摘 要：本文通過一個兩期實物期權模型探討了沉睡專利出現(xiàn)的原因，在第一期廠商決定是否投資進行研究和申請專利，第二期廠商決定是否投資來開發(fā)專利。Dixt和Pindyck(1994)的一個基本結果是，在實物期權模型下多期投資最終可等價于一個單期投資，從而不可能出現(xiàn)沉睡專利的情況。本文的貢獻是將專利保護的排他性特性引入實物期權模型：由于專利保護的排他性，從廠商的角度看，在申請專利之前，其所持資產的價值服從混合擴散過程和泊松跳躍過程，但申請專利之后他將市場圈定了，從而其資產價值僅僅服從幾何布朗運動。我們發(fā)現(xiàn)，如果創(chuàng)新競爭比較激烈(泊松過程的到來率參數比較大)，則廠商進行研究和專利申請投資的閾值可能低于進行專利開發(fā)的閾值，即有可能出現(xiàn)沉睡專利。
　　關鍵詞：沉睡專利 實物期權

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