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        [中恒集團(tuán)蹊蹺解約風(fēng)波] 火箭少女解約風(fēng)波

        發(fā)布時(shí)間:2020-03-12 來源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:

          經(jīng)銷商逼宮解約步長(zhǎng),被迫牽手廣藥與九州通      9月6日,上午,廣州的陽(yáng)光明媚動(dòng)人,使人倍感放松。但正在番禺長(zhǎng)隆酒店會(huì)展中心進(jìn)行的中恒集團(tuán)(600252.SH)經(jīng)銷商大會(huì)的氣氛卻有些嚴(yán)肅。
          不到十點(diǎn),四五百人的會(huì)議廳座無(wú)虛席。統(tǒng)一著裝的中恒集團(tuán)的工作人員,就幾乎占據(jù)了一半人數(shù)。中恒集團(tuán)梧州制藥全國(guó)營(yíng)銷合作發(fā)展大會(huì)即將在這里召開。
          幾日前的一場(chǎng)解約風(fēng)波,讓此次經(jīng)銷商大會(huì)尤為引人關(guān)注。8月31日,中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,因步長(zhǎng)醫(yī)藥無(wú)法完成約定的銷售任務(wù),經(jīng)雙方協(xié)商,解除獨(dú)家總代理合約。次日,開盤即遭遇跌停。
          “分手”后中恒集團(tuán)的未來命運(yùn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。而在會(huì)議上,由中恒集團(tuán)董事長(zhǎng)許淑清率領(lǐng)的豪華陣容,梧州市副市長(zhǎng)竇現(xiàn)金、中國(guó)中藥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)房書亭、廣州醫(yī)藥集團(tuán)董事長(zhǎng)李楚源、九州通醫(yī)藥集團(tuán)董事長(zhǎng)劉樹林等,則向經(jīng)銷商傳達(dá)了完成銷售目標(biāo)的信心。
          當(dāng)日,中恒集團(tuán)與廣州醫(yī)藥、九州通簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議,分別就藥品科技研發(fā)、銷售物流配送展開合作。一切似乎預(yù)示著,沒有山東步長(zhǎng),未來的日子可能更好。
          然而,遙想當(dāng)年,正是與山東步長(zhǎng)的合約,為中恒集團(tuán)帶來了連續(xù)五個(gè)漲停板。合作之初,外界質(zhì)疑不斷。解除合約,又似乎在情理之中。一紙合約,卻包含著太多的故事。
          
          誓師大會(huì)
          與其說是中恒集團(tuán)的全國(guó)營(yíng)銷合作大會(huì),倒不如說穩(wěn)定市場(chǎng)以及經(jīng)銷商的誓師大會(huì)。
          中恒集團(tuán)董事長(zhǎng)許淑清表示,收回總經(jīng)銷權(quán)后,中恒有信心和能力完成2億支以上注射用血栓通的銷售,確保年度計(jì)劃利潤(rùn)指標(biāo)順利完成,并力爭(zhēng)明年實(shí)現(xiàn)20%以上的增長(zhǎng)。
          房書亭也表示,與山東步長(zhǎng)的解約是企業(yè)合作間的平常之事,是企業(yè)對(duì)不同模式的探索,而此種探索、轉(zhuǎn)變與創(chuàng)造性都是有益的經(jīng)驗(yàn)和啟發(fā),有益于社會(huì)各界共同推動(dòng)醫(yī)藥市場(chǎng)的進(jìn)一步完善和進(jìn)步。
          與此同時(shí),會(huì)議上中恒集團(tuán)分別與廣藥和九州通簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。九州通主要為梧州制藥部分產(chǎn)品提供物流合作;與廣藥合作主要集中在科學(xué)研發(fā)方面。
          無(wú)論是承諾,還是簽約行動(dòng),都無(wú)疑是在向經(jīng)銷商和股東傳遞一種強(qiáng)烈的信心。盡管會(huì)議氣氛嚴(yán)肅緊張,但會(huì)后卻相當(dāng)輕松。然而,二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)并不相稱。會(huì)議當(dāng)天,面對(duì)利好消息,中恒集團(tuán)股價(jià)連續(xù)下挫,最終以14.99元/股收盤,跌幅為-3.41%。
          某位分析人士指出,太過于樂觀,結(jié)局可能沒那么好。如果會(huì)議是出好消息,按照停牌前慣例,早盤開始,機(jī)構(gòu)與基金早就會(huì)有動(dòng)作?上壳案窬质前幢粍(dòng)。因此,只有兩種結(jié)果,要么會(huì)前與機(jī)構(gòu)和基金達(dá)成某種協(xié)議;要么只是例會(huì),穩(wěn)定軍心而已,后面還是看大盤與機(jī)構(gòu)自救。
          事實(shí)上,除了信誓旦旦的承諾,投資者更關(guān)注的是下一步的發(fā)展策略。一位中恒集團(tuán)高層向時(shí)代周報(bào)介紹,在銷售團(tuán)隊(duì)全部召回之后,還會(huì)在銷售上增加人手。
          與山東步長(zhǎng)的五年合約曾約定,2011年山東步長(zhǎng)需完成梧州制藥含稅銷售收入23億元,2012年度完成含稅銷售收入30億元,以后三年每年遞增。合約解除后,投資者更為關(guān)注的是銷售目標(biāo)是否能完成?
          “當(dāng)初與步長(zhǎng)合作之時(shí),需要支付一定的管理費(fèi)用。合約解除后,將管理費(fèi)用收回。因此,盡管銷售額度有所下降,但是利潤(rùn)仍舊沒有損失。”董事長(zhǎng)許淑清向時(shí)代周報(bào)記者表示。
          與會(huì)的經(jīng)銷商也對(duì)血栓通表示了認(rèn)可!八M(jìn)入了國(guó)家的基本藥品目錄,并且技術(shù)上是粉蒸劑成分,含量純度達(dá)到99%,安全。競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng),增長(zhǎng)空間更大。”同時(shí),對(duì)23億元的銷售目標(biāo)表達(dá)了信心。
          會(huì)議上,許淑清也表示,步長(zhǎng)集團(tuán)與經(jīng)銷商磨合不好,有些格格不入!霸谕茝V方面,步長(zhǎng)曾表示進(jìn)行1000次推廣會(huì),但是過去九個(gè)月一次新聞發(fā)布會(huì)都沒舉辦過!辈贿^,她也指出,解約的過程很順利、很愉快。雙方將會(huì)在9月20日前完成交接工作。
          
          解約之后
          毋庸置疑,中恒集團(tuán)是近年來的超級(jí)大牛股。自2008年11月啟動(dòng)至今,中恒集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)在兩年里上漲了10倍之多。然而,一場(chǎng)解約風(fēng)波,卻讓其備受損失。8月22日至9月6日五個(gè)交易日內(nèi),股價(jià)累計(jì)下跌26.16%。
          “因?yàn)橹坝泻霞s,所以對(duì)其預(yù)期是確定的。合約解除后,不確定性增加。因此投資者先前的超預(yù)期增長(zhǎng)心理就會(huì)受到打擊。再加上需要重新布局銷售人員、重新制定銷售戰(zhàn)略等,不確定性導(dǎo)致部分投資者對(duì)前景不看好!鄙虾D橙提t(yī)藥行業(yè)分析師指出。
          按照公司最新披露的數(shù)據(jù)估算,中恒集團(tuán)今年的產(chǎn)品銷售量或可達(dá)2.35億支。銷售收入約為17億元,對(duì)比預(yù)期會(huì)下滑10%左右。悲觀一些,銷售收入預(yù)計(jì)將下滑20%-25%。
          為此,各大券商紛紛降低了公司評(píng)級(jí)。據(jù)了解,上述券商特意召開了投資委員會(huì),對(duì)中恒集團(tuán)評(píng)級(jí)重新確定;诔砷L(zhǎng)性不錯(cuò),但業(yè)績(jī)存在不確定性,因此降低了評(píng)級(jí)。
          “合約剛?cè)∠看不到高速增長(zhǎng),目前也只能預(yù)測(cè)。不過,短期來看,中恒成長(zhǎng)性不錯(cuò)。但是下半年到底如何,還需關(guān)注三季報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)!鄙鲜龇治鰩熤赋觥
          盡管合約的解除造成了二級(jí)市場(chǎng)的動(dòng)蕩,但事實(shí)上外界更看好此次解約。私募基金經(jīng)理姜廣策表示,“自己的孩子還是要自己養(yǎng),因此收回總代理的舉動(dòng)值得嘉許!
          而經(jīng)銷商們也似乎一直看好。海南經(jīng)銷商認(rèn)為解約是件好事,“畢竟我們上面少了一層管理,這樣可以和梧州制藥方面直接接觸交流,有問題可以及時(shí)反饋!
          一位杭州的經(jīng)銷商告訴時(shí)代周報(bào)記者,“步長(zhǎng)半年來都是打著梧州制藥的旗號(hào)用自己的名字進(jìn)行招標(biāo),還總壓我們的標(biāo)。步長(zhǎng)包括梧州制藥的銷售人員出去推銷,都對(duì)外說是步長(zhǎng)的推銷血栓通。在這方面,加上步長(zhǎng)很不會(huì)為人處世,為中恒帶來了聲譽(yù)上的影響!彼嘎,山東步長(zhǎng)經(jīng)常排擠經(jīng)銷商。
          針對(duì)解約,中恒集團(tuán)列舉了步長(zhǎng)的三宗罪。對(duì)基藥招標(biāo)不夠重視,最終喪失了多個(gè)省份的基藥市場(chǎng);營(yíng)銷市場(chǎng)開拓不力以及步長(zhǎng)作為總代理與其他原有代理商之間的矛盾重重。
          據(jù)媒體報(bào)道,即使發(fā)展到解約地步,山東步長(zhǎng)仍主張要繼續(xù)合作選擇個(gè)別品種規(guī)格的代理。但是中恒集團(tuán)歷數(shù)其“三宗罪”,并表示失去了合作基礎(chǔ)。二者果斷分手。
          值得注意的是,盡管解約風(fēng)波外界沸沸揚(yáng)揚(yáng),但作為當(dāng)事人之一的山東步長(zhǎng)卻異!袄潇o”。至今為止,并未作出任何正面回復(fù)。當(dāng)時(shí)代周報(bào)記者致電山東步長(zhǎng)時(shí),總裁趙步長(zhǎng)秘書以“具體情況不清楚,領(lǐng)導(dǎo)都在外地出差,無(wú)法聯(lián)系到”為由拒絕了記者的采訪。
          
          詭異合約
          成也蕭何,敗也蕭何。是這紙合約讓中恒集團(tuán)連漲5個(gè)漲停板;也是這紙合約讓其股價(jià)連續(xù)受挫。從一開始,這項(xiàng)合作就充滿了質(zhì)疑與猜測(cè)。
          2010年11月6日,中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,旗下梧州制藥與山東步長(zhǎng)簽訂了重大產(chǎn)品的總經(jīng)銷協(xié)議。但在4日與5日,中恒集團(tuán)就率先開了放量漲停之路。合同公布后,有連續(xù)三個(gè)漲停盤。是誰(shuí)走漏了風(fēng)聲?是否涉及到內(nèi)幕交易一直是個(gè)謎。
          外界對(duì)合約本身也充滿了質(zhì)疑。有曾參與過雙方合作談判的知情人士介紹:“雙方肯定會(huì)有內(nèi)部秘密,這些從合同上是看不出來的。如今解約,我一點(diǎn)也不奇怪!
          許淑清向時(shí)代周報(bào)記者介紹,“2009年國(guó)家出臺(tái)新的文件,要求沒有列入國(guó)家基本藥物目錄的藥品撤出省級(jí)以上的大醫(yī)院。所以,步長(zhǎng)說把他們網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的丹紅撤下,把列入基藥的血栓通補(bǔ)上去。所以說,當(dāng)時(shí)不存在同種競(jìng)爭(zhēng)的問題。”
          又一怪事為,中恒為何將企業(yè)的命脈銷售拱手相讓?許解釋為,中恒想做一個(gè)專業(yè)的團(tuán)隊(duì),規(guī)范管理。合作上是探索性的、超前的。“中恒想做一個(gè)專業(yè)研發(fā)制藥的集團(tuán)。我們的初衷是,中恒梧州制藥專業(yè)負(fù)責(zé)生產(chǎn),步長(zhǎng)負(fù)責(zé)銷售!
          然而,事實(shí)遠(yuǎn)非想象的美好。遭遇九個(gè)月的雪藏,血栓通的銷售不盡如人意。為此,中恒集團(tuán)理直氣壯的解約要求似乎在情理之中。但一億元的賠償金額,讓人質(zhì)疑為何中恒集團(tuán)對(duì)步長(zhǎng)如此“溫和”。步長(zhǎng)在血栓通方面的收入早已可觀。
          “合約簽訂之初,就感到不解。為什么要與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作,一般正常人都不會(huì)這么做?吹胶髞淼谋憩F(xiàn),才有些明白,或許步長(zhǎng)利用這個(gè)政策來壓制對(duì)手!钡掳钭C券醫(yī)藥分析師鄭一寧分析。但實(shí)際上,合約部分條件對(duì)于步長(zhǎng)來說可謂苛刻。
          如步長(zhǎng)原本希望可以簽訂10年的經(jīng)銷期限,但被中恒拒絕。在銷售額方面,協(xié)議規(guī)定,如果2011年、2012年步長(zhǎng)無(wú)法達(dá)到合同約定的80%,中恒可以扣掉保證金的100%。如雖未達(dá)到100%,但超過80%,中恒可扣掉保證金的50%。超過100%,按比例獎(jiǎng)勵(lì)0.1-0.3元/支。步長(zhǎng)頗有微詞,認(rèn)為不平等。但最終還是簽訂了協(xié)定。
          然而,時(shí)隔九個(gè)月后,雙方分道揚(yáng)鑣。與簽約之初一樣,市場(chǎng)上早已有了提前反應(yīng)。一些機(jī)構(gòu)瘋狂出逃,股價(jià)跌停,中恒隨即停牌宣布重大事項(xiàng)。此舉讓人不得不懷疑其中的內(nèi)幕交易。中恒董秘彭偉民卻表示,“具體的會(huì)在會(huì)后的公告中公布,我不清楚。”
          但值得注意的是,就在合約簽訂一個(gè)月后,中恒9421.19萬(wàn)股的股改限售股于2010年12月28日解禁。受益于合約,被推高的二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也有效地增加了股改限售股的價(jià)值。當(dāng)時(shí)的步長(zhǎng)集團(tuán)正處于上市準(zhǔn)備階段,23億元的銷售額,無(wú)疑是步長(zhǎng)報(bào)表上濃墨重彩的一筆。
          這是否二者合演的一場(chǎng)雙簧戲不得而知。或許正如鄭一寧所說,“二者之間真正的故事,里面有太多的東西我們都不知道!边@原本就是一場(chǎng)“你情我愿”的合作,有各自的如意算盤。盡管解約,但是無(wú)論是步長(zhǎng)集團(tuán),亦或中恒集團(tuán),或者機(jī)構(gòu)投資,一定程度上都實(shí)現(xiàn)了各自的價(jià)值。而真正被套的似乎大多都是普通投資者。在這次資本游戲中,普通投資者或許又一次成了犧牲品。
          
          
          中恒股價(jià)遭砸停 重倉(cāng)基金巨虧
          本報(bào)記者 張欣培 發(fā)自上海
          天價(jià)合同的解約讓中恒集團(tuán)復(fù)牌即跌停。而9月6日在廣州舉辦的經(jīng)銷商大會(huì),似乎也未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。當(dāng)日,股價(jià)下跌至14.99元/股,跌幅為3.14%。次日開盤,仍繼續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。這讓重倉(cāng)該股的基金倍感受傷。
          8月22日,在毫無(wú)征兆的情況下,中恒以19.8元/股開盤。隨后,一路震蕩,不到一個(gè)小時(shí),便被死死釘在了跌停板上。數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)天中恒集團(tuán)全日成交8.2億元,大額資金凈流出2.87億元。賣出席位的前五名機(jī)構(gòu)中,有兩家基金。一家賣出5919.07萬(wàn)元,另一家賣出3888.52萬(wàn)元。
          晚間,中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,因公司與山東步長(zhǎng)有重大業(yè)務(wù)正在磋商,有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性,故從8月23日起開始停牌。9月1日,公告稱因山東步長(zhǎng)未能完成約定的銷售任務(wù),經(jīng)雙方協(xié)商同意解除協(xié)議。
          開盤后,58萬(wàn)手的賣單更是將中恒集團(tuán)直接砸至跌停。兩個(gè)交易日內(nèi),機(jī)構(gòu)投資為了出逃,甚至不惜跌停出貨。
          中恒集團(tuán)一直深受基金青睞。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,截至2011年6月30日,共有55家機(jī)構(gòu)持有中恒集團(tuán)。持倉(cāng)量總計(jì)4.63億股,占流通A股的42.38%。其中,共有53只基金持有中恒集團(tuán),持倉(cāng)量總計(jì)2.21億股,約占流通A股20%。與一季度相比,共計(jì)有12只基金增持了8633萬(wàn)股,沒有一家機(jī)構(gòu)進(jìn)行減倉(cāng)。
          十大流通股股東中不乏華夏、華商、廣發(fā)等知名基金。在這場(chǎng)跌停中,廣發(fā)系與華商系或損失最為慘重。統(tǒng)計(jì)顯示,按照中報(bào)時(shí)披露的持倉(cāng)計(jì)算,廣發(fā)與華商系基金合計(jì)浮虧6.6億元。
          去年年報(bào)顯示,孫建波掌舵的華商盛世成長(zhǎng)持有中恒集團(tuán)766萬(wàn)股。四季度繼續(xù)加倉(cāng),最終加倉(cāng)至1435萬(wàn)股。在今年一季度中恒集團(tuán)股價(jià)高位震蕩之時(shí),孫建波再次出手加倉(cāng),華商盛世和華商策略一季度分別加倉(cāng)281萬(wàn)股、150萬(wàn)股,成交價(jià)均為33.3元/股。華商基金旗下6只基金共持有中恒集團(tuán)8238.95萬(wàn)股,按中恒集團(tuán)6日收盤14.99元/股計(jì)算,華商系在兩個(gè)跌停中浮虧達(dá)4.37億元。
          同樣遭遇巨虧的還有重倉(cāng)該股的廣發(fā)系。去年三季度,廣發(fā)旗下廣發(fā)聚豐、廣發(fā)大盤、廣發(fā)聚瑞均有加倉(cāng),加上之前的廣發(fā)策略,廣發(fā)系共計(jì)持倉(cāng)3890萬(wàn)股。到今年二季度末,廣發(fā)基金旗下共持有8839.54萬(wàn)股,兩個(gè)跌停中浮虧也約為4億元。
          在8月23日停牌后,廣發(fā)與華商也最快做出反應(yīng),分別對(duì)旗下基金持有的中恒集團(tuán)進(jìn)行估值調(diào)整,按其停牌前收盤價(jià)連續(xù)兩個(gè)跌停價(jià)格14.80元進(jìn)行估值。
          不過,在這場(chǎng)跌停中,興業(yè)全球基金與明星基金經(jīng)理王亞偉卻因提前減倉(cāng)而逃過一劫。
          2010年三季報(bào)顯示,王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏策略持有1414萬(wàn)股,加上華夏紅利,華夏系當(dāng)時(shí)共計(jì)持有2084萬(wàn)股。但就在中恒與步長(zhǎng)“聯(lián)姻”、機(jī)構(gòu)一致看好之時(shí),王亞偉卻反其道而行之,大肆減倉(cāng)。至2010年底,華夏系已悉數(shù)退出前十大流通股股東。而據(jù)估算,王亞偉或已在中恒集團(tuán)上賺取超過10倍的投資收益。
          而在今年頻踩地雷的興業(yè)全球基金終于幸免了一次。不僅幸免而且還獲利拋出。6月30日,興業(yè)全球持有中恒集團(tuán)18.23萬(wàn)股。7月8日,獲利全部拋出。如此精準(zhǔn),讓投資者感嘆為“股神”。隨后,興業(yè)全球基金發(fā)布官方微博,對(duì)旗下基金持股情況作出聲明。但興業(yè)全球的一系列舉動(dòng)遭到了外界質(zhì)疑:是否提前獲知內(nèi)幕消息?披露還未公告的持股信息是否違規(guī)?天價(jià)合同的解除,引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)的一陣騷亂。而對(duì)于扎堆其中的基金,更是深受巨虧之傷。
          
          

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