中國的經濟觸底反彈的跡象非常明顯的，不僅在實體經濟方面，不動產、金融資產的價格也開始反彈。自去年開始的4萬億經濟刺激方案，尤其是中國的商業(yè)銀行在今年頭六個月總共發(fā)放了7萬3千多億的貸款，相當于去年同期發(fā)放貸款的三倍，在寬松的信貸支持之下，再加上政府積極財政的幫忙，使得中國經濟在今年上半年發(fā)生了7.1%的增長速度。

　　GDP的數(shù)字看起來雖然蠻好的，但長久隱患也非常明顯，一方面6個月里發(fā)放了7.3億多的人民幣貸款，是歷史上從來沒有的，這樣不顧一切的放貸，這么多企業(yè)、地方政府借了這么多錢，過兩年，呆壞賬的問題會很快反映出來。當然，過度信貸擴張能夠帶來的呆壞賬在短期內不一定看出來，就像《南京路上的好八連》，衣服是新三年、舊三年，縫縫補補又三年。假設今年放出去的貸款三年到期，如果地方政府和企業(yè)還不了錢那也沒關系，可以做新的貸款，用新貸款來還老帳，可以做兩三次的延期安排，到最后呆壞賬的問題最后還是會包不住，今天的過度放貸給以后經濟帶來的隱患，就像九十年代末期經濟呆壞賬而組建四大資產管理公司一樣，也許以后四大資產管理公司的業(yè)務量又會增加很多，這是一方面。

　　另外，為了追求短期GDP的增長，不顧一切地拿這么多錢來重點扶持地方政府的基礎設施，火車、地鐵、鐵路、高速公路、機場等等，這些投入需要很長時間才有經濟回報。7萬多億的貸款主要是去支持大中型國有企業(yè)和少數(shù)民營企業(yè)了，這樣一來變相地抑制了民營中小企業(yè)發(fā)展。中國的非農就業(yè)在75%，一百個非農就業(yè)的工作差不多有75個都是由于中小企業(yè)提供的，而這次的經濟刺激方案和信貸支持都是在鼓勵國有企業(yè)，變相的讓中小民營企業(yè)處于劣勢。這種結構性的錯位，讓這些在過去30年中提供就業(yè)崗位最多、生存能力最強的中小企業(yè)以后做強做大的空間被這次的信貸政策和財政政策擠壓了，這對于中國經濟結構的優(yōu)化和活力的提升，不是好事。

　　4萬億的經濟刺激方案再加今年上半年7萬多億的貸款，從結構安排上非常不利于普通老百姓收入的增加，不利于中國勞動力價值的上升，核心的原因是，4萬億刺激方案主要是花在基礎設施上了，這不會創(chuàng)造太多的勞動就業(yè)機會，這是第一。

　　第二，7萬多億的貸款主要也是給了國有企業(yè)和少數(shù)民營企業(yè)，而這些大型、中型的國有企業(yè)得到貸款以后，主要還是在工業(yè)和能源、資源型領域投資。過去十幾年，在國有經濟里的固定資產投資，平均是給中小民營企業(yè)固定資產投資的四倍左右，07年中小民營企業(yè)全年的固定資產投資大概是兩萬億左右，而國有企業(yè)在07年得到的固定資產投資是將近九萬億。

　　固定資產的投入這樣偏向于國有經濟、國有企業(yè)，但它創(chuàng)造的就業(yè)圖景是怎樣的呢？07年國有企業(yè)總共丟失了將近100萬個就業(yè)崗位，而中小民營企業(yè)在07年總共貢獻了500多到600萬個就業(yè)崗位。更離譜的是在98年，因為當時國有企業(yè)改制的原因，國有企業(yè)在98年總共損失了2000多萬個就業(yè)崗位，而中小民營企業(yè)在那一年貢獻了將近600萬個就業(yè)機會。

　　從這次7萬多億放貸對象和結構、4萬億經濟刺激方案開支結構來看，是對于就業(yè)崗位的最大化最不利的一種安排。結構安排上的錯位，反而使得中國勞動力的價格被下壓了，因為這些開支創(chuàng)造的就業(yè)崗位是那么少，對勞動力的需求也不會那么多。但勞動力供給又增加了，由此使得勞動力的市場價格沒有別的路可走，只能下降。顯然，這次7萬多億信貸和4萬億的經濟刺激方案表面上看來實現(xiàn)保八不會有問題，但這種短期的好看在長遠來說不僅僅不利于中國經濟結構、經濟增長模式的轉型，同時使得中國勞動力的價格有了下降的壓力，使得中國未來的勞動力可能會更便宜。

　　如果我們今天感興趣的是降低中國社會收入不公平的局面，如果讓收入分配更加公平是目標的話，那么保障就業(yè)就是最核心的工作。就業(yè)崗位多了以后就會使得整個中國社會的剩余勞動力減少，勞動力市場的競爭必然會使更多人的收入得到提高，在市場勞動力越來越短缺的情況下，每個人的勞動收入都會往上調，使得整個社會的收入分配結構得到很大改善。

　　要使經濟復蘇的趨勢持續(xù)下來，實現(xiàn)經濟的穩(wěn)定發(fā)展，有三個核心改革是必須的：第一，在社會保障、醫(yī)療和教育方面，政府做的投入非常不夠，盡管政府征稅很多，又有很多國有資產帶來的利潤收入、國有土地增值帶來的收入，但政府總體上在上述方面的投入相對GDP比重和政府全年財政開支比例都是非常低的，如果政府拿到錢以后多在民生項目上做一些投入，就可以把老百姓的儲蓄壓力減少一些。

　　第二，中國現(xiàn)在的財政稅收增長速度太快，每年在30%以上，在過去16年，國家財政稅收的增長速度差不多是GDP增長速度的兩倍，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增長速度比GDP的增長速度在過去15年還低一些，農村就更少。在這里可以明顯地看到，如果我們把整個國民收入看成一塊餅，由政府通過財政稅收得到的那一塊，在整個餅里占的份額，在過去這些年以非�？斓乃俣仍跀U增；
而社會百姓，特別是農民，在整個蛋糕中分到的一塊，每年都在縮小。從這個意義上來說，人大如果不能對政府部門不斷擴張的征稅權力進行制約和限制的話，最后增長就會畸形：中國總的蛋糕是越做越大，但老百姓分到的那塊蛋糕面積會越來越小。如果不把這個趨勢抑制住，老百姓不是不想花錢，但相對政府收入，他們在整個國民收入蛋糕里分到的份額越來越小，消費怎么能增長呢？

　　第三個重要的改革，就是讓老百姓從國有資產、國有土地的增值中真正獲益。據(jù)我看到的資料，中國是二戰(zhàn)以后唯一一個民間消費占GDP比重直線下降的國家，不管是巴西、美國、日本還是印度等其他國家，他們的情況剛好相反，總體上民間消費占GDP的比重越來越高，政府消費越來越低。但在中國，民間消費占GDP的比重從原來的69%下降到現(xiàn)在的35%，被砍掉了一半。而政府的開支在1952年時占GDP的16%，到了今天差不多占了30%，政府開支占GDP的比重在過去60年左右正好翻了一倍。

　　這兩條不同的曲線告訴我們，如果生產資料、財產、土地主要掌握在國家手里，中國經濟增長所能夠帶來的好處，老百姓很難感受太多。這就是為什么中國的GDP增長必須要保八，保十，而美國和其他私有制經濟體，3%、4%的GDP增長速度就能給全社會帶來非常欣欣向榮的感覺。道理很簡單：在私有制經濟里，比如美國社會，GDP如果增長4%，一般的老百姓可以通過勞動收入增長的渠道分享感受到增長的好處，但更重要的是，他們擁有的財產、土地、股權能夠隨著GDP的增長而增長，這是第二個渠道。

　　所以，帶動中國民間消費增長、幫助中國改變過度依賴投資和出口經濟增長模式，非常關鍵的一個改革，就是要讓中國老百姓真正感受到國有資產、國有土地的升值。要做到這一點，就要把剩下的國有資產注入到不同的基金里，然后把這些股份基金平均分配給13億多的中國老百姓。讓中國老百姓從此以后分享經濟增長好處的渠道不再只是勞動收入，更重要的是通過財產性收入，通過分到手的以國有資產權益基金建立的國有分紅方式，給13億多中國老百姓分享財產性收入。

　　經濟觸底反彈目前只是初露端倪，我們希望看的是，經濟長久、持續(xù)的復蘇，而且能夠長久、持續(xù)的發(fā)展下去。但如果民間老百姓不能掌握更多的財產權、擁有更多的股權和土地權，最后民間消費的增長就會很困難，如果中國民間消費的增長不太容易發(fā)生的話，最后中國經濟模式的轉型和健康、穩(wěn)定持續(xù)增長的前景就不會太好。

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