我們對金融危機的緣起已有共識，但如何化解，答案仍莫衷一是。我們沒有一套全球的策略，只有各國的各自為政。我們一定要認(rèn)清楚，只有刺激全球的需求，以消耗過剩的供應(yīng)，才可以解決這次危機。有些國家嘗試增加出口，把過剩的供應(yīng)轉(zhuǎn)移到其他國家，但這只會助長保護主義，對全球經(jīng)濟復(fù)蘇毫無脾益。

　　我們不能再妄想，全球經(jīng)濟增長會回復(fù)至5%。未來的全球經(jīng)濟增長，很可能只是1%或2%，甚至更低。歐洲仍努力改革經(jīng)濟，但成績?nèi)詮姴钊艘�。日本長期處于低增長，經(jīng)濟無法轉(zhuǎn)型，更要面對人口老化。美國經(jīng)濟也出現(xiàn)太多問題，破產(chǎn)、企業(yè)倒閉，消費者信心疲弱，美國的私人消費不可能有大幅增長的空間。

　　唯一只可以靠中國、印度等國家?guī)�動需求。要支持這論點，第一步要駁斥，中國的國內(nèi)需求仍然疲弱的說法。支持這說法的論點是，中國的貿(mào)易繼續(xù)盈馀，因為中國的需求不足以增加入口，據(jù)世界銀行預(yù)測，中國的貿(mào)易盈馀于2010年和2011年，分別是國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.3%及7.2%，只較2007年的11%略為減少。

　　但這說法，忽視了商品、食物及能源價格的下跌：若經(jīng)濟情?不變，價格下跌只會令入口額減少，令貿(mào)易盈馀繼續(xù)擴大，但國內(nèi)需求，刺激額外的入口，完全抵消了價格下跌的因素，中國的貿(mào)易盈馀反而減少了。當(dāng)然，貿(mào)易盈馀減少的另一原因，是中國的大型國有企業(yè)囤積大量貨品。

　　不能再靠美帶動世界經(jīng)濟發(fā)展

　　第二，中國的入口的清單，說明國內(nèi)消費市場正改變。分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，製造出口貨品而輸入原材料的入口額大跌，而針對國內(nèi)消費需求的入口的跌幅，遠(yuǎn)不及前者。

　　第三，最近數(shù)字顯示，中國家庭消費額較去年增加9%，零售數(shù)字更較去年增加15%，儘管數(shù)字也包括政府的採購額。中國消費者與政府雙管齊下，令中國經(jīng)濟增長可以繼續(xù)維持在6%至8%。

　　中國仍有刺激經(jīng)濟的空間，但日本和美國沒有了，兩國早已債臺高筑。說到底，不能再靠美國做帶動世界經(jīng)濟發(fā)展的火車頭。7月10日，美國國家經(jīng)濟委員會主席薩默斯告訴英國《金融時報》，不認(rèn)為最差的已過去了，要解決全球失衡問題一定要靠每個國家。要平衡全球經(jīng)濟，不能靠美國增長，而是要看中國。

　　據(jù)5月的數(shù)據(jù)，美國的貿(mào)易逆差，落到9年來的低位，若這趨勢持續(xù)，美國將會減少借貸，大量資金由購買美債，轉(zhuǎn)做有生產(chǎn)力的投資（當(dāng)然，若美國增加醫(yī)療開支，加大刺激經(jīng)濟力度，提供更多福利，可能又會扭轉(zhuǎn)情?）。若果把資本轉(zhuǎn)移至較健康的經(jīng)濟體系，不單有助全球經(jīng)濟復(fù)蘇，也有助弱少的經(jīng)濟體系，解決本身的失衡問題，同時又不必削減需求，避免經(jīng)濟繼續(xù)下滑。

　　但美國一定要付代價，中國開始取代美國，領(lǐng)導(dǎo)全球經(jīng)濟，這會是苦口良藥。

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