[摘要] 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身如自然界運(yùn)行一樣，存在著一種平衡狀態(tài)，危機(jī)是平衡狀態(tài)被打破的必然結(jié)果。過度投機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)或金融活動(dòng)的平衡狀態(tài)被打破，信用交易監(jiān)管的不力導(dǎo)致投機(jī)活動(dòng)泛濫，加速了危機(jī)的爆發(fā)。征收投機(jī)稅或暴利稅是抑制投機(jī)活動(dòng)的重要手段，有利于在不打破現(xiàn)有體制的情況下為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)平衡器，作為政府來(lái)講，主動(dòng)并謹(jǐn)慎的面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，抑制人為壟斷行為，監(jiān)管投機(jī)交易是維持經(jīng)濟(jì)平衡和防范危機(jī)的必要手段。
　　[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 投機(jī) 經(jīng)濟(jì)平衡 監(jiān)管
　　
　　2007年在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)最終演變成目前這場(chǎng)影響全球的金融危機(jī)，對(duì)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了極大的破壞，距離上次1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)僅僅十年�？v觀世界經(jīng)濟(jì)，為什么全球或局部性的金融危機(jī)反復(fù)出現(xiàn)？為什么它會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的破壞，它的根源到底在哪里？人類應(yīng)該如何防范金融危機(jī)的發(fā)生以及減輕金融危機(jī)所帶來(lái)的影響？本文將就以上問題展開論述，探討金融危機(jī)的根源，進(jìn)而尋找應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策，一家之言，歡迎批評(píng)指正！
　　一、經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡
　　在自然科學(xué)領(lǐng)域，自然界的生物鏈和生態(tài)平衡的概念已經(jīng)被人們廣泛的認(rèn)識(shí)和接受。一旦自然界的生物鏈和生態(tài)平衡被打破，帶來(lái)的是生態(tài)危機(jī)和生態(tài)災(zāi)難。本文認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也存在著一種經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡，一旦經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡被打破，必然帶來(lái)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難或金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律與自然界運(yùn)行的規(guī)律在很多層面是相通的。
　　我們先來(lái)看一個(gè)自然界最簡(jiǎn)單的生物鏈模型：在草原上，生活著獅子和羚羊，在某個(gè)特定的時(shí)間開始點(diǎn)，處于生物平衡的狀態(tài)。假設(shè)獅子的數(shù)量開始上升，那么在一定時(shí)間內(nèi)，羚羊開始減少，草原開始茂盛，結(jié)果就是獅子被餓死，羚羊獲得更多發(fā)展空間，草原開始減少；隨著羚羊數(shù)量增加，草原開始減少，獅子也獲得更多食物開始增加；當(dāng)草原開始減少，羚羊會(huì)隨之減少，其后是獅子因食物不足而減少；羚羊減少后，草原又開始增加……獅子、羚羊和草原之間正是在反反復(fù)復(fù)的增加和減少的過程中建立了一種動(dòng)態(tài)的平衡，在自然界，很難找到絕對(duì)的平衡。假設(shè)獅子過度發(fā)展，最終吃光了羚羊，或羚羊過度發(fā)展，吃光了草原，結(jié)果就是一起毀滅，這就是自然界的危機(jī)。
　　經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)行規(guī)律如同自然界一樣，存在著一種動(dòng)態(tài)的平衡，各個(gè)環(huán)節(jié)之間存在著相互制約相互依賴的關(guān)系，當(dāng)某個(gè)環(huán)節(jié)過度發(fā)展，最終會(huì)對(duì)其他環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，而嚴(yán)重的失衡狀態(tài)就是我們談到的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)本身的波動(dòng)是一種正�，F(xiàn)象，各個(gè)環(huán)節(jié)不同步發(fā)展也是客觀現(xiàn)象，但是當(dāng)某個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展超出正常波動(dòng)的范圍，則最終會(huì)打破經(jīng)濟(jì)原有的平衡狀態(tài)，表現(xiàn)出來(lái)就是經(jīng)濟(jì)或金融的危機(jī)狀態(tài)。以金融、房地產(chǎn)、其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)為例，當(dāng)金融和地產(chǎn)的過度發(fā)展最終擠占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間，透支了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液之后，最終金融和地產(chǎn)也會(huì)因?yàn)槿狈φ嬲�的血液而崩潰，這就是目前經(jīng)濟(jì)的危機(jī)狀態(tài)。
　　二、金融危機(jī)的根源
　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接表現(xiàn)就是金融泡沫的破裂后表現(xiàn)出來(lái)的某些行業(yè)嚴(yán)重過剩某些行業(yè)嚴(yán)重不足的經(jīng)濟(jì)不平衡的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是相伴而生的，金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最直接和外在的一種表現(xiàn)形式，經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是金融危機(jī)的一種后果和本質(zhì)所在。所以本文在論述時(shí)沒有加以詳細(xì)的區(qū)分。
　　下面簡(jiǎn)單探討一下金融危機(jī)發(fā)生的原因，本文認(rèn)為，金融危機(jī)發(fā)生的最直接的原因就是金融活動(dòng)中的過度投機(jī)行為，而政府在監(jiān)管信用交易（投機(jī)交易）方面的缺位加速了危機(jī)的爆發(fā)。
　　1.金融危機(jī)的直接根源：過度投機(jī)。投機(jī)活動(dòng)無(wú)處不在，但是最容易發(fā)生在哪里呢？“資本懼怕沒有利潤(rùn)或利潤(rùn)過于微小的情況。一有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就會(huì)非常膽壯起來(lái)。只要有10％的利潤(rùn)，它就會(huì)到處被人使用；有20％，就會(huì)活潑起來(lái)；有50％，就會(huì)引起積極的冒險(xiǎn)；有100％，就會(huì)使人不顧一切法律；有300％，就會(huì)使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險(xiǎn)。如果動(dòng)亂和紛爭(zhēng)會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)，它就會(huì)鼓勵(lì)它們。走私和奴隸貿(mào)易就是證據(jù)�！蓖ㄟ^這段話不難看出，哪個(gè)行業(yè)利潤(rùn)高，哪個(gè)行業(yè)就容易產(chǎn)生投機(jī)行為，利潤(rùn)越高，投機(jī)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
　　經(jīng)濟(jì)中的某個(gè)行業(yè)如果處于利潤(rùn)過高的狀態(tài)，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中“市場(chǎng)是一只看不見的手”的原理，必然會(huì)有很多資本包括投機(jī)資本流如該行業(yè)，其結(jié)果就是造成該行業(yè)的過剩和其他行業(yè)的短缺，這種局面如果維持時(shí)間過長(zhǎng)的話，經(jīng)濟(jì)的不平衡狀態(tài)會(huì)逐步加劇直到出現(xiàn)該行業(yè)因?yàn)閲?yán)重過剩企業(yè)大量破產(chǎn)的局面，最終造成銀行大量壞賬，進(jìn)而波及其他行業(yè)，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
　　高額的利潤(rùn)誘發(fā)過度投機(jī)行為。我們從一些數(shù)據(jù)來(lái)看一下金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的高利潤(rùn)狀況。根據(jù)美國(guó)官方公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)房?jī)r(jià)2004年平均漲幅為11％，2005年平均漲幅為13％，美國(guó)2000年到2006年全國(guó)房?jī)r(jià)平均價(jià)格上漲了90%，其增長(zhǎng)速度均超過同期利率回報(bào)水平；在國(guó)內(nèi)金融界，2007年11位金融高管年薪過千萬(wàn)；2007福布斯中國(guó)富豪榜前10名中，涉足地產(chǎn)的達(dá)到6位，前4名均涉足地產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)中不難看出，金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)程度，如此高額的利潤(rùn)豈能不誘發(fā)資本的逐利行為？其行業(yè)投機(jī)程度由此可窺見一二。
　　無(wú)論是東南亞金融危機(jī)還是此次起源于美國(guó)的金融危機(jī)，其起源都是金融和房地產(chǎn)泡沫的破裂，這恰好反映出一個(gè)問題：金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)在危機(jī)爆發(fā)前存在著利潤(rùn)過高和規(guī)模過度膨脹的情況�？梢哉f(shuō)，過度投機(jī)使這些高利潤(rùn)甚至是暴利行業(yè)過度膨脹，最終助長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。
　　在自然界，如果某個(gè)物種過度發(fā)展，便有可能影響到其他物種的發(fā)展，進(jìn)而可能引發(fā)生態(tài)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣如此，過度投機(jī)使某些行業(yè)的發(fā)展超出了正常的規(guī)模，同時(shí)其他行業(yè)得不到充分的發(fā)展空間，最終使經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。
　　2.金融危機(jī)的深刻根源：信用交易失控。為什么金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)容易成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，或者說(shuō)，為什么在金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)更容易產(chǎn)生投機(jī)呢？投機(jī)需要大量的資本來(lái)支撐，在資本不足的情況下，杠桿交易成了投機(jī)者最好的工具。正是因?yàn)樵诮鹑诤偷禺a(chǎn)領(lǐng)域廣泛存在著杠桿交易，才使得這兩個(gè)行業(yè)成為投機(jī)活動(dòng)的重災(zāi)區(qū)。
　　我們知道，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，交易1美元，就需要實(shí)實(shí)在在掏出1美元，在這種情況下，投機(jī)即使存在，也很難掀起大風(fēng)大浪，但是，在很多的金融活動(dòng)的杠桿交易中，投資10美元的東西實(shí)際出資只需要不到1美元，在這種情況下，暴利是很容易出現(xiàn)的，杠桿越高，投機(jī)活動(dòng)就越密集，最終，瘋狂投機(jī)打破了原有的經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài)，當(dāng)資本獲利撤出或市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重過剩后，問題或危機(jī)也就隨之而來(lái)。
　　舉例來(lái)說(shuō)明：目前，世界上許多投資銀行為了賺取暴利，采用20～30倍杠桿操作，假設(shè)一個(gè)銀行A自身資產(chǎn)為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說(shuō)，這個(gè)銀行A以30億資產(chǎn)為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5％，那么A就獲得45億的盈利，相對(duì)于A自身資產(chǎn)而言，這是150％的暴利。反過來(lái)，假如投資虧損5％，那么銀行A賠光了自己的全部資產(chǎn)還欠15億。相關(guān)資料表明：貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國(guó)投資銀行及其交易對(duì)手出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)，都是源于高財(cái)務(wù)杠桿率支配下的過度投機(jī)行為。美國(guó)投資銀行平均表內(nèi)杠桿率為30倍，表外杠桿率為20倍，總體高達(dá)50倍。房利美和房地美的杠桿率則高達(dá)62.5比1。
　　雖然銀行可以通過保險(xiǎn)等手段轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司或基金公司，但是過高的風(fēng)險(xiǎn)總是要有人來(lái)承擔(dān)，保險(xiǎn)公司或基金公司也存在因?yàn)槌袚?dān)不了風(fēng)險(xiǎn)而破產(chǎn)的可能性。所以說(shuō)，這個(gè)金融鏈條看似完美，但是一旦有哪個(gè)環(huán)節(jié)因?yàn)椴豢爸刎?fù)倒下的話，受損害的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

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