2009年10月30日,籌備十年之久的創(chuàng)業(yè)板正式上市,為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊和震撼。首批上市28只股票按發(fā)行價(jià)已催生72名億萬(wàn)富翁,但這個(gè)瑰麗的夢(mèng)持續(xù)不足百天,就迎來(lái)破發(fā)潮。
　　2月1日,創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)了首批28家公司的機(jī)構(gòu)配售股解禁。在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)首批限售股解禁沖擊下,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大跌3.85%,其中12只個(gè)股收盤(pán)跌幅超過(guò)8%。
　　面對(duì)一落千丈的市場(chǎng),機(jī)構(gòu)掀起一輪拋售潮。今年,普通投資者應(yīng)該何去何從?
　　
　　上半年創(chuàng)業(yè)板將完成
　　市盈率的回歸
　　
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新
　　
　　今年將是創(chuàng)業(yè)板迅速擴(kuò)容的一年。2009年中國(guó)新增人民幣貸款超過(guò)9.5萬(wàn)億,今年隨著信貸政策的收緊,信貸規(guī)模將控制在7萬(wàn)億以內(nèi)。但金融危機(jī)過(guò)后,以中小企業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)更需要資金。銀行貸款跟不上來(lái),創(chuàng)業(yè)板和中小板就會(huì)共同完成這次融資。
　　受內(nèi)部需求的影響,創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)將在今年達(dá)到300家,今年將成為當(dāng)之無(wú)愧的民營(yíng)企業(yè)上市年。在這個(gè)大背景下,創(chuàng)業(yè)板高市盈率發(fā)行是短期現(xiàn)象,新股破發(fā)會(huì)使高市盈率回歸,回歸后少數(shù)值得投資的創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)自動(dòng)顯現(xiàn)出來(lái)。但這個(gè)過(guò)程一定要是資本市場(chǎng)自動(dòng)完成的,監(jiān)管層不能暫停IPO,也就是說(shuō)監(jiān)管層不去干預(yù)新股發(fā)行節(jié)奏。
　　中國(guó)股市在下半年已經(jīng)率先回落,境外股市的這一輪反彈也基本結(jié)束,這些都將加快新股發(fā)行市盈率的回歸。50倍以內(nèi)是順應(yīng)中國(guó)股市的創(chuàng)業(yè)板市盈率,這個(gè)目標(biāo)將在今年上半年完成。隨著創(chuàng)業(yè)板數(shù)量的增加,投資者打新沖動(dòng)將被沖淡。這種現(xiàn)象一定會(huì)迫使詢價(jià)機(jī)構(gòu)和發(fā)行人談判,將價(jià)格拉低。
　　要達(dá)到這個(gè)目標(biāo),還需要配套制度的改革。目前殼資源已經(jīng)不像以前那么珍貴了,退市制度啟動(dòng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。退市制度能杜絕垃圾股重組,比價(jià)現(xiàn)象消失,讓高市盈率泡沫迅速釋放。今年上半年即將實(shí)行的融資融券和股指期貨也能在一定程度上緩解股市的暴漲暴跌,推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的回歸。
　　創(chuàng)業(yè)板是埋在土下的金子。投資創(chuàng)業(yè)板需要一個(gè)過(guò)程,只有發(fā)行者自省,投資者醒悟了,中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板才會(huì)成熟。
　　
　　有業(yè)績(jī)支撐的高市盈率
　　創(chuàng)業(yè)板股票仍然值得投資
　　
　　天風(fēng)證券研究咨詢部研究員 郭慧伶
　　
　　隨著解禁潮、新股破發(fā)的沖擊,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已告別稀缺階段,整體估值泡沫在未來(lái)還存在釋放空間。散戶今后投資創(chuàng)業(yè)板要關(guān)注中長(zhǎng)線機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注部分基本面優(yōu)良、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、成長(zhǎng)性相對(duì)當(dāng)前估值具有一定吸引力的公司。
　　譬如說(shuō)同花順雖然市盈率很高,但有業(yè)績(jī)支撐。但大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率應(yīng)該降到比A股平均水平稍高,才適合投資。我認(rèn)為目前的這一輪調(diào)整還沒(méi)到底部,整個(gè)一季度是今年調(diào)整的重點(diǎn)。除了極個(gè)別高成長(zhǎng)性的個(gè)股,其他值得投資的創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)率先調(diào)整到底部。
　　
　　創(chuàng)業(yè)板是短線高手的游戲
　　
　　創(chuàng)業(yè)板投資散戶 魯新強(qiáng)
　　
　　我相信這一輪大幅度調(diào)整之后,一定能找到有價(jià)值的股票。從行業(yè)、成長(zhǎng)、估值幾個(gè)因素來(lái)看,規(guī)模效應(yīng)非常重要。從我過(guò)去的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,那些處于非主流和競(jìng)爭(zhēng)少的行業(yè),或者運(yùn)營(yíng)模式有很大獨(dú)特性的行業(yè),或者具備產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的公司都值得關(guān)注。
　　從某種程度來(lái)說(shuō)創(chuàng)業(yè)板就是短線高手的游戲,投機(jī)機(jī)會(huì)總是存在。我從一參與創(chuàng)業(yè)板,就做好了高風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備。

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