居然在美國之前進(jìn)入衰退; 　　也是亞洲地區(qū)首先衰退的國家,并可能面臨更長時間的衰退｡ 　　 　　根據(jù)日本官方公布的數(shù)據(jù),日本經(jīng)濟(jì)在今年二､三季度連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,從而名副其實地步入了衰退｡日本在歐元區(qū)之后步入衰退,是出乎意料的事情:這一方面是因為日本居然在美國之前發(fā)生衰退;另一方面是因為,在亞洲各國中,日本經(jīng)濟(jì)還不是最脆弱的,但卻成了亞洲地區(qū)首先衰退的國家｡當(dāng)然,換個角度看這也是合情合理的,因為在全
　　球化的世界里,危機(jī)的傳遞與影響超乎想象｡
　　
　　步入衰退的原因
　　
　　日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值在二季度出現(xiàn)了0.9%的負(fù)增長之后,在三季度再度出現(xiàn)了0.1%的負(fù)增長,根據(jù)“連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負(fù)增長”的官方定義,日本經(jīng)濟(jì)正式步入衰退｡
　　從過去兩個季度經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)可以看出,日本經(jīng)濟(jì)衰退既有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)自身的問題,也明顯受到美國金融危機(jī)的影響｡造成或促使日本經(jīng)濟(jì)步入衰退的主要因素包括:
　　
　　國內(nèi)需求和國外需求波動 在過去兩個季度的衰退中,國內(nèi)需求和國外需求因素幾乎是交替發(fā)揮負(fù)面作用｡在2008年二季度,日本國內(nèi)需求出現(xiàn)了0.9%的負(fù)增長,并給當(dāng)季GDP帶來了0.9個百分點(diǎn)的負(fù)增長,當(dāng)季凈出口對GDP增長的拉動為零｡而在此之前的三個季度(2007年三季度~2008年一季度),凈出口仍然對GDP增長起到正面的拉動作用,但拉動的效果明顯在減弱｡2008年三季度的情況則恰恰相反,在國內(nèi)需求出現(xiàn)微弱正增長時,凈出口卻出現(xiàn)了大問題｡2008年第三季度的出口增長速度明顯放緩,只有0.7%,而進(jìn)口增長速度卻明顯高于2007年三季度的水平,進(jìn)口由負(fù)增長變?yōu)檎�增長,并給當(dāng)季GDP帶來0.2個百分點(diǎn)的負(fù)增長｡
　　當(dāng)然,這種變化只具有統(tǒng)計上的意義,日本不盡合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)､貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及政府缺乏刺激經(jīng)濟(jì)的能力,才是造成衰退的現(xiàn)實原因｡
　　日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與貿(mào)易結(jié)構(gòu) 從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看,日本經(jīng)濟(jì)仍然存在對外依存過高的問題,尤其是在近年日本經(jīng)濟(jì)增長速度再次放緩的情況下,外需的拉動處于至關(guān)重要的位置｡在2007年三季度,日本國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為0.7%,其中凈出口的拉動占到0.5%｡與此同時,日本的貿(mào)易結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中也處于非常脆弱的狀態(tài)｡在受危機(jī)影響的各種產(chǎn)業(yè)中,汽車､高端電子消費(fèi)品都是首當(dāng)其沖,而在日本的出口中,這些產(chǎn)品恰恰占到相當(dāng)大的比例;而日本進(jìn)口的產(chǎn)品很多都是受風(fēng)險影響很小的消費(fèi)品｡這使得日本在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時顯得超乎尋常的脆弱｡
　　日本政府刺激經(jīng)濟(jì)的能力 在這次全球金融危機(jī)中,各國刺激經(jīng)濟(jì)的手段主要在兩個方面――財政政策和貨幣政策｡這也是自上世紀(jì)美國經(jīng)濟(jì)大蕭條以來經(jīng)濟(jì)學(xué)家給政策制定者提供的主要經(jīng)濟(jì)工具｡
　　但是在日本,這兩種政策工具都缺乏進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的空間,當(dāng)然,這要追溯到日本泡沫經(jīng)濟(jì)時代(我將在下面談這個問題)｡從貨幣政策上看,日本銀行長期維持超低利率,已經(jīng)沒有再下調(diào)利率的空間｡從財政政策上看,到2007年,日本政府債務(wù)存量已經(jīng)達(dá)到當(dāng)年財政收入16.1倍,日本的財政支出中,有15%左右被用于支出公債利息｡在這種情況下,日本政府無力出臺大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的方案｡
　　比較美國､中國､韓國和日本的情況可以看出,美國各種救助計劃(包括美聯(lián)儲提供的低息貸款)的規(guī)模至少在1萬億美元､占到美國GDP的7%左右,這也是為什么美國目前還沒有出現(xiàn)衰退的重要原因｡中國宣布的4萬億人民幣經(jīng)濟(jì)刺激方案中,如果新增以及當(dāng)年到位的資金以1 萬億計算,也達(dá)到了2007年中國GDP的5%左右｡韓國在2008年9月宣布的經(jīng)濟(jì)刺激方案為185億美元,占到GDP的2%｡而與此同時,日本的經(jīng)濟(jì)刺激方案僅為5萬億日元,不足日本GDP的1%,財力捉襟見肘是主要原因｡更令人擔(dān)心的是:日本經(jīng)濟(jì)可能正面臨著更長時間的衰退｡雖然亞洲開發(fā)銀行抱有樂觀的看法,但各方面情況表明,日本經(jīng)濟(jì)衰退可能難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn),日本經(jīng)濟(jì)財政特任大臣與謝野馨也表示,下一個會計年度日本經(jīng)濟(jì)可能不會增長｡從日本經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)看出,企業(yè)的設(shè)備投資在萎縮,說明投資者的信心已經(jīng)被削弱,而在全球經(jīng)濟(jì)陷于困境的大背景下,消費(fèi)者信心難以上升,在投資者與消費(fèi)者信心同時低迷的情況下,短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)衰退的可能性很小｡
　　
　　對中國的啟示
　　
　　日本經(jīng)濟(jì)衰退給中國的啟示,既包括長期發(fā)展戰(zhàn)略方面的,也包括當(dāng)下應(yīng)對美國金融危機(jī)方面的｡
　　要高度重視房地產(chǎn)泡沫的危害 在過去的20年中,房地產(chǎn)泡沫成為了危害經(jīng)濟(jì)體健康的最重要因素,它的危害程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)問題,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于通貨膨脹｡可以說,房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)取代了通貨膨脹,成為全球經(jīng)濟(jì)的首要危害｡日本的房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致了長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)低迷,而我們正在遭受美國房地產(chǎn)泡沫破滅后給全球帶來的嚴(yán)重后果｡
　　泡沫不只是給私有經(jīng)濟(jì)帶來危害,而且對公共政策危害至深｡在泡沫破滅后,必然要使用財政政策對受損失的金融機(jī)構(gòu)予以支持,這會削弱一國的財力｡一個經(jīng)濟(jì)體的負(fù)債能力是有限的,尤其是對于中國這樣的國家,人民幣還不是國際貨幣,不可能通過鑄幣稅來為經(jīng)濟(jì)融資(美國就可以)｡因此,如果中國出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫并且破滅,后果可能會更像日本,而無法像美國一樣脫身｡
　　國內(nèi)需求主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)才是最安全的 尤其像中國這樣一個大國,國內(nèi)需求應(yīng)當(dāng)､也必須成為經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)力量｡沒有國內(nèi)需求支撐的高投資,要么走向?qū)ν庖来孢^高,要么導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,兩者最終都會讓經(jīng)濟(jì)步入難以為繼的境地｡除此之外,還有其他方面的結(jié)構(gòu)問題,所以中國在應(yīng)對美國金融危機(jī)的同時,應(yīng)當(dāng)積極推動長期戰(zhàn)略的調(diào)整｡當(dāng)然,擴(kuò)大國內(nèi)需求不是短期內(nèi)可以解決的事情,但卻是可以隨時啟動的事情｡在這方面,中國有必要借鑒美國､歐洲等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗,尤其是美國在大蕭條之后的“大壓縮”時期所采取的做法,給中國如何擴(kuò)大內(nèi)需留下了寶貴的經(jīng)驗｡盡管世界上出現(xiàn)了因為花錢過多而導(dǎo)致金融危機(jī)的國家――美國,但中國也不妨適當(dāng)向這種國家學(xué)一學(xué),怎么樣讓老百姓敢花錢｡
　　經(jīng)濟(jì)刺激方案要增強(qiáng)針對性和可持續(xù)性 日本的情況表明,受金融危機(jī)影響的并不是整個經(jīng)濟(jì)體,而是集中在一些特定的行業(yè)和企業(yè)上,因此,經(jīng)濟(jì)刺激方案一定要有針對性,要針對國內(nèi)受金融危機(jī)影響比較嚴(yán)重的行業(yè)或企業(yè),如航空､旅游､餐飲等服務(wù)業(yè),出口型企業(yè),中小企業(yè)等,這樣才能提高財政資金的使用效率｡針對性不強(qiáng)的刺激方案也會帶來長期不可持續(xù)的問題,如果美國經(jīng)濟(jì)低迷時間達(dá)到三年甚至更長,中國現(xiàn)行刺激經(jīng)濟(jì)的措施將不可避免出現(xiàn)財力匱乏的問題,這就會損傷財政的穩(wěn)健｡

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