下午4點(diǎn)多，報(bào)社突然一陣騷動(dòng)，原來(lái)，央行降息，并且，如此瘋狂：從2008年11月27日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。此次1.08個(gè)百分點(diǎn)的降幅為1997年10月以來(lái)的存貸款利率最大降幅。

　　令人吃驚的是，活期存款利率從0.72腰斬，直接降到0.36！活期存款利率本來(lái)就非常低。中國(guó)銀行享受著世界上最大的存貸差收益，這成為低效率的銀行發(fā)展的一個(gè)強(qiáng)有力的基礎(chǔ)。這次降息，將進(jìn)一步使廣大儲(chǔ)戶受損，央行之意是迫使民間儲(chǔ)蓄去投資和消費(fèi)，但在社會(huì)保障機(jī)制沒(méi)有建立和完善的情況下，在投資機(jī)會(huì)非常少的情況下（別忘了現(xiàn)在是金融危機(jī)時(shí)代），此舉難以奏效，并且充滿風(fēng)險(xiǎn)。而且，在目前的形勢(shì)下，由于不確定性風(fēng)險(xiǎn)大，非對(duì)稱(chēng)降息有可能加劇銀行業(yè)的存款定期化傾向，增加商業(yè)銀行的利息支出，進(jìn)而對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。

　　瘋狂降息背后顯出的是難以遏制的焦躁和不安。剛剛和一位朋友通電話，該地的銀行被上面硬性要求在2009年投放貸款金額要達(dá)到往年的5倍！許多銀行發(fā)愁，在難以找到合適的項(xiàng)目的情況下，如何完成任務(wù)。金融危機(jī)期間，機(jī)會(huì)收縮而風(fēng)險(xiǎn)加大，并非大肆放貸的機(jī)會(huì)。這種逆勢(shì)的要求令人不安。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，貸款規(guī)模的無(wú)序擴(kuò)大，有可能為呆壞賬埋下隱患，銀行不良貸款數(shù)量和比例可能同步上升。

　　而筆者一位在有關(guān)部門(mén)工作的朋友告訴我，現(xiàn)在，上面要求加快項(xiàng)目審批進(jìn)度，無(wú)論其他部門(mén)是否已經(jīng)審批都必須盡快放行。此舉意在急救經(jīng)濟(jì)，但如此急功近利，恐怕會(huì)加大不確定性風(fēng)險(xiǎn)，一些形象工程和權(quán)錢(qián)交易現(xiàn)象可能趁機(jī)混跡其中，使這場(chǎng)轟轟烈烈的救市行為演變成少數(shù)人牟利的盛宴。

　　由于貸款投放主要源于銀行，意味著風(fēng)險(xiǎn)將由銀行扛著，而除農(nóng)行外的所有大型國(guó)有銀行都已經(jīng)上市，這也意味著，風(fēng)險(xiǎn)將分散給無(wú)數(shù)股東承擔(dān)。這次降息有利于降低企業(yè)成本。但是，整體而言，這次降息的幅度之大，也從一個(gè)側(cè)面表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑速度太快，形勢(shì)之嚴(yán)峻。由于歐盟、美國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化，而這三大經(jīng)濟(jì)體是我國(guó)最大的三個(gè)貿(mào)易伙伴，他們經(jīng)濟(jì)狀況的惡化將減少我國(guó)的對(duì)外出口，如果外部需求降低，在內(nèi)部需求短時(shí)間內(nèi)不能拉動(dòng)的情況下，投資的過(guò)快增長(zhǎng)很容易導(dǎo)致產(chǎn)品過(guò)剩，價(jià)格下跌，給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)更大的被動(dòng)。

　　同時(shí)，目前，次債危機(jī)正在步入新一輪惡化周期當(dāng)中，花旗銀行雖然因得到政府的救助而起死回生，但并非每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)都能如此幸運(yùn)，美國(guó)處于四面滅火而水源不足的狀態(tài)中，前景堪憂。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展規(guī)律來(lái)看，當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，投資機(jī)會(huì)會(huì)被壓縮，收益也會(huì)大大降低。因此，我們?cè)诮档屠�率，降低企業(yè)投資成本的同時(shí)，必須提高資金的使用效率，使有限的資金真正能夠用到刀刃上。

　　在上半年6.7萬(wàn)家企業(yè)倒閉的情況下，央行不調(diào)整貨幣政策，現(xiàn)在急功近利地玩命般的降息，不僅容易導(dǎo)致股市的大起大落，更容易導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的大起大落。此前股市的暴漲暴跌，即是有關(guān)部門(mén)在股市上漲時(shí)瘋狂放行新股所致，以至于超出了市場(chǎng)的承受力，最終，使中國(guó)股市墜入深淵。對(duì)經(jīng)濟(jì)的這種運(yùn)動(dòng)式調(diào)控，可能重蹈股市的覆轍。至少，對(duì)這種危險(xiǎn)性應(yīng)該抱以足夠的警惕。

　　刺激經(jīng)濟(jì)需要資金，而查數(shù)據(jù)得知，地方財(cái)政和中央財(cái)政已經(jīng)連續(xù)20多年處于赤字狀態(tài)，根本無(wú)法支撐起龐大的救市計(jì)劃。而地方政府與有關(guān)部門(mén)已經(jīng)公布的刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方案，累加起來(lái)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)18萬(wàn)億元！地方和有關(guān)部門(mén)在上項(xiàng)目方面的狂熱，竟然已瘋狂到如此地步！刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，絕不能演變成一種大躍進(jìn)。大躍進(jìn)給這個(gè)民族帶來(lái)的痛苦和傷害，仍在許多人沉重的記憶中隱隱作痛。

　　必須要正視一個(gè)問(wèn)題：在金融危機(jī)時(shí)候，如此大規(guī)模的逆勢(shì)之舉，是否符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律？倘若大量低效的項(xiàng)目開(kāi)工，而后續(xù)資金跟不上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將被引入死胡同�，F(xiàn)在，最重要的是提高資金的利用效率，而不是濫用有限的資金。如果因?yàn)榧惫�近利�?dǎo)致大量半拉子工程大量出現(xiàn)，將是一個(gè)個(gè)沉重的拖累——無(wú)論對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是民生，都是如此。我們這個(gè)民族，能夠承受多少這樣的失誤？

　　11月24日凌晨，我在《不要以抄底的心態(tài)去投資》中推斷：“有一點(diǎn)是肯定的：ZF的態(tài)度非常明確，穩(wěn)住市場(chǎng)，人造反彈，暗渡陳倉(cāng)，發(fā)新股，融資，救經(jīng)濟(jì)�！钡�欲速則不達(dá)，以目前這種運(yùn)動(dòng)式的操作來(lái)看，過(guò)于短期的行為反而會(huì)葬送未來(lái)的潛在力量。

　　由于資金捉襟見(jiàn)肘，只能通過(guò)發(fā)鈔，發(fā)債，通過(guò)迫使銀行放貸，通過(guò)迫使民眾釋放儲(chǔ)蓄來(lái)完成了。甚至，打土豪的辦法也用上了：證監(jiān)會(huì)經(jīng)調(diào)查認(rèn)定汪建中、北京首放有關(guān)行為違反了證券法關(guān)于禁止操作證券市場(chǎng)的規(guī)定，決定沒(méi)收汪建中違法所得逾1.25億元，并處以等額罰款；
中國(guó)首富黃光裕被查，也可能會(huì)有可觀的罰款。

　　其實(shí)，與其這樣還不如反腐敗來(lái)得快。建議借鑒一下這則新聞透出的信息，據(jù)多家媒體報(bào)道（點(diǎn)此處看該詳細(xì)新聞）：深圳市龍崗區(qū)舞王俱樂(lè)部“9·20”火災(zāi)調(diào)查日前有了最新進(jìn)展，國(guó)務(wù)院“9·20”事故調(diào)查組的調(diào)查人員在深圳龍崗區(qū)公安分局副局長(zhǎng)陳旭明家中搜出的現(xiàn)金約1000多萬(wàn)元，另有其個(gè)人帳戶下的房產(chǎn)、存款及股票總值約2億元。更令人咋舌的是，這個(gè)副局長(zhǎng)官職，也是花2000萬(wàn)元買(mǎi)回來(lái)的。

　　一個(gè)公安分局的副局長(zhǎng)，竟然有現(xiàn)金約1000多萬(wàn)元，另有其個(gè)人帳戶下的房產(chǎn)、存款及股票總值約2億元（如果股票不縮水這一數(shù)字還可能更驚人）。如果抓1萬(wàn)個(gè)這樣的貪官，就能解決2萬(wàn)多億的資金！如果抓10萬(wàn)個(gè)這樣的貪官，就能解決20多萬(wàn)億的資金！中國(guó)經(jīng)濟(jì)馬上就能再騰飛好幾次！中國(guó)的社會(huì)保障機(jī)制馬上就能建立并完善起來(lái)。如果找拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)的捷徑，這個(gè)捷徑副作用最小，效果更明顯。

　　在次債危機(jī)步入新一輪惡化周期的情況下，中國(guó)不應(yīng)該打腫臉充胖子去當(dāng)世界的救世主，而應(yīng)該把心沉下來(lái)，冷靜下來(lái)，做好自己的事情，建立和完善社會(huì)保障機(jī)制，增加民眾收入，壓縮政府開(kāi)支，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)解決內(nèi)需拉動(dòng)問(wèn)題，而不是把所有的希望都寄托在大規(guī)模的政府投資上面。為這片苦難的土地祈禱！

　　草于2008年11月26日

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