時(shí)隔4年，陷入虧損泥潭的拜博口腔，轉(zhuǎn)身投入泰康的懷抱。
　　5月18日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布批復(fù)，同意泰康人壽出資20.6236億元人民幣投資拜博口腔51.56%股權(quán)。這是今年國(guó)內(nèi)醫(yī)療領(lǐng)域最大投資手筆之一。
　　6月15日，泰康戰(zhàn)略投資拜博口腔發(fā)布會(huì)在泰康商學(xué)院舉行，正式宣布此次投資落地。
　　據(jù)了解，除提供資金投入外，泰康還將在客戶資源支持、營(yíng)銷推廣合作、保險(xiǎn)支付流程、口腔健康保險(xiǎn)產(chǎn)品合作等方面輸入?yún)f(xié)同資源。
　　對(duì)于過(guò)去三年虧損超20億元的拜博而言，泰康此次注資可謂雪中送炭。為此，拜博創(chuàng)始人黎昌仁讓出了董事長(zhǎng)位置，高管也進(jìn)行了大換血，而泰康則全面掌握了拜博經(jīng)營(yíng)管理決策權(quán)。
　　但泰康龐大的客群和保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)將如何與拜博的口腔醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同？泰康能否為拜博口腔全面提升治理水平和管理效率注入新動(dòng)力，幫助其跳出虧損泥潭？都還是未知數(shù)。

高層大換血

　　拜博口腔起源于黎昌仁1993年在深圳羅湖開(kāi)設(shè)的一家牙科診所。
　　2011年，拜博口腔拿到第一筆融資，來(lái)自海通開(kāi)元的8000萬(wàn)元人民幣。隨后的三年，又連續(xù)獲得來(lái)自珠海金控、華發(fā)產(chǎn)業(yè)投資及聯(lián)想控股共計(jì)13.1億元人民幣的戰(zhàn)略融資。其中，2014年6月，聯(lián)想控股投資拜博口腔10億元，獲得后者54.90%的股權(quán)。
　　隨后，在資本的強(qiáng)勢(shì)助推下，拜博進(jìn)入了快速擴(kuò)張的通道，在全國(guó)范圍內(nèi)通過(guò)自建和收購(gòu)的方式跑馬圈地，開(kāi)啟了口腔帝國(guó)的打造。2014年到2017年，拜博口腔門店數(shù)量增加了近兩倍，從75家擴(kuò)張到212家，門店面積則增加了4倍多。
　　根據(jù)聯(lián)想控股年報(bào)，截至2017年，拜博口腔門店數(shù)為212家，其中包括53家醫(yī)院和159家診所，覆蓋25個(gè)省級(jí)區(qū)域，共有員工6000余名，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的民營(yíng)口腔連鎖。
　　激進(jìn)擴(kuò)張下，經(jīng)營(yíng)成績(jī)卻不盡如人意。2015-2017年，拜博凈虧損金額居高不下，分別為6.91億元、7.95億元、7.93億元。
　　即便連年巨虧，依然擋不住資本的熱捧。公開(kāi)消息顯示，泰康人壽投資拜博早在去年就已基本落定，由泰康健康產(chǎn)業(yè)投資牽頭實(shí)施，由泰康人壽出資。泰康健康產(chǎn)業(yè)投資副總裁兼醫(yī)療發(fā)展事業(yè)部總經(jīng)理朱正宏則在今年4月份以拜博口腔CEO的身份出席公開(kāi)活動(dòng)。
　　根據(jù)天眼查信息，泰康出資后，聯(lián)想控股將出讓拜博的控股權(quán)，退居第二大股東，占股36.51%，公司創(chuàng)始人黎昌仁持股7.37%。
　　有意思的是，此前聯(lián)想投資，雖然也掌握了控股權(quán)，但一直扮演著掏錢的金主角色，并不干預(yù)拜博的具體管理和經(jīng)營(yíng)。用黎昌仁的話說(shuō)，聯(lián)想控股不會(huì)直接管理，側(cè)重根據(jù)拜博的需求提供增值服務(wù)，拜博的決策權(quán)還是非常獨(dú)立的。
　　此外，沒(méi)有“租期”和“時(shí)間要求”，是黎昌仁口中拜博口腔與聯(lián)想合作的主要原因，在他看來(lái)，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)必須要有一個(gè)市場(chǎng)培育期，品牌的效益、團(tuán)隊(duì)的效益需要時(shí)間，要慢慢地讓老百姓接受，慢慢地打出品牌。
　　但泰康顯然不滿足只做金主。隨著20多億元的戰(zhàn)略投資塵埃落定，拜博管理層也出現(xiàn)了“大換血”。創(chuàng)始人黎昌仁讓出董事長(zhǎng)職位，由泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁、泰康健康產(chǎn)業(yè)投資首席執(zhí)行官劉廷軍擔(dān)任，同樣來(lái)自泰康的朱正宏擔(dān)任CEO。黎昌仁出任董事，其他三位董事來(lái)自聯(lián)想和泰康，分別為泰康人壽投資管理部總經(jīng)理陳奕倫、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官周國(guó)端及聯(lián)想控股總裁朱立南。
　　新陣容意味著創(chuàng)始人黎昌仁的話語(yǔ)權(quán)被大大削弱，拜博隨后的發(fā)展很大程度上由泰康說(shuō)了算。

泰康的算盤(pán)

　　引入新一輪融資，拜博雖然不差錢，但如何走出虧損泥潭，仍是當(dāng)務(wù)之急。
　　過(guò)去三年，拜博口腔的凈虧損金額超過(guò)20億元。聯(lián)想控股2017年年報(bào)對(duì)當(dāng)年拜博口腔經(jīng)營(yíng)虧損主要原因的解釋包括：隨著門店數(shù)量增加放緩，原有成熟門店受到同城其他品牌新門店開(kāi)業(yè)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響，增長(zhǎng)趨于平緩；同時(shí)，仍有較多尚處在爬坡期的醫(yī)院和門診面臨虧損，且總部層面為支撐前期擴(kuò)張和門店爬坡的資金需求承擔(dān)了較高的債務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用較高等。
　　拜博連年巨虧，顯然和激進(jìn)擴(kuò)張、攤子鋪得太大相關(guān)。
　　據(jù)了解，城市新開(kāi)門店固定成本主要投入在牌照申辦、設(shè)備購(gòu)買、房租成本、裝修以及一開(kāi)始的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，還要配備財(cái)務(wù)、人力、行政及市場(chǎng)人員，且團(tuán)隊(duì)成本、管理成本、物流成本都會(huì)增高，供應(yīng)鏈成本也會(huì)增高。有業(yè)內(nèi)人士稱，口腔診所單個(gè)門店按不同規(guī)模投入在幾百萬(wàn)到幾千萬(wàn)元之間。
　　而拜博在加速擴(kuò)張新店、收購(gòu)現(xiàn)有診所的同時(shí)，管理能力和經(jīng)營(yíng)效率顯然沒(méi)能跟上。
　　一方面，據(jù)媒體報(bào)道，在擴(kuò)張最迅猛的2015、2016年，拜博曾多次因廣告宣傳問(wèn)題陷入到侵權(quán)及違規(guī)宣傳糾紛中，管理漏洞突出。
　　另一方面，根據(jù)聯(lián)想控股2017年年報(bào)，從單個(gè)門店看，2017年拜博平均每家門店牙椅13.3張，牙醫(yī)5.6名，相當(dāng)于中等偏上規(guī)模的口腔門店，但年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)僅676萬(wàn)元，單張牙椅產(chǎn)出僅50.8萬(wàn)元，凈虧28.2萬(wàn)元。與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，以通策醫(yī)療為例，同年單張牙椅產(chǎn)出為83.6萬(wàn)元，創(chuàng)利15.3萬(wàn)元。
　　此外，高質(zhì)量牙醫(yī)供給不足的問(wèn)題也比較突出。數(shù)據(jù)顯示，2014年，拜博的每名牙醫(yī)負(fù)責(zé)1.6張牙椅；2017年，每名牙醫(yī)要負(fù)責(zé)2.36張牙椅。根據(jù)中華口腔醫(yī)學(xué)會(huì)的調(diào)查報(bào)告，口腔疾病治療工作量的64%是由口腔醫(yī)師來(lái)完成的。
　　隨著泰康團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)駐，前期激進(jìn)擴(kuò)張的模式將發(fā)生轉(zhuǎn)變。
　　“拜博口腔已初步完成全國(guó)布局目標(biāo)，如何進(jìn)一步提高內(nèi)涵式能力增長(zhǎng)則成為其下一個(gè)核心發(fā)展主題�！敝煺�宏在發(fā)布會(huì)上表示。
　　精細(xì)化管理和運(yùn)營(yíng)勢(shì)在必行。可以說(shuō)，下一步，拜博將更聚焦現(xiàn)有醫(yī)院和診所的能力建設(shè)和效率提升。公開(kāi)消息顯示，在過(guò)去4個(gè)月內(nèi)，拜博引入了219名口腔醫(yī)生，并建立全系統(tǒng)質(zhì)量控制體系及內(nèi)外部培訓(xùn)體系。
　　而除此之外，泰康也有自己的打算。
　　在發(fā)布會(huì)上，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳東升表示，四年前就開(kāi)始調(diào)研口腔醫(yī)療領(lǐng)域，并計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入，“有機(jī)會(huì)就投進(jìn)去，沒(méi)有機(jī)會(huì)就自己做。”
　　之所以堅(jiān)定地進(jìn)入口腔領(lǐng)域，一方面是對(duì)泰康醫(yī)養(yǎng)板塊進(jìn)行補(bǔ)充，另一方面，口腔醫(yī)療不在社保報(bào)銷范圍內(nèi)，天然是商業(yè)保險(xiǎn)的市場(chǎng)，泰康希望打造口腔醫(yī)療和保險(xiǎn)的閉環(huán)。
　　其實(shí)，在戰(zhàn)略投資拜博口腔之前，泰康保險(xiǎn)已經(jīng)在齒科方面進(jìn)行了試水。去年8月，泰康向勁松口腔投資2億元，并在簽約儀式上明確表示要在齒科領(lǐng)域深耕“醫(yī)療+保險(xiǎn)”的HMO模式。
　　泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁兼泰康健康管理公司總經(jīng)理邱希淳稱，計(jì)劃推出覆蓋口腔疾病預(yù)防治療的綜合類齒科保險(xiǎn)、兒童齒科保險(xiǎn)以及包括植牙等內(nèi)容的高端齒科保險(xiǎn)三類產(chǎn)品。

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