我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的研究
發(fā)布時(shí)間:2019-08-21 來源: 幽默笑話 點(diǎn)擊:
【摘 要】 文章根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)、未來盈余持續(xù)能力有較大不確定性的特點(diǎn),分析了傳統(tǒng)盈余評(píng)價(jià)體系應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在的問題,針對(duì)性地提出了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系并闡述其在實(shí)踐中的運(yùn)用。
【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè); 會(huì)計(jì)盈余; 盈余質(zhì)量; 盈余持續(xù)性
會(huì)計(jì)盈余作為企業(yè)過去一段時(shí)期經(jīng)營成果的體現(xiàn)形式,是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的重要指標(biāo),具有數(shù)量和質(zhì)量雙重特征。會(huì)計(jì)盈余的數(shù)量特征能夠輕易地從會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)中取得,而會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量特征具有隱蔽性,需要結(jié)合各種財(cái)務(wù)及運(yùn)營指標(biāo)進(jìn)行探討才能準(zhǔn)確評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的優(yōu)劣;ヂ(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),前期巨額的投入未必能獲取高額的回報(bào),甚至可能在企業(yè)尚未被人們所熟知之前就面臨破產(chǎn)清算的危機(jī)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言,會(huì)計(jì)盈余的持續(xù)能力是構(gòu)建這類企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系時(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前,我國學(xué)者在構(gòu)建盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系時(shí),較少關(guān)注行業(yè)特點(diǎn),主要是針對(duì)國內(nèi)上市的制造企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)研究。我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與其他行業(yè)相比具有許多獨(dú)特的地方,所以從盈余持續(xù)性角度構(gòu)建我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系能夠更真實(shí)地判斷企業(yè)的盈利水平。
一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特點(diǎn)對(duì)傳統(tǒng)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)方法的挑戰(zhàn)
。ㄒ唬┯噘|(zhì)量的主流評(píng)價(jià)方法及其缺陷
在評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)學(xué)者們提出了許多評(píng)價(jià)方法,其中最主要的有四種評(píng)價(jià)方法:市場(chǎng)評(píng)價(jià)法、時(shí)間序列法、基本分析法及現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法。市場(chǎng)評(píng)價(jià)法采用盈余反映系數(shù)來評(píng)價(jià);時(shí)間序列法主要采用自我回歸整合移動(dòng)平均模型(ARIMA Model)來計(jì)算;現(xiàn)金流量法則是把現(xiàn)金流量水平與時(shí)間序列相結(jié)合,將二者的相關(guān)系數(shù)作為盈余質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo);基本分析法主要通過多指標(biāo)結(jié)合來評(píng)價(jià)企業(yè)的盈余質(zhì)量。
這四種評(píng)價(jià)企業(yè)盈余質(zhì)量的方法各有利弊,市場(chǎng)評(píng)價(jià)法采用盈余反映系數(shù)來衡量盈余質(zhì)量,其中對(duì)未預(yù)期盈余的部分需要進(jìn)行主觀判斷,很難準(zhǔn)確區(qū)分企業(yè)的未預(yù)期因素;時(shí)間序列法雖有較好的數(shù)理基礎(chǔ)和理論依據(jù),但是其需要具有完善的市場(chǎng)體系及較長時(shí)間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的時(shí)間并不長,最早上市的新浪、搜狐也只有22年的歷史,所以采用時(shí)間序列法難以準(zhǔn)確衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈余質(zhì)量;而現(xiàn)金流量分析實(shí)際上也是時(shí)間序列法的衍生,其與時(shí)間序列法的主要區(qū)別在于對(duì)盈余的估計(jì)轉(zhuǎn)化為對(duì)現(xiàn)金流量的判斷,也難以避免時(shí)間序列法的缺陷,因此基本分析法是評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)盈余質(zhì)量較為可取的方法。
。ǘ┗ヂ(lián)網(wǎng)的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)基本分析法的挑戰(zhàn)
基本分析法是近十幾年來會(huì)計(jì)文獻(xiàn)研究較多的方法之一,其主要目的是通過識(shí)別價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素來確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,主要功能是向市場(chǎng)傳遞關(guān)于預(yù)測(cè)未來盈余的信號(hào)及關(guān)于盈余質(zhì)量的信息,而且通過基本分析能夠預(yù)測(cè)未來股票報(bào)酬或超過市場(chǎng)平均水平的報(bào)酬。
在基本分析法中,有采用單變量進(jìn)行分析的,如市盈率(P/E)、凈資產(chǎn)倍率(P/B)等,但單一指標(biāo)容易造成偏差,使得評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確,因此學(xué)者們大多采用多變量分析法進(jìn)行分析。雖然在指標(biāo)選擇上不同學(xué)者有不同的見解,但影響最為廣泛的是Lev和Thiagarajan(1993)提出的利用財(cái)務(wù)報(bào)告中12個(gè)基本信號(hào)作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的指標(biāo)。這12個(gè)基本信號(hào)分別是:(1)存貨;(2)應(yīng)收賬款;(3)資本性支出;(4)研究與開發(fā)費(fèi);(5)毛利;(6)銷售與管理費(fèi)用;(7)壞賬準(zhǔn)備;(8)實(shí)際稅率;(9)儲(chǔ)備訂單;(10)勞動(dòng)力;(11)后進(jìn)先出法盈余;(12)審計(jì)意見類型。他們將每個(gè)基本信號(hào)分別評(píng)分,賦值為1或0,(如:存貨相對(duì)于銷售增長較快,賦值為1,表明盈余質(zhì)量較差;若增長較慢,則賦值為0,表明盈余質(zhì)量較高)然后將每個(gè)基本的得分相加,分值越低,盈余質(zhì)量越高;反之,分值越高,盈余質(zhì)量越差。
盡管采用多指標(biāo)判斷能夠避免單一指標(biāo)造成的誤差,但當(dāng)前的研究在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)較少根據(jù)行業(yè)進(jìn)行選擇,大多是基于制造業(yè)的基礎(chǔ)進(jìn)行論述,但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與其他行業(yè)有許多不同的地方,如成本與收入的增長模式、技術(shù)等對(duì)企業(yè)的影響。互聯(lián)網(wǎng)屬于輕資產(chǎn)行業(yè),其對(duì)資本的要求比其他行業(yè)要低,現(xiàn)金收現(xiàn)性也比其他行業(yè)要好,但其對(duì)現(xiàn)金的要求比較高,如果單純根據(jù)Lev和Thiagarajan(1993)的12個(gè)基本信號(hào)來評(píng)價(jià)互聯(lián)企業(yè)的盈余質(zhì)量會(huì)導(dǎo)致分析結(jié)果的偏差。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)特點(diǎn)來改善盈余質(zhì)量的基本分析法,能合理地評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈余質(zhì)量;同時(shí)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),未來盈余的持續(xù)性存在較大的不確定性,傳統(tǒng)的基本分析法較少從盈余持續(xù)性來考慮盈余質(zhì)量的影響指標(biāo),因此筆者將在基本分析法的基礎(chǔ)上從盈余持續(xù)性的視角來構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系。
二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建
。ㄒ唬┗ヂ(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響因素及指標(biāo)選擇
隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展,團(tuán)購、微博等新型網(wǎng)絡(luò)營銷模式得到日益廣泛的運(yùn)用。我國對(duì)互聯(lián)網(wǎng)宏觀政策的干預(yù)使互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)朝著安全化、誠信化發(fā)展,競(jìng)價(jià)排名體系等也得到顯著改善;支付、物流及售后服務(wù)系統(tǒng)的完善使得網(wǎng)上購物更加便利,消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)廣告的信任度有所提升。相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不需依賴大的營業(yè)面積、展示場(chǎng)所、多層次的流通環(huán)節(jié)及大量的存貨,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)為企業(yè)節(jié)約大額的交易成本,取而代之的是電子系統(tǒng)的開發(fā)及維護(hù)費(fèi)用,因此在傳統(tǒng)盈余質(zhì)量的基本分析法中對(duì)存貨、總資產(chǎn)的分析變得不再重要,而研發(fā)、折舊和攤銷金額的大小成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成本的主要構(gòu)成。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)針對(duì)用戶的銷售一般是采用先支付后發(fā)貨或一手交錢一手交貨的形式,廣告業(yè)務(wù)則更傾向于傳統(tǒng)企業(yè)勞務(wù)銷售的流程,其收入的實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)企業(yè)有較大的區(qū)別,更偏向于收付實(shí)現(xiàn)制。盈余持續(xù)性要求企業(yè)具有持續(xù)不斷的現(xiàn)金流量來滿足未來持續(xù)經(jīng)營的需要,現(xiàn)金收入的質(zhì)量對(duì)盈余質(zhì)量有著重要的影響。因此,從持續(xù)性角度來看,影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的因素包括以下幾個(gè)方面:
1.盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性
盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性是指企業(yè)以現(xiàn)金形式獲取收入的能力,包括當(dāng)期現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)性和未來期間現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)性。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在虛擬性,企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)交易中的主動(dòng)性較強(qiáng),較好的企業(yè)通常能夠?qū)崿F(xiàn)收入的快速變現(xiàn),且其技術(shù)平臺(tái)的研發(fā)及用戶群體的開拓均需要大量資金的投入,現(xiàn)金流出也比較大,為滿足未來持續(xù)經(jīng)營的需要,其盈余的變現(xiàn)能力應(yīng)當(dāng)滿足當(dāng)期或近期支出的需要,使企業(yè)能夠擁有持續(xù)不斷的會(huì)計(jì)盈余,因此盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性應(yīng)作為評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的重要指標(biāo)。
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