目前國(guó)內(nèi)的能源政策實(shí)際是在“對(duì)賭”，是以中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年的積累，與國(guó)際賭家以及這些賭家背后的大國(guó)進(jìn)行沒有把握的“賭博”。原油價(jià)格之戰(zhàn)實(shí)際是經(jīng)濟(jì)之戰(zhàn)，比的是對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的抗御能力，以及在危機(jī)爆發(fā)后的調(diào)整能力。而這，正應(yīng)該是中國(guó)最大的擔(dān)心。
　　
　　中國(guó)印度等實(shí)行巨額油價(jià)補(bǔ)貼的國(guó)家若上調(diào)成品油價(jià)格，或直接實(shí)行油價(jià)自由浮動(dòng)后，國(guó)際油價(jià)卻會(huì)出現(xiàn)爆跌?這是一個(gè)挺大的悖論。
　　而問題正是，主動(dòng)地向上調(diào)整油價(jià)，并且進(jìn)一步實(shí)行徹底放開油價(jià)的政策，既可以使國(guó)際油價(jià)大幅度下跌，也會(huì)起到抑制通貨膨脹的作用。
　　6月19日中國(guó)政府宣布上調(diào)成品油價(jià)格后，國(guó)際油價(jià)從138美元一桶的高點(diǎn)迅速回落至131美元附近――當(dāng)天收在134美元。有國(guó)際傳媒發(fā)表評(píng)論稱，中國(guó)主動(dòng)上調(diào)油品價(jià)格可能抑制中國(guó)對(duì)能源的畸形需求，使失衡的國(guó)際能源供求關(guān)系在中長(zhǎng)期走向平衡。而這番話的另類含義是：中國(guó)主動(dòng)出擊可以嚇退蟄伏在國(guó)際能源市場(chǎng)的投機(jī)客，使他們不再敢輕易做多。
　　但到目前為止，國(guó)際油價(jià)僅僅是短暫下跌，未來仍然會(huì)創(chuàng)新高。因?yàn)椋�是次中�?guó)油價(jià)調(diào)整的幅度雖然很大――歷史最大，但既沒有出人意料，也低于市場(chǎng)最大預(yù)期，既不足以擊退國(guó)際炒家，更不會(huì)嚇退那些操縱油價(jià)的金融巨鱷。
　　
　　未出意料之外
　　
　　摩根士丹利在6月6日就發(fā)表報(bào)告預(yù)言：中國(guó)內(nèi)地成品油價(jià)格可能在未來數(shù)月內(nèi)出現(xiàn)10％-20％幅度的上調(diào)。而在6月18日――即價(jià)格上調(diào)的前一天，花旗銀行和瑞士信貸均明確預(yù)測(cè)：中國(guó)上調(diào)成品油價(jià)格的可能性已經(jīng)大幅度增加，時(shí)間就在奧運(yùn)會(huì)之前。
　　可見，他們既預(yù)測(cè)了調(diào)整的幅度――最后是18％，也預(yù)測(cè)了準(zhǔn)確的時(shí)間――不應(yīng)該在奧運(yùn)會(huì)之后――當(dāng)然也不能離奧運(yùn)會(huì)太近，6月正好。從中國(guó)股市“中石油”18日曾經(jīng)一度大漲的現(xiàn)象看，19日可能調(diào)價(jià)的消息早就泄漏。
　　但是是次調(diào)價(jià)幅度，實(shí)際遠(yuǎn)低于市場(chǎng)最大預(yù)期。
　　是次調(diào)整雖然幅度很大――超過15％，但目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的零售價(jià)已經(jīng)比國(guó)際市場(chǎng)的期貨價(jià)低了70％左右，調(diào)20％都僅屬于微調(diào)，何況還沒有到20％。從調(diào)價(jià)后北京的道路車流量變化分析，該堵的地方照樣堵，車流量一點(diǎn)沒有少。網(wǎng)上雖然對(duì)油價(jià)調(diào)高有些許抱怨，但聲音微弱，絕大多數(shù)人根本不在乎目前6元人民幣左右的油價(jià)。
　　應(yīng)該承認(rèn)，市場(chǎng)雖然沒有人敢預(yù)測(cè)中國(guó)會(huì)果斷地、迅速地將石油零售價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，但這正說明，只有敢于接軌才能擊退國(guó)際炒家的“圍追堵截”，才能殺出“你漲它更漲”的重圍。否則，只能如央行的貨幣政策那樣，利率調(diào)整永遠(yuǎn)是追著通貨膨脹走，因此永遠(yuǎn)被動(dòng)。像現(xiàn)在這樣小幅度的調(diào)整，一次次被動(dòng)的調(diào)整，只能是，你越調(diào)，它越漲，將長(zhǎng)期漲價(jià)的預(yù)期固化，最后引發(fā)物價(jià)輪漲，像溫水煮青蛙那樣，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)一點(diǎn)點(diǎn)耗盡。
　　
　　油價(jià)到底該是多少
　　
　　面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格的猛漲、瘋漲，人們不得不得出這樣的結(jié)論：這個(gè)市場(chǎng)是沖著中國(guó)來的，我們實(shí)際已經(jīng)陷入一場(chǎng)空前持久的“能源戰(zhàn)爭(zhēng)”。
　　近幾年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，石油進(jìn)口量突飛猛進(jìn)。2007年，中國(guó)進(jìn)口石油近2億噸，占總消費(fèi)的52％以上。而據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年5月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口的原油量為1620萬噸，較上年同期大增25％。而這一增速恰恰是在國(guó)際油價(jià)狂漲的月份取得的。
　　
　　事實(shí)勝于雄辯，現(xiàn)實(shí)情況就是：國(guó)際原油價(jià)格越漲，中國(guó)越買，漲得越快，買得越多。今年前5個(gè)月，中國(guó)實(shí)際進(jìn)口原油量增長(zhǎng)了12.7％，花費(fèi)卻多出了84．9％。是不是“中國(guó)買什么什么就貴”――無論我們是否承認(rèn)這一說法，我們?cè)趪?guó)際能源市場(chǎng)的被動(dòng)局面已經(jīng)不言自明。
　　但主動(dòng)出擊也很難。難在對(duì)中國(guó)未來需求增長(zhǎng)的數(shù)字沒底，難在對(duì)國(guó)際炒家“水有多深”沒底，甚至難在國(guó)際社會(huì)直到現(xiàn)在仍然對(duì)油價(jià)為什么能夠在一年中上漲80％統(tǒng)一不了認(rèn)識(shí)，更無法協(xié)調(diào)一致地發(fā)動(dòng)反擊。
　　6月22日，在沙特吉達(dá)舉行了有36個(gè)國(guó)家參加的國(guó)際石油峰會(huì)。美國(guó)、印度、德國(guó)包括中國(guó)都大聲疾呼，請(qǐng)求產(chǎn)油國(guó)增加石油供應(yīng)量。而歐佩克各產(chǎn)油國(guó)則反過來稱，“你們?yōu)槭裁床徽務(wù)劽涝�貶值問題?”
　　至于有沒有炒家作怪，歐佩克和大多數(shù)國(guó)家都說有：原油市場(chǎng)并不存在供應(yīng)不足問題，油價(jià)漲幅驚人源于存在巨大投機(jī)因素，國(guó)際賭家在豪賭。而美國(guó)卻認(rèn)為，價(jià)格的持續(xù)大幅度上漲完全是供需失衡所造成，它指出，在供給面上，俄羅斯、尼日利亞等石油凈出口國(guó)的產(chǎn)能在持續(xù)下降，歐佩克也沒有增產(chǎn)，這使未來全球原油的供給能力受到廣泛質(zhì)疑。而在需求方面，雖然美國(guó)歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的需求量在小幅降低，但來自中國(guó)和印度等新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)大需求增量，已經(jīng)完全蓋過了前者的減少。言外之意，又在指責(zé)中國(guó)和印度拉高了國(guó)際油價(jià)。
　　而油價(jià)到底應(yīng)該是多少，無論是買家還是賣家，無論是消費(fèi)者還是炒作者，大家都在想，都在問。而這又是個(gè)謎。美國(guó)國(guó)會(huì)最近質(zhì)詢了該國(guó)的幾大石油公司，讓它們報(bào)一報(bào)自己的成本和利潤(rùn)，結(jié)論是：全球石油開采的成本大約在30-90美元之間，平均60美元，即使算上運(yùn)輸成本，每桶80美元也有賺頭。中國(guó)的采油成本雖然沒有類似的調(diào)查，但國(guó)家財(cái)政對(duì)中石油、中石化兩大公司的補(bǔ)貼價(jià)卻是以80美元一桶為基點(diǎn)計(jì)算的，說明國(guó)內(nèi)的采油成本也應(yīng)該在80美元一桶之下。而現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)已經(jīng)超過144美元，全球大多數(shù)國(guó)家的汽油零售價(jià)都在150美元以上。這其中當(dāng)然有暴利。
　　有暴利也依然會(huì)這么賣，俄羅斯就是例子。俄羅斯是全球產(chǎn)油大國(guó)，生產(chǎn)成本極低，但國(guó)內(nèi)的汽油零售價(jià)卻早已與國(guó)際市場(chǎng)接軌。該國(guó)的辦法是，對(duì)各個(gè)石油公司征收暴利稅，再由國(guó)家建立“平準(zhǔn)基金”，既為平抑價(jià)格漲跌(防范未來可能的大跌)，也為子孫后代做儲(chǔ)備。俄羅斯能這樣做的原因，一是有憂患意識(shí)，懂得資源有限，不可能長(zhǎng)期滿足奢侈性消費(fèi)；二是必須尊重國(guó)際市場(chǎng)，尤其是尊重虛擬金融市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
　　油價(jià)之所以會(huì)遠(yuǎn)離成本，不完全是生產(chǎn)商銷售商們?cè)谧分鸨├�，而是因�(yàn)橛推肥袌?chǎng)是半虛擬市場(chǎng)，油價(jià)本身就有虛擬成分――其價(jià)格中包含了未來的成本和需求因素，如同股票價(jià)格有時(shí)已經(jīng)將未來幾十年可能達(dá)到的價(jià)格提前體現(xiàn)了C油價(jià)為什么能夠這么漲，不僅使我們感受到虛擬經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性越來越強(qiáng)，更使我們感受到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也在虛擬化：凡是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的基礎(chǔ)性資源性產(chǎn)品，能夠被儲(chǔ)備被期貨化的產(chǎn)品，都已經(jīng)虛擬化了。
　　比如鐵礦石，最近幾年幾乎年年漲80％以上，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的嗎?是現(xiàn)實(shí)就需要這么多嗎?看一看中國(guó)各大港口積壓的鐵礦石就會(huì)知道：一方面是進(jìn)口價(jià)在大幅度上漲，似乎是有多少就要多少；另一方面卻是鐵礦石多得沒地方卸，港口外等候卸船的巨輪要排很長(zhǎng)隊(duì)。
　　顯然，每家鋼鐵廠都在拼命儲(chǔ)備，鐵礦石的期貨價(jià)更是被炒家推動(dòng)一漲再漲，而在 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格果然出現(xiàn)大幅度上漲時(shí)(力拓和必和必拓與中國(guó)寶鋼達(dá)成漲價(jià)80％的協(xié)議)，不僅鐵礦石生產(chǎn)國(guó)喜笑顏開，那些大量?jī)?chǔ)備的鋼鐵廠和投機(jī)客更是彈冠相慶，因?yàn)樗麄兊呢?cái)富都在賬面上大幅度增長(zhǎng)了。
　　但他們想過價(jià)格未來會(huì)大幅度下跌嗎?想過大幅度下跌后的情形嗎?油價(jià)和鐵礦石等資源和能源價(jià)格的瘋狂上漲既然是虛擬化的，既然是炒作泡沫占比越來越多的，就不能保證未來不會(huì)大幅度下跌。如同股票市場(chǎng)的泡沫雖然做到最后一浪的沖刺，但它遲早會(huì)掉下來的，而當(dāng)它掉下來的時(shí)候，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些賬面上曾經(jīng)有過的巨大財(cái)富就如同泡沫，一瞬間蒸發(fā)了。
　　
　　價(jià)格下跌的條件
　　
　　討論原油價(jià)格會(huì)不會(huì)下跌應(yīng)該不難，有漲應(yīng)該有跌；但分析它什么時(shí)候下跌以及能跌到多低，卻如同“占卦”，不僅困難，而且沒人信服：影響原油價(jià)格的因素太多了，到處都是不確定性。
　　雖然目前的原油價(jià)格已近瘋狂，但是瘋狂并不等于虛妄――凡是存在的就是合理的，當(dāng)人們?cè)绞且詾闈q過頭之時(shí)，它反而漲得越快，因?yàn)�，凡是最后一浪都是主升浪，而且稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)拉出歷史上最大的陽線。比如就在中國(guó)決定調(diào)高石油零售價(jià)之前的幾天，國(guó)際原油期貨價(jià)格曾經(jīng)創(chuàng)造了每天上漲10美元的歷史紀(jì)錄。有人分析是尼日利亞油管被炸，有人分析是以色列準(zhǔn)備攻擊伊朗，但更主要的，不排除是國(guó)際投機(jī)資金意識(shí)到中國(guó)可能就要出臺(tái)調(diào)高油價(jià)的措施，為了防止油價(jià)的大幅度下跌而提前將油價(jià)大幅度拉高。
　　因此，可以堅(jiān)持這樣的意見：國(guó)際油價(jià)的漲跌的確在看中國(guó)的“臉色”。從國(guó)際投行的注意力始終集中在中國(guó)宏觀政策是否會(huì)發(fā)生變化這一點(diǎn)上，就可以明白，只要中國(guó)繼續(xù)實(shí)行油價(jià)高補(bǔ)貼政策，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)明顯的減速跡象，國(guó)際油價(jià)就會(huì)繼續(xù)上漲。
　　目前雖然不能否認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在貨幣相對(duì)緊縮的環(huán)境中，但央行的貨幣緊縮政策僅僅是數(shù)量型的。如同油價(jià)雖然在上漲，但補(bǔ)貼的資金卻更多；存款準(zhǔn)備金雖然已經(jīng)達(dá)到17．5％，但貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶的順差卻逼迫央行在發(fā)行更多的鈔票――緊縮收回的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于為對(duì)沖經(jīng)常賬戶盈余而放出的人民幣。
　　對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，只要人民幣升值沒有到頭，驅(qū)使此輪繁榮的內(nèi)在因素沒有消失殆盡，流動(dòng)性泛濫就仍然在將中國(guó)經(jīng)濟(jì)推向歇斯底里。明智的人已經(jīng)看到，目前數(shù)量型緊縮的大壩遲早是要垮塌的，所謂緊縮只是在苦苦支撐而已。
　　所謂對(duì)抗與反對(duì)抗、控制與反控制，從某種意義上講就是各大經(jīng)濟(jì)體的實(shí)力對(duì)抗。這種對(duì)抗現(xiàn)在似乎集中在能源價(jià)格上，那邊漲價(jià)，這邊就增加補(bǔ)貼，反正這邊有全球最大的外匯儲(chǔ)備，有全球第二的出口能力。但是，這種對(duì)抗很可能不可持續(xù)。
　　現(xiàn)在全球就剩兩個(gè)大國(guó)在實(shí)行巨額原油補(bǔ)貼政策，印度每個(gè)月補(bǔ)貼額為50億美元左右，中國(guó)的數(shù)字雖然保密，但據(jù)國(guó)際投行測(cè)算，大概是印度的3倍，也就是說，每個(gè)月150億美元。如果原油漲到150美元一桶，補(bǔ)貼額就可能達(dá)到每年2500億美元。這個(gè)數(shù)字幾乎是中國(guó)半年的真實(shí)貿(mào)易盈余。
　　如果人民幣升值趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，熱錢大量撤離中國(guó)，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，巨額補(bǔ)貼立刻就會(huì)使外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)大幅度下降。因此，這種政策實(shí)際是“對(duì)賭”，是以中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年的積累，與國(guó)際賭家以及這些賭家背后的大國(guó)在進(jìn)行沒有把握的“賭博”。也許中國(guó)最后能贏，但輸?shù)母怕蕵O大，因?yàn)樵�油價(jià)格之戰(zhàn)實(shí)際是經(jīng)濟(jì)之戰(zhàn)，比的是對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的抗御能力，以及在危機(jī)爆發(fā)后的調(diào)整能力。而這，正應(yīng)該是中國(guó)最大的擔(dān)心。
　　說到最希望中國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的國(guó)家是誰，大家的爭(zhēng)議并不多。而這樣的國(guó)家，恰恰有將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到全世界的能力――排除是客觀后果還是主觀目的的分析，它事實(shí)上早就帶來了一場(chǎng)“以危機(jī)制造危機(jī)”的金融大戰(zhàn)：先是引發(fā)全球的流動(dòng)性泛濫，并從中獲利，但全世界則危機(jī)四伏；而它自己已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，全世界則一起買單，更多的國(guó)家被拖下水。最后的資源價(jià)格大漲，一些重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將被拖入危機(jī)深淵，使之難以自拔，最終永久地喪失對(duì)全球經(jīng)濟(jì)霸權(quán)者的挑戰(zhàn)力。相比這樣的大國(guó)，中國(guó)可能對(duì)抗不起，更輸不起。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在進(jìn)入工業(yè)化的沖刺階段，沖過去，就是發(fā)達(dá)國(guó)家，垮下來，可能要再調(diào)整10年，距離發(fā)達(dá)國(guó)家的距離也繼續(xù)遙遠(yuǎn)。在這個(gè)階段最怕出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此中國(guó)需要防范重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且因?yàn)楹ε陆?jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，但是調(diào)整的對(duì)象和方法遠(yuǎn)沒有觸及根本：不敢讓人民幣自由浮動(dòng)，更不敢讓能源價(jià)格市場(chǎng)化，結(jié)果是忙中出錯(cuò)，錯(cuò)上加錯(cuò)。
　　由于市場(chǎng)上的投機(jī)客判斷中國(guó)還會(huì)在錯(cuò)誤的道路上走得更遠(yuǎn)，因此才不惜成本地與中國(guó)“對(duì)賭”。現(xiàn)在，全球的能源包括資源的價(jià)格仍然在瘋狂上漲，甚至有長(zhǎng)到天上去的趨勢(shì)。這種瘋長(zhǎng)可能導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入此輪繁榮周期的頂峰時(shí)突然夭折――由危機(jī)轉(zhuǎn)入長(zhǎng)期蕭條。但是，也同樣可能因?yàn)橹袊?guó)主動(dòng)調(diào)整――大幅度地調(diào)整能源及貨幣政策――而使資源類市場(chǎng)被迫出現(xiàn)暴跌。
　　原油價(jià)格以及資源價(jià)格的暴漲能夠?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)敲響警鐘，讓國(guó)人發(fā)現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁花似錦的深處，原來還有那么多的破綻和漏洞需要修補(bǔ)。主動(dòng)修補(bǔ)(反控制)與被動(dòng)修補(bǔ)(被控制)的區(qū)別是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能平安著陸。能源價(jià)格大漲的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)作出警告：中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要減速幾乎是肯定的，關(guān)鍵是讓危機(jī)來減速，還是主動(dòng)減速。
　　
　　(作者為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行研究員)
　　
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在進(jìn)入工業(yè)化的沖刺階段，沖過去，就是發(fā)達(dá)國(guó)家，垮下來，可能要再調(diào)整10年，距離發(fā)達(dá)國(guó)家的距離也繼續(xù)遙遠(yuǎn)。在這個(gè)階段最怕出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此中國(guó)需要防范重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且因?yàn)楹ε陆?jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，但是調(diào)整的對(duì)象和方法遠(yuǎn)沒有觸及根本：不敢讓人民幣自由浮動(dòng)，更不敢讓能源價(jià)格市場(chǎng)化，結(jié)果是忙中出錯(cuò)，錯(cuò)上加錯(cuò)。

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