黑石集團(tuán)在中國合法嗎 [黑石集團(tuán):專為中國政府下的蛋?]
發(fā)布時(shí)間:2020-03-16 來源: 散文精選 點(diǎn)擊:
由于所有權(quán)主體缺位且回避全民權(quán)益,控制國有資產(chǎn)的部門、地方政府、經(jīng)理人員愿意通過企業(yè)并購交易為部門、機(jī)構(gòu)謀取任期內(nèi)的流量收入,以及從事產(chǎn)權(quán)交易可能帶來的巨大經(jīng)濟(jì)利益。
2007年,注定是全球資本市場的多事之秋。9月29日宣告成立的中國投資有限責(zé)任公司,尚在上半年的籌備過程時(shí),就已迅速出手投資入股美國黑石集團(tuán)。是遠(yuǎn)見卓識,還是自投羅網(wǎng)?眾說紛紜,見仁見智。不過,透過這個案例,值得關(guān)注由中國投資有限公司等領(lǐng)軍的國際化方陣,在緊鑼密鼓走出去做大做強(qiáng)的過程中,將把國民財(cái)產(chǎn)運(yùn)作到何方。
中外資本連環(huán)結(jié)
2007年開始,美國房地產(chǎn)市場結(jié)束了2002年以來、全球流動性過剩推動下的房價(jià)不斷上漲局面,由此引起的次級按揭危機(jī),觸發(fā)了嚴(yán)重程度堪比亞洲金融危機(jī)、且持續(xù)時(shí)間更長的全球性金融風(fēng)暴。次級按揭危機(jī)也加大了依靠信用支持、為資產(chǎn)市場提供包裝題材和資金動力的債券市場危機(jī),導(dǎo)致3月13日至今不下于6次的美國和全球股市暴跌。
目前,次級按揭危機(jī)還遠(yuǎn)沒有消失,甚至有深化和進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢。不僅美國,全球各地的股票投資者整日提心吊膽,擔(dān)心再次受到來自美國次按的壞消息引發(fā)美股大跌,連累歐洲、亞洲、南美等地股指急挫。遠(yuǎn)在美國大西洋對岸、經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的英國,9月16日竟然出現(xiàn)了難得一見的銀行擠兌風(fēng)潮。據(jù)報(bào)道,英國第五大按揭銀行諾森羅克連日發(fā)生擠兌,存戶一天內(nèi)已經(jīng)提取了10億英鎊。8月9日以來,歐洲央行已經(jīng)連續(xù)向銀行系統(tǒng)注資累計(jì)2000億歐元,目的在于規(guī)避可能出現(xiàn)的流動性危機(jī)。
美國次按危機(jī)向股市等主要金融市場的持續(xù)傳導(dǎo)證明,各種金融衍生產(chǎn)品、工具的不斷開發(fā)和推廣,并不能從根本上化解風(fēng)險(xiǎn)。
相反,拉長的衍生工具鏈條客觀上提高了投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)偏好。而它所具有的風(fēng)險(xiǎn)呈杠桿倍數(shù),在對沖基金的持續(xù)投機(jī)推動下。正不斷地加重金融市場風(fēng)險(xiǎn)收益的不對稱性結(jié)構(gòu),在―定程度上會把局部風(fēng)險(xiǎn)裂變成全局性風(fēng)險(xiǎn),把個別市場風(fēng)險(xiǎn)演化成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
金融衍生品、工具帶給人們的一個最大的幻覺是:財(cái)富可以通過投機(jī)持續(xù)獲得,勞動已經(jīng)不再重要,實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣不再重要!
本輪全球經(jīng)濟(jì)增長的行情,更多地得益于全球資產(chǎn)價(jià)格的自我循環(huán)上漲,靠的是資金效應(yīng)所帶來的資產(chǎn)增值空間。其中,包括次級債在內(nèi)的債券市場,是保證全球資產(chǎn)價(jià)格循環(huán)上漲的主要資金融通渠道。
此次次級按揭危機(jī)沖擊最大的,是依靠信用支持的、為資產(chǎn)市場提供資金動力的債券市場危機(jī)。據(jù)CNBC Charlie Gaspafino的數(shù)據(jù),今年超過1000只對沖基金中,仍然賺錢者只有40只。
需要注意的是,正是這些呼風(fēng)喚雨的公司通過債券融資發(fā)動一波連一波的并購活動,才為不斷上漲的美國股市提供了充滿想象力的實(shí)體題材。現(xiàn)在,這個發(fā)動引擎出了毛病,人們對它原先宣傳的無所不能的功能,已經(jīng)產(chǎn)生了普遍性懷疑。在依靠信用支持的市場,還有什么比信用受到懷疑更大的打擊呢?
次按危機(jī)的爆發(fā),改變了以低息債券融資并購、創(chuàng)造股市題材而獲取超額資本收益的全球資本市場。國際投資巨頭資產(chǎn)并購的焦點(diǎn),或許將進(jìn)一步由歐美市場轉(zhuǎn)向擁有經(jīng)濟(jì)高速增長背景的中國――這是自以為獨(dú)善其身、但政府官員普遍崇洋并擁有一言九鼎權(quán)力的投資港灣。
而美國金融機(jī)構(gòu)和跨國公司對中國的投資,主要通過以下三個渠道進(jìn)入:一是在投機(jī)性更強(qiáng)、特別是沒有受到次按危機(jī)沖擊的中國商品和資產(chǎn)市場尋找資本出路,主要是圍繞中國的大宗商品、房地產(chǎn)和股票市場制造大規(guī)模沖擊;二是利用中國政府對金融服務(wù)業(yè)開放的契機(jī),進(jìn)入中國銀行、證券、保險(xiǎn)等金融服務(wù)領(lǐng)域,以獲取高額收益;三是利用中國國有企業(yè)國際化、“做大做強(qiáng)”、“走出去”的歷史機(jī)遇,全面介入中國國有企業(yè)的并購,利用中國體制下獨(dú)特的盈利條件,獲得持久的超額資本收益。
私人股權(quán)投資基金(PE)開始為中國公眾所熟知,始于陷入“徐工事件”漩渦的凱雷集團(tuán)。不過,由于凱雷收購徐工的方案沒有得到商務(wù)部的批準(zhǔn),國人對私人股權(quán)投資基金所擁有能量的認(rèn)識,還基本上處于原始水平。隨著美國黑石集團(tuán)在中國的迅速橫空出世,讓國人充分領(lǐng)略了私人股權(quán)投資基金步步為營、蠶食中國國有資產(chǎn)的巨大威力。
5月20日,正在籌建中的中投公司借道匯金子公司建銀,并由建銀墊款30億美元,進(jìn)行了第一筆外匯投資,購買美國私人股權(quán)投資公司黑石集團(tuán)不到10%的股權(quán)。
這是中國政府首次投資于一家外國的私人資本運(yùn)營公司。此舉正值凱雷等私人資本運(yùn)營公司在中國的投資業(yè)務(wù)發(fā)展頻頻遇阻之時(shí)。中國政府曾表示將尋求比低收益政府債券風(fēng)險(xiǎn)更大的投資項(xiàng)目。
6月22日,黑石集團(tuán)在紐交所掛牌交易,收盤報(bào)35.06美元,比發(fā)行價(jià)31美元上漲13%。中國投資有限公司第一天就獲得5.5億美元的賬面獲利。不過好景不長,黑石上市僅3個交易日,便跌破發(fā)行價(jià)31美元。截至2007年9月12日,黑石股價(jià)為23.26美元,較之發(fā)行價(jià)已跌去25%,中投公司的賬面損失,如果按市場發(fā)行價(jià)計(jì)算,已高達(dá)6.345億美元。
6月29日,全國人大常委會經(jīng)表決,批準(zhǔn)發(fā)行1.55萬億元特別國債,購買約2000億美元外匯,作為組建外匯投資公司即中投公司的資本金來源。2007年8月29日,財(cái)政部宣布第一期6000億元特別國債于當(dāng)日面向境內(nèi)商業(yè)銀行正式發(fā)行,國債期限為10年,票面利率為4.3%。隨后中國人民銀行發(fā)表聲明稱,已于當(dāng)日從境內(nèi)商業(yè)銀行買入了這筆特別國債。這意味著用于中國投資有限責(zé)任公司注冊資本的1.55萬億元人民幣特別國債,正式步入實(shí)施階段。
8月中下旬,美國黑石集團(tuán)董事長兼CE0史蒂夫?施瓦茨曼一行訪問中國。8月14日下午,國務(wù)院國資委副主任李偉在北京會見施瓦茨曼,李偉就黑石集團(tuán)與中央企業(yè)的戰(zhàn)略合作談了意見。安徽省常務(wù)副省長孫志剛向史蒂夫?施瓦茨曼詳細(xì)介紹了馬鋼、海螺、奇瑞等一批安徽省的骨干企業(yè)。
9月10日,中國藍(lán)星集團(tuán)的母公司――中國化工集團(tuán)公司與黑石集團(tuán)在一份聯(lián)合聲明中宣布了雙方建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的消息。聲明表示,黑石集團(tuán)將注資6億美元認(rèn)購藍(lán)星集團(tuán)20%的股份,藍(lán)星集團(tuán)將變更為外商投資的股份有限公司。黑石集團(tuán)大中華區(qū)董事長梁錦松和黑石集團(tuán)亞太私募股權(quán)基金負(fù)責(zé)人張昆,加入藍(lán)星集團(tuán)的董事會。
9月29日,中國投資有限責(zé)任公司宣告掛牌成立。
黑石IPO:專為中國政府下的蛋?
在中國,政府與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的商業(yè)關(guān)系,很大程度上依賴于掌控政府與企業(yè)資源的、具有私人性質(zhì)的人事關(guān)系。私人關(guān)系的私密性,在―定程度上強(qiáng)有力地決定了外資企業(yè)在中國市場的競爭力; 而擁有與中國政府密切私人關(guān)系的,則稱得上是極為稀缺的核心商業(yè)資源。
現(xiàn)在不僅國內(nèi)企業(yè)、政府之間的往來很多仍然要靠關(guān)系,外資機(jī)構(gòu)也很快掌握了這個利器。最近爆發(fā)的西門子公司“賄賂門”事件,見證了外資建立和維護(hù)與政府相關(guān)的核心商業(yè)資源的秘訣。而黑石的舉動,也表明他們在大舉收購中國企業(yè)的方式上,主要走的是人事路線或者說行政主導(dǎo)路線。
今年1月份,黑石集團(tuán)聘請了前香港財(cái)政司司長梁錦松主管該公司的中國業(yè)務(wù)。據(jù)稱,中國投資首筆投資之所以選擇人股黑石集團(tuán),推動者就是梁錦松。
梁錦松是曾在花旗集團(tuán)及摩根大通任職的資深銀行家,還曾擔(dān)任香港財(cái)政司司長這一香港第三把手的要職,積累了與內(nèi)地政府相當(dāng)?shù)娜耸玛P(guān)系。不過,據(jù)香港報(bào)道,2003年梁錦松徇私為小孩購車,招致公眾譴責(zé)被迫辭去財(cái)政司司長一職,此后一直賦閑。
今年1月,梁錦松加盟黑石集團(tuán),任中國區(qū)主席、高級執(zhí)行董事。這也正是此前“中國業(yè)務(wù)為零”的黑石集團(tuán),在中國實(shí)現(xiàn)重大突破的開始。從黑石給國家開發(fā)銀行擔(dān)當(dāng)顧問并購英國巴克萊銀行業(yè)務(wù),到中國投資入股黑石集團(tuán),梁錦松發(fā)揮了一個“領(lǐng)路人”的關(guān)鍵作用。
“梁錦松是我們在香港的合伙人,他與北京很多高層領(lǐng)導(dǎo)都有很好的關(guān)系。在中國國家高層領(lǐng)導(dǎo)訪問美國時(shí),在一些重要場合中,我本人也是在梁錦松安排下有機(jī)會與中國領(lǐng)導(dǎo)人會面,介紹我們集團(tuán)的特點(diǎn)和對中國的外儲投資提出一些我個人的看法。”黑石集團(tuán)董事長兼CEO史蒂夫?施瓦茨曼忍不住對媒體夸贊梁的忠誠和實(shí)用。
但史蒂夫?施瓦茨曼對梁的夸贊,也泄露了黑石對中國的潛在危害――因?yàn)樵趪衅髽I(yè)投資并購領(lǐng)域,如果只有外資是“贏家”,絕對代表不了中國之贏。
根據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道,今年4月,梁錦松拜訪了負(fù)責(zé)國家外匯儲備管理機(jī)構(gòu)籌備工作的大陸官員,詢問后者是否有興趣投資黑石集團(tuán)旗下的任何資產(chǎn)。過了不到20天,梁錦松便拿回了一張30億美元的大單。從5月1日首次提出入股黑石計(jì)劃,到5月20日交易安排公布,中國人股黑石的速度令世界驚嘆。
中國投資公司籌備組如此閃電出手,應(yīng)該是認(rèn)為梁錦松給中國介紹了一個源源不斷的“生錢機(jī)器”。但是正如華爾街業(yè)內(nèi)人士指出的那樣,黑石之所以急急忙忙地趕著IPO,正表明他們看到了資本市場災(zāi)難降臨前的不祥之兆。
近年來,黑石這樣的并購基金之所以能夠大獲成功,是建立富裕資金和在低利率時(shí)代的基礎(chǔ)之上――低利率使得PE以低成本獲得大量借貸資金,通過杠桿收購?fù)瓿梢幌盗写笮筒①�,再將被收購企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓并獲得高額回報(bào),完成在債券市場和股票市場之間的套利過程,廉價(jià)債券可謂PE的火箭燃料。
但當(dāng)這樣的游戲向中國官員傳達(dá)了它的妙處后,已經(jīng)接近尾聲了。今年,高風(fēng)險(xiǎn)杠桿收購領(lǐng)域的融資成本已經(jīng)迫近6年來的高點(diǎn),它必定會沖擊PE的融資能力。在這樣的背景下,向公眾發(fā)行股票來融資變得相對更有吸引力,因?yàn)檫@是無需償還的“永久性貸款”,也是低利率時(shí)代結(jié)束的標(biāo)志性事件。
然而,黑石集團(tuán)股票價(jià)格節(jié)節(jié)走低的事實(shí),說明在對黑石的評價(jià)上,華爾街投資銀行家持有與中國政府完全不同甚至是相反的態(tài)度。
華爾街投行和投資者普遍看低黑石股票,主要源于以下投資風(fēng)險(xiǎn):
第一,投資者購買的不是黑石管理的基金,而是基金管理公司,而股市投資者中的大部分人是沖著黑石旗下基金的高回報(bào)情況而購買黑石股票的;
第二,為黑石集團(tuán)過高的估值支付高溢價(jià)。黑石IPO估值已高達(dá)其2008年預(yù)期收益的20倍,遠(yuǎn)高于高盛及雷曼兄弟等類似金融公司。黑石去年收入23億美元,IPO之后,黑石公司的市值達(dá)400億美元左右,而雷曼兄弟公司過去1年收入40億美元,其公司股本也才370億美元。
第三,購買黑石股票,實(shí)際上是在賭黑石正在或?qū)硗顿Y的項(xiàng)目的利潤率能夠維持過去數(shù)年的水平。然而研究分析普遍認(rèn)為,在一個全球性并購高峰期,激烈競爭引起被收購公司價(jià)格飛漲,未來幾年P(guān)E的投資贏利水平不大可能還像現(xiàn)在這么高;且美國國會“第一法案”一旦通過,對黑石等PE公司的盈利能力將構(gòu)成致命打擊。
第四,投資者對黑石公司內(nèi)部運(yùn)作毫無發(fā)言權(quán)。因?yàn)楹谑臼菢I(yè)主有限責(zé)任合伙企業(yè),它的股市投資者是信托單位持有人而非股東,不擁有進(jìn)入公司董事會和要求公司聘請獨(dú)立董事的權(quán)利,甚至公司董事如果決定出售黑石也無需獲得信托單位持有人的同意;另外,投資者對黑石合伙人的薪酬毫無發(fā)言權(quán),因?yàn)橛邢挢?zé)任合伙企業(yè)沒有義務(wù)設(shè)立薪酬委員會來核準(zhǔn)薪酬制度。
種種跡象表明,黑石IPO是華爾街資本集團(tuán)貪婪本性的集中體現(xiàn)。然而更壞的消息在于,黑石上市這一事件本身發(fā)生的背景,連同美國次級債危機(jī),標(biāo)志著美國資本市場將迎來一個衰落周期。
對于中國投資有限公司而言,也許尷尬的,并非30億美元巨額投資是建立在上述風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的,而是黑石高溢價(jià)的首次公開售股40億美元當(dāng)中,中國政府投資獨(dú)占其中的30億美元――中國概念和國家外匯儲備概念抬高了黑石IPO估值,但這恰恰成為中國投資有限公司支付高額投資成本的原因。
雖然黑石承諾給予中國投資公司4,5%的折扣,但前提是30億美元提前到帳目任由黑石集團(tuán)高估IPO價(jià)格。對比外國公司在IPO前以極低的價(jià)格購入我國銀行等金融機(jī)構(gòu)高達(dá)25%的股權(quán),而后IPO時(shí)無不大發(fā)橫財(cái),的情景,確實(shí)有天壤之別。
然而,有失意者就必然會有得意者。據(jù)報(bào)道,在黑石集團(tuán)上市后,其創(chuàng)始人史蒂芬?施瓦茨曼將從公司獲得4.492億美元現(xiàn)金,并將持有公司24%的股份;另一位創(chuàng)始人彼得?皮特森明年即將退休,他兌現(xiàn)了大部分的股權(quán),拿走了18.8億美元的現(xiàn)金,從而將持股比例降到了4%;而梁錦松先生更屬于此次上市的最大受益者之一。
這種重大的融資和投資事件,在中國之所以頻頻發(fā)生,是有其必然性的。首先,在于中國過于巨大的外匯儲備導(dǎo)致國內(nèi)嚴(yán)重流動性過剩,資金有“走出去”的被動要求,投資黑石看起來符合經(jīng)濟(jì)大勢;其次,金融投資的技術(shù)性門檻,讓官員績效的考評有機(jī)會成為空白;再次,能與外資特別是華爾街金融巨頭打交道,似乎成為了判斷是否具有開放意識和國際化能力的重要標(biāo)志;其四,由于人事紐帶主導(dǎo)下的商業(yè)關(guān)系,為參與交易者從中謀利提供了可能。
然而,既然成了“人質(zhì)”,這個時(shí)候,黑石對中國企業(yè)并購的大門,就因此洞開了。同時(shí),經(jīng)黑石顧問、中國國家開發(fā)銀行從而并購股份的英國巴克萊銀行,據(jù)報(bào)道正由于次按投資失敗,遭遇流動性危機(jī),英國媒體說它也許要面臨清盤。
國有資產(chǎn)運(yùn)作何方?
以國有企業(yè)為標(biāo)的的中國并購市場的真正興起,始于7年前為處理對口銀行的1.4 萬億元人民幣不良資產(chǎn),成立四大資產(chǎn)管理公司(AMC,東方、長城、華融、信達(dá))。截至2006年6月末,四大AMC累計(jì)已處置1999年接受的不良資產(chǎn)11692億元,占接收總額14000億元的83.5%,現(xiàn)金回收約1870億元,回收率僅為16%。
2005年,銀建國際和花旗集團(tuán)合作以,5.466億元人民幣的價(jià)格,買下了華融公司賬面值為364.4億元人民幣的不良資產(chǎn)包,曾被國際投資界傳為美談;美國的摩根斯坦利公司由于內(nèi)訌,爆料在中國高達(dá)900%的投資利潤率,而其中一個很重要的業(yè)務(wù),就是聞名于世的打包收購中國不良信貸資產(chǎn)的“華融模式”。
可以想象,摩根斯坦利等投資機(jī)構(gòu)在中國超高的資本回報(bào)率,不知引來了國際PE界多少巨頭貪婪和垂涎的目光。
近年來,投資銀行和國際私募基金(PE)已逐漸成為并購我國企的主角,其并購活動比起生產(chǎn)制造行業(yè)的跨國公司的兼并,更具赤裸裸的投機(jī)色彩。國際私募基金及投資銀行在廉價(jià)并購我骨干國企后又轉(zhuǎn)手境外高價(jià)IPO獲取暴利的案例比比皆是。我國著名的電池制造業(yè)龍頭南孚被摩根斯坦利等境外投資機(jī)構(gòu)廉價(jià)并購后,因境外IPO未成,被摩根斯坦利等高價(jià)賣給了擁有“金霸王”電池的、南孚公司的最大競爭對手――美國吉列公司。這些行為,實(shí)際上都要拜我們一些政府部門招商引資政策之賜。
不僅如此,受人民幣升值和國內(nèi)證券、房地產(chǎn)投資風(fēng)潮的吸引,大量的私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)投資基金、對沖組合基金等大舉進(jìn)入我國證券、房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)炒作,甚至伙同其他國際資本對我國進(jìn)行金融沖擊。
對于如此PK中國國家利益的PE,國內(nèi)的態(tài)度卻是仰慕并積極將其引人中國市場。黑石模式是一種典型的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”模式,并且完全抵消了所謂緩解國內(nèi)流動性過剩的對外投資政策功能。
考慮到投資基金根本不能創(chuàng)造任何實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)值,中國投資黑石然后黑石再投資中國,不論主觀動機(jī)如何,它的客觀效果,實(shí)際上就是協(xié)助黑石集團(tuán)掠奪中國財(cái)富,最后體現(xiàn)為黑石集團(tuán)賬面盈利或股價(jià)攀升。而在中國投資公司的賬面上,表現(xiàn)的則是外匯儲備的增值。但是,國民資產(chǎn)的平衡表,不只中國投資公司的一張。
基于互惠互利的考慮,中國投資有限公司與國資委也達(dá)成一份合作協(xié)議,聲稱為央企“走出去”提供資金支持。根據(jù)國資委的信息,國資委將向中國投資有限公司推薦優(yōu)秀的中央企業(yè),由后者幫助中央企業(yè)加大海外投資力度,盡快使中央企業(yè)成長為更有影響力的跨國公司。據(jù)稱已有16家央企納入中投公司視野。
可以想象,中投公司將拷貝匯金公司入股國有銀行的模式入股大型央企,并且?guī)椭肫笤谌蚍秶顿Y。但是,黑石集團(tuán)在其中將扮演什么樣的角色呢?是否將承擔(dān)中國投資公司的全球代理人和戰(zhàn)略合作伙伴角色呢?目前已經(jīng)透露的事實(shí)是,黑石取代中國投資公司與國資委洽談國企并購業(yè)務(wù),并由國資委和地方領(lǐng)導(dǎo)人安排東部各省的訪問行程,以及很快宣布的黑石收購藍(lán)星集團(tuán)20%股權(quán)的舉動。
而國有中央企業(yè)的國際化之路,已經(jīng)越來越表現(xiàn)為外資持有更高的比例,以及投資項(xiàng)目遠(yuǎn)離國人的視野。在房地產(chǎn)和廉價(jià)工業(yè)品、重化工等行業(yè)投資的帶動下,經(jīng)濟(jì)過熱已成定局,看起來這對一些企業(yè)的經(jīng)營較為有利。但輕裝上陣的國有企業(yè),雖然普遍擺脫了過去經(jīng)濟(jì)效益低下的狀況,但仍然擺脫不了并購的命運(yùn)。在中國此輪并購大戲中,除了資本市場的中央部隊(duì)分肥之外,外資將扮演關(guān)鍵角色。從水泥行業(yè)到化工行業(yè),外資PE之手已經(jīng)盡攬無遺。
然而,如果產(chǎn)權(quán)多元化如此重要,為何國外投資者成為唯一的選擇?實(shí)際上,由于所有權(quán)主體缺位且回避全民權(quán)益,控制國有資產(chǎn)的部門、地方政府、經(jīng)理人員愿意通過企業(yè)并購交易為部門、機(jī)構(gòu)謀取任期內(nèi)的流量收入,以及從事產(chǎn)權(quán)交易可能帶來的巨大經(jīng)濟(jì)利益。
需要繼續(xù)觀察的是,在類似金融寡頭的集團(tuán)和類似產(chǎn)業(yè)寡頭的集團(tuán)控制中國經(jīng)濟(jì)命脈的時(shí)候,國民財(cái)產(chǎn),將以何種理由何種方式,運(yùn)作到何處?
相關(guān)熱詞搜索:中國政府 專為 黑石 黑石集團(tuán):專為中國政府下的蛋? 黑石集團(tuán)在中國合法嗎 黑石集團(tuán)中國公司地址
熱點(diǎn)文章閱讀