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        印鈔先生伯南克:伯南克

        發(fā)布時間:2020-04-07 來源: 短文摘抄 點擊:

          伯南克,學者,政客,更是代表美國商業(yè)社會的貨幣巨商。曾經(jīng)的英國首相、財政大臣本杰明•迪斯雷利說過,“永不抱怨,永不解釋!弊鳛檫@個世界上被公認最為沉默寡言、遮遮掩掩的群體――金融財政界人士的領頭人,美國聯(lián)邦儲蓄委員會主席伯南克,理應遵循這樣的金科玉律才對。事實上,他的前任如格林斯潘,盡管未曾將這句話說出口,面對媒體時也始終三緘其口,不解釋、不掩飾,面對贊美和批評都始終保持冷靜,沉默應對。
          2010年12月,伯南克卻破天荒地第二次出現(xiàn)在了美國電視屏幕之上,他接受采訪的節(jié)目是著名的《60分鐘》。上一次人們在電視上看到他,還是2009年哥倫比亞廣播公司新聞雜志對他的采訪。還記得那時么?一場巨大的金融海嘯在2008年席卷全球,幾乎所有的銀行和證券機構都遭遇重創(chuàng)。而他,伯南克,著名宏觀經(jīng)濟學家、現(xiàn)美聯(lián)儲主席則竭盡全力帶領美國經(jīng)濟走出泥潭,至少,是在他的任期之內。那么,當務之急毫無疑問就是謀求自己得以在美聯(lián)儲主席位子上連任。
          毫無疑問,那次曝光收到了好的效果。2010年1月,伯南克連任美聯(lián)儲主席。他開始向前任美聯(lián)儲主席、連任18年的格林斯潘的聲名挑戰(zhàn)。年底,他還拿到了《時代》周刊評選的年度風云人物,以褒獎他在抗擊經(jīng)濟危機中的表現(xiàn)。
          對投入產(chǎn)出比計算精確的金融人,在電視上自然會有一番利益計較得失。出現(xiàn)在《60分鐘》的伯南克,有西裝、笑容和得體的言辭,避重就輕的問答,試圖給自己營造出一個睿智又富有同情心,樂于為美國社會謀利益的公眾形象。他需要為自己大力推行的QE2(美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策)作出解釋。不僅僅是美國人民,全世界都在責難美聯(lián)儲的這一政策,現(xiàn)在,伯南克認為不得不為美聯(lián)儲現(xiàn)行的政策作出解釋。因為這些政策正遭到強烈反對。簡單說來,美聯(lián)儲要多印鈔票,再用這些鈔票來購買國庫券,數(shù)量為6000億美金。
          這會帶來什么?新一輪的通貨膨脹,貨幣貶值?幾乎無可避免。在電視上,伯南克笑容可掬地想出了一個看上去能自圓其說的說法――因為經(jīng)濟體循環(huán)中的貨幣量并未增加,所以購買這些國庫券就和印鈔票毫無關系!斑@種貨幣政策通過購買國庫券就能實現(xiàn)降低利率,從而刺激經(jīng)濟增長!彼麉s沒有回答為什么QE2推行之后,利率更高了。10年期國庫券收益率已經(jīng)從2.5%上升到接近3%,抵押利率也已經(jīng)攀升至3個月的最高點!度A爾街日報》的記者直接痛斥伯南克,“普林斯頓經(jīng)濟學系前主任完全可以從任何一個本科生那兒得到答案,知道這是一個多么愚蠢的假設!
          為什么這個杰出的經(jīng)濟學家還執(zhí)意為之?不要忘了,2011年將是奧巴馬執(zhí)政的第三年,和伯南克一樣,他也會謀求連任。而無論是作為政府官員,還是考量自己名聲與事業(yè)上的追求,伯南克都一樣需要在任期內刺激經(jīng)濟復蘇增長,無論這個增長是多么臨時,又多么短視。
          通貨緊縮的仇敵
          自小就有神童稱號,以最優(yōu)等成績獲得哈佛大學經(jīng)濟學士學位,又再斬獲麻省理工學院經(jīng)濟學博士學位的伯南克,專長研究經(jīng)濟景氣循環(huán)。他曾在斯坦福大學執(zhí)教,繼而在普林斯頓大學任教17年,并貴為該校經(jīng)濟學系主任。除此之外,他還是世界上著書立說數(shù)目最多的50個經(jīng)濟學家之一。很明顯,他出身學院派,對貨幣經(jīng)濟政策和宏觀經(jīng)濟饒有興趣,而且熱衷于公共事務!稌r代》周刊對他的評價一針見血,“伯南克是個nerd(中文意為書生)。而且,還恰好是這個星球上最有權力的nerd!
          2002年,伯南克成為美聯(lián)儲理事,開始正式進軍政壇。人們不會忘記。在他成為政府官員之后,他的第一次公開講話題目就是《通貨緊縮:確保它不會發(fā)生在這里》,后來,人們稱之為“伯南克主義”。
          2005年6月,他接替哈維•S•羅森成為總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席,這被普遍認為是布什對他能否接替格林斯潘的考察。當年10月,他成功地通過了這次考察,被任命為美國聯(lián)邦儲備委員會主席。一定意義上,50歲出頭的他已成為世界財富和權力的中心人物。世界經(jīng)濟的走勢,很大程度上取決于他的一念之間。
          這不是因為伯南克本身的學識,而是美聯(lián)儲的特殊地位。所有的美鈔上都印有“Federal Reserve Note”,標志著美聯(lián)儲擁有至高無上的權力:控制貨幣供應量。這是一個獨立的機構,可以超脫黨派和門閥之見,以一己之力控制美國貨幣政策,它可以設置短期利率――而這有可能影響通貨膨脹、失業(yè)率或者美元的堅挺程度,樣樣都和美國及世界的經(jīng)濟形勢有關。
          而在布什選擇伯南克之時,他本人或許并不知道,一場席卷全球的經(jīng)濟危機即將爆發(fā)。及至當選后的2007年,他還曾在公開場合稱,“次貸市場不會對其他經(jīng)濟領域或整個金融體系造成嚴重影響!2008年,由次貸引發(fā)的金融風暴先是波及美國金融行業(yè),緊接著又將恐慌蔓延至傳統(tǒng)制造業(yè)乃至全球。美國五大投資銀行中有三家都先后宣布破產(chǎn)或被并購重組。格林斯潘曾經(jīng)締造的十余年美國經(jīng)濟高速增長一夜化為鏡花水月,伯南克的任務已經(jīng)從保持美國經(jīng)濟增長,變成了拯救美國乃至世界經(jīng)濟。而他自己曾經(jīng)的預言更被《商業(yè)周刊》評為當年十大最差預言之一。
          但這無妨伯南克面對蕭條!稌r代》周刊說,“伯南克好像整個一生都在為這場危機做準備!彼乾F(xiàn)今對大蕭條和經(jīng)濟危機研究最深刻的學者之一,先后撰寫了大量有關于此的論文。在他看來,發(fā)生于上世紀30年代的那場經(jīng)濟危機,美聯(lián)儲不是始作俑者也是幫兇之一。他認為美聯(lián)儲當時沒有提供足夠的貨幣供應量,這讓經(jīng)濟無法迅速復蘇。當時混亂的財務情況則令貸款無法最有效率地發(fā)揮作用,抑制了市場總需求。而銀行大幅削減有一定風險的各類貸款,則令經(jīng)濟雪上加霜,造成了惡性循環(huán)。
          很明顯,伯南克拒絕將自己歸于和當年的美聯(lián)儲主席一類的人物。他毫不猶豫地決定加大貨幣供應量,敵對的人嘲笑他是“從天上發(fā)美元的直升機”,印鈔機在美國的每一個角落轟隆隆地運轉著,數(shù)萬億美元流入了市場。伯南克利將大規(guī)模的公共工程用以拯救瀕臨破產(chǎn)的中小企業(yè);逐步推進降低利率直至為0;給那些從未想過能借到美聯(lián)儲一分錢的對沖基金、外資銀行、投行或者保險公司一筆資金;重新為死水一潭的信貸市場提供擔保。在他的任內,美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表數(shù)額膨脹到原先的3倍。他和他的美聯(lián)儲,在2009年吸引了全世界的目光。
          許多人不喜歡他,國會甚至開始考慮制定法案,剝奪美聯(lián)儲的一些權力。很多人諷刺他這樣“濫發(fā)鈔票”,是慷納稅人之慨來救助華爾街巨鱷;而且,美聯(lián)儲長期維持低利率也是經(jīng)濟危機蔓延至此的一個重要原因。雖然主要肇因是格林斯潘,但作為政府經(jīng)濟首腦成員的伯南克,也絕對難辭其咎。
          2009年美國經(jīng)濟的確開始呈現(xiàn)短暫的復蘇景象。盡管失業(yè)率仍然過高,華爾街上的資本家也依然貪婪,但經(jīng)濟衰退看上去已經(jīng)結束了,美國股市也開始復蘇。很多人不用花太大力氣,就能得到一筆錢,因為市場上錢的總數(shù)量增多了,而利率也更低了,這讓流動性大大增強。
          《時代》周刊選擇他作為2009年的風云人物,已經(jīng)足以說明大多數(shù)美國人對他的良好印象。他們甚至評價他“不只是想重塑美國貨幣政策,更想努力拯救世界經(jīng)濟”。2009年的確看起來在緩慢地復蘇,而不是更加令人絕望地衰落下去。
          經(jīng)濟學家型政客
          一年后,情況看起來并沒有像伯南克所預計的一樣,長久、持續(xù)地向良好的境況發(fā)展,而是停滯不前。寬松的貨幣供應量而不至于引起市場滯漲的重要支撐因素,就是經(jīng)濟高速發(fā)展。而一旦經(jīng)濟發(fā)展遲緩,就有可能爆發(fā)更大的惡果。
          2010年,伯南克開始了他的第二輪貨幣量化寬松政策,多印鈔票,再用這些鈔票去買美國國庫券。這一次,老用同一招的伯南克,不得不開始聆聽交錯出現(xiàn)的各種聲音!坝腥苏f這行不通;有人說會造成通貨膨脹;有人說這是新的金融泡沫;還有人說,這是印的鈔票還不夠多!钡还茉鯓,伯南克也承認,這絕對是一把雙刃劍。
          貨幣定量寬松政策的確會增加市場上的貨幣流量,銀行、投行和證券機構等金融機構也會有更多的錢用以投資和貸款,那些急需流動資金用以維持公司運營或促進公司發(fā)展的中小企業(yè),甚至陷入流動性危機的大企業(yè)都有可能借此逃過一劫。他們的貸款變得更加容易,成本也更低了。如此一來,貸款和投資的人都會變多。另一方面,政府用以救市的資金也會增多,更大規(guī)模的金融危機也許就得以避免。
          但雙刃劍的另一面,就是一定會影響到儲戶的利益。美國人老老實實地在銀行里存有一筆資金,但銀行卻能夠源源不絕地從美聯(lián)儲那里拿到更多的好處。與此同時,銀行的利率卻在不斷降低。問題是,有多少人能從銀行的收益中獲益?屈指可數(shù)。貶值的是許多普通人的資產(chǎn),他們將自己的養(yǎng)老金或者是多年積蓄以最穩(wěn)妥的方式――投資組合、銀行債券或者單純的儲蓄形式存放。
          畢竟,市場上的總價值不會變,更多數(shù)量的錢,就意味著現(xiàn)有的錢貶值。貨幣乘數(shù)的擴大,必然導致市場資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫。而這些風險,都被分給了每一個普通美國人。
          不過,在許多支持伯南克的人看來,沒有工作的人是不可能有存款的!禡oney》雜志的Regnier直截了當?shù)卣f,“低利率和通貨膨脹傷害最大的是那些擁有許多存款的人,并不是所有這些人都是善良又勤快的螞蟻,也并不是所有沒有多少儲蓄的人都是愚蠢而懶惰的蝗蟲! 他的意思很明白,沒有就業(yè)何來存款。貨幣定量寬松政策不管怎樣,都能從一定程度上提供更多工作崗位以刺激就業(yè)。這樣一來,能夠解決更多更貧窮者的基本問題。但是,毫無疑問,那些“善良的螞蟻”的權益,不管是多么微不足道的一群人,都一定會被剝削。
          更令許多人非議伯南克的,不僅僅是美國經(jīng)濟問題,更是世界經(jīng)濟問題。大宗商品都以美元計價的全球經(jīng)濟現(xiàn)實之下,美國增發(fā)貨幣,銀行分到的錢并不一定用以投資和貸款,風險的增大會讓這些錢的相當一部分變成熱錢,流轉在美國市場甚至是境外市場。如此一來,美國不斷刺激本國出口和投資外國經(jīng)濟體,一旦經(jīng)濟形勢出現(xiàn)惡化或者滯漲,外國經(jīng)濟的通貨膨脹也幾乎無可避免。這樣的行為,迫使全球為美國的經(jīng)濟債務買單,無疑對整個世界是極端不負責任的。
          對中國經(jīng)濟而言,目前,國內各大城市都有源源不斷的熱錢流入,外匯儲備加速上升,國內的股票房產(chǎn)市場都持續(xù)走高,人民幣的升值壓力更是在不斷增大,流動性過剩很可能再次上演,通貨膨脹已在所難免。而一旦美國經(jīng)濟進入真正的復蘇上升期,伯南克必然將放棄量化寬松政策,市場利率會逐步重新上升,美元升值在所難免,大宗商品的價格回落,資產(chǎn)泡沫就可能隨之破滅。到時,中國的金融市場也許也會迎來一輪巨大震蕩。
          身為杰出宏觀經(jīng)濟學家的伯南克,不可能不明白這背后蘊含的巨大風險和道德困境。以一個經(jīng)濟學家的身份,他選擇貨幣量化寬松政策,也許只是無奈之舉和學術心得;但身為政客,推出經(jīng)濟政策,并在這種時候出面接受《60分鐘》的采訪,絕對是經(jīng)過一番利益計算和分寸拿捏后的結果。
          明年,奧巴馬將會步入自己任期的第三年,而伯南克也將進入第二個任期的中間時段。他們都有著共同的利益訴求,一個穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟狀況,即便不是高奏凱歌,也一定要讓人民看到希望。在奧巴馬任期內,美國人民最關注的問題已經(jīng)不是國家安全,而是經(jīng)濟發(fā)展。不能解決國內高企的失業(yè)率問題,不能令股票和房地產(chǎn)市場重新振作,仕途受到影響和被政敵攻擊,幾乎是必然的結果。國會山和美聯(lián)儲雖然在許多事情上都有分歧,但在這一點上卻出奇地統(tǒng)一。就算不能得到一個長久的經(jīng)濟繁榮,短期內對市場進行刺激,也是一定要有的政治考量的結果。
          面對國內經(jīng)濟形勢的低迷,美國財政部長蓋特納也屢次受到各方責難。關于J.P.Morgan總裁杰米•戴蒙將會接替他的消息一時間也甚囂塵上,雖然目前看來,蓋特納還不會立刻離開自己的財長位置。但毫無疑問,現(xiàn)在的美國,最需要的就是一針針對經(jīng)濟的強心劑。杰米•戴蒙的故事,我們將在以后的文章里向讀者講述。

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