采掘業(yè)從業(yè)人員普遍性情剽悍，發(fā)生工潮的概率更高。首鋼秘魯鐵礦股份有限公司自建立不久便陷入勞資糾紛困擾，僅從2004年6月1日開(kāi)始的罷工就令該公司直接損失351萬(wàn)美元，就是一個(gè)比較典型的案例。

　　在一些平均收入水平高于中國(guó)并實(shí)現(xiàn)了民主化的新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)投資項(xiàng)目，尤其是并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目。之所以如此，首先是因?yàn)檫@類(lèi)經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系比較明顯，工人更擔(dān)心生產(chǎn)向中國(guó)轉(zhuǎn)移而減少他們的就業(yè)機(jī)會(huì)。其次，工人擔(dān)心他們的收入水平降低。第三，這類(lèi)國(guó)家實(shí)行民主體制不久，尚未形成類(lèi)似歐美的成熟的社會(huì)各階層相互制衡機(jī)制，其國(guó)民行使民主權(quán)利的熱情高漲而履行義務(wù)的意識(shí)相對(duì)淡漠，容易形成極端的群體性行為。上海汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)總公司計(jì)劃收購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車(chē)公司，雙龍工會(huì)就是最大障礙之一。

　�。ㄈ�）東道國(guó)某些政客、公眾人士和集團(tuán)的道德風(fēng)險(xiǎn)日益突出

　　在貿(mào)易保護(hù)主義驅(qū)動(dòng)的政治暴力風(fēng)險(xiǎn)醞釀和爆發(fā)過(guò)程中，東道國(guó)中央和地方政府某些機(jī)構(gòu)、某些政客、公眾人士、集團(tuán)的道德風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)突出，惡性事件通常離不開(kāi)他們的縱容乃至慫恿。在埃爾切事件中，最令人驚心的并非暴徒們的縱火行為，而是當(dāng)?shù)鼐�察�?duì)這種嚴(yán)重犯罪行為袖手旁觀，埃爾切市一些頭面人物甚至公然為暴徒和瀆職的警察開(kāi)脫。任何一個(gè)社會(huì)都不可能沒(méi)有暴徒，治理良好的社會(huì)與治理不善的社會(huì)根本區(qū)別并不在于有無(wú)破壞秩序的行為和人，而是在于社會(huì)秩序維護(hù)者能否忠于職守，在于破壞秩序的行為能否在事前受到充分的預(yù)防，事后及時(shí)受到足夠力度的懲處。而在埃爾切事件中，埃爾切市當(dāng)?shù)鼐�察、市長(zhǎng)和西班牙制鞋業(yè)協(xié)會(huì)等人的道德風(fēng)險(xiǎn)令當(dāng)?shù)厣鐣?huì)秩序蕩然。上述人士之所以存在這樣的道德風(fēng)險(xiǎn)，除了心理和感情因素之外，更主要是出于政治和經(jīng)濟(jì)利益動(dòng)機(jī)。

　　政治利益動(dòng)機(jī)，即某些政客希望通過(guò)縱容乃至慫恿排斥外國(guó)商品、企業(yè)、勞工，或是索取過(guò)份的勞工待遇而撈取選票。這種道德風(fēng)險(xiǎn)隨政府層次和東道國(guó)政制而異。著眼于中央政府權(quán)位的全國(guó)性政客必須較多地考慮國(guó)家外交利益，地方性政客則無(wú)需顧及國(guó)家外交利益，因此，中央政府的道德風(fēng)險(xiǎn)低于地方政府。東道國(guó)地方政府這種道德風(fēng)險(xiǎn)水平的高低，在相當(dāng)程度上又取決于東道國(guó)政制。其它條件相同，在實(shí)行地方自治的國(guó)家或地區(qū)，中央政府約束地方性政客的手段相對(duì)較少也往往不夠強(qiáng)硬，地方性政客更重視當(dāng)?shù)孛褚猓�無(wú)論這種民意是否理性或失之狹隘），地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)水平較高；
在地方政府首腦實(shí)行任命制的國(guó)家，中央政府約束地方性政客的“烏紗帽效應(yīng)”相對(duì)強(qiáng)硬，地方性政客盲目迎合當(dāng)?shù)孛褚獾膬?nèi)在動(dòng)機(jī)也相對(duì)較弱，地方政府的這種道德風(fēng)險(xiǎn)水平相應(yīng)較低。俄羅斯劇變之后至今實(shí)行地方自治制度，地方領(lǐng)導(dǎo)人由當(dāng)?shù)鼐用襁x舉產(chǎn)生，地方領(lǐng)導(dǎo)人由此常常自恃民意基礎(chǔ)而與聯(lián)邦中央政府分庭抗禮。鑒于俄羅斯在別斯蘭人質(zhì)慘案之后可望推行政治體制改革，地方領(lǐng)導(dǎo)人從選舉改為任命，這類(lèi)地方政客與中央唱反調(diào)的政治性風(fēng)險(xiǎn)可望降低。

　　經(jīng)濟(jì)利益動(dòng)機(jī)。某些行業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)組織和企業(yè)的頭面人物企圖借助非正常手段狙擊中國(guó)商品和企業(yè)，維持乃至擴(kuò)大其成員企業(yè)的銷(xiāo)售額、市場(chǎng)份額，或是取得某項(xiàng)資產(chǎn)。把持俄羅斯經(jīng)濟(jì)命脈的寡頭多數(shù)依靠非正常手段發(fā)家，在俄羅斯政治和經(jīng)濟(jì)秩序并未完全走上正軌的情況下，他們天然更傾向于繼續(xù)通過(guò)非正常手段低成本攫取經(jīng)濟(jì)資源。在2002年12月斯拉夫石油公司拍賣(mài)案中，西伯利亞石油公司老板阿布拉莫維奇、阿爾法集團(tuán)（控制秋明石油公司）老板弗里德曼兩大寡頭操縱輿論和國(guó)家杜馬立法迫使中石油退出，從而以18.6億美元獲得了這個(gè)估價(jià)逾30億美元的公司。

　　有志于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意的是，自上世紀(jì)90年代初以來(lái)，以蘇東劇變?yōu)闃?biāo)志，自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和普選民主政治體制在西方國(guó)家的大力輸出下席卷眾多發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌國(guó)家，一時(shí)蔚為大觀。在一些學(xué)者筆下，自由市場(chǎng)和普選民主是私有產(chǎn)權(quán)和經(jīng)濟(jì)繁榮的保障，但在實(shí)踐中，即使不考慮許多發(fā)展中國(guó)家在引進(jìn)多黨制過(guò)程中的全面內(nèi)戰(zhàn)，對(duì)于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)（尤其是依靠定居海外的商人開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)）而言，這一轉(zhuǎn)變的最大副作用便是提高了政治暴力風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)日益突出

　　征收風(fēng)險(xiǎn)即東道國(guó)政府對(duì)外資企業(yè)實(shí)行征用、沒(méi)收或國(guó)有化的風(fēng)險(xiǎn)。在上世紀(jì)60-70年代，發(fā)展中國(guó)家一度掀起國(guó)有化高潮，當(dāng)時(shí)征收風(fēng)險(xiǎn)較為突出。80年代以來(lái)，征收風(fēng)險(xiǎn)大大降低，目前各國(guó)政府競(jìng)相吸引國(guó)際投資，在大多數(shù)建立了正常政治秩序的國(guó)家，公開(kāi)、直接的征收風(fēng)險(xiǎn)基本上可以忽略不計(jì)。

盡管如此，在中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，“蠶食式征用”（creeping expropriation，又稱(chēng)“間接征用”）風(fēng)險(xiǎn)依然存在，甚至有所上升�！靶Q食式征用”本意指東道國(guó)政府和外國(guó)投資者在投資合同中事先約定，外國(guó)投資者在一定年限內(nèi)，按一定比例分期將其股份逐步轉(zhuǎn)讓給東道國(guó)政府或國(guó)民，使東道國(guó)方所持股份達(dá)到51%以上，甚至100%.后來(lái)其內(nèi)涵逐步豐富、發(fā)展，按經(jīng)合組織開(kāi)發(fā)援助委員會(huì)投資保證專(zhuān)門(mén)委員會(huì)《關(guān)于保護(hù)外國(guó)人財(cái)產(chǎn)的條約》第三條的注釋?zhuān)�蠶食式征用具體指不適當(dāng)?shù)莫?dú)斷性征稅、限制匯款、禁止解雇、拒絕批準(zhǔn)進(jìn)出口原材料，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))等等。美國(guó)眾議院有關(guān)材料則將蠶食式征用定性為對(duì)外國(guó)投資者的歧視性待遇、外資政策的改變、強(qiáng)制國(guó)有化、借貸限制、雇傭外國(guó)人的限制、強(qiáng)制出口、價(jià)格統(tǒng)制，等等�？偨Y(jié)蠶食式征用各類(lèi)具體行為，可以將其定義為東道國(guó)中央、地方政府并未公開(kāi)宣布直接征用企業(yè)的有形財(cái)產(chǎn)，而是以種種措施阻礙外國(guó)投資者有效控制、使用和處置本企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，使得外國(guó)投資者作為股東的權(quán)利受到很大程度的限制，或?qū)嶋H上被取消，從而構(gòu)成事實(shí)上的征用行為。我國(guó)企業(yè)、海外華商面臨的蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)主要有三種情況，即作為貿(mào)易保護(hù)主義工具的蠶食式征用、與腐敗動(dòng)機(jī)結(jié)合的蠶食式征用，以及東道國(guó)政策法規(guī)變動(dòng)導(dǎo)致的蠶食式征用。

　　（一）作為貿(mào)易保護(hù)主義工具的蠶食式征用

　　這種蠶食式征用通常是由東道國(guó)政府有關(guān)部門(mén)以檢查偷漏稅、走私、衛(wèi)生、安全條件為名，頻繁搜查外資企業(yè)，動(dòng)輒處以高額罰款、額外課稅，干擾其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至以上述借口沒(méi)收外資企業(yè)貨物。俄羅斯政府有關(guān)部門(mén)動(dòng)輒以華商對(duì)俄出口“灰色清關(guān)”問(wèn)題為由沒(méi)收大批華商貨物，就是典型范例。在此次埃爾切事件之前，西班牙警察也曾突然搜查埃爾切華商的商店和倉(cāng)庫(kù)，并用槍頂著華商的腦袋，頗有濫用暴力之嫌。由于東道國(guó)商業(yè)環(huán)境不規(guī)范、法制不健全，也由于某些海外華商貪圖小利，或過(guò)分倚重價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略，一些海外華商確實(shí)存在這樣那樣的問(wèn)題，也給某些東道國(guó)政府部門(mén)提供了蠶食式征用的借口。

　�。ǘ�）與腐敗動(dòng)機(jī)結(jié)合的蠶食式征用

　　在一些法制不健全、官僚體系腐敗的國(guó)家，腐敗政府機(jī)構(gòu)或腐敗官僚與私人資本結(jié)成的利益共同體慣于侵占政府與社會(huì)公眾的資產(chǎn)借以自肥，外國(guó)投資者同樣難以幸免。一旦與腐敗動(dòng)機(jī)結(jié)合，蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)就更加難以避免。如果東道國(guó)主流財(cái)團(tuán)普遍依靠在國(guó)有企業(yè)私有化過(guò)程中廉價(jià)掠奪國(guó)有資產(chǎn)發(fā)家，與腐敗動(dòng)機(jī)結(jié)合的蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)就比較高。

　　蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)常常是貿(mào)易保護(hù)主義和腐敗動(dòng)機(jī)結(jié)合的產(chǎn)物。政治劇變后的俄羅斯在透明度國(guó)際等組織的腐敗排行榜上“名列前茅”，當(dāng)華商、中國(guó)商品在俄羅斯社會(huì)占據(jù)了一定地位之后，在前蘇聯(lián)解體的廢墟上逐漸恢復(fù)的俄羅斯輕工業(yè)希望排擠中國(guó)同行，警察部門(mén)則垂涎華商的財(cái)產(chǎn)，眼紅海關(guān)人員從中國(guó)貨物“灰色清關(guān)”中攫取的豐厚油水，貿(mào)易保護(hù)主義和腐敗合流，從上世紀(jì)90年代末起，俄羅斯警方查抄華商貨物的惡性事件屢屢發(fā)生：l998年，莫斯科市擴(kuò)東、兵營(yíng)兩樓的中國(guó)貨物全部被查抄；
2000年－2001年，俄羅斯發(fā)生查抄華商貨物事件上百起，被查抄貨物總值上億美元；
在2004年2月10日的“埃米拉事件”中，俄羅斯警方劫走華商貨物總值高達(dá)3000萬(wàn)美元。

　�。ㄈ�）東道國(guó)政策法規(guī)變動(dòng)導(dǎo)致的蠶食式征用

　　有時(shí)，由于東道國(guó)政策法規(guī)變動(dòng)，外商不得不退出部分乃至全部投資股權(quán)。一來(lái)外商退出股權(quán)通常違背其本意；
二來(lái)由于政策變動(dòng)導(dǎo)致外商被迫集中在短時(shí)間內(nèi)脫手股權(quán)，即使其資產(chǎn)能夠找到買(mǎi)主，在這種人為造成的買(mǎi)方市場(chǎng)上，賣(mài)主資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格也要大打折扣；
因此，這也是一種蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)。典型如卡塔爾政府2004年調(diào)整對(duì)“睡眠擔(dān)保人”政策�？ㄋ�爾本國(guó)法律規(guī)定，除農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、衛(wèi)生、教育、旅游、當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)開(kāi)發(fā)等行業(yè)外，所有盈利性活動(dòng)都必須由卡塔爾本國(guó)人參與或代理，欲從事盈利性活動(dòng)的外籍人必須與卡塔爾本國(guó)人按照49%（外籍人）對(duì)51%（卡塔爾人）的股權(quán)比例成立合營(yíng)公司。在實(shí)踐中，卡塔爾政府、法院和居民多年來(lái)接受了一種變通做法，即企業(yè)帳面股權(quán)比例符合上述法律規(guī)定，實(shí)際上雙方達(dá)成私下協(xié)議，由外籍人士提供全部資金并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，充當(dāng)名義多數(shù)股東的卡塔爾人，公司僅作為擔(dān)保人收取固定的擔(dān)保費(fèi)，號(hào)稱(chēng)“睡眠擔(dān)保人”（sleeping sponsor）。2004年7月，卡塔爾政府頒布新法令，明文禁止這種做法，違規(guī)者可處以沒(méi)收財(cái)物、吊銷(xiāo)執(zhí)照、罰款直至1年以?xún)?nèi)監(jiān)禁，包括我國(guó)企業(yè)在內(nèi)的大批外資企業(yè)由此面臨蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)。

　　我國(guó)企業(yè)常常不能簡(jiǎn)單地用撤離有關(guān)國(guó)家和地區(qū)的方式來(lái)規(guī)避上述各類(lèi)蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴簧傩Q食式征用風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家對(duì)于我國(guó)保證資源供給具有重要意義，或者屬于我國(guó)企業(yè)西方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的空白區(qū)，我國(guó)企業(yè)往往有必要承受上述風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)拓這些國(guó)家的市場(chǎng)。

　　三、金融危機(jī)高發(fā)國(guó)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)較高

　　匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)（轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)）即東道國(guó)國(guó)際收支困難而實(shí)行外匯管制，禁止或限制外商、外國(guó)投資者將本金、利潤(rùn)和其它合法收入轉(zhuǎn)移到東道國(guó)境外。上世紀(jì)80年代以來(lái)，在世界性金融自由化浪潮的沖擊下，大多數(shù)國(guó)家逐步開(kāi)放了外匯管制，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)大幅度降低。但由于20世紀(jì)90年代以來(lái)國(guó)際貨幣/金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，發(fā)展中國(guó)家和某些轉(zhuǎn)軌國(guó)家的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)仍然不可低估。近幾年中，新興市場(chǎng)就先后爆發(fā)了1998年俄羅斯危機(jī)、1999年巴西雷亞爾危機(jī)、2001年土耳其危機(jī)和2002年年初的阿根廷危機(jī)。假如東道國(guó)不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，資本帳戶(hù)和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)放較快、較徹底，且國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱，或外債負(fù)擔(dān)較重，這樣的國(guó)家爆發(fā)貨幣/金融危機(jī)的幾率就較高，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)亦較大。

　　四、違約風(fēng)險(xiǎn)集中于發(fā)展中國(guó)家

　　即東道國(guó)政府違約，投資者無(wú)法或無(wú)法及時(shí)求助于司法或仲裁機(jī)關(guān)；
或雖有裁決，但無(wú)法申請(qǐng)執(zhí)行。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司承保的政府違約指投資所在國(guó)政府非法地或者不合理地取消、違反、不履行或者拒絕承認(rèn)其出具、簽訂的與投資相關(guān)的特定擔(dān)保、保證或特許權(quán)協(xié)議等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)通常出現(xiàn)在一些法制不健全的發(fā)展中國(guó)家和前蘇聯(lián)東歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家。

　　五、延遲支付風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

　　通常指主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，即由于東道國(guó)政府停止支付或延期支付，致使外商無(wú)法按時(shí)、足額收回到期債權(quán)本息和投資利潤(rùn)。目前存在這一風(fēng)險(xiǎn)的主要是一些重債發(fā)展中國(guó)家，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣是國(guó)際廣泛接受的清償手段，其政府在理論上可以開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)無(wú)限償還債務(wù)，所以外商在與主要發(fā)達(dá)國(guó)家中央政府的交易中通常不存在延遲支付風(fēng)險(xiǎn)，但外商與發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府交易時(shí)則未必能夠高枕無(wú)憂，因?yàn)榈胤秸�府沒(méi)有貨幣發(fā)行權(quán)，完全有可能陷入財(cái)政破產(chǎn)，這方面實(shí)例并不少見(jiàn)，甚至紐約、慕尼黑等世界聞名的富庶城市政府也未能幸免。

　　六、第三國(guó)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升

　　第三國(guó)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為兩類(lèi)，一類(lèi)是第三國(guó)政府直接采取制裁措施的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)目前主要來(lái)自美國(guó)，企業(yè)如果與伊朗、蘇丹、朝鮮等美國(guó)列舉的所謂“無(wú)賴(lài)國(guó)家”開(kāi)展經(jīng)貿(mào)往來(lái)，就有可能面臨這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，其潛在損失包括無(wú)法進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)、不能在美國(guó)融資、企業(yè)高層管理人員不得進(jìn)入美國(guó)，等等。當(dāng)初中石油籌備海外上市赴紐約路演時(shí)，美國(guó)一些政治勢(shì)力致函各大投資基金，以中石油在“邪惡國(guó)家”蘇丹開(kāi)發(fā)石油為由要求基金經(jīng)理們抵制中石油，并在美國(guó)國(guó)會(huì)提出了正式的議案。2004年年初中石化集團(tuán)參與競(jìng)標(biāo)伊朗油田時(shí)，也受到了美國(guó)的阻撓。企業(yè)如果在美國(guó)資本市場(chǎng)上市融資，或是對(duì)美國(guó)出口業(yè)務(wù)規(guī)模較大，或是從事戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，或是從事敏感產(chǎn)業(yè)，面臨的這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)就較高。盡管美國(guó)的《赫爾姆斯－伯頓法》和《伯德法》受到了全世界絕大多數(shù)國(guó)家的抵制，但只要美國(guó)作為世界唯一超級(jí)大國(guó)的地位不變，美國(guó)的這種行為就不會(huì)停止。未來(lái)歐盟也有可能借口“人權(quán)高于主權(quán)”而對(duì)別國(guó)企業(yè)實(shí)施這種威脅。

　　另一類(lèi)第三國(guó)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)并非由第三國(guó)直接采取制裁行動(dòng)，而是在第三國(guó)干預(yù)行為的壓力或引誘下，東道國(guó)政府違約的風(fēng)險(xiǎn)。由于日本參與，中俄石油管道工程方案多次反復(fù)，中石油在安大線上的前期投入全部落空，且損害了我國(guó)的能源戰(zhàn)略，就是這一風(fēng)險(xiǎn)的典型案例。

　　七、結(jié)束語(yǔ)

　　隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和海外投資的增長(zhǎng)，我國(guó)企業(yè)面臨的政治性風(fēng)險(xiǎn)也與日俱增，2004年9月－10月不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)便爆發(fā)了埃爾切事件和巴基斯坦匪徒綁架中國(guó)工程師兩起惡性案件，就充分顯示了這一點(diǎn)。盡管我國(guó)已經(jīng)建立了包括雙邊投資保護(hù)協(xié)定、多邊投資保護(hù)體系、政策性出口信用保險(xiǎn)與海外投資保證的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)政治性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)體系，但這個(gè)體系在爭(zhēng)端解決與賠付效率等方面仍然存在許多不如人意之處，未能有效覆蓋新的政治性風(fēng)險(xiǎn)更是其突出缺陷。因此，發(fā)展、完善我國(guó)政治性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)體系勢(shì)在必行。

　　作者為商務(wù)部中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究部博士后

　　來(lái)源：http://www.caitec.org.cn/xsyjbg/050121002.htm

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