海聞老師給我的題目是“因特網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)及證券業(yè)的影響”這是一個(gè)很大的題目，首先我不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我是學(xué)金融的，經(jīng)濟(jì)學(xué)是金融的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)學(xué)有200多年的歷史，金融特別是現(xiàn)代投資學(xué)只有40年的歷史，因特網(wǎng)有10幾年的歷史，現(xiàn)在新經(jīng)濟(jì)學(xué)的趨勢(shì)有全球化，數(shù)字信息化，金融化。這三者互為因果。我想就圍繞這個(gè)談一下我的思考。

　　網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個(gè)很大的學(xué)問(wèn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界，技術(shù)學(xué)界，社會(huì)學(xué)界現(xiàn)在都在討論網(wǎng)絡(luò)時(shí)代與網(wǎng)絡(luò)學(xué)。它在英語(yǔ)里叫做Network Economics(網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué))，還有一個(gè)叫做Internet Economics(因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué))，翻譯過(guò)來(lái)都叫網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)，區(qū)別在于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)包括除因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)以外的交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，另外一個(gè)新詞叫Net economics(網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué))，指因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中有幾個(gè)概念Common Good指共產(chǎn)物品，包括空氣、水；
Public Good指路燈公共物品。因物網(wǎng)有些屬性，就像環(huán)境一樣，應(yīng)由誰(shuí)受益，誰(shuí)來(lái)投資，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)正在關(guān)注的問(wèn)題。

　　網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)有以下幾種：環(huán)行網(wǎng)絡(luò)，星行網(wǎng)，網(wǎng)間互聯(lián)，信息高公路。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)里具有不確定性，泡沫(babble)是由它本身技術(shù)發(fā)展和在商業(yè)中運(yùn)行造成的。兩個(gè)我目前，人們還在討論網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)到底有無(wú)泡沫，這種泡沫來(lái)于何處。我認(rèn)為泡沫有兩種來(lái)源。第一，現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)公司都在尋求主宰市場(chǎng)的力量，并不是真正的現(xiàn)金流，這種力量在將來(lái)可以轉(zhuǎn)成利潤(rùn)，轉(zhuǎn)成現(xiàn)金流，這有一個(gè)不確定性；
第二，這種可行的現(xiàn)金流在很遠(yuǎn)的將來(lái)，從現(xiàn)在到將來(lái)有一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程就帶有風(fēng)險(xiǎn)，這是泡沫的兩個(gè)來(lái)源。

　　我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)里還是成立的，比如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最大的目標(biāo)是價(jià)值最大化，是公司自由現(xiàn)金流兌現(xiàn)值最大化，在收入固定的情況下是成本最小化，這些目標(biāo)包括消費(fèi)者理論，熵理論的一些結(jié)論都是成立的，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個(gè)概念叫外部效應(yīng)，這在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)里很有用處，外部效應(yīng)就是說(shuō)我們擁有一個(gè)商品，它的價(jià)值和別人擁有這個(gè)商品有正比或反比關(guān)系，正比就是正外部效應(yīng)，反比就是負(fù)外部效應(yīng)，比如說(shuō)電話或E-mail，如果少數(shù)人擁有，那么價(jià)值就低，如果更多的人擁有價(jià)值就高，如果說(shuō)少數(shù)人擁有奔馳車的適，即價(jià)值就高，如果越來(lái)越多的人擁有，價(jià)值就小，這是負(fù)外部效應(yīng)，網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品恰好成正外部效應(yīng)，所以競(jìng)爭(zhēng)時(shí)就有特殊性，同業(yè)人也許要邀請(qǐng)競(jìng)爭(zhēng)者加入，他在定價(jià)出也有一些特殊問(wèn)題，比如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里的邊際成本等于邊際收益，價(jià)格應(yīng)定在他們的交點(diǎn)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)，它的特點(diǎn)是第一份產(chǎn)品的價(jià)值很高，后繼的產(chǎn)品邊際成本價(jià)格很低，開(kāi)發(fā)第一份軟件成本很高，多賣一件成本就降低，發(fā)E-mail應(yīng)如何收費(fèi)呢，他們現(xiàn)在是按時(shí)間收費(fèi)，這是不是合理呢?因?yàn)镮nternet的邊際成本為0，因每個(gè)月你發(fā)10個(gè)和100個(gè)郵件的邊際成本一樣為0。合理的定價(jià)就該是按占帶寬的資源和收發(fā)數(shù)據(jù)的量，這比按邊際成本定價(jià)合理得多。

　　投資學(xué)是金融學(xué)的一個(gè)分支，金融學(xué)又是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)的分支，通過(guò)40年的發(fā)展最終獨(dú)立出來(lái)。90年代以來(lái)獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)的大多是在金融領(lǐng)域有一席之地的，從90年以來(lái)，投資學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)的作用越來(lái)越大，電子商務(wù)，Internet，電訊對(duì)投資學(xué)又發(fā)生了那些影響呢?全世界的金融市場(chǎng)，股票市場(chǎng)具體來(lái)講有60多個(gè)，有的是發(fā)達(dá)的，紐約、倫敦、東京；
有的是新興市場(chǎng)，指人均GDP相對(duì)低的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)學(xué)政治形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，可自由兌換貨幣，外國(guó)投資人可自由投資按這一標(biāo)準(zhǔn)全世界有30多個(gè)新興市場(chǎng)，所有的股票市場(chǎng)交易機(jī)制有兩類，一類是經(jīng)濟(jì)人市場(chǎng)像紐約股票市場(chǎng)；
一類是做事商市場(chǎng)，像納斯達(dá)克，不是像紐約那樣有中心有組織的市場(chǎng)它是分布分在全世界向千個(gè)計(jì)算機(jī)終端進(jìn)行交易，這種交易方特別是它交易成本低代表了發(fā)展趨勢(shì)�，F(xiàn)在的發(fā)展潮流是納斯達(dá)克有了很大的擴(kuò)展空間，它在全世界各地，包括歐洲，亞洲都有擴(kuò)展計(jì)劃。什么是它們的動(dòng)因呢?那就是全球化，電子商務(wù)的Internet交易方式，歐洲自3月份以來(lái)已有證券市場(chǎng)的兼并，而且新的交易成份都是以電信計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)方式為主，這種情況下，對(duì)整個(gè)投資作一個(gè)分析，可以預(yù)見(jiàn)，在未來(lái)若干年內(nèi)，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)全球的有國(guó)界和時(shí)間限制的交易市場(chǎng)，前提就是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的重大發(fā)展。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)網(wǎng)，金融學(xué)會(huì)有一個(gè)很好的前景的。

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