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        亞洲金融危機(jī)韓幣貶值_越南盾貶值,又一輪亞洲金融危機(jī)的開始?

        發(fā)布時(shí)間:2020-03-15 來源: 感悟愛情 點(diǎn)擊:

          2月11日,越南央行公布新的越南盾對(duì)美元的官方匯率,其中間價(jià)由18932越南盾兌換1美元調(diào)整為20693越南盾兌換1美元,這是越南盾有史以來最大幅度貶值。很多人擔(dān)心,越南會(huì)不會(huì)像1997年的泰國一樣,由貨幣的大幅貶值引發(fā)亞洲新一輪金融危機(jī)。
          
          2月11日,越南央行公布新的越南盾對(duì)美元官方匯率,其中間價(jià)由18932越南盾兌換1美元調(diào)整為20693越南盾兌換1美元,匯價(jià)浮動(dòng)區(qū)間由3%收窄至1%。這是越南盾有史以來最大幅度貶值。盡管該行稱此舉旨在“促進(jìn)市場流動(dòng)性,提高越南的國際結(jié)算能力”,但越南盾貶值還是觸動(dòng)了人們的敏感神經(jīng)。很多人擔(dān)心,越南會(huì)不會(huì)像1997年的泰國一樣,由貨幣的大幅貶值引發(fā)亞洲新一輪金融危機(jī)。
          
          經(jīng)濟(jì)快速增長的負(fù)面效應(yīng)開始顯現(xiàn)
          
          越南是全世界最引人矚目的新興經(jīng)濟(jì)體之一。自“革新開放”以來,越南經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。從上世紀(jì)90年代起,越南實(shí)際GDP增長率均高于世界平均水平和發(fā)展中國家平均水平。但近年來,經(jīng)濟(jì)粗放式增長的弊端開始顯現(xiàn),宏觀經(jīng)濟(jì)存在的一些深層次問題也日益暴露。維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定已成政府當(dāng)務(wù)之急,國際收支壓力和高通貨膨脹已成心頭之患。這些問題主要包括:
          一是經(jīng)濟(jì)增長過熱,通貨膨脹嚴(yán)重。近年來,越南政府為應(yīng)對(duì)國內(nèi)金融震蕩和國際金融危機(jī),不斷采取積極的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長,2008年、2009年和2010年GDP增長分別達(dá)到6.32%、5.32%和6.78%。經(jīng)濟(jì)較快增長的同時(shí)也引發(fā)了高通脹,2008年、2009年和2010年越南消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)分別較上年上漲22.97%、6.88%和11.75%。今年前兩個(gè)月CPI漲幅為3.4%,創(chuàng)兩年來新高,全年CPI控制在7%以內(nèi)的目標(biāo)將很難實(shí)現(xiàn)。
          二是貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大,對(duì)外資的吸引力下降。越南經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴較大,1992年以來一直是貿(mào)易逆差。2008年、2009年和2010年的貿(mào)易逆差分別為170億美元、122億美元和123.7億美元,預(yù)計(jì)2011年將達(dá)到140億美元。2008年越南共吸引外國直接投資640億美元,同比增長199.9%。但受國際金融危機(jī)沖擊,2009年和2010年急劇下滑,分別降至214.8億美元和185.95億美元。
          三是貨幣持續(xù)貶值,外匯黑市猖獗。越南匯率制度形同虛設(shè),一直不能準(zhǔn)確反映市場供求實(shí)際,致使黑市交易十分活躍,黑市匯價(jià)長期高于官方匯價(jià),央行外匯儲(chǔ)備銳減,民間囤積美元和黃金成風(fēng),這成為宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)營的潛在干擾因素。2008年以來越南盾表現(xiàn)疲軟,累計(jì)貶值超過25%,越南央行不得不六次調(diào)整官方匯率。此次貶值前,越南盾在2009年11月、2010年2月和8月已分別貶值5.44%、3%和2.09%。
          四是外匯儲(chǔ)備銳減。最近幾年,由于國際收支嚴(yán)重失衡,越南外匯儲(chǔ)備呈逐年減少趨勢(shì)。2008年越南外匯儲(chǔ)備最高時(shí)曾達(dá)到236億美元,但到2010年底時(shí)已降至154億美元。據(jù)媒體估計(jì),越南外匯目前可能不足100億美元。
          五是財(cái)政赤字過大。越南財(cái)政赤字一直在較高水平。2010年超過60億美元,相當(dāng)于當(dāng)年GDP的5.6%。據(jù)越南網(wǎng)2010年12月30日?qǐng)?bào)道,至當(dāng)年底,越南政府、國家和公共債務(wù)余額已分別相當(dāng)于GDP總量的44.3%、42.2%和56.6%。
          越南經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為,越南經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式的不合理是造成上述問題的主要原因。一方面,越南工業(yè)基礎(chǔ)總體薄弱,生產(chǎn)仍以零部件組裝和低技術(shù)加工為主,產(chǎn)品附加值較低,競爭力弱。而生產(chǎn)所需的機(jī)械設(shè)備和原材料又必須依賴進(jìn)口,從而導(dǎo)致貿(mào)易長期逆差。從2002年開始,越南貿(mào)易收支和整個(gè)經(jīng)常項(xiàng)目收支均轉(zhuǎn)為逆差,且逆差規(guī)模日益擴(kuò)大。至2008年,越南的經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差和貿(mào)易逆差已分別由2003年的19.31億美元和25.81億美元上升至107.87億美元和170億美元。另一方面,越南政府近年來為應(yīng)對(duì)國內(nèi)金融震蕩和國際金融危機(jī),不斷擴(kuò)大投資規(guī)模,采取積極的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長,但總體效果不明顯,特別是國有企業(yè)投資浪費(fèi)嚴(yán)重,近一半國企存在不同程度的虧損。投資浪費(fèi)和資金流失,不能有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,反而增加了通脹壓力。此外,越南高通脹還與國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。去年末至今年初,廣大發(fā)展中國家特別是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體通脹加劇,世界市場上的原油價(jià)格和原料價(jià)格、食品價(jià)格等繼續(xù)延續(xù)了高漲態(tài)勢(shì),這都增加了越南宏觀經(jīng)濟(jì)的外部壓力。
          
          尚未發(fā)生“危機(jī)”
          
          目前,越南高層已經(jīng)意識(shí)到宏觀經(jīng)濟(jì)存在的問題。去年底,越南國會(huì)通過的《2011年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略》中已把穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、控制通脹放在政府經(jīng)濟(jì)工作的首位。今年1月,越共十一大又通過了《2011~2020年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略》,明確提出“可持續(xù)發(fā)展觀”,要求正確解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展和文化、社會(huì)、環(huán)保等領(lǐng)域發(fā)展之間的關(guān)系,實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平進(jìn)步,避免只追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度而忽略發(fā)展質(zhì)量。該戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào),越南首先要將經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型(是指依靠增加資金、資源的投入來增加產(chǎn)品的數(shù)量)向集約型(是指依靠科技進(jìn)步和提高勞動(dòng)者素質(zhì)、加強(qiáng)管理來追求產(chǎn)品的數(shù)量)轉(zhuǎn)變,提高資金使用效率、生產(chǎn)力和競爭力。這一戰(zhàn)略為越南宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控奠定了基礎(chǔ)。
          不僅如此,越南政府已開始采取實(shí)際措施來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。國際貨幣基金組織等對(duì)越南大幅調(diào)整匯率表示歡迎,認(rèn)為這是越南政府采取的“必然措施”,意在發(fā)出“堅(jiān)定信號(hào)”,打消人們對(duì)越南盾進(jìn)一步貶值的預(yù)期,“從根本上解決宏觀經(jīng)濟(jì)中存在的深層次問題”。繼越南盾貶值后,2月17日、22日,越南央行一周之內(nèi)兩次提高越南的基準(zhǔn)利率,其利率已由9%提至12%。2月22日,越南總理阮晉勇主持召開會(huì)議,就如何采取緊急措施調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)征求國內(nèi)相關(guān)專家的意見。會(huì)議提出了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一整套措施,包括:實(shí)施適度從緊的貨幣政策,減少10%的公共開支;將財(cái)政赤字控制在GDP的5%以下,各部門應(yīng)在3月將調(diào)整和削減的公共投資項(xiàng)目上報(bào)政府;加強(qiáng)公共投資管理;促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營;刺激商品出口,遏制貿(mào)易逆差;節(jié)約能源;實(shí)施油價(jià)、電價(jià)市場化;加強(qiáng)和保障民生等。上述措施已于2月24日正式開始實(shí)施。
          由于越南政府發(fā)現(xiàn)問題較早,并采取了緊急措施,一定程度上阻止了經(jīng)濟(jì)發(fā)展負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散。因此,越南經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未達(dá)到“危機(jī)”的程度。
          
          引發(fā)亞洲金融危機(jī)的可能性不大
          
          越南大幅調(diào)整匯率后引起國際社會(huì)普遍關(guān)注,一些著名國際金融機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表評(píng)論,世界各大媒體也競相報(bào)道相關(guān)動(dòng)態(tài)。西方媒體渲染,越南產(chǎn)品出口價(jià)格大幅下降可能刺激進(jìn)口國采取反傾銷措施;盡管短期內(nèi)貶值對(duì)周邊國家的出口影響有限,但長期看,越南盾持續(xù)貶值將導(dǎo)致越南同周邊國家的出口競爭更加激烈,迫使各國改變匯率。瑞士信貸銀行認(rèn)為,越南與泰國、馬來西亞等周邊國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似,越南盾一再貶值將導(dǎo)致該國同周邊國家的出口競爭加劇,可能引發(fā)周邊國家貨幣跟風(fēng)貶值。
          東南亞媒體也普遍對(duì)越南盾持續(xù)貶值感到關(guān)注和憂慮,認(rèn)為這將影響到周邊國家的紡織品、農(nóng)產(chǎn)品和水產(chǎn)品等出口!堵揉]報(bào)》擔(dān)心:“如果越南盾繼續(xù)貶值,越南可能在未來數(shù)年取代泰國成為世界最大的大米出口國。”泰國商務(wù)部已針對(duì)越南盾貶值推出三項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施,包括要求駐外經(jīng)商機(jī)構(gòu)提出可行性方案以維持泰國商品的全球市場份額、鼓勵(lì)減少泰國出口商的成本支出等。
          但總體看,此次越南盾貶值及越南的宏觀經(jīng)濟(jì)問題引發(fā)亞洲金融危機(jī)的可能性并不大。首先,越南盾貶值在預(yù)期之中。匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳穎嘉表示,“越南盾貶值并不突然,只是貶值幅度令人意外”,“政府通常傾向于采取漸進(jìn)的做法,避免大幅度政策調(diào)整,此次貶值說明政府作風(fēng)有所改變”。其次,周邊國家貶值壓力小。受美元貶值和人民幣升值等因素影響,去年下半年以來,泰國、馬來西亞、菲律賓和新加坡都面臨升值壓力,外匯儲(chǔ)備也較為充足,越南盾貶值難以改變各國匯率整體形勢(shì)。再次,各國對(duì)金融危機(jī)的防范意識(shí)有所增強(qiáng)。1997年亞洲金融危機(jī)后,東南亞國家痛定思痛,建立并強(qiáng)化了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能,一定程度上可起到防范和預(yù)警金融危機(jī)的功能。最后,國際上尚未出現(xiàn)大型的資本炒家。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要因素就是以索羅斯為首的國際資本集團(tuán)惡意炒作泰銖。目前,在國際上尚未出現(xiàn)大型的國際資本集團(tuán)惡意炒作越南盾的現(xiàn)象。

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