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        貨幣政策微調(diào)?_貨幣政策

        發(fā)布時間:2020-03-18 來源: 感悟愛情 點擊:

          9月CPI數(shù)據(jù)公布之后,關(guān)于貨幣政策可能調(diào)整的議論喧囂塵上。   10月24日,國務(wù)院總理溫家寶在天津發(fā)表講話指出,要把握好宏觀經(jīng)濟政策的力度、節(jié)奏和重點,適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào),保持貨幣信貸總量的合理增長。隨后,央行行長周小川也表示,貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性、針對性”。
          與這些高層表態(tài)相對應(yīng)的是,央行10月27日發(fā)布的公開市場業(yè)務(wù)交易公告顯示,央行暫停了連續(xù)兩周發(fā)行的3年期央票,而就在距此一周之前,央行還下調(diào)發(fā)行利率一個基點。
          這些講話和跡象被解讀為貨幣政策可能將會采取“整體從緊,定向?qū)捤伞钡恼{(diào)整,諸多分析認為央行下一步可以會降低中小銀行的存款準備金率。
          為實現(xiàn)軟著陸,中小民營企業(yè)困難,地方債務(wù)壓力過大,保障性住房資金緊張等都被列入政策可能微調(diào)的猜想因素。在溫家寶的談話中也提到,“信貸政策要與產(chǎn)業(yè)政策更好地結(jié)合,切實做到有保有壓,保證國家重點在建、續(xù)建項目的資金需要,重點支持實體經(jīng)濟尤其是符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè),支持民生工程尤其是保障性安居工程!
          8月和9月CPI連續(xù)兩個月同比漲幅下滑,8月6.5%,9月6.1%,通脹形勢看似有所緩和,這或許是外界猜測政策可能進行微調(diào)操作的因素。
          從市場反應(yīng)來看,各種利益方都在散播和揣摸這一“利好”消息,甚至預(yù)言貨幣政策將出現(xiàn)“拐點”,香港股市上房地產(chǎn)股甚至大幅反彈走紅。
          但對于政策怎么個“微調(diào)”法,目前仍然是一個模糊不知的變數(shù)。
          要不要微調(diào),怎么微調(diào),是一個頗有爭議的問題。反對意見認為,雖然CPI兩月以來漲幅下落,但整體通脹形勢仍然不容樂觀,全年CPI仍然將在高位運行,勢頭并沒有得到完全的遏制,在這樣的情況下,貨幣政策調(diào)整應(yīng)當謹慎,還遠未到“拐點”時期。
          雖然在過去一年多的貨幣政策操作中,一味提高準備金率的做法過于單一剛性,但如果放松的信號一出,在目前銀行利率仍然處于實際負利率狀態(tài)下,未免讓人擔憂。
          所謂微調(diào)的資金對口對向哪兒?如何保證執(zhí)行不走樣?實體經(jīng)濟中企業(yè)對銀行信貸資金渴求的程度到底有多大?這些都是未知數(shù)。
          如果資金流向房地產(chǎn)市場,對資產(chǎn)泡沫的打擊將會功虧一簣,這或許并不符合整體經(jīng)濟的良性發(fā)展。
         。ㄎ/邢少文)

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