宋鴻兵：2009年春夏：金融海嘯的第二波登陸
發(fā)布時間:2020-06-13 來源: 感悟愛情 點擊： 
隨著美國政府7000億美元救市計劃和其他緊急救助方案的全面啟動，美國的危機可能在未來幾個月中暫時緩解，但危機并沒有平息，更大的問題將從2009年3、4月份陸續(xù)暴露出來，到9月將達到新的危機頂點。
新一輪危機的基礎(chǔ)資產(chǎn)將集中出現(xiàn)在一個規(guī)模近兩倍于按揭抵押貸款的企業(yè)債市場，到2007年底，這個市場的總規(guī)模超過了22萬億美元。特別是企業(yè)債中的“次級債”——垃圾債券的違約率正在不為人關(guān)注的情況下危險地攀升，其總規(guī)模高達近1萬億美元。在未來10個月中，垃圾債券的違約率將從目前的歷史低點2.68%急速飆升300%~500%，到2009年9月，極有可能會突破12%。
從歷史數(shù)據(jù)分析，一旦美國經(jīng)濟2009年上半年陷入衰退，垃圾債券的違約率將出現(xiàn)大幅度跳升，一切以垃圾債券為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生產(chǎn)品，如垃圾債券本身、CDO、CDS(信用違約掉期)、合成CDO(內(nèi)嵌CDS)等產(chǎn)品價格將出現(xiàn)劇烈波動，這些產(chǎn)品的評級將被大幅調(diào)降，銀行系統(tǒng)和其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)將再次面臨大規(guī)模沖銷，金融系統(tǒng)的流動性會再度瀕臨枯竭。
在這一過程中，CDS將劇烈放大損失的程度，一批大型商業(yè)銀行有可能出現(xiàn)資不抵債問題，出現(xiàn)被收購甚至破產(chǎn)的嚴重局面，不能排除誘發(fā)大規(guī)模銀行擠兌事件的發(fā)生，從而嚴重破壞整個金融體系的穩(wěn)定。從目前美國救市方案中將存款保險金從10萬美元大幅提高到25萬美元，政府可以直接入股9大金融機構(gòu)，以及以德國為代表的歐洲銀行對儲戶采取儲蓄全額保險的重大措施來看，我們已經(jīng)可以看到歐美已經(jīng)在著手預(yù)防未來可能出現(xiàn)的大規(guī)模商業(yè)銀行擠兌事件。
CDS是整個危機升級的關(guān)鍵性因素。
CDS是1995年由摩根大通首創(chuàng)的一種金融衍生產(chǎn)品，它可以被看作是一種金融資產(chǎn)的違約保險。截至到2008年3月，CDS的總規(guī)模已高達62萬億美元，其中30%的CDS賭的是垃圾債的違約，換句話說，目前有20萬億美元的CDS合約在賭1萬億美元的垃圾債是否會出現(xiàn)違約。隨著美國經(jīng)濟2009年陷入衰退，垃圾債的違約率將大幅飆升300%~500%，這樣劇烈的違約率上升必然造成1200億美元以上的垃圾債壞賬。更加嚴重的是，那些賭垃圾債不會出現(xiàn)違約的大批保險公司、對沖基金和其他金融機構(gòu)將賠償另一方高達2.4萬億美元的違約保險費用，假設(shè)垃圾債券的恢復(fù)率是44%(歷史均值)，那么實際賠償金額也將高達1.34萬億美元�？梢灶A(yù)期的是，大批對沖基金、保險公司由于無法支付如此巨額的賠償金而陷入破產(chǎn)，這樣一來，原先通過購買CDS合約來保護自己資產(chǎn)負債表的商業(yè)銀行將失去資產(chǎn)保護層，美國整個銀行系統(tǒng)的CDS風(fēng)險敞口從2003年的1萬億美元暴漲了14倍，到2007年已有高達14萬億的CDS風(fēng)險敞口，而且這些風(fēng)險高度集中在5家銀行，其風(fēng)險集中度高達99.6%。這些本已過度使用杠桿的商業(yè)銀行將很難再籌集到足夠的資本金去填補原來CDS保護下的損失準備金黑洞，這些商業(yè)銀行將會出現(xiàn)嚴重的資不抵債的情況，問題將急劇惡化。甚至不能排除出現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)銀行擠兌的嚴重危機。
我們的初步結(jié)論是，在以垃圾券為基礎(chǔ)資產(chǎn)的新一輪危機中，發(fā)生時間是2009年3~10月，其中高峰可能出現(xiàn)在9、10月。損失總規(guī)模大約是1.5萬億美元，大致是次貸危機總損失的3倍。
2008年12月26日 《環(huán)球財經(jīng)》雜志
“海嘯”第二波明年9月來襲強度增三倍
成功預(yù)測美國次貸危機的《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵再次預(yù)言：
“海嘯”第二波明年9月來襲強度增三倍
第十一屆中國留學(xué)人員廣州科技交流會的主題論壇———中國發(fā)展論壇昨日在白云國際會議中心舉行，今年的話題是“金融危機與中國機會”。《貨幣戰(zhàn)爭》的作者宋鴻兵在掌聲中兩度登臺，分析認為此番金融危機將在明年9月迎來第二波沖擊，其強度會比當前的第一波沖擊強烈三倍。他給廣東開出藥方：盡快整合企業(yè)投資總公司，發(fā)行企業(yè)債券。
咖啡不見了“兩房”就倒了
致公黨中央常務(wù)副主席王欽敏、副主席嚴以新，廣州市委常委、常務(wù)副市長鄔毅敏出席了論壇。國家行政學(xué)院經(jīng)濟學(xué)部教授許正中、中國銀監(jiān)會銀行監(jiān)管一部副主任劉福壽、美國東方銀行董事李大西、長城偉業(yè)期貨公司董事長彭弘、《貨幣戰(zhàn)爭》的作者宋鴻兵作了發(fā)言。
發(fā)言嘉賓中，宋鴻兵成了焦點。這名曾供職于房利美和房地美的經(jīng)濟分析家說，自己研究發(fā)現(xiàn)，在美國這個提前消費的國家，政府與私人企業(yè)的總負債達到了160多萬億元，而它的GDP只有14萬億元。
“而且美國GDP每年3%的增速與負債5%的年增速相比，差距越拉越大，一旦前者的總額都不足以支付后者的利息，美國經(jīng)濟就會崩盤�！彼硒櫛f，此外，美國的儲蓄率從1984年的10.08%，到2007年已經(jīng)降到了-1.7%，創(chuàng)了1933年大蕭條以來的新低。
宋鴻兵因此預(yù)計，美國經(jīng)濟將會扭轉(zhuǎn)。次貸危機發(fā)生前6個月，他發(fā)現(xiàn)一向花錢大手大腳的房利美突然不提供免費咖啡了，“當時就知道‘兩房’要出事了，以前在世通公司時，免費咖啡被取消不到一個月，公司就破產(chǎn)了”，宋鴻兵不幸言中，“兩房”轟然倒塌。
沖擊美銀行影響未過半
宋鴻兵認為，次貸危機首先沖擊金融投資和資本市場，而后會向出口加工和就業(yè)市場，房地產(chǎn)、汽車與生產(chǎn)資料市場，消費者與日用品市場蔓延，最后是全面產(chǎn)能過剩導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
“這次金融危機直接沖擊的只是美國的投資銀行，其影響還沒有過半�！彼硒櫛J為，美國建立在信貸消費基礎(chǔ)上的經(jīng)濟還會再度惡化，下一步受影響的將是企業(yè)債，經(jīng)過計算，到明年9月，企業(yè)債中的垃圾債券違約率將超過12%，屆時，美國的商業(yè)銀行將會成為第二波受沖擊的對象。
據(jù)了解，目前金融危機第一波沖擊造成的損失為1.5萬億元到2萬億元之間，而第二波沖擊，他預(yù)計強度將會是前者的3倍。
發(fā)行企業(yè)債助粵度寒冬
關(guān)于金融危機對中國的影響，許正中認為，這不是中國經(jīng)濟的冬天，而是“青春期”，中國前30年的發(fā)展模式正需要借此機會轉(zhuǎn)型。彭弘也認為，要趁此機會建立廣州期貨交易所，形成“廣州價格”，今后有機會還可以搞一個和美元、歐元并列的亞元。
對此，已經(jīng)演講完的宋鴻兵在500多名聽眾的掌聲中再度登臺說，中國確實在此形勢下調(diào)整增長模式，改革權(quán)勢貨幣規(guī)則。但他認為，搞亞元出來大可不必，而是應(yīng)該做大做強人民幣，為風(fēng)險考慮，人民幣不應(yīng)全面開放，而應(yīng)該與亞洲每個國家雙邊開放，做到風(fēng)險可控。
在演講的最后，宋鴻兵還給廣東經(jīng)濟獻策說，省市國資委可以把下屬國有企業(yè)，甚至民營企業(yè)，整合成一個投資發(fā)展總公司，并以此到國家發(fā)改委申請發(fā)行企業(yè)債。
“今年以來江蘇和浙江都發(fā)行了100多億企業(yè)債，重慶也發(fā)行了，四川的動作也很快，但是廣東卻沒有發(fā)行任何企業(yè)債”，宋鴻兵認為，廣東應(yīng)該用發(fā)行企業(yè)債的方法，先融得雄厚的資金，先過了這個冬再說。
帶著這個建議下臺后，宋鴻兵隨即被鄔毅敏叫到身旁討論起來。
2008年12月27日 來源：南方都市報
百年不遇金融危機帶來機會
“百年不遇的危險也意味著百年不遇的機會，很多超級富豪的崛起都是在大衰退時開始積聚力量的”。昨日，《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵做客廣州留交會舉辦的“中國發(fā)展論壇——金融危機與中國機會”，對金融海嘯的根源及未來的發(fā)展趨勢發(fā)表了自己的看法。
宋鴻兵認為，低利率政策制造的信貸擴張泡沫給金融危機制造了一個溫床，而危機的核心就是債務(wù)內(nèi)爆，他打了個比方：“當一年創(chuàng)造的全部蛋糕總額已經(jīng)不夠負一年的債務(wù)利息時，這個體系就會崩潰”，他認為，“次貸危機只是把大泡沫最終刺破的一根針，如果沒有次貸危機，這根針也可能是車貸或信用卡”。
他表示，這次全球金融海嘯是不合理的貨幣體系積累了數(shù)十年爆發(fā)的重大危機，不可能是短暫的、很快能夠復(fù)原的危機，“這次危機有一個從來沒有過的獨特性，那就是金融衍生品爆炸式增長創(chuàng)造的高倍杠桿”。他指出，這次危機很可能導(dǎo)致全球貨幣機制的改變，“游戲規(guī)則會發(fā)生變化，美元體系會發(fā)生重大的改革，導(dǎo)致整個世界經(jīng)濟體系重新洗牌”。
宋鴻兵預(yù)測說，這場危機還將在2009年夏天進一步惡化，并且是一種逐級坍塌、加速坍塌的進程，“金融海嘯的第二波沖擊將是第一波的三倍”。他甚至預(yù)言，美國商業(yè)銀行可能面臨崩潰的危險。
在談到此次危機帶來的機遇時，宋鴻兵表示，金融海嘯給中國提供了一個調(diào)整增長模式的良好機遇，中國將“被逼作出重大調(diào)整”。他說：“在中國，很多人買車都是一次性付清，而在美國這種現(xiàn)象并不多�！彼硒櫛赋�，在金融海嘯發(fā)生后，中國應(yīng)加速金融創(chuàng)新，以刺激消費，“無論是買車還是大宗家用電器消費，凡是價格高的商品，都需要進行這種金融創(chuàng)新”。
宋鴻兵認為，此次金融海嘯也是實現(xiàn)個人財富增長的一個機會，“百年不遇的危機也意味著百年不遇的機會，很多超級富豪的崛起都是在大衰退時開始積聚力量的�！彼f：“當暴跌時，你可以以正常價格的十分之一、甚至幾十分之一收購資產(chǎn)，當整個經(jīng)濟回復(fù)時，就會大賺特賺。”他同時表示，希望廣州也可以抓住這個機遇，大大提升其在全國經(jīng)濟版圖中的分量。
2008年12月27日 來源：大洋網(wǎng)-廣州日報
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