中國經(jīng)濟走在最危險邊緣在線閱讀 [中國經(jīng)濟,走在過熱邊緣]
發(fā)布時間:2020-03-16 來源: 人生感悟 點擊:
股市、樓市、食品等等,放眼望去,中國經(jīng)濟似乎滿眼的價格飛漲。該如何解讀價格上漲背后的經(jīng)濟實質,爭議卻越來越多。 紛亂的價格 股市從3000點之后一路走來,多空分歧巨大,總是有人忙著清倉,有人恨不得把自己賣了抄底。3000點的時候人們討論有沒有泡沫,4000的時候人們討論泡沫什么時候破滅,但是當大盤直沖5000點時,大牛市時代來臨的聲音卻日益高漲,垃圾股全面暴跌,一線藍籌鋼鐵、金融、地產(chǎn)、有色等板塊輪漲,工商銀行、中國銀行、中國聯(lián)通等等幾只大象都開始跳舞,工銀和中銀更是幾乎同時漲停。
更多的人開始堅信中國股市正走向健康發(fā)展,連一向謹慎的索羅斯都稱,中國將有80年牛市。
當全球股市大跌,中國股市只是振蕩下行很小的幅度,全球股市稍一恢復,中國股市大盤可以一天狂漲248點。有人說,看著身邊的朋友快速在股市中發(fā)財最損害自己的理智。
房地產(chǎn)的泡沫是沒有疑議的,近年來,房地產(chǎn)行業(yè)一直是宏觀調控的對象,樓市價格卻從來沒有降下來,有想買房者―直持幣等待房價下調,等來的卻是一年又一年的暴漲。
不久前剛有業(yè)內人士公開稱中國房地產(chǎn)泡沫臨近破滅,樓市就又迎來了新一輪暴漲,北海、深圳、北京、石家莊、烏魯木齊等城市漲幅都超過9%。全國70個大中城市房價自6月份創(chuàng)下同比上漲7.1%的歷史新高后,7月份繼續(xù)全線飆升再創(chuàng)新高,同比上漲達7.5%。是宏觀調控失靈,還是背后的利益集團在作怪?
今年1至7月份食品類價格上升8.6%,稻谷、小麥和玉米三種糧食平均市場收購價為每市斤0.79元,比去年同期上漲8.4%,其中稻谷、小麥、玉米分別上漲7.6%、6.2%和14.6%。菜籽油、大豆油、花生油價格比去年同期分別上漲T44.4%、42.6%和35.2%。豬肉同比上漲79.4%。36個大中城市由于糧、油、肉等食品價格上漲,以上述產(chǎn)品為原料的制成品價格、餐飲價格和部分輕工產(chǎn)品價格也出現(xiàn)較大范圍的上漲。
據(jù)國家統(tǒng)計局測算,食品價格上漲影響居民生活每人每月增加支出12元左右。雖然因為調整工資和農(nóng)產(chǎn)品漲價等原因,今年上半年,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長14.2%,農(nóng)民現(xiàn)金收入增長13.3%,按此計算城鎮(zhèn)居民每人每月增加收入146元,農(nóng)民每人每月增加收入52元,這個數(shù)字超過了食品價格上漲造成的支出增加。但最近一項全國調查顯示,90.9%的人對糧油肉蛋等價格上漲已有切身感受,78%的人認為糧油豬肉價格上漲使自己利益受損。
這輪價格上漲,有多少是農(nóng)產(chǎn)品價格的恢復性上漲造成的,有多少是由供求關系決定的,又有多少是有關行業(yè)和協(xié)會在渾水摸魚、哄抬物價?馬蘭拉面和方便面都先漲價又被政府強行要求降價,方便面中國分會和企業(yè)串通漲價事件鬧得沸沸揚揚。
央行貨幣政策執(zhí)行報告則認為,糧食價格上漲與我國耕地面積減少相關。我國政府目標是確保耕地18億畝的底線不被突破,而耕地面積近年來逐年下降,已接近這一紅線。食品價格和股市、樓市價格一樣變得爭議巨大。
油價一直是眾人所指,雖然一直在改革,但并沒有改變發(fā)改委定價的實質,國際油價漲的時候一定跟著漲,國際油價下跌時卻從不跟著跌,所以在每次國際原油價格上漲的時候,中國的油價必漲,這次因為國際原油價格上升,即使沒有食品等價格的飛漲,按以往經(jīng)驗,國內油價也會上漲。油價上漲,更多的是因為行政定價和利益集團的博弈,只要成品油一攬子改革方案沒有出臺,油價就永遠是個問題。
在這一輪漲價中,不同行業(yè)有不同的原因,所以角度不同、關注點不同,便會得出不同的結論。但是在學者和官員們爭論不休的時候,物價的上漲卻不停地沖擊人們的內心,面對共同的上漲,人們開始擔心,中國經(jīng)濟過熱了嗎?
過熱的風險
7月份CPI出來之前,專家和民間輿論紛紛預測將達到多少,其中最高的預測是可能達到5.5%,多數(shù)預測集中在4個百分點左右,7,q份的實際CPI超出了所有人的想象,高達5.6%,遠高于6月份的4.4%。統(tǒng)計數(shù)字一出臺,便引發(fā)了新一輪關于中國經(jīng)濟是否過熱的討論。
在歐洲,中央銀行的通貨膨脹目標是2%,大多數(shù)發(fā)達國家所能容忍的通貨膨脹率在3%左右。以此標準看,7月份的CPI太高了,但是,和西方國家中央銀行作為貨幣政策目標關注的核心CPI不同的是,中國的CPI是整體CPI,整體CPI中包括了食品和燃料等容易發(fā)生隨機波動的商品的價格,核心CPI中并不包括這些。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)字,7月份如果以核心CPI衡量,由于中國的非食品價格的價格增長幅度相當?shù),中國的通貨膨脹率應該是比較低的。
針對我國價格總水平出現(xiàn)明顯上漲,7月份居民消費價格上漲5.6%等問題,發(fā)展改委價格司司長曹長慶回答公眾質疑,稱發(fā)改委認為目前物價上漲不是全面通貨膨脹的前兆,而是結構性上漲。我國主要農(nóng)產(chǎn)品價格在上世紀90年代中期達到峰值后一直在較低水平運行。目前,我國三種糧食的收購價平均每市斤0.79元,比1995年的0.73元僅提高了0.06元,提高了8.2%。目前的小麥價格仍低于1996年,大豆價格低于2004年。豬肉價格雖然漲幅較大,但比1997年也只上漲了30%左右。因此,這次價格上漲在一定意義上說也是對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加的補償。今年上半年農(nóng)民純收入增加13.3%,為20多年來最高,農(nóng)產(chǎn)品價格上漲是重要因素。
中國經(jīng)濟改革研究基金會國民經(jīng)濟研究所的報告也認為,不能認為經(jīng)濟已偏于過熱。今年上半年,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長18.5%,增速比上年提高1.9個百分點,6月份的增長速度更是達到了19.4%。目前的工業(yè)產(chǎn)出增長速度是近10年來最高的,超過了2004年經(jīng)濟偏熱時期的水平。若單純從增長水平來看,那么經(jīng)濟可能已位于偏快的區(qū)域,但是否偏熱必須綜合需求、價格、瓶頸制約等多個因素進行判斷,而不能只看產(chǎn)出。工業(yè)產(chǎn)出6月的高增長,有可能是受7月調整出口退稅率的影響。
7月29日,在“CCER中國經(jīng)濟觀察”第十次報告會上,北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青表示,判斷當前經(jīng)濟是否過熱,可以參看第二季度尤其是6月份的生產(chǎn)水平是否超過或者在多大程度上超過潛在生產(chǎn)能力。他認為,和上一輪宏觀經(jīng)濟相比,從量級來看,現(xiàn)在的增長速度最多超過應有的GDP--兩個百分點,當前的數(shù)據(jù)還不能用來簡單判斷宏觀經(jīng)濟的熱度。但從長遠來看,實際生產(chǎn)水平的增長率正遠遠超過了潛在生產(chǎn)能力的可想象的增長率,即使現(xiàn)在沒有過熱,但按目前的增長勢頭,過熱很快就會發(fā)生。當時7月份CPI還沒有出臺,宋國青的預測是4.8%,遠低于實際的5.6%。
一度奪走宋國青“中國宏觀經(jīng)濟第 一人”名頭的諸建芳則對媒體表示,目前剔除食品和能源價格的核心CPI漲幅雖然有所下降,但由于消費需求增長、貨幣環(huán)境寬松、通脹預期形成、要素價格重估四大因素,預計到明年春節(jié)前,CPI漲幅還將保持居高不下的局面,未來可能誘發(fā)潛在的通脹危機。
央行報告認為,公眾對通脹的感受主要基于經(jīng)常購買商品的價格,當前價格上漲最快的肉禽蛋是居民日常消費的重要商品,因此居民感受到的通脹可能高于實際通脹水平。當“感受通脹”大于“實際通脹”時,價格預期可能進一步被推高。
北京大學經(jīng)濟學院副教授施建淮告訴記者,現(xiàn)在通脹壓力明顯,雖然一些工業(yè)消費品產(chǎn)能過剩,有人認為不太可能發(fā)生供給不足引發(fā)通貨膨脹,但是從歷史經(jīng)驗看,通貨膨脹往往是由人們漲價的心理預期引發(fā)的,如果食品價格持續(xù)這種上升,人民對通脹預期就會形成,這會導致工資等要素價格上漲,從而帶來企業(yè)成本的上升,就會推動其它商品價格上升。但人們在心理預期的暗示下發(fā)生搶購,通貨膨脹便產(chǎn)生了。何況現(xiàn)在服務業(yè)的供給本來就存在不足。歸根到底通脹是一種貨幣現(xiàn)象,流動性過剩是導致需求過熱引發(fā)通脹的主要因素。目前物價上漲的傳導還在進行之中,CPI的攀升還將繼續(xù)。
近來陸續(xù)公布的一系列經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)也顯示,宏觀經(jīng)濟運行過熱的風險在加劇。
中國經(jīng)濟是否正在從偏快走向過熱,業(yè)內不能達成一致,但有一點卻幾乎已是共識,那就是中國經(jīng)濟存在過熱的隱憂,如果任經(jīng)濟這樣發(fā)展下去,過熱就會發(fā)生。中國經(jīng)濟有維持更高的增長速度、而不導致通貨膨脹的能力,但是速度的上限在哪里,沒有人能確切地知道。
在相當一段時間內,中國保持了3%的通貨膨脹率,穩(wěn)定的通貨膨脹預期是決定一個國家經(jīng)濟穩(wěn)定增長的基礎。一般來說,面對2006年下半年以來不斷攀升的CPI,宏觀經(jīng)濟政策,特別是貨幣政策,應該進一步收緊。央行在8月8日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告也認為,后續(xù)應繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策,堅持穩(wěn)中適度從緊,保持必要的調控力度,努力維護穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,控制通貨膨脹預期,保持物價基本穩(wěn)定。
但分析人士認為,當前CPU上漲是由多方面原因造成的,有一些問題不是可以通過貨幣政策解決的。目前,關鍵是政策反應是否正確。從當下的經(jīng)濟形勢來看,價格過快上漲已經(jīng)成為政策關注的重點變量。
匯率之劍
理論上,中國經(jīng)濟有過熱隱憂是一件很奇怪的事。一方面,自2003年以來,政府的政策方向一直是防止經(jīng)濟過熱。另一方面,這幾年,因為被普遍認為存在低估,人民幣面臨巨大的升值壓力并持續(xù)小幅升值。一般來說,當本幣升值的時候,會伴隨著國內經(jīng)濟的通縮。
在2005年的時候,中國大部分經(jīng)濟學家討論的問題,是通脹的壓力大還是通縮的壓力大。但是自2006年下半年開始,CPI便一路攀升。7月19日國家統(tǒng)計局公布的上半年經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示,GDP同比增長11.5%;全社會固定資產(chǎn)同比增長25.9%。出口順差在上半年就突破了千億美元。
其間,國家數(shù)次出臺組合拳進行宏觀調控,但效果不彰。從2004年擔心過熱開始,央行6次調息,都是緊縮政策,但是作用基本為零。隨著流動性過剩日益嚴重,中國經(jīng)濟便面臨過熱的風險。近日,在固定資產(chǎn)投資增速發(fā)布之后,央行宣布再次發(fā)行1010億元3年期定向央票,也表明央行對回收流動性的決心,意在控制信貸和投資增長速度。
宏觀調控為什么會效果不彰,以至中國經(jīng)濟在一路緊縮的調控中依然走向過熱?流動性過剩為何成久治不愈的頑癥?施建淮認為,主要原因在于中國存在巨大的貿(mào)易順差,再加上大量熱錢注入,而目前解決這一問題的唯一有效有手段在于人民幣升值。中國經(jīng)濟面臨日益嚴重的內外失衡問題,并且貿(mào)易順差還在進一步擴大,6月,貿(mào)易順差一個月增加了260多億美元,差不多相當于2003年全年的數(shù)量。根據(jù)以往經(jīng)驗,下半年順差會更大。
施建淮說,現(xiàn)在“匯率虛無論”已經(jīng)成為主流觀點,認為我國貿(mào)易順差居高不下的根源,出在國內經(jīng)濟結構的失衡,即中國儲蓄率太高,與人民幣匯率無關,這影響著我國政府的決策!皡R率虛無論”的觀點有誤,宏觀政策關注的是短期目標,目前流動性過剩的短期問題,不是解決長期結構性問題的措施能解決的。凱恩斯說過,長期我們都死了。7月份CPI過高,人們加息預期再起,其實加息已經(jīng)無效,更好的辦法是提高匯率。
現(xiàn)在人民幣升值之所以遭到很多人的反對,一個原因是政府會擔心造成出口企業(yè)受影響,導致大量失業(yè)。二是利益集團在起作用。
其實,人民幣升值反而會迫使出口導向型企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。出口企業(yè)如果擔心匯率風險,可以通過遠期交易,對沖風險。如果中國經(jīng)濟處于通貨收縮期間,升值之后,通貨收縮可能更嚴重,F(xiàn)在是經(jīng)濟趨熱或者走向過熱時期,也是人民幣升值的好時機,F(xiàn)在通脹壓力明顯,經(jīng)濟已經(jīng)比較熱,如果央銀再不果斷讓人民幣升值,宏觀經(jīng)濟可能會走向更熱。
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