摘要：資本運(yùn)作在現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營管理中占有非常重要的地位，社會上對于如何有效的開展企業(yè)資本運(yùn)作的探討也一直備受人們的關(guān)注。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入“新常態(tài)”以及全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的凸顯，資本運(yùn)作在企業(yè)生存發(fā)展過程中所產(chǎn)生的作用也日益重大�，F(xiàn)階段，我國企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢，采取有效的資本運(yùn)營以及資源配置，實(shí)現(xiàn)資本效益的最大化，促進(jìn)企業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展。
　　關(guān)鍵詞：資本運(yùn)作 企業(yè)管理 策略 資本市場
　　中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
　　1 基本概念
　　資本運(yùn)作通常是指資本的控制者或擁有資本配置權(quán)限的管理者，以資產(chǎn)所有權(quán)交易、融資或重組等形式，以充分發(fā)揮資本效用，優(yōu)化整合企業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)資本效益最大化為目的的一系列的系統(tǒng)的工作的總稱。資本運(yùn)作一方面是企業(yè)經(jīng)營層面的行為，另一方面則是企業(yè)金融層面的行為。
　　2 資本運(yùn)作的意義
　　資本運(yùn)作簡單講就是指，企業(yè)運(yùn)用市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則，利用資本自身的特性以及市場價值規(guī)律，達(dá)到資本增值目的的一種運(yùn)營形式。企業(yè)在不斷發(fā)展的過程，通常會遇到各種的瓶頸，例如產(chǎn)品的研發(fā)、市場的拓展、技術(shù)的創(chuàng)新升級、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等，當(dāng)這些層面超過企業(yè)自身能力上限的時候，企業(yè)想要發(fā)展就必須要有所突破，而資本運(yùn)作正是為解決此類問題而產(chǎn)生的一種企業(yè)經(jīng)營行為。通過有效的資本運(yùn)作，企業(yè)就可以更有效地發(fā)揮自身資本資源優(yōu)勢，發(fā)揮資本的杠桿效應(yīng)去實(shí)現(xiàn)企業(yè)“內(nèi)生式+外延式”的雙輪驅(qū)動發(fā)展的重大突破。從企業(yè)發(fā)展的角度講，資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路，也是企業(yè)短期快速做大做強(qiáng)的有效手段。
　　2.1資本運(yùn)作是企業(yè)資源整合的有效手段
　　企業(yè)整合必要資源的重要途徑就是資本運(yùn)作。著眼于世界市場，很多處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的企業(yè)都是通過持續(xù)的收購來實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的，也正是由于這個原因這些龍頭企業(yè)才可以長時間的處于行業(yè)領(lǐng)先地位。例如我國汽車電子行業(yè)的龍頭企業(yè)之一——均勝電子（股票代碼600699）通過一系列的國外收購，由傳統(tǒng)的汽車零部件商成為全球頂級的智能駕駛和汽車信息系統(tǒng)公司，營業(yè)規(guī)模從2012年的33億增長到2016年的186億元。因此，資本運(yùn)作是企業(yè)得以不斷發(fā)展、不斷突破的有效途徑。
　　2.2資本運(yùn)作是企業(yè)擴(kuò)大自身價值的重要途徑
　　資本市場對于市場未來的發(fā)展具有非常敏銳且準(zhǔn)確的預(yù)見性，因此它可以將企業(yè)的所沒有被目前市場發(fā)掘的潛力激發(fā)出來。例如一些具有先進(jìn)概念或意識的公司通過上市，便可以短時間內(nèi)聚集數(shù)以億計的資源，例如量子通信、VR等技術(shù)領(lǐng)域涌現(xiàn)出了一批優(yōu)質(zhì)的上市公司，所以，資本運(yùn)作是可以將企業(yè)潛在的資本價值轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)價值的有效手段。
　　2.3資本運(yùn)作是實(shí)現(xiàn)資本增值主要渠道
　　資本增值是資本的內(nèi)在特征，而資本運(yùn)作是實(shí)現(xiàn)資本增值的主要渠道。市場上資本的重組與交易，其根本目的是使資本增值最大化。企業(yè)資本運(yùn)作使資本參與到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品價值的形成，并將生產(chǎn)力與企業(yè)資本相結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)資本的有效增值。
　　以�？低�視股票代碼002415為例，該公司是一家安防視頻監(jiān)控類產(chǎn)品及內(nèi)容的服務(wù)提供商，面向全球范圍提供先進(jìn)的視頻產(chǎn)品與專業(yè)的服務(wù)。該企業(yè)資本運(yùn)作主要通過以下三個途徑：首先是對外匯進(jìn)行套期保值期貨業(yè)務(wù)。其次是通過并購的方式入股北京邦諾、北京節(jié)點(diǎn)等多家公司，最后是大力度的投資下屬機(jī)構(gòu)。自上市以后，公司在國內(nèi)增設(shè)了哈爾濱、寧波、無錫、重慶等多家分公司，并在海外如迪拜、南非、意大利等也設(shè)有子公司。該企業(yè)通過這一系列的資本運(yùn)作手段，有效地實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的資本增值，并提升了企業(yè)的核心競爭力。
　　3 資本運(yùn)作形式的分類
　　資本運(yùn)作的核心是將企業(yè)的資產(chǎn)以整合、購置、交換、優(yōu)化等方式，充分的調(diào)動資產(chǎn)流動性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。根據(jù)普遍的分類方式，企業(yè)的資本運(yùn)作可以分為兩種主要模式，即增長式和縮減式。
　　3.1增長式資本運(yùn)作
　　所謂增長式資本運(yùn)作就是指企業(yè)利用原有的資源，以吸收、追加投資以及自身擴(kuò)張等手段，不斷擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。最主要的方式有三種，首先是橫向的，即通過同行業(yè)或相似產(chǎn)品的交易，來獲得某一領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)，并達(dá)到產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)的目的。其次是縱向的，即企業(yè)在不同行業(yè)或產(chǎn)品間進(jìn)行交易，以增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品在市場中的主導(dǎo)地位。最后是混合型，即縱向與橫向相結(jié)合的形式，這種形式可以有效地分散經(jīng)營風(fēng)險，并促進(jìn)企業(yè)適應(yīng)周邊環(huán)境。這也是目前眾多企業(yè)采取的外延式增長戰(zhàn)略的重要原因。
　　3.2縮減式資本運(yùn)作
　　縮減式資本運(yùn)作是指企業(yè)將自身所擁有的資產(chǎn)以某種形式分離出去，進(jìn)而達(dá)到降低企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)運(yùn)營效率的目的�？s減式資本運(yùn)作最主要的方式有三種。首先是剝離式，即企業(yè)將不利于自身發(fā)展的或?qū)τ谄髽I(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略不必要的部分予以出售或削減。其次是分立式，即通過股權(quán)交易的形式將企業(yè)的下屬資產(chǎn)分離出去的一種手段，以減輕企業(yè)的運(yùn)營負(fù)擔(dān)并為企業(yè)提供資源轉(zhuǎn)化的途徑。最后是回購式，是指企業(yè)通過購回自身發(fā)行的股份來縮減股本規(guī)模的內(nèi)部調(diào)整方式，通過此方式，企業(yè)可以更靈活的調(diào)整自身的經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)適應(yīng)市場的能力。
　　4 資本運(yùn)作的依據(jù)
　　4.1以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)
　　資本運(yùn)作的根本目的是為了增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。盡管資本運(yùn)作擁有獨(dú)立運(yùn)行的特性，但單方面的操作資本并不會為企業(yè)帶來最優(yōu)的價值提升效果，只有將資本運(yùn)作與企業(yè)的核心生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合，才能為企業(yè)創(chuàng)造更大、更高效的價值。因此，資本運(yùn)作不能脫離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營基礎(chǔ)，應(yīng)以服務(wù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營為依據(jù)，將兩者有機(jī)融合進(jìn)而有效地提升企業(yè)的資本價值。
　　4.2以企業(yè)品牌效應(yīng)為依托
　　品牌是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，是企業(yè)產(chǎn)品與經(jīng)營的價值體現(xiàn)與成功象征，同時也是企業(yè)進(jìn)行有效的資本運(yùn)作的重要平臺。一些企業(yè)在發(fā)展不成熟的階段，就取得一些成績而一味地尋求擴(kuò)張，希望能通過規(guī)�；�及多元化的經(jīng)營模式來增加企業(yè)的核心競爭力，但最終卻由于沒有強(qiáng)有力的品牌支撐而被市場所淘汰。因此，企業(yè)的資本運(yùn)作一定要以品牌效應(yīng)為依托才能得到有效的開展。

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