[“中國股市正向更深熊市走去”] 2018中國股市即將暴跌
發(fā)布時間:2020-03-24 來源: 人生感悟 點擊:
“A股風(fēng)光,千點狂瀉,萬股折腰。望滬深兩市,一地雞毛;大非小非,奪命狂逃。圈錢套現(xiàn),霍霍磨刀,權(quán)貴數(shù)錢笑彎腰。牛摔倒,看熊途漫漫,分外蕭條!边@是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京邦和財富研究所所長韓志國改編的《沁園春?股》。這首詞非常生動地再現(xiàn)了中國股市當(dāng)今的種種現(xiàn)象,讓人感慨股市的賬戶中“只剩零鈔”。
在歐債危機(jī)持續(xù)惡化、國內(nèi)通脹壓力猶存、新股首次公開募股(英文簡稱“IPO”)接連登場等諸多因素的內(nèi)外夾擊下,今年下半年來,投資者信心渙散,大盤連續(xù)3個月量價齊跌。談及股市何時能夠走出陰霾,再創(chuàng)新高,韓志國很肯定地告訴記者:對股市要丟掉幻想,準(zhǔn)備過冬。
匯金救市作用不大
“十一”長假后的第一個交易日,中國目前最大的金融投資公司――中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(以下簡稱“匯金”)出其不意地宣布:為支持國有重點金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和發(fā)展,穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價,自10月10日起已在二級市場自主購入工、農(nóng)、中、建四行股票,并繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場操作。資本市場上的“國家隊”出手,股市立即給予回應(yīng),四大行的A股、H股尾盤均現(xiàn)拉升。但A股10月11日的走勢并不盡如人意。滬深兩市指數(shù)早盤大幅高開后,持續(xù)走弱。
環(huán)球人物雜志:這是近幾年來匯金第三次宣布增持。匯金三次救市的效果如何?
韓志國:首先,從匯金公司的歷次增持看,其入市增持的效果越來越弱化。2008年9月18日的增持,曾引爆股指產(chǎn)生“井噴”,當(dāng)年的9月19日,上證指數(shù)以9.46%的暴漲做出回應(yīng);2009年10月9日,同樣是匯金公司增持,但上證指數(shù)的漲幅已收斂為4.76%;此次增持,雖然股指高開,但卻是以低走報收,并且還在盤中再次創(chuàng)出年內(nèi)新低。匯金公司此次增持動用資金不足2億元,雖然表明了監(jiān)管部門護(hù)市的態(tài)度,但由于增持的股份數(shù)量不多,還難以從根本上提振市場投資者的信心。而且,匯金的增持,也不具備如此大的影響力,在當(dāng)前歐債危機(jī)仍在發(fā)酵,國內(nèi)高通脹未扭轉(zhuǎn)的情形下更是如此。
環(huán)球人物雜志:盡管市場并不是很領(lǐng)情,但匯金的態(tài)度會不會令市場形成鮮明的“牛市即將來臨”的心理預(yù)期?
韓志國:當(dāng)然,純從市場走勢的角度說,“救市”所傳遞出來的信號是顯而易見的。至少可以在大多數(shù)股民的心里形成市場下跌空間已經(jīng)有限的預(yù)期,非理性恐慌出現(xiàn)的機(jī)會也就相對小些。但這個市場不能光靠指數(shù)的上漲來解決眼下投資者過分悲觀的情緒(即使他們常!昂昧藗掏送础),而應(yīng)該進(jìn)行更高層次的反思,并痛定思痛地從各個方面建立一個真正能保護(hù)中小投資者制度的市場。
環(huán)球人物雜志:從根本上來說,為什么匯金救市起不到大作用?
韓志國:匯金救市是短期利好,只要證券市場作為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型蓄血池的基本性質(zhì)不變,源源不斷的融資、再融資將淹沒匯金的微弱利好。
匯金的增持,并沒有解決股市面臨的諸多問題。如新股“三高”發(fā)行(指高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率、高募集資金)與上市公司“抽血”式的融資問題、市場利益分配嚴(yán)重失衡的問題、廣大中小投資者的利益保護(hù)問題以及市場制度建設(shè)等多方面存在缺陷等問題。這些市場弊病如果不能得到有效的解決或緩解,投資者的信心就不可能有效恢復(fù),A股市場的健康發(fā)展也只能是一句空話。
抄底要抄第二底
匯金增持的次日,滬指高開52點,隨后又持續(xù)走低并一度翻綠。不過,第三日,滬指在盤中跌破2319點前期底部之后大幅拉升,并以3.04%創(chuàng)出年內(nèi)單日最大漲幅。到記者截稿的10月18日,滬指下跌至2423點。
這讓人不由得想起了一個笑話:抄底一定要抄第二底!說的是陳勝吳廣第一個抄底秦朝,失敗,勝利者為劉邦,因他在雙底(陳吳+項羽)形成后“買入”,得天下;曹操、劉備、孫權(quán)第一批抄底漢朝,失敗,司馬懿抄了第二個底,得天下;金兵第一個抄底宋朝,失敗,元兵抄二底,得勝;李自成第一個抄底明朝,失敗,清兵抄二底,獲勝……這個笑話反映到股市上,其含義是,政策底往往不是真正的底,抄底要抄第二底,即市場底。但以目前股市的疲軟狀態(tài),即使抄底也是短期運作,長期持有并不是很現(xiàn)實。
環(huán)球人物雜志:自2008年以來股市表現(xiàn)低迷,多數(shù)人是不是都套現(xiàn)離場了?
韓志國:《2011胡潤套現(xiàn)富豪榜》顯示,過去一年套現(xiàn)超過8億的中國富豪達(dá)到26位。在這26位富豪中,有20位通過減持上市公司股票套現(xiàn);4位通過上市公司股票分紅套現(xiàn);2位通過出售企業(yè)資產(chǎn)套現(xiàn)。值得關(guān)注的是,20位通過減持股票套現(xiàn)的富豪中,套現(xiàn)時的股價絕大多數(shù)均高于目前股價。
環(huán)球人物雜志:目前股市又出現(xiàn)新低,是不是股市已經(jīng)形成二次探底,可以買進(jìn)了?
韓志國:世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖,中國經(jīng)濟(jì)滑向滯脹,在這樣的宏觀背景下,指望中國股市出現(xiàn)牛市甚至萬點大牛市,這樣的人不是傻子就是瘋子。華爾街有句名言:“騙我一次,算你狠;騙我兩次,是我蠢!苯衲暌詠恚瑤缀跛械臋C(jī)構(gòu)和大多數(shù)預(yù)測者都看反了。不要輕易抄底,抄底要抄第二底。
環(huán)球人物雜志:機(jī)構(gòu)和預(yù)測者對今年的股市有怎樣的預(yù)期?
韓志國:去年年底以來,幾乎所有的機(jī)構(gòu)都判斷中國股市的新一輪牛市已經(jīng)來臨,甚至有相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國股市的萬點大牛市已經(jīng)拉開帷幕,但市場運行的結(jié)果卻是這些機(jī)構(gòu)乃至整個市場的累累虧損,看得越高虧損越大。
環(huán)球人物雜志:股市的第二底究竟會在何時出現(xiàn)?
韓志國:股市的探底過程還遠(yuǎn)未結(jié)束,更大更嚴(yán)重的危機(jī)等在前面。如果歐元區(qū)破產(chǎn),全世界最大的金融風(fēng)暴就會來臨,股市的下跌空間就會在瞬間打開,第二底可能會在那時出現(xiàn)。但面對巨大的經(jīng)濟(jì)與市場風(fēng)險,投資者必須做好隨時離場的準(zhǔn)備。
3個不變讓股市難有希望
很多股民是因為一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家、證券公司等機(jī)構(gòu),對宏觀經(jīng)濟(jì)做出持續(xù)向好的預(yù)測而進(jìn)入股市的,還有一部分人是因為目前上證指數(shù)已經(jīng)低至2400多點,認(rèn)為已經(jīng)到底而進(jìn)場。實際上,由于中國股市的獨特性,宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好與股市指數(shù)的高低并無直接關(guān)系,股市指數(shù)高低與某支股票的高低也并無任何關(guān)系。
環(huán)球人物雜志:中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,為什么股市反而低迷?
韓志國:3個不變導(dǎo)致股市難有希望。第一是圈錢的功能與作用不會改變。政府衡量股市的標(biāo)準(zhǔn)是融資數(shù)量,誰當(dāng)證監(jiān)會主席都必須滿足政府這個渴求。第二,扭曲的制度不會改變。股市的扭曲制度是與整個經(jīng)濟(jì)體制的扭曲相適應(yīng)的,沒有深層次的政治與經(jīng)濟(jì)改革,經(jīng)濟(jì)與股市都看不到希望。第三,投資者利益的邊緣化不會改變。
環(huán)球人物雜志:投資者的利益為什么會被邊緣化?
韓志國:舉例來說,證監(jiān)會主席應(yīng)該來自市場,而中國證監(jiān)會的歷屆主席都來自銀行。銀行是間接融資,股市是直接融資,銀行行長管股市的最直接后果就是把股市搞得不倫不類,致使股市不可能發(fā)揮出資源配置的功能和作用。20多年來,股市的“圈錢”功能不斷強化,已基本成為直接提款的“第二銀行”。股民和投資者的利益肯定就靠后,怎么可能不被邊緣化?
環(huán)球人物雜志:普通投資者此時究竟該進(jìn)場還是離場?
韓志國:去年年底,我判斷今年的股市將是震蕩下跌,重心下移,并且預(yù)言2011年民眾投資將無路可走,市場的走勢已完全證明了這一點。投資者必須放棄幻想,任何反彈都是出貨離場的良機(jī),股市正向更深熊市走去。
編輯:黃瀅 美編:陳思璐 編審:吳迎春
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