1．公用事業(yè)民營(yíng)化是一個(gè)世界潮流

　　在人類的歷史上，私人和社區(qū)參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的生產(chǎn)供給是很久遠(yuǎn)的事情，教育最早是由私人（如私塾）和教會(huì)創(chuàng)辦的，醫(yī)療是由江湖郎中和社區(qū)醫(yī)生提供的，交通和水務(wù)也是由私人經(jīng)營(yíng)或社區(qū)自理的。據(jù)我的記憶，解放前和解放初，西安市的甜水井還是私人經(jīng)營(yíng)的。到了近代，隨著政府能力的增強(qiáng)和城市的發(fā)展，逐漸出現(xiàn)了專門提供基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的公用事業(yè)，只是到了戰(zhàn)后，基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)才成為公共壟斷企業(yè)的專有領(lǐng)域，并形成了自然壟斷理論和政府管制理論。政府成為郵電通信、電力供應(yīng)、公共交通、上下水務(wù)等產(chǎn)品和服務(wù)的主要提供者，在一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家，如果說(shuō)在競(jìng)爭(zhēng)性部門，私人企業(yè)還留有一個(gè)小小的尾巴，那么，在公用事業(yè)領(lǐng)域，私人部門已被完全消滅和排擠出去。

　　然而，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、社會(huì)分工的擴(kuò)大和組織機(jī)構(gòu)的變化，一方面削弱了自然壟斷的程度和范圍，另一方面創(chuàng)造了新的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，如路網(wǎng)的建造維護(hù)和運(yùn)輸服務(wù)的提供、電網(wǎng)建設(shè)和電力輸送與電力的生產(chǎn)、通信網(wǎng)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)與信息服務(wù)提供商的服務(wù)及其互聯(lián)互通可以分開進(jìn)行，使這些以前具有自然壟斷性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，具有了競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)和特點(diǎn)，為私人企業(yè)的進(jìn)入提供了機(jī)會(huì)和條件。與此同時(shí)，在很多國(guó)家，由于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)由公共部門壟斷性供給的效果不好，服務(wù)差，成本高。為了充分利用這些機(jī)會(huì)和條件，有效地配置公共資源和能力，一些政府把基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的融資與它們的運(yùn)營(yíng)和提供、公用事業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性部門和壟斷性部門、以及社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃和社會(huì)援助計(jì)劃區(qū)分開來(lái)，讓私人企業(yè)參與一般性公共產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和供給。于是形成了公用事業(yè)民營(yíng)化的潮流。如在電信業(yè)中，歐美以及亞洲國(guó)家的私人企業(yè)都參與了長(zhǎng)途電話、蜂窩式電話以及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，在電力行業(yè)，很多私人廠商也投資建廠，增加發(fā)電能力和電力供應(yīng)。至于城市供氣、供水、公共交通等公用事業(yè)，也對(duì)私人部門打開了大門。

　　需要指出的是，經(jīng)濟(jì)理論及其背后的社會(huì)哲學(xué)觀念的變化，既是社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)方式變化的反映，又為這種變化提供了解釋。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)理論及其哲學(xué)觀念可以分為國(guó)家干預(yù)主義和經(jīng)濟(jì)自由主義。全部經(jīng)濟(jì)理論及其政策實(shí)踐都是在這二者之間搖來(lái)擺去。公用事業(yè)的國(guó)有化和民營(yíng)化，再好不過(guò)地說(shuō)明了這種變化，并與之相表里。

　　2．中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的公用事業(yè)民營(yíng)化

　　中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)進(jìn)行了25年，如果用一句話來(lái)概括，就是市場(chǎng)化和民營(yíng)化。改革開始時(shí)的放權(quán)讓利，并未觸及國(guó)有部門，而是在國(guó)有部門的旁邊生長(zhǎng)出一個(gè)非國(guó)有部門。整個(gè)改革的進(jìn)程，就是民營(yíng)部門進(jìn)入從前被國(guó)有部門壟斷的一個(gè)個(gè)領(lǐng)域，并不斷擴(kuò)展的過(guò)程。因此，公用事業(yè)民營(yíng)化既是市場(chǎng)化的一個(gè)重要方面，又是市場(chǎng)化深入的一種表現(xiàn)。

　　私人部門進(jìn)入公用事業(yè)，有兩個(gè)非常重要的契機(jī)。一是當(dāng)改革開放打碎了束縛生產(chǎn)力的桎梏，各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得到了迅速的發(fā)展，對(duì)通信、電力、供水、供氣、交通等公用事業(yè)提出了巨大的需求，而原有由公共部門壟斷經(jīng)營(yíng)的設(shè)施滿足不了迅速膨脹的市場(chǎng)需求，與此同時(shí)，政府一時(shí)又拿不出多少財(cái)力進(jìn)行新的投資和建設(shè)，于是，外國(guó)資本和民間資本首先進(jìn)入了公用事業(yè)的增量領(lǐng)域，從魯布革電站、三茂鐵路，到許多城市的燃?xì)獍l(fā)電、中巴公交和出租汽車。這時(shí)，隨著市場(chǎng)的擴(kuò)大，公共部門經(jīng)營(yíng)的公用事業(yè)不僅沒(méi)有萎縮，反而還有所發(fā)展和擴(kuò)大。二是原有公用企業(yè)的設(shè)施隨著使用年限的增加，設(shè)備老化，管網(wǎng)失修，急待更新改造，特別是隨著改革的深入，私人部門進(jìn)入公用事業(yè)的增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)有企業(yè)的弊端日益暴露，成本高、效率低、虧損大、服務(wù)差，公用事業(yè)部門的情況更差，不僅無(wú)力改造和更新，反而成為地方政府和地方財(cái)政的巨大包袱。為了發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，改善城市功能，于是，開始了公用事業(yè)存量部分的改革，從承包和租賃經(jīng)營(yíng)發(fā)展到完全民營(yíng)化。民營(yíng)化的領(lǐng)域和范圍也不斷擴(kuò)大，從公共交通、郵件快寄、供電供水，到機(jī)場(chǎng)碼頭、客貨運(yùn)輸、信息通信等。民營(yíng)化的方式也多種多樣，從參股經(jīng)營(yíng)到全部受讓，以及BOT等。其實(shí)，存量和流量是密切相關(guān)和相互轉(zhuǎn)換的，民營(yíng)化的這兩個(gè)方面和兩種契機(jī)既可以有先有后，單獨(dú)發(fā)生和單獨(dú)作用，也可以同時(shí)發(fā)生和共同作用，往往是你中有我，我中有你，相互推動(dòng)的。

　　就在公用事業(yè)民營(yíng)化過(guò)程不斷推進(jìn)的同時(shí)，在一些政府嚴(yán)格管制的領(lǐng)域，出現(xiàn)了公用事業(yè)的政府競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)既有政府部門之間的橫向競(jìng)爭(zhēng)，如，聯(lián)通公司的成立及其與中國(guó)電信的競(jìng)爭(zhēng)，以及中國(guó)電信的進(jìn)一步分拆，也有地方政府與中央政府部門的縱向競(jìng)爭(zhēng)，小靈通發(fā)展的背后就是這樣的故事。

　　3．公用事業(yè)民營(yíng)化的商機(jī)無(wú)限

　　在中國(guó)，公用事業(yè)民營(yíng)化雖然有了一些進(jìn)展，但僅僅是個(gè)開始。我沒(méi)有這方面的資料，也不知道何人能夠提供這方面的數(shù)據(jù)。但根據(jù)我的觀察和估計(jì)，無(wú)論是企業(yè)數(shù)量，還是營(yíng)業(yè)額，民營(yíng)化的部分占不到全部公用事業(yè)10%。公用事業(yè)民營(yíng)化在中國(guó)方興未艾。

　　在傳統(tǒng)理論和傳統(tǒng)觀念中，公用事業(yè)往往投資大，周期長(zhǎng)，是個(gè)賠錢的買賣，私人無(wú)力從事，也不愿經(jīng)營(yíng)，只能由政府去辦，由公共企業(yè)經(jīng)營(yíng)。然而，民營(yíng)化的現(xiàn)實(shí)卻與這種理論和觀念相左，公用事業(yè)民營(yíng)化蘊(yùn)含著無(wú)限商機(jī)。

　　一般而論，政府經(jīng)營(yíng)一不為利，二不能與民爭(zhēng)利，與此相反，私人經(jīng)營(yíng)則必須盈利。人常說(shuō)，“無(wú)利不起早”。不盈利，私人投資者一般是不會(huì)進(jìn)入的。在現(xiàn)在的技術(shù)條件下，有兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景是誘人的，盈利是豐厚的。一個(gè)是高風(fēng)險(xiǎn)和高盈利的行業(yè)，如一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，微軟的成長(zhǎng)、思科的發(fā)跡都是如此，短短幾年即成為該行業(yè)的老大，毛利率甚至超過(guò)了50%，再加上兼并重組，企業(yè)規(guī)模成幾何級(jí)數(shù)成長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的華為、中興等也正在步其后塵。另一個(gè)就是公用事業(yè)，雖然利潤(rùn)率不高，一般為平均利潤(rùn)，但市場(chǎng)廣闊，盈利穩(wěn)定，現(xiàn)金流充裕，具有收益風(fēng)險(xiǎn)低（收益方差小）的特點(diǎn)。中國(guó)股市問(wèn)題不小，漲落難料，其他個(gè)股和板塊暴漲和暴跌相間，而公用事業(yè)板塊則相對(duì)平穩(wěn)，漲跌幅度相對(duì)較小，就是一個(gè)很好的證明。2002年深滬兩市以供水、供熱、供氣、供電污水處理和環(huán)境保護(hù)等為主營(yíng)業(yè)務(wù)公用事業(yè)上市公司有51家，平均每股收益0.25元、每股凈資產(chǎn)3.24元、凈資產(chǎn)收益率8.10%、每股資本公積金1.62元、每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量0.52元，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)大大高于深滬兩市所有上市公司的平均水平。不僅如此，隨著收入水平的提高，城市化的推進(jìn)，對(duì)公用事業(yè)的需求還會(huì)擴(kuò)大，其規(guī)模還會(huì)不斷擴(kuò)張，其水平也會(huì)進(jìn)一步提高。由此可見，公用事業(yè)是私人部門可以大力開拓的一塊疆土和充分施展拳腳的一個(gè)領(lǐng)域。

　　也許有人會(huì)說(shuō)，既然如此，為什么政府和公營(yíng)部門要退出呢，為什么要實(shí)行民營(yíng)化呢？其實(shí)，道理很簡(jiǎn)單。政府體制和公營(yíng)體制不能適應(yīng)它的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)，既限制了企業(yè)和職工盈利的積極性，同時(shí)又沒(méi)有承擔(dān)經(jīng)營(yíng)后果的相應(yīng)約束，盈利了個(gè)人并不能多得，虧損了反正有政府補(bǔ)貼。這里舉一個(gè)例子，四川邛崍縣原自來(lái)水廠設(shè)備陳舊，工藝落后，管理混亂，跑冒滴漏，生產(chǎn)的自來(lái)水滿足不了縣城居民生產(chǎn)和生活的需求，而政府的補(bǔ)貼卻不斷增加，在實(shí)在背不動(dòng)的情況下，不得不民營(yíng)化。瑞云集團(tuán)進(jìn)入以后，從歐洲引進(jìn)全套先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備進(jìn)行了徹底改造，實(shí)行了全過(guò)程計(jì)算機(jī)控制和清潔化生產(chǎn)，用戶插卡即可取水，職工人數(shù)從原來(lái)的近百人減少到十二個(gè)人，特別是改白天生產(chǎn)為晚間作業(yè)，晚上取水制水，白天供水，僅峰谷電價(jià)一項(xiàng)就使成本下降一半左右。在目前按平均水平（成都地區(qū)的水價(jià)）定價(jià)的情況下，盈利頗豐。

　　公用事業(yè)不僅盈利穩(wěn)定，而且市場(chǎng)廣闊，目前絕大多數(shù)都是政府體制和公營(yíng)方式，同時(shí)又處于不死不活、半死不活的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。隨著改革的深入，國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組和退出的實(shí)施，公用事業(yè)民營(yíng)化已經(jīng)是大勢(shì)所趨。

　　4．政府如何推進(jìn)公用事業(yè)民營(yíng)化并對(duì)其進(jìn)行管理

　　前已指出，隨著技術(shù)的進(jìn)步、分工的發(fā)展和組織的變化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制進(jìn)入公用事業(yè)領(lǐng)域，自然壟斷的程度和范圍已經(jīng)大大削弱和縮小，但并沒(méi)有完全消失。公用事業(yè)即使實(shí)現(xiàn)了民營(yíng)化，但終究與競(jìng)爭(zhēng)性部門不完全相同，如果說(shuō)后者是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，前者就是一個(gè)不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，因而政府對(duì)民營(yíng)公用事業(yè)的管理不僅是需要的，而且與對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性部門的管理不完全相同。于是，我們面臨問(wèn)題的關(guān)鍵在于，在新的形勢(shì)下，政府如何推進(jìn)公用事業(yè)民營(yíng)化以及如何對(duì)其進(jìn)行管理？

　　政府的管理不是人治，而是法治，因而制定和實(shí)施有效的法規(guī)，不僅可以對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的過(guò)程和結(jié)果施加影響，以利于達(dá)到公眾的目的，而且可以促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展創(chuàng)新以及防止壟斷權(quán)力的濫用，進(jìn)而使市場(chǎng)的運(yùn)行更有效率。然而，法規(guī)的制定既要考慮技術(shù)和組織的變化，又要考慮政府機(jī)構(gòu)的能力。

　　根據(jù)世界銀行的報(bào)告（1997），世界各國(guó)對(duì)民營(yíng)公用事業(yè)的管理有兩種類型。一種是機(jī)構(gòu)能力強(qiáng)的國(guó)家，對(duì)公用事業(yè)的管理一般采取限價(jià)的方法，這種方法既可明確獨(dú)立法規(guī)制定者的職責(zé)范圍，又可明確機(jī)構(gòu)在制約武斷行為中的作用，一方面有利于激勵(lì)公用事業(yè)有效運(yùn)營(yíng)并鼓勵(lì)創(chuàng)新，另一方面又把大量處理權(quán)限交給了法規(guī)制定者。例如，美國(guó)采取的是限價(jià)方法，由管理機(jī)構(gòu)根據(jù)年通貨膨脹率減去調(diào)整系數(shù)為公用事業(yè)規(guī)定了一個(gè)總的價(jià)格上限。英國(guó)精心設(shè)計(jì)了一套制約和平衡機(jī)制，凡公用事業(yè)單位反對(duì)的決定都要由壟斷和兼并委員會(huì)以及工商國(guó)務(wù)秘書予以澄清。而機(jī)構(gòu)能力弱的國(guó)家通常采取對(duì)公用事業(yè)私人投資者的管理承諾機(jī)制，如，在上世紀(jì)50年代，牙買加最大電信業(yè)的運(yùn)營(yíng)是依據(jù)一個(gè)具有法律約束力、條款具體明了、許可期限達(dá)40年的合同規(guī)定。而作為其保障的是一種治外法權(quán)，即英國(guó)的樞密院是牙買加司法系統(tǒng)的終審法院。為了解決承諾擔(dān)保問(wèn)題，有的政府同意與私人投資者簽訂法律上硬性規(guī)定的“或取或付”協(xié)議，或者利用第三方（如世界銀行）擔(dān)保，以免私人投資者和貸款人遭受非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，包括政府沒(méi)有和國(guó)有化。根據(jù)各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，世行的報(bào)告告誡人們，不要在機(jī)構(gòu)薄弱的地方輕率地建立機(jī)構(gòu)能力密集型的法規(guī)體系，最好是把用正規(guī)規(guī)則調(diào)控市場(chǎng)看作是其他措施的補(bǔ)充，或者是一種最終的手段。

　　中國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型之中，一方面，政府的行政控制能力較強(qiáng)，另一方面，政府的法治化能力又很弱，從政治方面來(lái)講，國(guó)家還沒(méi)有真正確立起堅(jiān)持它所制定的法規(guī)條例的政治意愿，從機(jī)構(gòu)方面來(lái)看，國(guó)家還沒(méi)有具備獨(dú)立的公正的司法體系，使判決得以實(shí)施。因此，在目前的情況下，企圖完全依靠正規(guī)的法規(guī)管理是不現(xiàn)實(shí)的，甚至是無(wú)效率的，而利用各種管理承諾機(jī)制也許是利大于弊。與此同時(shí)，體制轉(zhuǎn)型中的不確定性，政府官員的任職期限和短期行為，參與公用事業(yè)民營(yíng)化的私人投資者和貸款人最大的擔(dān)心是，政府更迭，官員食言。這也是公用事業(yè)民營(yíng)化的最大障礙。

　　從目前的情況來(lái)看，既然我國(guó)公用事業(yè)民營(yíng)化還不可能依靠正規(guī)規(guī)則進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng)，還要利用各種管理承諾機(jī)制，那么，如何使這種管理承諾機(jī)制有效地運(yùn)行，就是需要認(rèn)真研究和討論的重要問(wèn)題。從已有的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，有以下幾點(diǎn)值得注意。

　　1），私人投資者和貸款人參與并取得公用事業(yè)產(chǎn)權(quán)，實(shí)施公用事業(yè)私人經(jīng)營(yíng)，最好能夠通過(guò)一個(gè)公開的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程。即，先由政府在當(dāng)?shù)匕l(fā)布一個(gè)公用事業(yè)民營(yíng)化的公告，提出參與條件，做出相關(guān)承諾，然后由幾家私人企業(yè)來(lái)投標(biāo)競(jìng)標(biāo)，最后由專家學(xué)者、社會(huì)知名人士、政府官員、企業(yè)界人士組成的評(píng)審委員會(huì)開標(biāo)發(fā)標(biāo)，由公正機(jī)構(gòu)做出公正。

2），政府與私人投資者簽訂具有法律效力的公用事業(yè)民營(yíng)化合同，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))合同應(yīng)對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)做出具體的可操作的明確規(guī)定，對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)、賠償責(zé)任和處罰辦法等也要有仔細(xì)的規(guī)定，特別要寫明合同不受政府換屆，官員調(diào)任的影響，繼任者有責(zé)任保證合同完整執(zhí)行。雖然這是紙面上的東西，但卻是一種約束和保障。

　　3），在中國(guó)目前的行政系統(tǒng)和官僚體系中，如果下級(jí)政府的公用事業(yè)民營(yíng)化行為能夠得到上級(jí)政府和官員的肯定和贊賞，那將是一件有利的好事情。因此，管理承諾機(jī)制如果能夠取得上級(jí)政府和財(cái)政作為第三方擔(dān)保，就會(huì)保證民營(yíng)化的順利實(shí)施。

　　4），政府對(duì)公用事業(yè)民營(yíng)化的管理，除了一般的法規(guī)管理以外，通常有數(shù)量管制和租價(jià)管制。比如，出租汽車的數(shù)量過(guò)多，就會(huì)形成擁護(hù)和造成污染，其他方面也有類似的問(wèn)題，但具體情況有所不同。管理的辦法通常是拍賣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，其關(guān)鍵在于公開、透明和無(wú)歧視。租價(jià)管制通常采取的是限價(jià)辦法，就目前情況來(lái)看，采取平均價(jià)作為最高限價(jià)，民營(yíng)企業(yè)完全能夠盈利，因?yàn)楣珷I(yíng)部門的成本相對(duì)較高；
如果能夠用通貨膨脹率來(lái)調(diào)整最高限價(jià)，也許會(huì)更加靈活和有效。

　　5．用事業(yè)民營(yíng)化的融資問(wèn)題

　　公用事業(yè)的融資問(wèn)題是公用事業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重大問(wèn)題，也是一個(gè)討論不多的問(wèn)題。至于公用事業(yè)民營(yíng)化的融資問(wèn)題，迄今為止，尚未正式提上議事日程。

　　在傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，由于公用事業(yè)的政府所有和政府經(jīng)營(yíng)，公用事業(yè)的資金來(lái)源全部來(lái)自財(cái)政，隨著改革開放的進(jìn)行，財(cái)政投資的比重不斷下降，目前已經(jīng)下降到60%左右，市場(chǎng)融資的地位和作用日益突顯出來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)市場(chǎng)融資的方式主要有股權(quán)融資和債權(quán)融資兩種，隨著財(cái)政投資的下降，公用事業(yè)的股權(quán)融資和債權(quán)融資都有所發(fā)展。上市公司已經(jīng)達(dá)到數(shù)十家，這既是股權(quán)融資，也是公用事業(yè)民營(yíng)化的一種方式。這些上市公司很多都進(jìn)行了配股和增發(fā)，再加上一些地方政府向外商轉(zhuǎn)讓了一些具有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的收費(fèi)型項(xiàng)目的部分股權(quán)，股權(quán)融資和民營(yíng)化已經(jīng)成為公用事業(yè)的重要融資方式。然而，公用事業(yè)上市公司股權(quán)融資的效果不好，大部分融得的資金不是投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是投向了非公用事業(yè)。據(jù)調(diào)查，33家公用事業(yè)上市公司中，配股一次的18家，配股次數(shù)22次，其中，16家投資不相關(guān)行業(yè)，如參股證券公司。實(shí)際上起到了鼓勵(lì)公用事業(yè)上市公司粗放投資和粗放經(jīng)營(yíng)的作用。與此同時(shí)，債權(quán)融資也開始啟動(dòng)，特別是前不久上海久事公司發(fā)行的40億元“2003年上海軌道交通建設(shè)債券”，實(shí)際上是以公司債券為名發(fā)行的“準(zhǔn)市政債券”。因?yàn)�，該公司的�?shí)際出資人是上海市政府，其78.5億元注冊(cè)資本來(lái)源于市財(cái)政撥款，而對(duì)軌道交通建設(shè)項(xiàng)目，市政府將給予資本金撥款、稅收減免、財(cái)政貼息、沿線土地綜合開發(fā)和軌道交通票價(jià)調(diào)整等一系列優(yōu)惠政策。實(shí)際上是政府為其融資進(jìn)行擔(dān)保。不過(guò)，在目前情況下，這一做法不僅突破了現(xiàn)行預(yù)算法地方政府不能發(fā)債的限制，而且是公用事業(yè)融資方式的一個(gè)前進(jìn)。

　　雖然一些國(guó)有獨(dú)資和國(guó)有控股的公用企業(yè)取得了股權(quán)融資和債權(quán)融資的權(quán)利，而民營(yíng)化的公用事業(yè)公司至今尚未得到這樣的機(jī)會(huì)。其實(shí)，鑒于公用事業(yè)地點(diǎn)相對(duì)固定，特別是盈利穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低、現(xiàn)金流比較充裕等特點(diǎn)，給民營(yíng)公用事業(yè)以發(fā)債籌資的權(quán)利和機(jī)會(huì)，不僅有利于推進(jìn)公用事業(yè)民營(yíng)化的發(fā)展，而且有利于公司債券和債券市場(chǎng)的發(fā)展以及債信和債信文化的建立。因?yàn)�，除了政府可以提供一定的�?yōu)惠和擔(dān)保以外，民營(yíng)公用企業(yè)可以用其現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。以此為突破口，來(lái)打破現(xiàn)行只允許國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)發(fā)債的體制限制，也許是一個(gè)比較好的選擇。

　　[ 張曙光 北京天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席， 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員、博士生導(dǎo)師 ]

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