根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，2011年上半年日本GDP將出現(xiàn)負(fù)增長。當(dāng)日本災(zāi)后重建工作大面積展開后，日本經(jīng)濟(jì)在今年下半年將觸底反彈。2011年全年日本GDP將很可能是一個(gè)微弱的正增長。日本災(zāi)后重建所創(chuàng)造的巨大需求效應(yīng)，將可能持續(xù)4～5年的時(shí)間。
　　
　　日本東北太平洋地區(qū)的大地震及其引發(fā)的海嘯和核電泄漏事故，在日本造成了巨大的生命和財(cái)產(chǎn)損失。目前，日本福島核泄漏事故的處置雖有所進(jìn)展，但尚未得到有效控制，核輻射污染物仍在繼續(xù)擴(kuò)散。作為中國的主要鄰國，日本與中國一直保持著密切的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，日本大地震將不可避免地對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
　　
　　日本地震的財(cái)產(chǎn)損失
　　
　　日本本次大地震的重災(zāi)區(qū)東北地區(qū)是日本相對落后的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模占日本GDP的8％左右，分布了汽車、核電、石化、半導(dǎo)體等一些重要產(chǎn)業(yè)。其中，受災(zāi)最嚴(yán)重的巖手、宮城、福島三縣占日本GDP的4％，與當(dāng)年阪神地震時(shí)神戶地區(qū)的經(jīng)濟(jì)比重基本相當(dāng)。同時(shí)，東北地區(qū)還承擔(dān)著向日本經(jīng)濟(jì)中心關(guān)東地區(qū)供電的任務(wù)，而關(guān)東地區(qū)占日本GDP的40％。日本東京電力公司、東北電力公司在本次地震和海嘯中損失嚴(yán)重，導(dǎo)致關(guān)東地區(qū)電力供應(yīng)嚴(yán)重短缺。福島核電站泄漏事故對日本的打擊是全方位的，如民眾生命安全、環(huán)境質(zhì)量、產(chǎn)品品質(zhì)和國民消費(fèi)信心等。
　　鑒于目前日本核電危機(jī)尚未得到有效控制，以及東北重災(zāi)區(qū)的災(zāi)后重建工作尚未啟動(dòng)，現(xiàn)階段不可能對此次大地震的損失作出一個(gè)較為準(zhǔn)確的評估。不過，幾乎所有觀點(diǎn)均認(rèn)為，此次東北大地震所造成的財(cái)產(chǎn)損失將遠(yuǎn)大于阪神地震。根據(jù)日本官方的初步估計(jì)，東北大地震的損失空間為15萬億25萬億日元，約占日本2010年GDP的3％-5％，而世界銀行的預(yù)測相對較為樂觀，損失規(guī)模約為1220億-2350億美元，約占CDP的2.5％－4％。綜合上述兩者的預(yù)測，本次大地震的財(cái)產(chǎn)損失區(qū)間約為1220億～3125億美元。
　　阪神大地震造成了1000億美元損失，明顯小于本次東北大地震。在阪神地震的損失中，政府、企業(yè)和家庭部門幾乎承擔(dān)所有的損失。其中，政府承擔(dān)了380億美元的損失，占38％。而私人保險(xiǎn)公司僅承擔(dān)了7.83億美元，占0.78％。這與當(dāng)時(shí)地震保險(xiǎn)投保率低密切相關(guān)。例如，震區(qū)兵庫縣僅有3％的居民投保地震險(xiǎn)。隨著日本居民投保地震險(xiǎn)的意識提高，私人保險(xiǎn)公司承擔(dān)本次大地震損失的份額將顯著提高至11.5％～14％，達(dá)140億.440億美元。若政府繼續(xù)承擔(dān)38％的損失，除目前預(yù)算120億美元外，日本政府需要在2011-2012的兩個(gè)財(cái)年追加災(zāi)后重建預(yù)算350億-1100億美元。這意味著，在2011～2012財(cái)政年度，災(zāi)后重建將導(dǎo)致日本財(cái)政赤字占GDP的比率平均上升0.35～1.13個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到目前地震災(zāi)情的嚴(yán)重性，日本財(cái)政赤字上升1個(gè)百分點(diǎn)是完全可能的。
　　顯然，日本災(zāi)后重建將導(dǎo)致日本政府債務(wù)問題繼續(xù)惡化。2010年，日本政府負(fù)債總額占GDP比例已達(dá)200％。據(jù)IMF的預(yù)測，日本公共債務(wù)占GDP比率在2012年、2016年將分別升至232％、277％，從而日本將成為發(fā)達(dá)國家歷史上財(cái)政狀況最差的國家。不過，日本政府債務(wù)問題并非迫在眉睫，不會(huì)發(fā)展演化為主權(quán)債務(wù)危機(jī)。原因主要有三點(diǎn)：一是日本政府債務(wù)的95％由本國居民持有，外國投資者僅持有5％；二是日本政府債務(wù)利率水平極低，政府債務(wù)存量的增長速度可控；三是日本持有大量外匯儲(chǔ)備，日本可通過拋售一部分美國國債來滿足國內(nèi)災(zāi)后重建的資金需求。
　　
　　地震對日本經(jīng)濟(jì)的沖擊
　　
　　目前，東北大地震引起的基礎(chǔ)設(shè)施破壞、電力供應(yīng)短缺和核輻射擴(kuò)散，已經(jīng)對日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)、日元匯率和金融體系穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅，日本今年GDP實(shí)現(xiàn)正增長的難度在不斷上升。
　　在本次大地震中，日本的主要制造企業(yè)雖未受到嚴(yán)重破壞，但電力供應(yīng)短缺和交通設(shè)施損毀導(dǎo)致許多企業(yè)開工不足甚至關(guān)門停業(yè)。而且，交通道路損壞不僅影響了企業(yè)的原料供應(yīng)，而且導(dǎo)致產(chǎn)成品難以運(yùn)至機(jī)場或港口。同時(shí)，日本低庫存的供應(yīng)鏈管理方法加劇了日本產(chǎn)品的供給短缺。日本企業(yè)在半導(dǎo)體材料、芯片設(shè)計(jì)及制造、光學(xué)器材、機(jī)床和汽車關(guān)鍵零部件等領(lǐng)域具有重要的地位。例如，日本的硅片產(chǎn)量占全球60％，芯片業(yè)占世界市場的20％，日立公司的空氣流量傳感器占世界總供給的60％。大地震造成的日本零部件供應(yīng)的臨時(shí)性中斷，導(dǎo)致一些關(guān)鍵零部件的供貨緊張和價(jià)格上漲，影響產(chǎn)業(yè)鏈下游的歐美、亞洲生產(chǎn)商的正常生產(chǎn)。
　　但日本企業(yè)在制造業(yè)供應(yīng)鏈中的優(yōu)勢并不是絕對的。若日本零配件供應(yīng)短缺維持的時(shí)間較長，全球各行業(yè)的生產(chǎn)商將會(huì)爭相尋找替代性的零部件和供應(yīng)商，日本企業(yè)在世界制造業(yè)中的領(lǐng)先地位將會(huì)遭遇越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。例如，韓國、臺灣的電子企業(yè)將爭相搶占日本讓出的市場空間。又如，歐美、韓國的汽車企業(yè)已經(jīng)奪走了日本汽車企業(yè)的一部分市場份額。同時(shí)，核泄漏危機(jī)對日本產(chǎn)品的美譽(yù)度造成了不可挽回的損失。目前，世界各國在禁止進(jìn)口遭受核輻射的農(nóng)產(chǎn)品的同時(shí)，加強(qiáng)了對日本產(chǎn)品的檢測。更為重要的是，消費(fèi)者對日本產(chǎn)品的心理態(tài)度將可能發(fā)生顯著的變化，很可能由震前的趨之若鶩轉(zhuǎn)為避而遠(yuǎn)之。
　　而且，許多國家的商船因懼怕核輻射，已經(jīng)不再�？繓|京港，這將對日本的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。同時(shí)，為規(guī)避地震頻發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，一些日本企業(yè)將會(huì)調(diào)整其現(xiàn)行國際生產(chǎn)格局，將一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出日本，這將加劇日本產(chǎn)業(yè)的空心化問題。若核危機(jī)仍遲遲未能控制，日本將很可能由一個(gè)繁忙的世界工商業(yè)中心而淪落為一個(gè)世人避之唯恐不及的經(jīng)濟(jì)“孤島”。
　　地震給日本金融系統(tǒng)的運(yùn)行帶來了不可忽視的負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：一是股票市場出現(xiàn)了大幅下跌。日本股票市場對東北大地震做出了恐慌性反應(yīng)。震后第二天，日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)下探至8605點(diǎn)，共下跌了18％。目前，日經(jīng)指數(shù)在9200點(diǎn)的水平維持震蕩行情。股票價(jià)格大幅下降將導(dǎo)致銀行、保險(xiǎn)公司和投資基金的股票資產(chǎn)價(jià)值縮水，而這將惡化日本金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表。二是地震、海嘯和核泄漏將使得日本的保險(xiǎn)公司面臨著巨額賠付，為支付即將到來的保險(xiǎn)賠付資金要求，日本的保險(xiǎn)公司就必須變賣金融資產(chǎn)，這些金融資產(chǎn)散布于日本、歐美的金融市場，這將不僅導(dǎo)致日本市場證券資產(chǎn)價(jià)格下跌，而且易引發(fā)日本海外資產(chǎn)回流和日元大幅升值。三是大地震導(dǎo)致許多企業(yè)損失慘重甚至關(guān)門停產(chǎn)，這將導(dǎo)致銀行出現(xiàn)不良資產(chǎn)問題。
　　本次地震后，日元匯率的反應(yīng)非常迅速。地震當(dāng)天，日元升值1.5％。3月17日，日元兌美元匯率一度升至76.25，為戰(zhàn)后歷史最高點(diǎn)，升值了8.9％。在G7國家的聯(lián)合干預(yù)下，日元兌美元匯率回落至81。關(guān)于日元大幅升值的原因，主要有：一是日本海外資金回流，日本政府、保險(xiǎn) 公司和企業(yè)需要贖回美國流動(dòng)性資產(chǎn)，用于國內(nèi)的災(zāi)后重建。例如，在發(fā)生阪神地震的1995年第一季度，日本海外資產(chǎn)回流的規(guī)模為79.3億美元。二是基于阪神地震后日元大幅升值的經(jīng)驗(yàn)，投資者因預(yù)期海外資產(chǎn)回流和日元升值而大舉做多日元，從而推高了日元匯率。三是日元與澳元、美元的套利交易，日本長期實(shí)行低利率和量化寬松政策，導(dǎo)致很多日本民間資金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行套利交易，將日元兌換成美元、澳元和歐元等貨幣，以獲得比國內(nèi)更高的收益。
　　但日元升值是短期現(xiàn)象，日本財(cái)政經(jīng)濟(jì)基本面、海外資金回流規(guī)模和日本的貨幣政策，均不支持日元長期走強(qiáng)。
　　本次地震對日本經(jīng)濟(jì)影響的程度和長度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出阪神地震，而且災(zāi)后重建的難度更大，速度更慢。主要原因有：一是阪神地震的震央雖處于日本核心工業(yè)地帶，但僅局限于地震一種自然災(zāi)害，日本政府可駕輕就熟，從容處置，而東北地震是地震、海嘯和核電泄漏三大事故的疊加，史無前例，對日本政府和社會(huì)的災(zāi)害應(yīng)對能力形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　二是核電危機(jī)遲遲未能得到有效控制，核輻射污染物隨大氣流動(dòng)在日本東部地區(qū)不斷擴(kuò)散，對日本的空氣、水和土壤造成嚴(yán)重污染，對日本的自然環(huán)境、農(nóng)漁產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、物流業(yè)和對外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)形成嚴(yán)重的沖擊。
　　三是相對于港口、交通設(shè)施，電力供應(yīng)恢復(fù)的周期長，在核電供應(yīng)大幅下降后，日本只能利用火電來彌補(bǔ)核電的不足，而新建火電站至少需要一年時(shí)間，在短期內(nèi)，日本只能通過提高現(xiàn)有火電站產(chǎn)能的方式，來增加電力供應(yīng)，從而日本電力供應(yīng)的恢復(fù)時(shí)間至少需要2-3個(gè)月的時(shí)間。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，2011年上半年日本GDP將出現(xiàn)負(fù)增長。當(dāng)日本災(zāi)后重建工作大面積展開后，日本經(jīng)濟(jì)在今年下半年將觸底反彈。2011年全年日本GDP將很可能是一個(gè)微弱的增長。日本災(zāi)后重建所創(chuàng)造的巨大需求效應(yīng)，將可能持續(xù)4-5年的時(shí)間。
　　
　　對中國經(jīng)濟(jì)的影響
　　
　　日本是中國最為重要的貿(mào)易伙伴之一。日本東北大地震主要通過供應(yīng)鏈和貿(mào)易途徑對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。2010年，中國從日本進(jìn)口1768億美元，向日本出口1212億美元，分別占中國進(jìn)、出口額的12.7％、7.7％。2010年，在中日貿(mào)易中，日本在機(jī)電產(chǎn)品順差最大，達(dá)375億美元，而中國在紡織品方面的貿(mào)易順差較大，達(dá)182億美元。
　　從總體上看，中日之間的貿(mào)易呈現(xiàn)出互補(bǔ)性特征，貿(mào)易領(lǐng)域主要集中在機(jī)電設(shè)備、電子產(chǎn)品、車輛、光學(xué)設(shè)備和紡織品等行業(yè)。日本制造企業(yè)控制著關(guān)鍵技術(shù)和品牌，在價(jià)值鏈中居支配地位，而中國企業(yè)從事加工組裝，在價(jià)值鏈中處于從屬地位。中日之間貿(mào)易基本呈現(xiàn)如下格局：日本企業(yè)在中國投資設(shè)廠=向中國轉(zhuǎn)移技術(shù)含量較低的產(chǎn)能，本土保留核心元器件的生產(chǎn)，將關(guān)鍵零配件出口至中國工廠進(jìn)行組裝，產(chǎn)成品一部分返銷日本，大部分出口歐美市場，而中國向日本提供紡織品、煤炭、石油、礦產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品等。
　　日本大地震給中國帶來的挑戰(zhàn)主要有：一是日本企業(yè)停產(chǎn)將導(dǎo)致下游的中國加工企業(yè)面臨關(guān)鍵零部件供應(yīng)緊張和價(jià)格上漲的問題，對中國加工企業(yè)的生產(chǎn)和出口供貨能力形成負(fù)面沖擊，并助推中國成本推動(dòng)型通貨膨脹。二是日本是中國的主要出口市場之一，日本經(jīng)濟(jì)萎縮將降低對中國產(chǎn)品的進(jìn)口需求。三是日本核電危機(jī)導(dǎo)致全球核電產(chǎn)業(yè)受挫，全球?qū)κ�油、天然氣和煤炭等化石能源的發(fā)電需求勢必上升，從而導(dǎo)致化石資源價(jià)格上漲，加劇了中國的輸入型通貨膨脹。四是日本保險(xiǎn)商和投資商拋售美元證券資產(chǎn)，將引發(fā)美國國債的收益率上升和價(jià)格下跌，從而影響中國持有1.6萬億美元證券資產(chǎn)的價(jià)值。
　　日本大地震給中國帶來的機(jī)遇主要有：一是核泄漏和大地震給日本農(nóng)業(yè)、食品工業(yè)造成巨大破壞，中國對日本的農(nóng)產(chǎn)品、食品出口將會(huì)增加。二是日本災(zāi)后重建將增加對中國產(chǎn)品的進(jìn)口需求，特別是建材產(chǎn)品。三是日本經(jīng)濟(jì)萎縮將導(dǎo)致礦石資源和賤金屬等大宗商品價(jià)格短期下跌，有利于緩解中國的輸入型通脹。四是日本地震災(zāi)害頻發(fā)將促使日本制造企業(yè)加快全球生產(chǎn)布局調(diào)整，擴(kuò)大向海外轉(zhuǎn)移一些關(guān)鍵零配件的產(chǎn)能，這將有利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級。
　　為應(yīng)對日本東北大地震的沖擊，中國應(yīng)采取如下對策：一是繼續(xù)堅(jiān)持積極財(cái)政政策，降低外部需求下降的沖擊；二是實(shí)行適度緊縮性貨幣政策，適當(dāng)加快人民幣升值步伐，緩解輸入型通貨膨脹；三是調(diào)整現(xiàn)行能源政策，審視核電發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，增加能源定價(jià)話語權(quán)；四是引導(dǎo)國內(nèi)加工企業(yè)構(gòu)建分散化的零配件采購渠道，防范供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)；五是加強(qiáng)食品行業(yè)監(jiān)管力度，引導(dǎo)和鼓勵(lì)國內(nèi)食品企業(yè)開拓日本市場；六是繼續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境，吸引日本企業(yè)將部分先進(jìn)零配件和機(jī)電設(shè)備的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至中國。

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