世界各國政府目前基本上達(dá)成了一個共識：大家在支持美元幣值穩(wěn)定、維護世界經(jīng)濟穩(wěn)定、付出巨大代價的同時，也希望美國政府下決心支持改革以美元為核心的國際金融體系。 　　國際貨幣和金融體系改革是一個龐大的課題，需要各國學(xué)者集思廣益，組建國際研究小組，開展系統(tǒng)研究，拿出一個周全的方案，才可付諸實施。
　　
　　
　　美國爆發(fā)金融危機，中國巨額外匯儲備受損，提出減持、出售美元資產(chǎn)建議者不在少數(shù)，同時指責(zé)美國的聲音也很強烈，但要從根本上解決問題，還應(yīng)思考改革以美元為核心的國際金融體系存在的缺陷。眾所周知，世界上凡是爆發(fā)金融危機的國家、地區(qū)，必然發(fā)生貨幣大幅貶值、股票大跌。然而，此次美國爆發(fā)次貸危機又升級到金融系統(tǒng)性危機，進(jìn)而還向?qū)嶓w經(jīng)濟擴散，實體經(jīng)濟進(jìn)入衰退幾成定局；再加上美國財政赤字累累，經(jīng)常收支、消費者收支均存在巨額赤字，在這種情況下，美元本應(yīng)貶值卻沒有貶值，反而步步走強。在２００８年９月至１０月美國金融動蕩劇烈期間，美元指數(shù)卻從７６．６９點大幅上沖至１０月２８日的８７．８８高點，創(chuàng)出兩年半高點，區(qū)間漲幅達(dá)到１４．５９％。對此我們應(yīng)保持清醒認(rèn)識。這是因為，中國、日本擔(dān)心一旦美元大幅貶值、發(fā)生危機，將造成世界金融體系崩潰、經(jīng)濟大危機，以全球經(jīng)濟大局為重，世界上兩個持有美國國債最多的國家采取了繼續(xù)支持美元的政策，才穩(wěn)住了美元走勢。而美國在世界各地的資本調(diào)回本土拯救大本營，也起到了補充作用。不過，這些措施僅能在一定時間內(nèi)有效，難以為繼，現(xiàn)階段美元走強不過是暫時現(xiàn)象而已。今后美元出現(xiàn)貶值趨勢，各國持有美元資產(chǎn)受損還會同步、同比例發(fā)生。現(xiàn)在世界各國政府基本上有一個共識：大家在支持美元幣值穩(wěn)定、維護世界經(jīng)濟穩(wěn)定、付出巨大代價的同時，也希望美國政府下決心支持改革以美元為核心的國際金融體系。
　　改革勢在必行
　　首先，美元浮動匯率制造成利益失衡。世界經(jīng)濟全球化使各國之間經(jīng)濟關(guān)系已經(jīng)十分密切，貿(mào)易和投資充分自由交易、自由流動，彼此之間經(jīng)濟利益是按照標(biāo)準(zhǔn)的價值尺度進(jìn)行交割，這個價值尺度通常就是美元。換句話說，凡是國家之間、企業(yè)之間發(fā)生的跨境利益交換、財產(chǎn)轉(zhuǎn)移、效益分配等經(jīng)濟活動，幾乎都以美元標(biāo)價，以美元為尺度進(jìn)行交往。所以，美元匯率的一舉一動均有可能造成利益失衡，美元實行浮動匯率制造成了國際市場混亂。即便金融機構(gòu)發(fā)明了規(guī)避匯率風(fēng)險的許多方法，但委托方的成本仍十分昂貴。
　　其次，國際社會對美聯(lián)儲沒有約束力。更加令人擔(dān)心的是，由美聯(lián)儲肩負(fù)美元貨幣發(fā)行和監(jiān)管等職責(zé)，并通過美國金融機構(gòu)向世界傳導(dǎo)，美聯(lián)儲實際上在扮演“世界央行”的角色。美聯(lián)儲發(fā)行的美元在國際市場上之所以能夠流通，是因為大家相信它以美國資產(chǎn)為保障。這其中存在的又一個缺陷就是，如果美國發(fā)生通脹，美國欠國外的債務(wù)也會同時縮水。由于美聯(lián)儲只需對國內(nèi)負(fù)責(zé)，不需對國際負(fù)責(zé)，任何國家政府或非美機構(gòu)、企業(yè)都無權(quán)問責(zé)美聯(lián)儲治理通脹失職等類似問題。所以，世界各國只能寄希望于美聯(lián)儲以高尚的道德水準(zhǔn)來對世界負(fù)責(zé)。
　　其三，美國監(jiān)管失職讓世界無辜受損。美國金融機構(gòu)向國外出售劣質(zhì)金融資產(chǎn)如次級債，效果等于在掠奪他人財富。弗蘭克?帕特諾伊撰寫的《誠信的背后》一書向世人揭示，美國投行出售的金融衍生產(chǎn)品往往潛藏著巨大風(fēng)險。當(dāng)其不講誠信、向外出售金融衍生產(chǎn)品時不會向客戶充分說明，等于在欺瞞客戶，結(jié)果造成了一些世界著名大客戶虧損倒閉。此次美國發(fā)生金融海嘯，就是由于美聯(lián)儲監(jiān)管失職，而美國評級機構(gòu)又對這些衍生品予以過高評級以使金融機構(gòu)得以對外大肆出售，讓世界經(jīng)濟全體遭殃。這是美國金融界的恥辱，也充分暴露了國際金融體系存在的缺陷，即：美聯(lián)儲在向世界發(fā)行貨幣，行使世界央行相應(yīng)權(quán)利，而出現(xiàn)問題卻只需向美國負(fù)責(zé)，不需顧及世界其他國家利益，世界性監(jiān)管的共同需求得不到體現(xiàn)。
　　其四，美聯(lián)儲扮演世界央行角色，美國獲得的利益巨大。眾所周知，美國政府長期執(zhí)行財政擴張政策，每年發(fā)行巨額赤字國債，其中相當(dāng)部分對外出售。這些國債多為長期債，其間美國累計發(fā)生的通貨膨脹有時會高出利率水平，這就等于美國國債貶值，使持有者資產(chǎn)按相應(yīng)比例受損。實際上不僅美國政府，美國金融機構(gòu)、企業(yè)也紛紛對外舉美元債，這些美元債務(wù)也都將隨著美國發(fā)生通脹而同步貶值。應(yīng)該指出的是，美國政府公布的ＣＰＩ數(shù)據(jù)不足以表達(dá)美國通脹情況，因為美國資產(chǎn)價格膨脹、資產(chǎn)泡沫更加嚴(yán)重，這使非美機構(gòu)持有的美元資產(chǎn)同比貶值。
　　其五，美國評級機構(gòu)存在立場問題，配合監(jiān)管失職，釀成金融海嘯。美國次級債信用等級實際上非常低，但卻被美國機構(gòu)評為高等級、信用良好級別，由此才能在美國、在世界市場暢銷無阻，給客戶造成災(zāi)難，給世界經(jīng)濟帶來危機。已經(jīng)有日本金融機構(gòu)指責(zé)美國穆迪對美國國債評級為三Ａ，比日本國債兩Ａ高，存在立場偏差問題。解決問題的思路當(dāng)然是，應(yīng)該建立具有世界性、可以站在公正的立場進(jìn)行客觀評價的評級機構(gòu)。
　　需要解釋的是，美聯(lián)儲此次監(jiān)管失職并不是“故意而為”，在美國或在其他國家歷史上監(jiān)管落后于金融發(fā)展的情況都曾有發(fā)生，因此對美國不宜過分指責(zé)。作為世界最發(fā)達(dá)國家的美國，經(jīng)濟上升空間、潛在增長率是非常有限的，而美國卻能實現(xiàn)３％～５％的經(jīng)濟增長，可以說這是創(chuàng)造了增長的奇跡。同時也可以說，美國建立金融資本主義發(fā)展模式也是在探索全世界經(jīng)濟未來發(fā)展的大方向。這個模式不成功，美國還會調(diào)整，創(chuàng)造新的模式。美聯(lián)儲前主席格林斯潘在世界面前承認(rèn)“犯有錯誤”，說明美國具有糾錯的勇氣和能力，美國對內(nèi)、對外也不想推卸“責(zé)任”，美國還有許多精英對美國模式持有冷靜、客觀評價的立場。此外，我們更應(yīng)看到，美聯(lián)儲在扮演“世界央行”角色期間發(fā)揮的積極作用、建設(shè)性作用是史無前例的，為世界經(jīng)濟發(fā)展作出的貢獻(xiàn)不可抹殺。我們應(yīng)該本著實事求是原則，尋找解決現(xiàn)存國際金融制度缺陷的方法，而不是簡單地開展一場零和博弈，以一種貨幣取代另一種貨幣，然后去主宰世界。我們追求解決問題的方案是實現(xiàn)和諧共贏，最終向著建立“世界央行”的目標(biāo)進(jìn)行努力。以美國擁有的強大綜合實力而言，毋庸置疑，未來的世界央行仍然需要美國發(fā)揮建設(shè)性作用�；�于以上認(rèn)識，提出國際貨幣和金融體系改革的方案才有現(xiàn)實可行性。
　　改革的基本設(shè)想
　　首先改革國際貨幣基金組織，使其從個別國家的強約束中解脫出來，改造成基本可以發(fā)揮“世界央行”作用的機構(gòu)，站在世界經(jīng)濟整體的立場上履行監(jiān)管、甚至貨幣發(fā)行等我們認(rèn)為需要的各項職責(zé)。可以暫時將其稱之為“世界央行”。
　　其次，作為“世界央行”，其投票、參與決策、監(jiān)管的權(quán)利格局應(yīng)該具有世界代表性，需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，如參照主要大國經(jīng)濟、貿(mào)易占世界比重適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整。
　　其三，世界也需要新的穩(wěn)定的國際貨幣。至于新的國際貨幣如何誕生，可以各抒己見。筆者認(rèn)為，建立一籃子方式貨幣，世界主要國家貨幣占有一定權(quán)重系數(shù)，以增加廣泛的代表性，是一種較好的選擇；進(jìn)而還應(yīng)吸收黃金等資源占有一定權(quán)重，以發(fā)揮穩(wěn)定幣值作用。而世界主要國家央行應(yīng)以資產(chǎn)做擔(dān)保，保證新的國際貨幣價值。
　　其四，新的國際貨幣一經(jīng)誕生，就應(yīng)該替換各國外匯儲備中的美元，并且在國際貿(mào)易、國際投資、國際結(jié)算等國際流通環(huán)節(jié)改為使用新的國際貨幣。
　　其五，世界各國貨幣包括美元，應(yīng)建立起與新的國際貨幣之間的兌換關(guān)系，各國可自由選擇浮動、半浮動或者固定匯率制，各國貨幣包括美元，將僅限于在各國內(nèi)部流通。
　　其六，建立配套機構(gòu)，配合ＩＭＦ監(jiān)管。當(dāng)前世界亟需建立能站在世界性、超脫立場上的評級機構(gòu)，對世界市場上銷售的金融商品予以客觀評級，替代目前以美國企業(yè)為主進(jìn)行評級的體系，這是防止假冒偽劣金融產(chǎn)品進(jìn)入國際市場的保障。而ＩＭＦ履行監(jiān)管時，應(yīng)有法律手段，針對不同信用級別金融產(chǎn)品進(jìn)行分類監(jiān)管，以便建立良好的金融安全機制和市場穩(wěn)定的秩序。如果世界各國出資組建這樣的評級機構(gòu)，將其設(shè)置在經(jīng)過改革、具有獨立性的ＩＭＦ內(nèi)，也是一種可行的方案。
　　新舊體系的過渡性安排
　　為了確保新的貨幣和金融體系擁有足夠的信用和穩(wěn)定的價值，參與國際貨幣一籃子協(xié)議的世界主要國家的金融管理制度應(yīng)該改革，以達(dá)到新的國際金融體系要求，國家財政收支也應(yīng)處于良好的平衡狀態(tài)，通脹水平應(yīng)控制在可承受范圍。為此需要作出如下安排。
　　首先是新舊金融體系過渡期的時間安排，應(yīng)該是一個長期過程，如用５～１０年。
　　其次，參與新的國際貨幣取代美元，也應(yīng)該逐步推進(jìn)。
　　其三，為了保證平穩(wěn)過渡、防止國際金融市場發(fā)生動蕩，世界主要國家央行要建立起聯(lián)合干預(yù)機制，隨時保持密切協(xié)調(diào)行動。
　　其四，參與新的一籃子國際貨幣協(xié)議的國家實行金融改革、財政平衡和控制通脹，也應(yīng)該提出一個時間表，保證在承諾的時間內(nèi)完成。
　　
　　當(dāng)然，國際貨幣和金融體系改革是一個龐大的課題，需要各國學(xué)者集思廣益，組建國際研究小組，開展系統(tǒng)研究，拿出一個周全的方案，才可付諸實施。希望以上個人見解可以起到拋磚引玉作用。

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