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        注冊制來了,牛市還會遠(yuǎn)嗎? 牛市還遠(yuǎn)么?

        發(fā)布時間:2020-04-10 來源: 感悟愛情 點(diǎn)擊:

             漲勢初露之際進(jìn)入市場的投資者需要勇氣。      1945年,丘吉爾在選舉中失敗后,他夫人覺得或許會因禍得福。而此刻在低沉氣氛籠罩下的金融市場,我們能不能發(fā)現(xiàn)什么預(yù)示著轉(zhuǎn)折點(diǎn)的跡象?
          首先,希望總是出現(xiàn)在悲觀情緒已達(dá)極致時。最新一輪美林集團(tuán)的基金經(jīng)理調(diào)查顯示,目前投資興趣已降到10年來最低點(diǎn)。這種極端往往是牛市的開始。
          第二,政府不是唯一的買家。繼美林集團(tuán)被美國銀行收購之后,英國最大抵押貸款銀行――哈利法克斯銀行(HBOS)又向英國第五大商業(yè)銀行萊斯銀行尋求庇護(hù)。這說明銀行總裁們已意識到目前低價資產(chǎn)的實(shí)際價值了。這是精明的低價收購,是政府施壓還是商業(yè)帝國的野心擴(kuò)張,仍有待觀察。
          第三,隨著物價急劇下滑,通貨膨脹有所緩解。這使得中央銀行能夠降低利率。此外,消費(fèi)需求壓力將有所減輕,企業(yè)盈利空間將會增加。
          第四,中央銀行同樣樂于采取特殊的救市措施,就像美聯(lián)儲決定接受股票作為貼現(xiàn)窗口貸款的抵押品一樣,這在18個月前是不可想象的。
          第五,股票融資市場的估值顯著提高。9月17日,英國富時全股指數(shù)收益率高于10期金邊證券,這種情況1950年之后只發(fā)生過一次――在2003年3月,事實(shí)證明那是一次股市復(fù)蘇的開端。
          漲勢初露之際進(jìn)入市場的投資者需要勇氣。3月貝爾斯登被收購時,一些人認(rèn)為這是信貸危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),結(jié)果令人大失所望。Vix指數(shù)(波動率指數(shù),一種投資人恐慌指標(biāo))雖然在9月17日反彈下降,仍低于峰值。(VIX指數(shù)越高,顯示交易人預(yù)期未來股價指數(shù)的波動程度越劇烈;VIX指數(shù)越低,顯示交易人預(yù)期股價指數(shù)變動將趨于和緩。)
          貨幣市場凍結(jié)時,其他金融機(jī)構(gòu)也會陷入危機(jī)。投資者等待資產(chǎn)價格的進(jìn)一步下跌,這也是巴克萊銀行的戰(zhàn)略,它原本趁勢收購雷曼兄弟。本周金融動蕩將會影響經(jīng)濟(jì)形勢,消費(fèi)者情緒受到打擊,銀行不可避免會對貸款更謹(jǐn)慎。比起月初,發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有所提高。
          也許今天買入的人們在5年后再看是明智的,但在6個月之內(nèi)未必如此。

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