政府在時(shí)機(jī)不成熟的時(shí)候放松貨幣政策，會(huì)使通脹惡化。從緊的貨幣政策和稍放松的財(cái)政政策有利于解決當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。 　　 　　汶川地震后，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策何去何從，是當(dāng)前政府、經(jīng)濟(jì)學(xué)界乃至普通百姓關(guān)注和爭(zhēng)論的熱點(diǎn)話題。
　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化復(fù)雜，汶川地震發(fā)生后，準(zhǔn)確評(píng)估當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的難度加大，在主流學(xué)者層面的意見分化也比以往顯著緊縮的貨幣政策遭受爭(zhēng)議。
　　一方面，有學(xué)者認(rèn)為，地震對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成巨大而深遠(yuǎn)的沖擊，令任何緊縮政策已難實(shí)際操作，應(yīng)放松銀根，支持抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建。對(duì)此，持反對(duì)意見的專家認(rèn)為，今年4月份CPI和PPI指數(shù)分別為8.5％和8.1％，處于雙高狀態(tài)，大量發(fā)放貨幣，再加上乘數(shù)效應(yīng)，通脹風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，因此，仍應(yīng)堅(jiān)持從緊的貨幣政策。
　　貨幣政策似乎承擔(dān)了太多且自相矛盾的目標(biāo)，究竟如何調(diào)控，想必要相機(jī)決策，兩利相權(quán)取其重。
　　
　　從緊的貨幣政策頗受爭(zhēng)議
　　
　　5月12日，四川省汶川縣不幸發(fā)生強(qiáng)烈地震，造成重大人員傷亡和財(cái)產(chǎn)損失。西部多個(gè)省(市)出現(xiàn)人員死亡和學(xué)校、公路、鐵路、橋梁、水壩等基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重破壞。在此情形下，宏觀經(jīng)濟(jì)遭受一定沖擊。據(jù)專家估計(jì)，地震造成的損失達(dá)4000億至5000億元人民幣。
　　地震當(dāng)晚，央行即緊急召開會(huì)議，公布了10項(xiàng)緊急措施，表示要認(rèn)真做好抗震救災(zāi)信貸支持，對(duì)災(zāi)后重建所需資金做出客觀科學(xué)的評(píng)估。同時(shí)，央行決定對(duì)受災(zāi)嚴(yán)重的成都、綿陽(yáng)等6市州地方法人金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)。
　　之后，美林、中金等相繼發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為近期央行加息的概率將有所降低，同時(shí)，緊縮的貨幣政策放松。
　　中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說，地震降低了央行近期加息的可能性，因?yàn)槿魏我粋�(gè)國(guó)家都不可能在發(fā)生大的自然災(zāi)害后加息�；ㄆ煦y行和摩根大通也均認(rèn)為，在大規(guī)模的災(zāi)后重建與發(fā)展的內(nèi)部需求背景下，信貸將有所放松，下半年緊縮政策將有所松動(dòng)。
　　“地震對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成巨大而深遠(yuǎn)的沖擊，要保證災(zāi)后重建的資金需求，從緊的貨幣政策已很難實(shí)際操作�！睆V東金融學(xué)院教授陸磊說。
　　國(guó)家對(duì)于從緊貨幣政策所采取的手段主要是，減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，提高準(zhǔn)備金率，控制信貸發(fā)放。存款準(zhǔn)備金率水平是左右貸款發(fā)放基數(shù)的重要變量，然而央行的存款準(zhǔn)備金率已在歷史最高點(diǎn)17.5％，商業(yè)銀行的貸存比本處于高位水平。
　　年初的冰雪災(zāi)之后，中央要求保障受損企業(yè)的融資需求，因此，事實(shí)上從緊的貨幣政策已不斷松動(dòng)，從緊已經(jīng)處于尷尬的境地，而此次地震發(fā)生后，有專家認(rèn)為，從緊的貨幣政策將“打開更多的口子”。
　　要擴(kuò)大投資還是要緊縮的貨幣政策?災(zāi)后重建和力控通脹之間似乎產(chǎn)生了矛盾，這對(duì)政府是一個(gè)考驗(yàn)，必須從中找到一個(gè)平衡點(diǎn)。
　　
　　貨幣從緊，力控通脹
　　
　　“我不同意一些說法，認(rèn)為現(xiàn)在要抗震救災(zāi)，就要放松或調(diào)整宏觀政策，我們可以有別的理由來(lái)討論是否要調(diào)整宏觀政策，但抗震救災(zāi)本身不是調(diào)整貨幣政策的理由�！毖胄胸泿耪�策委員會(huì)委員樊綱在中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇唐山研討會(huì)間隙表示。
　　5月28日在國(guó)務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委副主任穆虹表示，四川汶川地震不會(huì)改變中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，中國(guó)沒有必要改變從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策基調(diào)。
　　“對(duì)四川省局部災(zāi)后重建投資的扶持，并不意味著中國(guó)應(yīng)該放松整體經(jīng)濟(jì)的調(diào)控政策，政府在時(shí)機(jī)不成熟的時(shí)候放松貨幣政策，會(huì)使通脹惡化�！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系副主任蘇劍分析道。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，從緊的貨幣政策和稍放松的財(cái)政政策有利于解決當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。
　　從2007年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議至今，“雙防”一直都是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要任務(wù)，今年4月份CPI和PPI指數(shù)分別為高達(dá)8.5％和8.1％，而地震又進(jìn)一步擴(kuò)大了人們的通脹預(yù)期。
　　作為地震重災(zāi)區(qū)的四川，是我國(guó)產(chǎn)糧、養(yǎng)豬大省。四川省GDP中，農(nóng)業(yè)約占20％，高于全國(guó)12％的平均水平，且四川農(nóng)業(yè)產(chǎn)出占全國(guó)的比重為6.1％，其中稻谷產(chǎn)量占全國(guó)的7.3％，生豬產(chǎn)量占全國(guó)的11.6％。央行金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)小組認(rèn)為，地震會(huì)增加短期內(nèi)由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)的通脹壓力，并且災(zāi)后重建會(huì)促使水泥、鋼鐵等建筑材料需求的增加，也在―定程度上可能推高全國(guó)原材料的價(jià)格水平。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授在談及通脹壓力時(shí)明確指出，在公眾通脹預(yù)期推高的情況下，政府只有咬緊牙關(guān)、堅(jiān)決緊縮才能抑制通脹預(yù)期。
　　事實(shí)上，在汶川地震發(fā)生后的第三天，央行發(fā)布的《2008年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》就已明確提出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨價(jià)格總水平處于高位的突出矛盾。因此，央行仍把控制物價(jià)上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置，堅(jiān)持實(shí)施從緊的貨幣政策，并將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，控制貨幣信貸過快增長(zhǎng)，并注意引導(dǎo)預(yù)期。
　　
　　放松財(cái)政，支持重建
　　
　　在堅(jiān)持貨幣政策從緊的同時(shí)，為了滿足災(zāi)后重建的需求，財(cái)政部有關(guān)人員表示，目前財(cái)政已調(diào)動(dòng)大量資金投入抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建，財(cái)政政策已適當(dāng)放松，由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“積極”，中央預(yù)算也有可能提請(qǐng)人大審議進(jìn)行調(diào)整，但目前還沒有增發(fā)國(guó)債的必要。
　　四川汶川大地震發(fā)生以來(lái)，財(cái)政部門迅速應(yīng)對(duì)。
　　5月12日災(zāi)情發(fā)生當(dāng)晚，財(cái)政部安排綜合財(cái)力補(bǔ)助資金5億元，并會(huì)同民政部緊急下?lián)?億元地震災(zāi)區(qū)自然災(zāi)害生活補(bǔ)助應(yīng)急資金。
　　5月13日，中央財(cái)政下?lián)芫葹?zāi)資金增至8.6億元。當(dāng)天上午，財(cái)政部會(huì)同民政部緊急下?lián)艿卣馂?zāi)區(qū)自然災(zāi)害生活補(bǔ)助應(yīng)急資金1.6億元，幫助甘肅、陜西、云南、重慶等省份開展救災(zāi)。
　　5月14日，中央財(cái)政向地震災(zāi)區(qū)撥付的救災(zāi)資金達(dá)到11.1億元。當(dāng)天，財(cái)政部先是聯(lián)合水利部緊急撥付特大防汛補(bǔ)助費(fèi)1億元，幫助受災(zāi)地區(qū)做好震后水庫(kù)、閘壩、堤防等防洪工程搶險(xiǎn)工作，然后又下?lián)芰?.1億元抗震救災(zāi)資金。
　　從地震發(fā)生當(dāng)晚中央財(cái)政緊急下?lián)?億元資金，到震后不到10日迅速啟動(dòng)700億元災(zāi)后恢復(fù)重建基金，財(cái)政投入力度空前。據(jù)財(cái)政部最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月16日12時(shí)，各級(jí)政府共投入抗震救災(zāi)資金538.644億元。中央財(cái)政投入492.46億元，其中應(yīng)急搶險(xiǎn)救災(zāi)資金192.46億元。災(zāi)后恢復(fù)重建資金300億元；地方財(cái)政投入46.18億元。
　　為支持災(zāi)區(qū)重建，財(cái)政部提出災(zāi)區(qū)重建三年預(yù)算，并獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。中央財(cái)政將至少安排250億元用于當(dāng)前抗震救災(zāi)的各項(xiàng)支出。今年中央財(cái)政安排700億元建立災(zāi)后重建基金，主要以中央一般預(yù)算資金安排為主，同時(shí)將中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算、車輛購(gòu)置稅和彩票公益金中安排用于災(zāi)后重建的資金也列入災(zāi)后恢復(fù)重建基金，并將在2009年和2010年繼續(xù)做出相應(yīng)安排。
　　財(cái)政政策取向由“穩(wěn)健”逐步轉(zhuǎn)向“積極”的跡象日益明顯。
　　北京大學(xué)蘇劍教授指出，從需求管理的角度來(lái)看，救災(zāi)和災(zāi)后重建需要大量的政府支出(包括政府直接購(gòu)買支出和轉(zhuǎn)移支付)，這是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲，因此為了抑制通脹就必須堅(jiān)持從緊的貨幣政策，甚至要采取比以前更緊的貨幣政策，也就是采取“財(cái)政擴(kuò)張、貨幣緊縮”政策組合。他認(rèn)為，最近大幅調(diào)高存款準(zhǔn)備金率實(shí)際上遵循的就是這條思路。
　　
　　GDP增長(zhǎng)可能不降反升
　　
　　地震災(zāi)害給四川乃至全國(guó)的GDP造成多大的影響，國(guó)家發(fā)改委副主任穆虹表示，這次地震特別嚴(yán)重，損失特別巨大，尤其是給災(zāi)區(qū)，特別是重災(zāi)區(qū)的存量資產(chǎn)和生產(chǎn)設(shè)施造成極大的破壞，對(duì)當(dāng)?shù)谿DP的影響肯定是巨大的。四川在全國(guó)GDP總量中所占的比重大概是4％左右，所以這次災(zāi)害對(duì)全國(guó)GDP會(huì)有一些影響，但是是有限的。
　　樊綱提出，自然災(zāi)害主要分成兩類，一類是像非典那樣的災(zāi)難，它沒有毀壞物質(zhì)財(cái)富，但危害到人民的生命健康。從對(duì)GDP影響的角度看，會(huì)降低人們的需求，從而降低經(jīng)濟(jì)的活躍程度，也就降低了GDP的增長(zhǎng)。
　　另一類是像汶川地震這樣的自然災(zāi)害，它的特點(diǎn)是危害到人民的生命，并毀滅了大量物質(zhì)財(cái)富，這種災(zāi)害毀掉了過去積累起來(lái)的很多東西。因此，在抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建中。會(huì)帶來(lái)大量的物質(zhì)需求，并需要大量的建設(shè)，可能會(huì)加快GDP的增長(zhǎng)。
　　在談到今年GDP增長(zhǎng)是否會(huì)受地震影響減緩時(shí)，蘇劍說，“大地震雖然造成巨大人員傷亡、基礎(chǔ)設(shè)施損毀慘重，但今年GDP增長(zhǎng)可能不降反升�！�
　　他解釋道�！暗卣饟p失主要體現(xiàn)在災(zāi)區(qū)人力資本和物質(zhì)資本等存量指標(biāo)上，并非GDP、投資、消費(fèi)等流量指標(biāo)上�！钡�是，增加的財(cái)政投入，對(duì)災(zāi)區(qū)進(jìn)行重建等投資，一定程度上可以拉動(dòng)GDP、投資等流量指標(biāo)的增長(zhǎng)。
　　所以，從中短期來(lái)看，重災(zāi)區(qū)GDP占全國(guó)的比重較低，地震會(huì)加大固定資產(chǎn)的投資，減小奧運(yùn)后經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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