【唐建:監(jiān)管的開(kāi)始,還是監(jiān)管的象征?】 象征開(kāi)始的詞語(yǔ)
發(fā)布時(shí)間:2020-03-29 來(lái)源: 歷史回眸 點(diǎn)擊:
與以往黑幕相比,一個(gè)不怎么聳動(dòng)的故事,一個(gè)張揚(yáng)的基金經(jīng)理,機(jī)緣湊巧,成為證券監(jiān)管的祭旗者 上投摩根基金管理公司5月16日透露,原公司旗下成長(zhǎng)先鋒基金經(jīng)理唐建,被中國(guó)證監(jiān)會(huì)查實(shí)涉嫌操縱老鼠倉(cāng),公司已經(jīng)將其辭退。
唐建,一個(gè)普通的還沒(méi)有來(lái)得及顯山露水的基金經(jīng)理,因?yàn)槌蔀橹袊?guó)基金業(yè)內(nèi)幕交易被查處的第一人,暴得大名。雖然他自己并不愿意。
據(jù)了解,唐建在擔(dān)任上投摩根成長(zhǎng)先鋒股票型證券投資基金基金經(jīng)理前后,利用自己掌握的信息,讓其親屬先于基金建倉(cāng)前買入基金即將投資的股票,又在基金賣出股票前先期拋售,從而獲利,也就是俗稱的老鼠倉(cāng)。發(fā)生在這位年僅33歲的投資界新秀身上的故事,與老掉牙的基金黑幕有什么不同?唐建背后的監(jiān)管故事是否代表基金以往的濃黑色正在變淺?監(jiān)管正在從以往的重在教育向法治精神回歸?
唐建成為一個(gè)監(jiān)管符號(hào),讓我們看到了后股改時(shí)期監(jiān)管層對(duì)于基金經(jīng)理的父愛(ài)主義正在令人欣慰地逐漸消失,但僅僅對(duì)事件作出簡(jiǎn)單的樂(lè)觀解讀是對(duì)事件復(fù)雜性的誤解。
后股改時(shí)代的2006年、2007年與其說(shuō)是一個(gè)大漲年,不如說(shuō)是監(jiān)管年的開(kāi)始。監(jiān)管不僅指公平股市的秩序,還被賦予了豐富的內(nèi)涵――既是平衡股市發(fā)展的重要武器,建立透明公平市場(chǎng)的基礎(chǔ),也是希望借助一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展的股市為中國(guó)核心的公司治理結(jié)構(gòu)的改良,以及中國(guó)更為寬闊的投資市場(chǎng)開(kāi)局。
正因?yàn)槿绱耍C監(jiān)會(huì)頻頻發(fā)文加強(qiáng)監(jiān)管,從上市公司高管、券商、基金經(jīng)理甚至代理證券訴訟業(yè)務(wù)的律師,無(wú)所不包。溫家寶總理在今年兩會(huì)上提出,“我關(guān)注股市的發(fā)展,但更關(guān)注股票市場(chǎng)的健康發(fā)展!
于是有了一場(chǎng)被稱為“監(jiān)管風(fēng)暴”的股市整治,唐建在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候成為一個(gè)適當(dāng)?shù)臉?biāo)本,大小合適,警示性強(qiáng)。
成為標(biāo)本的另一個(gè)理由是唐建張揚(yáng)的個(gè)性以及與個(gè)性、投資風(fēng)格不相稱的疲軟業(yè)績(jī)。他26歲入行,在申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所任IT行業(yè)分析師,2003年,被《新財(cái)富》評(píng)為計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員第一名。2004年,唐建進(jìn)入上投摩根,負(fù)責(zé)IT、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)研究;次年擔(dān)任研究部副總監(jiān)、阿爾法股票基金經(jīng)理助理,同時(shí)負(fù)責(zé)食品飲料、鋼鐵、有色金屬及銀行等行業(yè)研究。正因?yàn)檠芯砍錾,且涉及范圍廣,他2006年9月被選任上投摩根成長(zhǎng)先鋒基金經(jīng)理時(shí)得到如下評(píng)價(jià):“已經(jīng)為今后的投資工作打下了較為扎實(shí)的基礎(chǔ)。”
但唐建卻未必是個(gè)心理素質(zhì)高的人,未必是個(gè)適合的基金經(jīng)理。經(jīng)過(guò)很短一段時(shí)間,他就展示出他的特長(zhǎng)在于他的個(gè)性與兇悍的投資風(fēng)格,買賣頻繁,換手率高,甚至有漲停建倉(cāng)這樣的壯舉,而業(yè)績(jī)卻并不出色。上投摩根成長(zhǎng)先鋒基金是一只以高風(fēng)險(xiǎn)換取高成長(zhǎng)的基金,但市場(chǎng)人士只看到了他的高風(fēng)險(xiǎn),卻沒(méi)有見(jiàn)識(shí)他的高成長(zhǎng)。對(duì)于規(guī)模一度超過(guò)150億的基金而言,選拔唐建這樣投資業(yè)績(jī)未經(jīng)市場(chǎng)檢驗(yàn)的經(jīng)理,并不是負(fù)責(zé)任的行為,或者說(shuō),是中國(guó)公募基金經(jīng)理人才選拔通道還不夠通暢。
這種激進(jìn)的投資風(fēng)格不為人喜,唐建上任伊始就麻煩重重。2006年9月,證監(jiān)會(huì)基金部就曾提醒上投摩根,希望能進(jìn)一步完善對(duì)基金經(jīng)理的權(quán)限管理。同年10月,上海證券交易所對(duì)唐建的投資行為給予電話提醒。兩個(gè)月后,在上投摩根的投資決策委員會(huì)的一次例會(huì)上,唐建的投資風(fēng)格遭到嚴(yán)肅批評(píng)。今年2月,公司最終為成長(zhǎng)先鋒增加了一位基金經(jīng)理趙梓峰與基金經(jīng)理助理?xiàng)畎矘?lè),基金運(yùn)作以趙梓峰為主,唐建的投資權(quán)限受到限制。而證監(jiān)會(huì)持續(xù)的調(diào)查使唐建受到致命傷。
唐建這個(gè)普通的基金內(nèi)幕交易故事曝光后各方的反應(yīng),向我們展示出,中國(guó)規(guī)范市場(chǎng)建立的基石――誠(chéng)信文化還高懸于半空之中,許多人對(duì)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)以外的一切相當(dāng)麻木。
許多基民對(duì)于此事反應(yīng)冷淡,他們所要求的只是基金經(jīng)理帶來(lái)好業(yè)績(jī),如果基金經(jīng)理能夠帶來(lái)200%的利潤(rùn),誰(shuí)會(huì)在乎他是不是個(gè)守法誠(chéng)信的人呢?這樣的非法文化足以摧毀資本市場(chǎng)自律的根本。
而一些基金經(jīng)理對(duì)唐建表示惋惜,他們惋惜的不是內(nèi)幕交易無(wú)法制止,不是唐建所長(zhǎng)非所用,而是對(duì)唐建的個(gè)性自毀前程表示扼腕。唐建太不成熟,居然露富到“坐擁寶馬X5越野車以及豪華別墅”!這就像我們面對(duì)一個(gè)身患重疾之人,卻在慨嘆他為什么不化妝遮掩一樣荒唐。上投摩根的態(tài)度同樣令人擔(dān)憂公司對(duì)投資人是否恪盡職守。唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起便以其父親和第三人賬戶,先于基金建倉(cāng)前買入新疆眾和股票,時(shí)間不可謂不長(zhǎng)。但唐建一直未報(bào),本應(yīng)行監(jiān)察之職的一方甘心被蒙蔽,公司成為受害者,上演了一出荒唐大戲。在證監(jiān)會(huì)的決定發(fā)表之前,上投摩根甚至有興訟之意。上投摩根當(dāng)然不會(huì)寂寞,唐建類事件不在少數(shù)。在*ST長(zhǎng)鋼投資過(guò)程中,對(duì)于一些基金明顯的異動(dòng),管理層不應(yīng)不察。
一些基金公司的管理層稱,對(duì)于證監(jiān)會(huì)基金部下發(fā)的要求各基金經(jīng)理上報(bào)直系親屬的身份證號(hào)和證券賬戶的2007年一號(hào)文并不知情,一份重要的基金監(jiān)管文件連個(gè)擺設(shè)的地位都沒(méi)有,證監(jiān)會(huì)還有多少監(jiān)管指令流于這樣的尷尬境地?
證監(jiān)會(huì)如何善用新證券法與公司法賦予的準(zhǔn)司法權(quán)建立規(guī)則市場(chǎng),以快速立案與嚴(yán)厲懲戒顯示有權(quán)時(shí)代的監(jiān)管者的責(zé)任感,是一個(gè)問(wèn)題。另一個(gè)課題是如何避免在制訂監(jiān)管規(guī)則時(shí)不切實(shí)際地排斥市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制,將市場(chǎng)人士定義為道德超人,畢竟嚴(yán)厲的監(jiān)管與充分激勵(lì)的市場(chǎng)匹配,對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)將有助于減少老鼠倉(cāng)與內(nèi)幕交易。以道德超人要求市場(chǎng)人士,抓不勝抓,自尋煩惱。
如果唐建是嚴(yán)厲監(jiān)管的開(kāi)始,則是中國(guó)股市之幸,如果唐建是嚴(yán)厲監(jiān)管的象征,則是中國(guó)股市之大不幸,對(duì)唐建本人同樣不公平。與以往黑幕相比,一個(gè)不怎么聳動(dòng)的故事,一個(gè)張揚(yáng)的基金經(jīng)理,機(jī)緣湊巧,成為證券監(jiān)管的祭旗者。以股市崩潰的代價(jià)與塑造健康牛市的理想換來(lái)的監(jiān)管時(shí)代,當(dāng)然絕不僅是唐建所能代表的。唐建只是監(jiān)管時(shí)代的一個(gè)匆匆媒體過(guò)客罷了。
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