歐元十年 　　1999年1月1日起在奧地利、比利時(shí)、法國、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙11個(gè)國家（歐元區(qū)國家）正式使用，并于2002年1月1日取代上述11國的貨幣。然而，如今，臃腫的赤字讓歐元命懸一線。
　　歐盟一些成員國的高負(fù)債、高赤字說明財(cái)政狀況堪憂，愈演愈烈的歐債危機(jī)是歐元必須拔除的胎毒
　　
　　歐元曾經(jīng)擁有10年紅利
　　歐元區(qū)的成立經(jīng)歷了漫長而痛苦的過程，建立歐元既是經(jīng)濟(jì)要求，也是政治博弈的要求。上世紀(jì)50年代，全球貨幣體系相對固定，沒必要成立歐元，因?yàn)闅W洲各國貨幣通過與美元掛鉤間接與黃金掛鉤。當(dāng)時(shí)的貨幣是穩(wěn)定的，有利于實(shí)體與貿(mào)易的發(fā)展。
　　成立歐元的導(dǎo)火索是上世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰，由于全球經(jīng)濟(jì)滯脹，當(dāng)時(shí)美元大幅貶值，事實(shí)上已經(jīng)無法承擔(dān)以固定價(jià)格與黃金掛鉤的成本，導(dǎo)致全球貨幣幣值來回?fù)u擺。一再貶值的美元讓歐洲國家體會(huì)到巨大的貿(mào)易痛苦，建立統(tǒng)一的貨幣被提上議事日程。在歐洲內(nèi)部，由于各國之間貨幣劇烈波動(dòng)，不同的商品無法在歐洲內(nèi)部形成統(tǒng)一的價(jià)格，資金與商品在歐洲各國之間大舉進(jìn)出，各國制造商與貿(mào)易商沒辦法形成穩(wěn)定的預(yù)期，政府的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼打了水漂，更不可能形成統(tǒng)一的貿(mào)易區(qū)。而在建立統(tǒng)一的貨幣之后，各國可以用統(tǒng)一的貨幣催生統(tǒng)一的市場。
　　1986年，法國財(cái)長德洛爾發(fā)起單一市場計(jì)劃。1990年，在歐洲貨幣聯(lián)盟的政府峰會(huì)上，由德國央行起草歐洲央行章程，建立了較為嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律，規(guī)定各國必須先降低國內(nèi)通脹、削減赤字、減少債務(wù)，警戒線是赤字率3%以內(nèi)，負(fù)債率60%以內(nèi)，保持匯率穩(wěn)定，在1991的馬斯特里赫特峰會(huì)上通過。1999年1月1日，歐元正式出臺(tái)。
　　歐元成立，享受了10年的美妙紅利期。建立歐元時(shí)所設(shè)想的歐洲統(tǒng)一市場、貿(mào)易互通、貨幣穩(wěn)定全部實(shí)現(xiàn)，德國得到的紅利尤其豐厚，周邊國家成為德國產(chǎn)品的消費(fèi)地。
　　在歐元成立的十年間，歐元區(qū)整體失業(yè)率從9%下降到7%，赤字率在07年下降到史無前例的0.6%，大部分國家成功減稅，建立了優(yōu)厚的社保體制。除了1999年通脹率超過2%的警戒線，到達(dá)2.2%，多數(shù)時(shí)間平均通脹率在2%以下，物價(jià)穩(wěn)定使歐元區(qū)民眾享受到充分的紅利。
　　盛宴之下，直到2008年次貸危機(jī)爆發(fā)之前，歐元度過了長達(dá)10年的幸福時(shí)光。
　　關(guān)于歐元財(cái)政體制與貨幣不匹配的擔(dān)憂被忘到九宵云外，對希臘等國的財(cái)政擔(dān)憂似乎不值一提，而通脹上升物價(jià)動(dòng)蕩的前景并沒有出現(xiàn)。
　　
　　歐元10年紅利背后的代價(jià)
　　歐元區(qū)從成立開始就存在致命傷，在2008年之后的債務(wù)危機(jī)中，所有的擔(dān)憂被證明都不是子虛烏有。
　　德法為了政治與經(jīng)濟(jì)利益走到一起，途中不斷吵吵鬧鬧，英國則屢次退出，為求同存異，各國不得不妥協(xié)。在貨幣聯(lián)盟的過渡計(jì)劃中，刻意回避了政治一體化等核心問題，也不支持建立統(tǒng)一的稅收與轉(zhuǎn)移支付，任何關(guān)于各國財(cái)政主權(quán)的讓渡均未涉及，但統(tǒng)一的貨幣背后缺乏統(tǒng)一的財(cái)政、統(tǒng)一的稅收支撐，是不可思議的。
　　最薄弱的一環(huán)來自于英國，市場投資者擊垮了英鎊。1990年，德國央行為抑制通脹開始上調(diào)利率，在連續(xù)10次上調(diào)之后，貼現(xiàn)率達(dá)到1931年后的最高水平。此時(shí)，德國馬克大幅升值，而英鎊不斷貶值，無法維持與德國馬克之間的匯率聯(lián)系。雙方政府的溝通沒有取得任何進(jìn)展。1992年，以索羅斯為首的對沖基金對英鎊發(fā)起瘋狂進(jìn)攻。最終，英鎊投子認(rèn)輸，退出匯率機(jī)制。此后，英鎊再也沒有試圖進(jìn)入歐元，直到現(xiàn)在，依然踽踽獨(dú)行。
　　歐洲貨幣聯(lián)盟的成功是政治決心的產(chǎn)物，在市場、財(cái)政紀(jì)律方面存在一連串問題。經(jīng)濟(jì)上升周期的一床錦被掩蓋了所有的難題。1993年，歐洲迎來經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，貨幣貶值、出口競爭力加強(qiáng)，統(tǒng)一貨幣的紅利盡顯無遺。歐元區(qū)德法兩大軸心國，緊跟德國財(cái)政貨幣政策的荷蘭，但意大利、葡萄牙、西班牙的加入，加劇了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，這些國家赤字與負(fù)債率令人難以放心。如果不讓赤字國加入，這些國家的貨幣將大舉貶值贏得出口優(yōu)勢，結(jié)果是，放松紀(jì)律，讓比利時(shí)、冰島、意大利、葡萄牙、西班牙加入歐元區(qū)，而希臘于2001年加入。加入時(shí)，以貨幣掉期等辦法，通過假賬達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　歐債大爆炸
　　美國次債危機(jī)引發(fā)歐債危機(jī)。
　　全球金融去杠桿化，南歐等高負(fù)債國家再也不可能以低息借到大量資金，危機(jī)于2010年年初從最薄弱的南歐國家爆發(fā)。
　　歐元岌岌可危時(shí)，歐元區(qū)仍然在為誰支付成本討價(jià)還價(jià)，缺乏統(tǒng)一的財(cái)政稅收體制的弊病暴露無遺。歐元區(qū)沒有體現(xiàn)出改革的急迫性。誰都認(rèn)識到，缺乏統(tǒng)一財(cái)政監(jiān)管制度的歐元區(qū)終將一盤散沙。要建統(tǒng)一制度，需要刮骨療毒的勇氣和堅(jiān)定的執(zhí)行力。歐元區(qū)目前還沒有堅(jiān)定信心與勇氣，《里斯本條約》的修改遙遙無期。歐元區(qū)的政客們既要面對德國、芬蘭等國民眾的不滿，又要面對南歐國家削減福利的抗議聲。此時(shí)，購買歐債是縱容高福利制度，使金融市場的道德風(fēng)險(xiǎn)有增無減――當(dāng)時(shí)給希臘等國包裝赤字的高盛等機(jī)構(gòu)毫發(fā)未損，歐洲財(cái)政體制沒有從根本上觸動(dòng)。
　　經(jīng)濟(jì)狀況相對最好的德國，對歐洲央行的救援大潑冷水，坐視事態(tài)惡化。原因無他，為了給歐元解毒。德國救市需要一個(gè)籌碼，即統(tǒng)一的財(cái)政紀(jì)律，德國無法容忍債務(wù)國繼續(xù)不負(fù)責(zé)任，更不能忍受在歐債危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，債務(wù)國仍然以全民公投等方式挑戰(zhàn)財(cái)政底線�，F(xiàn)在，德國快要達(dá)到目標(biāo)了。
　　12月5日，德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊達(dá)成一項(xiàng)有關(guān)修改歐盟條約的總體計(jì)劃，向那些超出赤字目標(biāo)的歐元區(qū)成員國實(shí)行強(qiáng)制處罰，以強(qiáng)化歐元區(qū)財(cái)政紀(jì)律、恢復(fù)市場信心并防止危機(jī)失控。薩科齊與默克爾要求在新年3月就條約修改達(dá)成協(xié)議，在2012年底之前完全獲得批準(zhǔn)。如果有國家不同意針對歐盟所有27個(gè)國家修改條約，歐元區(qū)17國可以單獨(dú)達(dá)成協(xié)議。德國險(xiǎn)勝的概率在增加。
　　雖然評級機(jī)構(gòu)不認(rèn)可，但歐元的核心議題已取得突破。歐元區(qū)的核心議題既不是貨幣穩(wěn)定基金，也不是拉長金融杠桿，而是建立統(tǒng)一的財(cái)政體制，建立更為嚴(yán)厲的財(cái)政約束機(jī)制。
　　這一核心議題終于取得了重要進(jìn)展。12月9日，歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾經(jīng)過緊張磋商，雖然沒有實(shí)現(xiàn)通過修改歐盟條約推動(dòng)歐盟建立財(cái)政聯(lián)盟的最佳方案，但歐盟27國中除英國外均表示愿意加入新的政府間條約，以強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律。歐洲理事會(huì)主席范龍佩表示，峰會(huì)的成果仍令人鼓舞，標(biāo)志著歐債危機(jī)真正開始治本，是歐盟一體化的新進(jìn)展。
　　雖然評級機(jī)構(gòu)落井下石，但歐元仍有生機(jī)。外匯市場周轉(zhuǎn)額中，歐元占了37%的份額，在所有的國債發(fā)行中，歐元占據(jù)了31%的份額，在央行已公布的外匯儲(chǔ)備貨幣組成中，占了28%的份額。
　　歐元不會(huì)解體，但歐元地位衰落。歐債危機(jī)使歐元失去了抗衡美元的資格，未來歐元區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)十分沉重。從更長遠(yuǎn)的未來看，貨幣地位取決于經(jīng)濟(jì)實(shí)力。如果高福利社會(huì)的頑疾不能解決，老舊的歐洲的經(jīng)濟(jì)實(shí)力恐怕很難在競爭中勝出。為解救歐元，歐洲要以比成立歐元時(shí)更大的勇氣，改革企業(yè)效率、財(cái)政與可怕的高福利。
　　未來，歐元有可能要經(jīng)歷與10年紅利期同樣漫長的債務(wù)期與改革期。

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