[數(shù)字告訴我們什么] 舒字告訴我們什么道理
發(fā)布時(shí)間:2020-03-14 來(lái)源: 人生感悟 點(diǎn)擊:
2009年進(jìn)入尾聲時(shí),我們將看到一組意義重大的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)字,它們都和10有關(guān):信用卡違約率達(dá)到10%;失業(yè)率達(dá)到10%;財(cái)政赤字超過(guò)10%;居民儲(chǔ)蓄率也達(dá)到10%。金融危機(jī)前,這些我們經(jīng)常關(guān)注的數(shù)字都只有5%左右,有的連一半都不到,可恰恰就是在那時(shí)美國(guó)出現(xiàn)了危機(jī),F(xiàn)在,它們將惡化到10%這個(gè)程度,問(wèn)題嚴(yán)重了一倍,而美國(guó)官方居然公開聲稱經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從底部開始走出!
信用卡違約加大
人們知道,美國(guó)是個(gè)人信用制度最為發(fā)達(dá)的國(guó)家,這句話有兩重意思:其一指美國(guó)擁有先進(jìn)而普及的信用立法、征信制度和信貸體系,其二指美國(guó)消費(fèi)者長(zhǎng)期形成不愿儲(chǔ)蓄、不愿提現(xiàn)金和使用現(xiàn)金,習(xí)慣于先消費(fèi)后還款的生活方式。而這一切都基于信用卡的廣泛使用。
美國(guó)是一個(gè)即使在世界末日來(lái)臨也敢狂歡的國(guó)家,危機(jī)之中他們依然敢于消費(fèi)。我清楚記得9.11紐約世貿(mào)大樓被撞毀后的幾天,曼哈頓下城全面戒嚴(yán),許多居民在長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)都回不了家。那時(shí)出現(xiàn)的消費(fèi)現(xiàn)象明顯體現(xiàn)出中西方差距:華裔消費(fèi)者都節(jié)衣縮食,找朋友家借宿;而美國(guó)人一無(wú)論白人黑人都毫不猶豫選擇住酒店;在華裔災(zāi)民焦急地等待戒嚴(yán)期間的短暫開放時(shí)間回家取換洗衣服的時(shí)候,美國(guó)災(zāi)民則去價(jià)格不菲的商店里買衣服穿,不是在應(yīng)急,真的是在消費(fèi)!
當(dāng)世貿(mào)大廈廢墟的濃煙還沒(méi)有消散時(shí),位于幾十米旁的高檔品折扣店就已人滿為患。關(guān)鍵的是美國(guó)社會(huì)還鼓勵(lì)這種現(xiàn)象,那些救援機(jī)構(gòu)對(duì)這些買衣物的美國(guó)災(zāi)民給予報(bào)銷,只要提供購(gòu)物收據(jù)。
信用卡違約率達(dá)到10%,在一個(gè)富裕的國(guó)家這是一個(gè)高得不正常的違約水平。發(fā)卡行勢(shì)必逼債甚至取消持卡人的信用卡,這就會(huì)催生更多的問(wèn)題。許多人為此將失去一個(gè)重要、甚至惟一的消費(fèi)手段,而信用修復(fù)、消費(fèi)者重新獲得信用卡則是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程。
失業(yè)率升高
伴隨消費(fèi)者信用惡化的,是美國(guó)人最不愿意看到的失業(yè)率攀升。6月已達(dá)9.6%,2010年將達(dá)11%――26年來(lái)的最高水平。而且,高失業(yè)率會(huì)維持幾年時(shí)間,直到2013年。
失業(yè)的陰影將籠罩各行業(yè),從汽車到房地產(chǎn),受災(zāi)最重的是金融,而這些都是美國(guó)曾經(jīng)引以為豪的領(lǐng)域。
從汽車工業(yè)看,在政府直接主導(dǎo)的救援計(jì)劃下,經(jīng)過(guò)60天的破產(chǎn)重組,克萊斯勒和通用在聯(lián)邦破產(chǎn)法律保護(hù)下賴掉大量債務(wù)后,似乎已經(jīng)重獲增長(zhǎng)動(dòng)力。但在克萊斯勒工作的朋友告訴我,其所在的部門已經(jīng)被裁掉,許多同事都被革職。她向我直言:在接受了那么多政府救助之后,未來(lái)十年之內(nèi)美國(guó)引以為豪的汽車工業(yè)還是會(huì)完全消亡!
房地產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題則眾所周知,美國(guó)這次金融危機(jī)源于房地產(chǎn)的次級(jí)貸,如果沒(méi)有房地產(chǎn)2000年后持續(xù)擴(kuò)大的泡沫,美國(guó)經(jīng)濟(jì)還不至于這么早崩潰。9.11恐怖襲擊使紐約世貿(mào)大樓變成了廢墟,意外的是旁邊房產(chǎn)價(jià)格短暫下跌后迅速飆升,F(xiàn)在,新的世貿(mào)大廈正在興建,旁邊房地產(chǎn)價(jià)格反而降下來(lái)了。在紐約做房地產(chǎn)的朋友估計(jì),整個(gè)曼哈頓地產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)下跌了30%。
至于金融業(yè),我只想舉例說(shuō)明。我認(rèn)識(shí)的美國(guó)商校的大學(xué)生在2009年夏天紛紛來(lái)到中國(guó)實(shí)習(xí)打工,有的竟然占了班級(jí)男生的半數(shù),因?yàn)槿A爾街和其他金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)無(wú)力提供足夠短期工作的位置了。于是,這些本來(lái)應(yīng)該在當(dāng)?shù)貙?shí)習(xí)的孩子遠(yuǎn)渡重洋,不遠(yuǎn)萬(wàn)里來(lái)到中國(guó)。
財(cái)政大面積赤字
被人們認(rèn)為具有無(wú)限征稅能力的美國(guó)政府,其稅收因?yàn)槭I(yè)升高和企業(yè)盈利下降而大幅減少,這個(gè)世界上最大的債務(wù)國(guó)的政府財(cái)政赤字年內(nèi)突破兩位數(shù)達(dá)到10%已成定局。預(yù)計(jì)在年底達(dá)到接近2萬(wàn)億的歷史高度之后,2010年還會(huì)維持在1.26萬(wàn)億。今后10年中財(cái)政赤字將達(dá)到7萬(wàn)億以上。
美國(guó)人就是因?yàn)榛ㄥX太多了才出現(xiàn)問(wèn)題的,現(xiàn)在卻要花更多的錢來(lái)解決!
這就像面對(duì)一個(gè)常年躺在病床上不能動(dòng)彈,病人膏肓、要靠營(yíng)養(yǎng)液維持生命的病人一樣,現(xiàn)在醫(yī)生卻突然說(shuō)用同樣的營(yíng)養(yǎng)液、只要加大劑量就能夠讓他重新迅速站立起來(lái),這不是奇跡就是騙局!就像政府救助成了挽救那些“大到不能倒”企業(yè)最后的救命稻草一樣,財(cái)政支出成了奧巴馬團(tuán)隊(duì)最后的手段。但是,一方面是政府空前的支出,另一方面是財(cái)政收入大規(guī)模減少,除了印制鈔票、讓全世界為美國(guó)消費(fèi)問(wèn)題買單以外,還會(huì)有什么可能?
所以,我們這樣的外匯儲(chǔ)備大國(guó)面臨的不僅是美元幣值大幅縮水,更是投資美國(guó)資產(chǎn)安全的問(wèn)題!
儲(chǔ)蓄戲劇性增長(zhǎng)
在這些數(shù)據(jù)中惟一有正面意義的是儲(chǔ)蓄率。6月美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中居民儲(chǔ)蓄率達(dá)到6.9%,這是1993年來(lái)的新高,2009年底會(huì)到10%,預(yù)計(jì)2010年還會(huì)升至11%。
儲(chǔ)蓄率上升從長(zhǎng)期看有利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),根除美國(guó)負(fù)債式消費(fèi)的禍根,可惜的是,短期內(nèi)它的作用卻是相反的,因?yàn)樗鼘⒍髿⒔?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的萌芽。美國(guó)政府花了上萬(wàn)億美元救經(jīng)濟(jì),日的是增加流動(dòng)性,讓市場(chǎng)重新活絡(luò)起來(lái),讓企業(yè)能夠獲得貸款,讓消費(fèi)者敢于消費(fèi)。儲(chǔ)蓄率的上升意味著美國(guó)人對(duì)未來(lái)不看好,開始存錢,不像以前那樣亂花了,這使得以消費(fèi)拉動(dòng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)頓失底氣。
儲(chǔ)蓄率的提高和美國(guó)退休金體系有關(guān)。本來(lái)二戰(zhàn)結(jié)束時(shí),美國(guó)勞聯(lián)一產(chǎn)聯(lián)改弦易轍,不再推動(dòng)由政府強(qiáng)制執(zhí)行的全國(guó)范圍的社會(huì)保障計(jì)劃,而是促成由大企業(yè)建立自己的養(yǎng)老金體系。在通用汽車、福特汽車、美國(guó)鋼鐵這樣的大企業(yè),高度工會(huì)化了拘雇員的養(yǎng)老金和退休金取決于雇主的盈利能力,利潤(rùn)好的養(yǎng)老金就高。當(dāng)然企業(yè)一旦倒閉,雇員退休金就成了問(wèn)題。
于是,從上世紀(jì)80年代開始,美國(guó)聯(lián)邦政府開始構(gòu)建一個(gè)新制度,即由政府提供補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策,由雇員和雇主籌資的建立私人養(yǎng)老金體系,即所謂401K條款和個(gè)人退休賬戶。
政府鼓勵(lì)企業(yè)為雇員設(shè)立免稅、有固定限額(比如說(shuō)一年不能超過(guò)1萬(wàn)美元)的401K賬戶,并鼓勵(lì)企業(yè)同時(shí)為這樣的雇員賬戶提供少量補(bǔ)助。在美國(guó)的華人都充分利用這個(gè)優(yōu)惠,把這個(gè)免稅賬戶存足儲(chǔ)蓄,而美國(guó)人往往不會(huì)利用,錢都花掉了,沒(méi)有足夠的現(xiàn)金,盡管他們的收入與華人相等甚至超出。
即使用足了這個(gè)優(yōu)惠,許多賬戶管理者在其401K基金上的投資并不明智,違背了不能將所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里的原則。就像安然公司雇員用此基金購(gòu)買自己公司股票,當(dāng)安然倒閉之后,他們不僅失去了工作,養(yǎng)老的錢也沒(méi)了。在大批企業(yè)倒閉的教訓(xùn)下,美國(guó)人開始改變消費(fèi)風(fēng)格,未雨綢繆地儲(chǔ)蓄了。
經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)了嗎
奧巴馬首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)薩默斯7月下旬聲稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出深淵,經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃作用將在2010年顯現(xiàn)。像美林這樣的金融機(jī)構(gòu)聲稱要招募高級(jí)人才,薪酬甚至高于以往。事實(shí)上,次貸危機(jī)從2007年初發(fā)生至今已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)年頭了,2009年不容樂(lè)觀,因?yàn)? 這幾個(gè)超過(guò)10%的關(guān)鍵指標(biāo)都意味著危機(jī)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。
如果10%的人失去了重要的消費(fèi)手段,如果10%的人連工作都沒(méi)了,美國(guó)這個(gè)一向以消費(fèi)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)如何能短時(shí)期內(nèi)恢復(fù)增長(zhǎng)?近40年問(wèn)美國(guó)一直在失業(yè)率表現(xiàn)上優(yōu)于歐洲,他們以此為豪,一直向世人證明著自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下靈活用人制度的優(yōu)越,尤其比那些雇用制度僵化、始終為失業(yè)率困擾的法國(guó)等國(guó)。具有諷刺意味的是,現(xiàn)在他們站到了同一起跑線上。
當(dāng)幻象中的財(cái)富消失后,美國(guó)人需要重建實(shí)實(shí)在在的財(cái)富,有人預(yù)計(jì)這需要15年時(shí)間。用巴菲特活講,最壞的日子將要到來(lái)。他的意思是說(shuō)還沒(méi)有到!
美國(guó)有些人開始擔(dān)心政府盲目樂(lè)觀,擔(dān)心出現(xiàn)1935年羅斯福政府所犯的錯(cuò)誤,當(dāng)時(shí)就是以為大蕭條結(jié)束、沒(méi)有繼續(xù)執(zhí)行刺激經(jīng)濟(jì)的政策,結(jié)果衰退重現(xiàn)。
中國(guó)能夠獨(dú)善其身嗎
在美國(guó)這個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的火車頭熄火時(shí),中國(guó)被寄以厚望,但是我們難當(dāng)重任。盡管我們沒(méi)有美國(guó)式的赤字財(cái)政、貿(mào)易逆差和居民零儲(chǔ)蓄率,但是在以投資而不是實(shí)際居住需求為取向的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng),泡沫已經(jīng)相當(dāng)大了。前一段法國(guó)人向我們公司推薦的巴黎辦公室房產(chǎn),位置與凱旋門毗鄰,每平米價(jià)格不到1.5萬(wàn)人民幣,包括地下室,還是永久性產(chǎn)權(quán)。這個(gè)價(jià)格如果放在北京,得被人搶瘋了吧?
中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)近年求出現(xiàn)“倒貸”一詞,意指已經(jīng)質(zhì)押的地產(chǎn)由于升值,將升值部分再次質(zhì)押,和美國(guó)危機(jī)前再次抵押貸款同出一轍。如果中國(guó)房地產(chǎn)行情逆轉(zhuǎn),掉頭向下的話,銀行將面臨大批無(wú)力還款的借貸者,他們不得不把自己變成房地產(chǎn)中介,以便處理越來(lái)越多的住房抵押壞賬,就像現(xiàn)在美國(guó)的一些地方銀行一樣。
類似例子在日本可以找到。經(jīng)過(guò)30年高速增長(zhǎng)和隨之十幾年蕭條的日本,現(xiàn)在雪上加霜的問(wèn)題是房貸市場(chǎng)瀕臨崩潰。這首先源自于在房產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)的預(yù)期下,日本放貸機(jī)構(gòu)像美國(guó)一樣對(duì)無(wú)力還款家庭不負(fù)責(zé)任的貸款,其次源自于多年前日本政府將國(guó)家放貸機(jī)構(gòu)批出的房屋貸款展期,80%的抵押貨款助長(zhǎng)了一大批不符合條件的貸款者。積累多年后大限將至,信用制度一向良好的日本將出現(xiàn)延期還款、進(jìn)而違約、最后房屋被收回的大批供房難民。
中國(guó)的問(wèn)題和日本很像,也是經(jīng)歷30多年的高速增長(zhǎng)到了極限,如果不是銀行對(duì)房地產(chǎn)商無(wú)法償還的貨款全面展期的話,2008年本來(lái)會(huì)出現(xiàn)大批的破產(chǎn),現(xiàn)在這個(gè)問(wèn)題只不過(guò)是緩期執(zhí)行而已。
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