越來(lái)越多的資金正在涌入電影業(yè)。影業(yè)巨頭不約而同地希望借助資本市場(chǎng)迅速做大做強(qiáng)。 　　如果Ａ股市場(chǎng)上出現(xiàn)了中影、上影和華誼的身影，你會(huì)捧誰(shuí)的場(chǎng)？ 　　中國(guó)電影在2007年賀歲檔的杰出表現(xiàn)，讓人們重拾對(duì)大片的信心。2008年的電影市場(chǎng)上，《梅蘭芳》和《赤壁》等大片被寄予厚望，同時(shí)越來(lái)越多的資金正在涌入電影業(yè)。影業(yè)巨頭不約而同地希望借助資本市場(chǎng)迅速做大做強(qiáng)。
　　中影已經(jīng)正式啟動(dòng)了上市進(jìn)程，華誼兄弟公開(kāi)表示有望在年底登陸深交所，上影也正在醞釀上市計(jì)劃。它們身后，已完成一輪私募融資的保利博納公司，也正在從單純的發(fā)行代理公司朝全產(chǎn)業(yè)鏈布局邁進(jìn)，并且受到了風(fēng)險(xiǎn)投資的熱捧。
　　
　　領(lǐng)頭羊
　　
　　在中國(guó)電影市場(chǎng)里，短時(shí)期內(nèi)肯定沒(méi)人能撼動(dòng)中影的老大和龍頭地位。業(yè)內(nèi)有句玩笑：一個(gè)剛能喝上稀飯的大家子，老大憑借身高手長(zhǎng)，鍋未上桌就先把一半米粒撈到了自己碗里，其他人自然只能分著喝湯。中影為廣電總局直屬，地位得天獨(dú)厚，不過(guò)，“家長(zhǎng)”的厚愛(ài)和它的身份，也影響了上市之路的走向。
　　中影早在2004年就曾醞釀去香港Ｈ股上市，因?yàn)榭紤]“文化安全”等問(wèn)題而決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)的Ａ股市場(chǎng)，后這一計(jì)劃也一度擱置。當(dāng)時(shí)所做的努力――置換旗下北京電影制片廠擁有的大片市區(qū)土地，斥巨資在北京郊區(qū)建設(shè)新的影視基地“懷柔基地”，并不是無(wú)用功。2007年9月中影集團(tuán)董事長(zhǎng)韓三平宣布重啟上市計(jì)劃，中影成為電影“第一股”似乎沒(méi)有多少懸念了。
　　中影集團(tuán)的業(yè)務(wù)覆蓋制片、發(fā)行放映和影院投資等產(chǎn)業(yè)鏈的全部環(huán)節(jié)，還涉及電影頻道、動(dòng)畫(huà)、音像和地產(chǎn)物業(yè)等多個(gè)行業(yè)。由于上市方案尚未公開(kāi)，外界對(duì)其上市的核心資產(chǎn)板塊尤為關(guān)注�？擅土业氖袌�(chǎng)宣傳后，中影突然靜了下來(lái)。是上市之路遭遇坎坷，還是它在為下一輪猛攻休養(yǎng)生息？
　　照理說(shuō)，中影最被看好的資源，是其獨(dú)占的包括進(jìn)口大片的控制權(quán)和全國(guó)唯一的國(guó)家級(jí)衛(wèi)星電影頻道ＣＣＴＶ6等。但相關(guān)政策規(guī)定電視頻道不能上市，而且ＣＣＴＶ6每年8億的廣告收入并不完全歸中影集團(tuán)所有。而擁有進(jìn)口大片控制權(quán)的電影進(jìn)出口公司，一直被別人嚷嚷著“政府的行政資源變成了企業(yè)的壟斷”。政府資源理論上不能納入上市業(yè)務(wù)，同行會(huì)不會(huì)攻擊這個(gè)弱點(diǎn)，甚至把進(jìn)出口電影的控制權(quán)從中影手中拿出來(lái)呢？
　　這不是沒(méi)有可能的。此前一直由中影獨(dú)家壟斷經(jīng)營(yíng)的數(shù)字院線業(yè)務(wù)，在同行的滔滔聲浪中剛剛被打破。2006年賀歲檔時(shí)，《傷城》制片方曾痛斥《滿城盡帶黃金甲》“霸占”了數(shù)字院線。現(xiàn)在壟斷廢除了，上影一出手就為旗下的聯(lián)和院線訂購(gòu)了100套數(shù)字設(shè)備，而北京新影聯(lián)背后的北京電影公司也正在加緊數(shù)字設(shè)備的建設(shè)。市場(chǎng)上沒(méi)有人愿意永遠(yuǎn)忍氣吞聲。
　　包括制片業(yè)、發(fā)行放映公司和影院投資公司在內(nèi)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，也是中影被看好的資源。韓三平說(shuō)過(guò)中影最核心的是制片資源，“而且這個(gè)資源還在不斷擴(kuò)大。如制作發(fā)行中國(guó)商業(yè)大片，和好萊塢聯(lián)合拍攝全球商業(yè)大片，吸納好萊塢的導(dǎo)演和演員來(lái)華拍攝商業(yè)大片并向全世界銷售”。但制片業(yè)投入很大，風(fēng)險(xiǎn)很高。今年可能憑借一兩部大片賺了1億，明年萬(wàn)一“踩空”，虧損同樣驚人。
　　投資達(dá)20億元的懷柔基地和電影院等硬資產(chǎn)也是被人追捧的“神話”。其實(shí)影視基地在資本市場(chǎng)上很難獲得垂青，曾有業(yè)內(nèi)人士做過(guò)計(jì)算：“按照上市公司每年10％的盈利，這個(gè)20億元的資產(chǎn)上市后要求產(chǎn)生2億元的利潤(rùn)。這筆20億的投資包括政府投資、國(guó)債發(fā)行和銀行借貸，財(cái)務(wù)費(fèi)用每年就需要支出1億，加上固定資產(chǎn)的折舊和人力照明等運(yùn)作成本，肯定超過(guò)1．5億。2億的利潤(rùn)扣除30％的稅，才剛剛打平成本，問(wèn)題是：這個(gè)基地能否產(chǎn)生2億元的利潤(rùn)？”
　　2007年投資的《投名狀》和《長(zhǎng)江七號(hào)》讓中影集團(tuán)十分風(fēng)光�，F(xiàn)在面臨上市考驗(yàn)，中影還需要繼續(xù)顯示實(shí)力，陳凱歌的《梅蘭芳》和吳宇森的《赤壁》因此備受期待。
　　
　　黃雀在后
　　
　　在中影之外，上影集團(tuán)和已經(jīng)完成了三輪私募的華誼兄弟都公開(kāi)了自己對(duì)上市的渴望。中國(guó)電影圈刮起了“上市風(fēng)”，擴(kuò)張帶來(lái)的融資需求正在逐步彰顯。
　　華誼兄弟此前一直希望在境外上市，董事長(zhǎng)王中軍近期表示，年底之前有望在深交所上市�！斑B續(xù)3年我們平均增長(zhǎng)率超過(guò)50％，達(dá)到了董事會(huì)的要求，可以說(shuō)在國(guó)內(nèi)民營(yíng)娛樂(lè)公司中我們盈利能力是最好的�！蓖踔熊姳硎荆�“我們的產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完整，與競(jìng)爭(zhēng)者相比，我們攤子小，凈資產(chǎn)較少，因而利潤(rùn)率相對(duì)較高。”因?yàn)榘⒗锇桶偷鸟R云和分眾傳媒的江南春此前對(duì)華誼兄弟均有注資，他們也將為華誼兄弟登陸資本市場(chǎng)添磚加瓦。
　　在華誼兄弟的運(yùn)營(yíng)收入中，電影、電視和明星經(jīng)紀(jì)各占三分之一。長(zhǎng)期以來(lái)華誼兄弟的電影業(yè)務(wù)確實(shí)處于第一陣營(yíng)，卻一直沒(méi)有改變“靠馮小剛一人打天下”的局面。2008年華誼兄弟在每部電影上的投資比例（與他人聯(lián)合投資）會(huì)越來(lái)越高，馮小剛繼續(xù)推出新作《貴族》，而華誼兄弟和美國(guó)合作的《功夫之王》（成龍和李連杰主演）能否帶來(lái)真金白銀，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。華誼兄弟的電視劇業(yè)務(wù)在2007年因?yàn)椤妒勘�突擊》異軍突起，一變成為去年公司利�?rùn)增長(zhǎng)最快的板塊，2008年相信王中軍肯定會(huì)加大對(duì)電視劇的投資。而明星經(jīng)紀(jì)一直被認(rèn)為是華誼兄弟最賺錢(qián)也最風(fēng)光的業(yè)務(wù)，近兩年陸續(xù)簽下了周迅、李冰冰、黃曉明、張靚穎、林心如、蘇有朋等知名藝人。
　　經(jīng)過(guò)了一年多的醞釀，上影集團(tuán)也已經(jīng)做出了Ａ股上市計(jì)劃的內(nèi)部方案。上影總裁任仲倫告訴《新民周刊》記者，計(jì)劃上市的資產(chǎn)不少于10億元，主要為上影集團(tuán)獲利穩(wěn)定的市場(chǎng)資源板塊，包括院線、發(fā)行和銷售公司等，占整個(gè)上影總資產(chǎn)的四分之一左右�！爸破瑯I(yè)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大，暫未納入上市計(jì)劃。海外影業(yè)公司上市大多以市場(chǎng)板塊為主，因?yàn)樗�的盈利穩(wěn)定，現(xiàn)金流充沛，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)很重要，現(xiàn)金流就好像人體內(nèi)的血液�！�
　　上影旗下同樣擁有從制片、發(fā)行到放映全部的產(chǎn)業(yè)鏈。尤其拿得出手的是擁有13省33市103家影院的上海聯(lián)和院線，2003年至2006年連續(xù)4年票房居全國(guó)首位，2007年票房超過(guò)3．82億元。業(yè)內(nèi)通常都說(shuō)，一部電影在聯(lián)和院線的票房，大概相當(dāng)于其全國(guó)總票房的七分之一，正是這“1／7”讓任仲倫對(duì)上影的上市前景充滿了信心。
　　院線的力量究竟有多大？?jī)?nèi)容取勝，渠道為王，在目前國(guó)內(nèi)銀幕數(shù)量有限的前提下，院線作為渠道正逐漸顯現(xiàn)出對(duì)上游制片的影響力。王中軍和上影一起拍攝《集結(jié)號(hào)》，很重要的原因就是希望借上影聯(lián)和院線的網(wǎng)絡(luò)贏得應(yīng)有的市場(chǎng)份額。除了上影，全國(guó)票房排名第二的北京新影聯(lián)院線也成為了《集結(jié)號(hào)》的聯(lián)合攝制方，多方形成的強(qiáng)大市場(chǎng)力量，托舉了馮小剛的又一次輝煌。
　　在中國(guó)電影市場(chǎng)大片狂飆突進(jìn)之后，影城建設(shè)風(fēng)起云涌。而上影在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中走在最前面，“2003年和2004年，我們花了1．5億來(lái)大規(guī)模地建造電影院�！碑�(dāng)時(shí)的任仲倫剛從政府部門(mén)來(lái)到上影，沒(méi)有一個(gè)拍電影的老板愿意或者想到蓋電影院，“內(nèi)容為王”是當(dāng)時(shí)的時(shí)尚。如今，卻是拍電影的忙著蓋影院，放電影的嘗試著拍電影。
　　上影早走的這一步，如今成為了它在資本市場(chǎng)上最大的招牌。2005年任仲倫獲得了亞太電影博覽會(huì)評(píng)出的“最佳展示獎(jiǎng)”，其中很重要的理由就是“進(jìn)入中國(guó)的所有海外影片在聯(lián)和院線拿到的票房是全國(guó)最高的”，而這幾年缺少本土人才的上影完全就憑借與李安、賈樟柯和王家衛(wèi)等的合作在國(guó)際市場(chǎng)出盡風(fēng)頭，這些大導(dǎo)演看重的自然也有上影手中的這部分國(guó)內(nèi)票房。
　　如果不把ＣＣＴＶ6的廣告收入算在中影集團(tuán)旗下，那上影在2007年創(chuàng)下13億元年收入和1．68億元利潤(rùn)，已經(jīng)可以名列國(guó)有電影集團(tuán)首位。如今的上影早已不再是2003年時(shí)候的那個(gè)蹣跚巨人。
　　
　　追趕者
　　
　　除了第一集團(tuán)的三個(gè)領(lǐng)跑者，跟隨者中尤其不能忽視的是于冬的保利博納公司。
　　于冬算是中國(guó)電影市場(chǎng)一條不安分的“鲇魚(yú)”。北京電影學(xué)院畢業(yè)后，他被分配到北影宣發(fā)處工作，后來(lái)又來(lái)到了中影集團(tuán)旗下的國(guó)產(chǎn)片發(fā)行公司。在國(guó)有體制內(nèi)累積足夠人脈后，1999年他和朋友合伙成立了博納文化公司，專門(mén)幫人代理發(fā)行影片，偶而也從制片廠買(mǎi)電影來(lái)發(fā)行。于冬發(fā)行的第一部電影是黃建新的《說(shuō)出你的秘密》，純利潤(rùn)為50萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)他公司的注冊(cè)資金不過(guò)30萬(wàn)元，一下子賺進(jìn)50萬(wàn)，就像一劑強(qiáng)心針，即使開(kāi)著小面的滿世界跑，常常被體制內(nèi)的發(fā)行人員笑話，于冬仍然干勁十足。
　　2002年，投資200萬(wàn)元的《我的兄弟姐妹》在于冬的運(yùn)作下，竟然獲得了2000多萬(wàn)元的票房，香港投資人文雋最終從內(nèi)地回收的資金比預(yù)想的多出了幾百萬(wàn)，這讓香港人知道了于冬的名字。然后，于冬為楊紫瓊主演的《天脈傳奇》下了最大的賭注，當(dāng)時(shí)有明星主演的港片進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)大部分都會(huì)選擇和中影合作，但于冬竟然愿意保底付賬，簽了合同就付定金。雖然《天脈傳奇》撞上了《蜘蛛俠》，但擅長(zhǎng)宣傳的于冬借助楊紫瓊“打女”的名氣，卻收獲了超出自己預(yù)期的3000多萬(wàn)元票房。而《天脈傳奇》在香港市場(chǎng)上的票房只有1000多萬(wàn)元，香港電影人都開(kāi)始喜歡和他打交道。
　　2003年于冬為香港寰亞的《老鼠遇上貓》在內(nèi)地市場(chǎng)上掙到了2300萬(wàn)的票房，超過(guò)香港票房的一倍。此后兩年間香港重量級(jí)的電影人皆把于冬看成了港片的內(nèi)地代理商，大投資的港片的內(nèi)地發(fā)行權(quán)基本都落在于冬手中，《無(wú)間道》使得于冬的名聲達(dá)到了一個(gè)高峰。
　　但總有人不喜歡或者看不起于冬。有人說(shuō)，于冬一不拍片二沒(méi)院線，還不是靠別人的眼色吃飯？還有人說(shuō)，在和香港制片公司的合作上，于冬并沒(méi)有什么核心的和不可替代的優(yōu)勢(shì)資源。只要具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流，和一支懂發(fā)行的團(tuán)隊(duì)，都可以把這個(gè)活搶到手。
　　果然，面對(duì)越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，于冬無(wú)奈只能降低利潤(rùn)目標(biāo)來(lái)調(diào)低報(bào)價(jià)，遇上了資金周轉(zhuǎn)的難題。保利集團(tuán)在此時(shí)注資解圍。經(jīng)歷2005年和2006年發(fā)行收益的下滑后，保利博納公司開(kāi)始轉(zhuǎn)型，從單純發(fā)行轉(zhuǎn)變?yōu)榧�電影投資和發(fā)行于一體，并在近期宣布了多個(gè)地區(qū)的影院建設(shè)計(jì)劃。
　　2007年于冬拿出了1．2億元參與了8部電影的投資。在剛剛結(jié)束的香港電影金像獎(jiǎng)上，由保利博納參與投資和發(fā)行的五部大片《投名狀》、《門(mén)徒》、《姨媽的后現(xiàn)代生活》、《跟蹤》、《導(dǎo)火線》摘得了21個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)中的15個(gè)，獲得最佳男配角的劉德華在獲獎(jiǎng)感言中特地感謝了于冬。就在同時(shí)，于冬參與投資的大片《見(jiàn)龍卸甲》正在上映，口碑很差，票房卻好像還不錯(cuò)，不過(guò)，還是很可能蝕本。近期它發(fā)行的多部影片的市場(chǎng)發(fā)行深度（而非媒體報(bào)道深度）顯示，外表光鮮亮麗的保利博納背后很可能面臨又一輪的資金短缺壓力，融資不可避免。
　　“不能忽視保利博納，它追得很猛，很可能后來(lái)居上，在2008年的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)上交出滿意的答卷”，易凱資本首席執(zhí)行官王冉評(píng)價(jià)說(shuō)。王冉是中國(guó)傳媒娛樂(lè)業(yè)最有經(jīng)驗(yàn)和最活躍的投行專家之一，和華誼、保利博納和光線影業(yè)等民營(yíng)公司都有過(guò)業(yè)務(wù)接觸。
　　被很多人輕視的發(fā)行能力在王冉看來(lái)恰恰是保利博納的核心競(jìng)爭(zhēng)力，“做發(fā)行的好處就在于市場(chǎng)的感覺(jué)比較敏銳，哪個(gè)導(dǎo)演或者演員能在市場(chǎng)上取得多大的票房，于冬會(huì)有一定的感覺(jué)，這些都有利于他的投資決策�！蓖跞秸f(shuō)，于冬和保利博納是中國(guó)電影近期上升最快的力量。

相關(guān)熱詞搜索：中國(guó)電影 尋找 尋找中國(guó)電影“第一股” 中國(guó)尋找寶藏的電影 中國(guó)電影