自今年8月以來，歐洲債務危機出現(xiàn)惡化跡象，歐元崩盤的風險顯著上升。在經(jīng)過對希臘等國幾輪出資救助后，歐盟似乎已經(jīng)彈盡糧絕；成員國之間的矛盾也越發(fā)凸顯，德國、芬蘭、荷蘭等富裕的北方成員國民眾堅決反對援助自己的鄰居。對于許多南歐重債國來說，中國3萬2千億美元外匯儲備似乎已是最后的“救命稻草”。
　　一些西方媒體提出：假如把中國外匯儲備的三分之一用來購買歐元債券，恰好可以彌補歐洲金融穩(wěn)定機制資金的缺口。中國實現(xiàn)了外匯儲備分散的目標，而歐洲經(jīng)濟也安然躲過一劫，自利利人，豈非美事？
　　這樣的設想，如果出自債務泥沼中掙扎的歐洲人，固然可以理解。但是仔細推敲起來，卻不具備現(xiàn)實可行性�？紤]到歐元區(qū)的結(jié)構(gòu)性缺陷和改革方向，中方對歐債危機的影響力不應夸大。中國不僅救不了歐元區(qū)，而且救人不成反被拉下水的風險也現(xiàn)實存在。
　　首先，南歐國家陷入危機，是由于各國在加入歐元區(qū)后經(jīng)濟管理不善，導致經(jīng)濟泡沫破滅，競爭力下降，在財政緊縮的壓力下雪上加霜，未來一段時間經(jīng)濟衰退不可避免，債務可持續(xù)性堪憂。信用評級機構(gòu)將其信用等級下調(diào)并非沒有根據(jù)。在經(jīng)濟基本面如此脆弱的情況下，再多借錢給這些國家只能拖延其破產(chǎn)時間，幫助它們維持其經(jīng)濟發(fā)展無力支撐的生活水平，而無助于其完善經(jīng)濟增長模式。
　　其次，眼下歐洲國債市場并“不差錢”，只不過是缺乏投資安全保障，使得歐美人手里的“聰明錢”逡巡不進，避之唯恐不及。歐元區(qū)政府在沒有央行支持的情況下發(fā)債；一旦出現(xiàn)償還困難，其他成員國不僅不救助，反而要對出現(xiàn)財政困難的國家施加懲罰。并且明確要求投資者參與分擔減債義務。甚至威脅強制性“剃頭”，迫使投資人接受本金損失�？梢哉f，在所有發(fā)達國家的主權(quán)債務市場中，歐元區(qū)的市場是對投資人最不友好的。歐元區(qū)債務危機愈演愈烈，四處傳染，這種不合理的制度設計是根本原因。在這樣的制度下投資，風險極大。
　　第三，從目前歐盟的改革來看，歐元的結(jié)構(gòu)性缺陷不但沒有克服，反而還在強化。原因就在于德國堅持成員國之間親兄弟、明算賬，不肯替其他水深火熱中的國家擔保、買單，反對成員國之間同舟共濟、共渡難關。
　　德國對待希臘等國債務危機的態(tài)度可以概括為三反一壓：反對歐央行買債，反對擴大歐洲金融穩(wěn)定機制的規(guī)模，反對聯(lián)合發(fā)債，同時堅持有條件援助，對邊緣國家大力施壓，讓他們勒緊褲帶還債；自己則想方設法少掏腰包。德國還主導歐洲穩(wěn)定機制的設計，明文規(guī)定以后歐元區(qū)成員國發(fā)行的債券都有可能違約。
　　德國的本意是把債務違約作為貨幣聯(lián)盟內(nèi)部督促財政自律的達摩克里斯之劍，從而防范歐元區(qū)道德風險再度累積，引發(fā)新的危機。但其結(jié)果首先在債券投資人頭上安了一把達摩克利斯之劍。使得歐洲主權(quán)債務市場支離破碎，具有高度不確定性和違約風險。同時，德國的做法還加劇了歐洲經(jīng)濟衰退的風險，把歐元區(qū)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和債務調(diào)整的負擔向債務國傾斜。
　　歐盟是中國第一大貿(mào)易伙伴。中國對于歐債危機固然不能隔岸觀火、袖手旁觀。但是，在如今的情況下，中國也必須慎重行事、量力而為。
　　自歐債危機爆發(fā)以來，中國一直從多方面幫助處于困境中的歐盟。中方領導人多次表示對歐元的信任，幫助提振市場信心。同時，中方擴大從歐洲的進口，加大在歐洲的投資、收購力度，幫助歐洲增加就業(yè)機會，拉動經(jīng)濟增長。中方還呼吁歐洲消除對中國企業(yè)和投資的歧視，為加深雙方經(jīng)貿(mào)合作掃清障礙。
　　在保護自身利益不受損失的前提下，中國可以更多購買歐洲金融穩(wěn)定機制發(fā)行的、由歐盟各國政府集體信用擔保的債券，以這些資金幫助邊緣國家。換句話說，如果歐盟成員國之間表現(xiàn)出起碼的團結(jié)精神，中國可以加大援助力度。否則，中國在歐元區(qū)改革尚未明朗的時候貿(mào)然出手，將可能使自己成為歐洲主權(quán)債務市場上擊鼓傳花游戲中的最后一棒。

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