[經(jīng)濟刺激政策退出遭遇“軟抵抗”] 經(jīng)濟適用房退出政策
發(fā)布時間:2020-03-17 來源: 人生感悟 點擊:
隨著中國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇,刺激政策的退出已成必然,但地方政府與中央政府基于各自不同利益,對經(jīng)濟走向的分歧加劇,使得未來在調(diào)控政策上的博弈也將進(jìn)一步加劇。 鑒于中央與地方之間在宏觀政策執(zhí)行尺度上的重大分歧,今年“兩會”期間中央與地方的爭議將會有集中表現(xiàn)。而“兩會”之后敲定的宏觀政策及計劃安排,很可能是中央與地方協(xié)調(diào)之后的折中結(jié)果!氨0恕敝螅醒腴_始重點關(guān)注經(jīng)濟的可持續(xù)性和平衡性,將“促轉(zhuǎn)型”作為今年經(jīng)濟工作的重點任務(wù),而地方對“促轉(zhuǎn)型”思路并不是很感冒,繼續(xù)以地生財大搞城市建設(shè)的觀念根本沒有改變。
后危機時代更需要政府之手
在爆發(fā)之初被稱為百年一遇的這場經(jīng)濟危機,因為各國紛紛祭出經(jīng)濟刺激政策而提前宣告結(jié)束,雖然美國等消費型國家的經(jīng)濟繁榮還有待時日,一些國家依然存在因政策不當(dāng)而陷入二次衰退的可能,但不容置疑的是,世界經(jīng)濟已經(jīng)走過了最糟糕和最危險的時刻,從這個意義上說,世界已經(jīng)進(jìn)入了后危機時代。后危機時代,如何有序地退出擴張性貨幣政策將是世界各主要經(jīng)濟體面臨的一個艱巨任務(wù),這也已經(jīng)成為市場最關(guān)注的政府行為之一。
2010年,世界重回增長軌道。當(dāng)時為力挽狂瀾而不計后果的經(jīng)濟刺激政策也到了退出的時候。這個時候,大國之間非常重視退出的時間表,因為率先退出的國家,很可能承擔(dān)各國救市帶來的全球流動性泛濫的負(fù)面效果,而退出過晚的國家,同樣會在下一輪經(jīng)濟政策調(diào)整中變得被動。
這次全球性的經(jīng)濟危機,是全球經(jīng)濟失衡和國家之間矛盾的一個釋放,但是危機結(jié)束得如此之快,長期積累的矛盾并沒有得到充分釋放。如果美國經(jīng)濟能夠恢復(fù),那么中國還會回到危機前的老路上。各國經(jīng)濟恢復(fù)的過程,將是一個矛盾長期釋放的過程。
現(xiàn)代歷史就是一個失衡、平衡、再失衡的過程,每次把原來的平衡打破都會很艱難,失衡和恢復(fù)平衡是個相當(dāng)長期的過程。今后5年、10年甚至20年間,對中國來說,可能很多小事都會變成大事,谷歌問題、氣候問題等等,所有小問題都會成大問題。北大中國發(fā)展研究院院長周其仁如是說。
其實過去的20年中,世界經(jīng)濟重心東移一直沒有停止過,只是這種轉(zhuǎn)移現(xiàn)在變得更明顯,包括中國和印度在內(nèi)的新興經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中的地位越來越重要,甚至有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,未來的10到15年,金磚四國的經(jīng)濟總量將超過美國。其中,中國的地位舉足輕重。
盡管弗里德曼說“這是一個中國的新年”語氣不無諷刺,但這改變不了2010年將是中國年的事實,中國處在了全球的聚光燈下,匯率、保護(hù)主義、全球復(fù)蘇等等,所有的問題都和中國密切相關(guān)。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù),2009年第四季度,中國GDP同比增速從三季度的8.9%大幅攀升至10.7%,推動2009年GDP增速至8.7%。至此,2009年“保八”這一2009年上半年還看似不可能的任務(wù)意料之中地順利完成。
2010年,經(jīng)濟刺激政策是退出還是繼續(xù)?這將是今年最受關(guān)注的全球問題。作為本次全球經(jīng)濟危機中率先復(fù)蘇的大國,中國不僅面臨著是否第一個退出經(jīng)濟刺激政策的選擇,更面臨著如何退出的難題。與發(fā)達(dá)國家不同的是,中國并沒有太多的金融救助政策工具需要逐步撤出,中國能夠動用的只是財政政策與貨幣政策。相對于2009年過于積極的貨幣政策,2010年的貨幣政策會相對收緊,但2009年底訪問一傳收緊的消息,股市立刻下跌,如何能安全退出,避免經(jīng)濟大起大落,各界眾說紛紜。
長期的退出和短期的退出交織在一起,政策將如何選擇?中國汽車行業(yè)發(fā)展如此快,未來會怎樣還不知道。房地產(chǎn)行業(yè)已是積重難返,會不會崩潰尚屬未知數(shù)。全球央行之間的協(xié)調(diào)、匯率、資本流動、通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫等等諸多問題,這些問題交織在一起,使中國的經(jīng)濟刺激政策退出變得很復(fù)雜。
從實體經(jīng)濟退出只能是種表態(tài)而已
現(xiàn)在說到刺激政策,學(xué)者批評得比較多,但2008年底去年初的時候,大多數(shù)人都不知道中國會發(fā)生什么變化,所以用一些厲害的刺激政策可以理解。對于中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇,經(jīng)濟刺激政策可以說居功至偉,F(xiàn)在之所以被批判,是因為由經(jīng)濟刺激政策帶來的增長從數(shù)量上說沒問題,從質(zhì)量上說卻問題很多。數(shù)量擴張給中國經(jīng)濟留下了很多后遺癥。作為急救政策的經(jīng)濟刺激政策應(yīng)該退出,這毫無疑問。有爭議的是什么時間退出,如何退出。
因為官方并沒有一個明確的退出時間表,是否退出態(tài)度并不鮮明,坊間便有了各種不同的解讀。
一種觀點認(rèn)為,2010年第二季度末可能是退出的時間窗口,根據(jù)中國社科院的預(yù)測,2010年一、二季度的經(jīng)濟增速可能超過10%,按以往經(jīng)驗,經(jīng)濟增速超過9.5%,便容易導(dǎo)致經(jīng)濟過熱,最終形成通脹,此時就不宜再采取刺激政策了。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪1月6日在北京出席研討會時也表示,隨著美國經(jīng)濟刺激政策逐步淡出,而國內(nèi)CPI較去年12月繼續(xù)上漲,中國政策“退出”可能會在第二季度開始加速。
一種觀點認(rèn)為,從全球范圍看,刺激政策退出時機還未到,因為復(fù)蘇仍不平衡,各經(jīng)濟體尚有賴于刺激政策支持,高失業(yè)率更是令人擔(dān)憂。從中國的情況來看,雖然經(jīng)濟率先復(fù)蘇,但很大程度上是靠政府投資拉動的,實體層面上,民間投資還沒有被完全帶動起來。因此,刺激政策還不宜很快退出。如何實現(xiàn)從政府帶動的需求平穩(wěn)過渡到市場帶動的需求,是決定中國能否平穩(wěn)退出大規(guī)模刺激的一個關(guān)鍵。
北大中國經(jīng)濟研究中心教授黃益平認(rèn)為,政策退出是必然的,不可能一直保持去年的水平,但有些政策可能退出,有些可能還會有反復(fù),比如財政政策,貨幣政策,短期內(nèi)不會改變,相當(dāng)一段時間,刺激政策退出不太可能。如果沒有刺激政策,中國經(jīng)濟還能保持8%以上的增長速度,才能退出。現(xiàn)在出口比較好,但前景是不是很樂觀,是一個很大的疑問。出口會有恢復(fù),但不會恢復(fù)到危機前的水平。增長很強勁,但能不能持續(xù),也是個問題。一是完全退出比較困難,二是要考慮財政政策,幫助財政轉(zhuǎn)型,只有結(jié)構(gòu)調(diào)整成功,才能真正退出。
被稱為“中國宏觀經(jīng)濟”第一人的著名經(jīng)濟學(xué)家宋國青則認(rèn)為,從總量上講,積極擴張政策其實從去年7月就已經(jīng)停了。從結(jié)構(gòu)上看,從2002年到2008年上半年,出口一直在非?斓卦鲩L,通脹率是很高的,一年有八九個月是在壓縮內(nèi)需,而消費是在鼓勵,其實一直在壓縮投資,只有2008年底到2009年上半年共7個月在鼓勵投資。
在去年三季度末四季度初,中國開始實行信貸收緊,這被一些人解讀為經(jīng)濟刺激政策退出的一個措施。從1月18日開始,中國提高金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,部分1月放貸較猛的銀行還面臨懲罰性的差別準(zhǔn)備金率,另有銀行收到了 央行要求收回多放出貸款的通知,同樣被看成是退出的一種明顯信號。
商務(wù)部副部長鐘山在1月26日出席全國商務(wù)系統(tǒng)財務(wù)工作會議時表示,保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性難度加大,一些刺激政策面臨調(diào)整壓力。這被市場認(rèn)為可能是中國經(jīng)濟刺激政策退出的官方暗示。
不管爭論如何,確定無疑的一點是,如何從2009年超常規(guī)的大規(guī)模金融刺激中退出將成為2010年貫穿中國經(jīng)濟政策的主線。結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入時間之窗
對經(jīng)濟刺激政策盡快退出持否定意見者,其實是擔(dān)心中國經(jīng)濟的長期運行結(jié)果,更多地認(rèn)為在政府的負(fù)債、過量的貨幣供應(yīng)退出的同時,結(jié)構(gòu)性的改革要同步進(jìn)入。即短期的調(diào)整應(yīng)該和長期的調(diào)整結(jié)合起來。
這種擔(dān)憂不無道理。中國經(jīng)濟存在結(jié)構(gòu)性問題由來已久,過去30年采取的沿海地區(qū)優(yōu)先發(fā)展和出口導(dǎo)向型策略,成功地推動經(jīng)濟高速持續(xù)增長,同時也留下了地區(qū)差異、城鄉(xiāng)差異和貧富差異等諸多結(jié)構(gòu)性問題。
調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)提了很多年,但一直停留在口號的層面。為什么調(diào)不動?因為沒有逼到非調(diào)不可的程度。經(jīng)濟的高速增長掩蓋了很多問題。隨著中國經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展,結(jié)構(gòu)造成的矛盾一直在累積,隨著房價的繼續(xù)上升及產(chǎn)能過剩問題的凸顯,結(jié)構(gòu)性問題更加突出。
眾所周知,中國經(jīng)濟實質(zhì)上并不是完全的市場經(jīng)濟,在很多領(lǐng)域存在行政壟斷,產(chǎn)業(yè)和要素的資源無法按照市場價格進(jìn)行配置。行政命令過多,一些應(yīng)該由市場定價的領(lǐng)域由政府定價,造成很多行業(yè)存在大量的產(chǎn)能過剩。政府的過度介入,使政府投資日盛,擠出了民間投資等等。這種半計劃半市場的狀況使中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生扭曲。當(dāng)年發(fā)展過快的外向型經(jīng)濟,也使許多做內(nèi)需的企業(yè)轉(zhuǎn)做出口,使中國很多年嚴(yán)重出超,內(nèi)需不振。過去30年的奇跡,很大程度上是因為中國缺少福利,社會保障制度的完善也已經(jīng)勢在必行,有些領(lǐng)域已經(jīng)開始推進(jìn)。即使沒有經(jīng)濟危機,中國經(jīng)濟也已經(jīng)是沉疴病體,亟待醫(yī)治。這次全球性的經(jīng)濟危機,更是暴露出國內(nèi)消費長期低迷的弊端。
在這次經(jīng)濟危機爆發(fā)之前,結(jié)構(gòu)性矛盾已經(jīng)非常嚴(yán)重,本來政府已經(jīng)開始著手調(diào)結(jié)構(gòu),但危機的爆發(fā)使原有的政策全部暫停。暫時性的經(jīng)濟刺激政策加劇了原本已經(jīng)很嚴(yán)重的經(jīng)濟發(fā)展不平衡。中國的經(jīng)濟刺激政策是以政府投資為主,同時銀行配以寬松的信貸政策,資金投向大多是國有企業(yè)和一些大工程、大項目,對民營的進(jìn)一步擠出非常明顯。同時,這種經(jīng)濟增長本身就是令人憂慮的失衡增長。
美國經(jīng)濟前景暗淡,雖然中國出口恢復(fù)很快,但出口拉動的黃金時代已經(jīng)過去。在今后很長一段時間,中國經(jīng)濟增長最主要的力量將來自于國內(nèi)市場。與美國和歐洲相比,中國國內(nèi)生產(chǎn)總值中消費所占的比例還相當(dāng)小,啟動國內(nèi)消費將是一個長期過程。當(dāng)中國經(jīng)濟開始復(fù)蘇,結(jié)構(gòu)性問題便兩次凸顯出來,而且更加嚴(yán)重。這意味著,短期經(jīng)濟刺激政策的退出必須和長期的調(diào)整結(jié)構(gòu)相結(jié)合,否則這種退出將導(dǎo)致中國經(jīng)濟的再次衰退。
在全球經(jīng)濟進(jìn)入復(fù)蘇階段、中國在今年增長幅度又將超過去年的情況下,調(diào)結(jié)構(gòu)也恰逢其時。2009年底的中央經(jīng)濟工作會議也確立了調(diào)整結(jié)構(gòu)的基調(diào)?梢哉f,調(diào)結(jié)構(gòu)已進(jìn)入時間窗口,中國將有實質(zhì)性的動作進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整!罢{(diào)結(jié)構(gòu)”將成為中國下一步改革的關(guān)鍵詞,不再僅僅是表面化的口號。
動用匯率“最后的武器”?
考慮到本輪全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中,中國經(jīng)濟向內(nèi)需型轉(zhuǎn)變,人民幣將面I臨巨大的升值壓力。美元的持續(xù)貶值也強化了市場對人民幣升值的預(yù)期。而美國為了推動國內(nèi)出口,縮小龐大的財政赤字,也會對中國施壓。2010年是美國中期選舉年,奧巴馬很可能會就匯率再次對中國施壓。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期趨勢決定主要大國對出口份額的爭奪將有增無減,人民幣升值壓力逐級增大。尤其是近期中國出口雖然也受到全球金融危機影響,但畢竟復(fù)蘇相對較好較快,在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的背景下,鶴立雞群的中國出口更容易成為其它大國在政治和經(jīng)濟上博弈的目標(biāo)。匯率調(diào)整也被認(rèn)為是中國經(jīng)濟從出口驅(qū)動型向內(nèi)需驅(qū)動型轉(zhuǎn)變過程中必須經(jīng)歷的一步。
過去一年中,人民幣兌美元中間價僅調(diào)整了0.12%,近乎原地踏步。隨著全球進(jìn)入后危機時代,在沉寂一年多以后,2010年人民幣升值話題將毫無懸念地再度暴露于聚光燈下,而這次,因為危機的后果,人民幣將面臨更大的升值壓力。
在中國經(jīng)濟率先復(fù)蘇、人民幣升值預(yù)期不斷升溫的背景下,“后危機時代”流動性膨脹帶來的國際熱錢向中國市場的流動已呈現(xiàn)出加速趨勢。年初央行等主管部門一再提示今年要防范熱錢流入,其擔(dān)憂可能來自于人民幣走強預(yù)期。
央行對匯率政策的表態(tài)很微妙,提出在合理均衡的水平上穩(wěn)定人民幣匯率,合理均衡的提法明顯彈性空間很大。這和2007-2008年對人民幣的匯率表態(tài)是相同的,而當(dāng)時人民幣升值較為明顯。
隨著全球經(jīng)濟的恢復(fù),澳大利亞等資源國已經(jīng)率先加息,中國、印度等制造業(yè)國家將是加息的第二梯隊,美國、英國等消費型國家會是最后加息者。目前中國坊間已經(jīng)悄悄流傳2月底或一季度末可能加息的消息。加息預(yù)期也同樣加大了人民幣升值的壓力。
近期成立的國家能源委級別之高令人驚訝,這反映了中國對能源問題的重視和中國能源的稀缺。中國的原油很大程度上依靠進(jìn)口,目前國內(nèi)資源價格高企,而經(jīng)濟發(fā)展對能源的需求則日益增加。調(diào)高匯率自然會降低進(jìn)口能源的成本,能源短缺同樣造成了人民幣升值的壓力。
貨幣問題和匯率問題聯(lián)在一起會非常復(fù)雜,中國因為貨幣政策和實體經(jīng)濟不配合,如果這個問題不解決,危機也會再次發(fā)生,當(dāng)然,就如周其仁所說,下次發(fā)生的不一定是金融危機,也可能是財政危機。
為了使中國經(jīng)濟能夠短期發(fā)展和長期發(fā)展相結(jié)合,步入健康發(fā)展的軌道,在后危機時代率先復(fù)蘇,匯率制度的調(diào)整也許應(yīng)該成為一個選擇。
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