周其仁:不要給樓市“松貨幣”的預(yù)期
發(fā)布時間:2020-06-10 來源: 人生感悟 點擊:
最近不少人說,貨幣政策不管用。諸如利息不管用、匯率不管用、價格不管用。既然“不管用”,為什么還要說它?恐怕還是管用的!八韶泿拧碑(dāng)然管用,問題是不可取。第一,今年上半年雖然CPI有所下降,但幅度有限,6月份還在7%以上的高位。第二,為了對付物價上漲的壓力,政府價格管制的范圍最近還有所擴大(例如電煤)。這樣,CPI就不能完全反映真實的通脹壓力。第三,燃油價格小幅上調(diào)以后,對物價總水平的連帶影響還在展開,例如運輸成本的上升,對農(nóng)副產(chǎn)品價格的影響。第四,PPI很高,6月同比上升了8.8%,為去年以來最高。從這幾點看,CPI略降并不足以表明,中國的通脹壓力從此就真正緩解了。
貨幣到底有多緊呢?自從去年底宣布從緊的貨幣政策以來,今年1月至6月中,有四個月的M2增長高于17%,兩個月低于17%、高于16%。加到一起,比去年下半年簡單平均也就減了0.4%。但是,同期的經(jīng)濟增長速度,卻平均降了1.5%。這就是說,貨幣總量相對來看并沒有緊多少,F(xiàn)在就松貨幣,后果可能是通脹壓力回頭,并由于通脹指數(shù)的反復(fù)而進一步強化公眾的通脹預(yù)期。這樣的后果,誰也不想要。
當(dāng)前,讓各方面擔(dān)心的是經(jīng)濟增速的下滑。先要看到,高于10%的GDP增長,怎樣看也不能算低。只是因為過去的增速更高,下行途中,超高速慣性讓人難受。特別是中國經(jīng)濟增長減速的分布很不平均,恰恰是過去增長很猛的地區(qū)和行業(yè),主要是珠三角和長三角的出口產(chǎn)業(yè)部門,這次減速首當(dāng)其沖。中國不是日本、美國,他們慢幾年就慢幾年。中國不成,能有快一點的增長,當(dāng)然要爭取。
問題是,無論如何也不能冒加大通脹的風(fēng)險來保經(jīng)濟增長。不需要強調(diào),高通脹對經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定有致命的危害。為了抑止通脹,多少總要付出增長減緩的代價。道理很簡單,高通脹下的經(jīng)濟高增長,有一部分就是貨幣過多推動的。為了抑通脹,貨幣要從緊,由過量貨幣推動的增速勢必不能維持。這是無可避免的代價。人們能爭取的是以較低的代價來抑通脹,給猛跑的中國巨人爭取一個緩沖和適應(yīng)的時間,給困難最嚴重的地區(qū)、行業(yè)和中小企業(yè)提供必要的幫助。
這樣,靈活的結(jié)構(gòu)政策就非常重要。這方面中國也已經(jīng)積累了好的經(jīng)驗。如這次四川震后重建,用各地對口的辦法就既不增加總量,又切實幫助了災(zāi)區(qū)。上;ㄙM去年財政收入的1%負責(zé)支援重建四川的都江堰市,就是把本來上;ǖ腻X,改花到了災(zāi)區(qū)。還有,東莞市政府給當(dāng)?shù)乩щy家庭放發(fā)1000元的一次性補貼,也是把本來可由政府自己花的錢,省下來給困難家庭花。這些做法,都沒有增加貨幣和財政的總量,但顯著改善了結(jié)構(gòu)。這類結(jié)構(gòu)政策的潛力,實在大得很。當(dāng)前經(jīng)濟有困難,正好把這些潛力“壓”出來。
至于通過改革促進經(jīng)濟增長,更有巨大的空間。比如,主動降低進口稅費、改善進口貿(mào)易方面的政府服務(wù),可以更好地實現(xiàn)進出口平衡,也因為更多地進口了對路的商品和服務(wù),就有助于抑止國內(nèi)通脹。
房地產(chǎn)的困境,主要是一些城市前幾年房價沖得太高,嚴重偏離國內(nèi)真實需求的水平。現(xiàn)在,在一些地方,開發(fā)商主動降價促銷,地方政府主動返還過高稅費,加上推出中小戶型樓盤,幾管齊下,市場就有止冷轉(zhuǎn)暖的跡象。如果在農(nóng)村建設(shè)用地入市方面有更實質(zhì)的改革動作,中國房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)需驅(qū)動的經(jīng)濟增長中,將扮演更重要的角色。
至于中小企業(yè)的困難,第一位的是訂單,要是市場有了變化,早轉(zhuǎn)移早主動。其次是巨大的成本上漲壓力。所以,在宏觀上堅持貨幣不能松,根治通脹,才是幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)的根本之策。中小企業(yè)遭遇的融資困難,要靠加快民間金融的開放,靠多層次的資本市場。這些事情,松貨幣是松不出來的。
總之,當(dāng)前的關(guān)鍵是貨幣不能松,特別是不要給社會各界有松貨幣的預(yù)期。在這個前提下,以更靈活的結(jié)構(gòu)政策與更堅決的改革政策,推進國民經(jīng)濟又好又快地增長。
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