兩天之內(nèi)，88位嘉賓圍繞“世界格局中的中國(guó)金融”這個(gè)論壇主題，展開了5場(chǎng)大會(huì)和12場(chǎng)分會(huì)的頭腦風(fēng)暴。 　　被譽(yù)為“中國(guó)達(dá)沃斯”的首屆陸家嘴論壇于5月10日落下帷幕。兩天之內(nèi)，88位嘉賓圍繞“世界格局中的中國(guó)金融”這個(gè)論壇主題，展開了5場(chǎng)大會(huì)和12場(chǎng)分會(huì)的頭腦風(fēng)暴。其中，中國(guó)股市、海外投資和人民幣匯率等問(wèn)題最引人關(guān)注。
　　
　　談股論金
　　
　　5月9日論壇開幕當(dāng)天，上證綜指收?qǐng)?bào)3613．49點(diǎn)，周跌幅為2．16％；深證成指收?qǐng)?bào)13080．37點(diǎn)，周跌幅為3．14％。
　　參加陸家嘴金融論壇的嘉賓似乎不約而同避談股市，但上海證券交易所總經(jīng)理張育軍還是提到了“大小非”解禁對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的沖擊：“過(guò)去我們市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)由個(gè)人投資者主導(dǎo)的散戶市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)隨著股權(quán)改制的推進(jìn)，由原來(lái)有限流通到全流通市場(chǎng)的缺陷就比較明顯，特別是今年比較多的‘大小非’解禁，對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊�！�2008、2009、2010年限售流通股解禁市值分別為2．55萬(wàn)億元、6．3萬(wàn)億元和6．7萬(wàn)億元，累計(jì)解禁市值約15．55萬(wàn)億元。所有“大小非”解禁將讓市場(chǎng)承受過(guò)高的資金面壓力，市場(chǎng)從去年10月6124點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整，與此不無(wú)關(guān)系。
　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在發(fā)言中強(qiáng)調(diào)的是金融創(chuàng)新：“面對(duì)日益頻繁的市場(chǎng)創(chuàng)新和日益復(fù)雜的創(chuàng)新產(chǎn)品，單純依賴信息披露來(lái)保護(hù)投資者利益，已不夠充分。隨著金融產(chǎn)品的復(fù)雜性加大，投資者越來(lái)越難以對(duì)其潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。因此，監(jiān)管者僅僅做到確保信息的真實(shí)披露，或完全依靠對(duì)透明度的監(jiān)管，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。金融監(jiān)管應(yīng)隨著市場(chǎng)的發(fā)展而不斷調(diào)整和優(yōu)化�！�
　　就市場(chǎng)關(guān)心“創(chuàng)業(yè)板”、“股指期貨”等幾大創(chuàng)新，尚福林表示，下一步，繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)相關(guān)制度建設(shè)，加快推進(jìn)多層次市場(chǎng)體系建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，同時(shí)，總結(jié)中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)，逐步推動(dòng)具有條件的高新技術(shù)園區(qū)有序進(jìn)入這個(gè)系統(tǒng)。此外，還要研究探索非上市公眾公司股票轉(zhuǎn)讓和場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展路徑，為多層次資本市場(chǎng)培育公司資源。
　　
　　樓繼偉的擔(dān)子
　　
　　在陸家嘴金融論壇召開前一周，美國(guó)《時(shí)代》雜志評(píng)選出“全球最具影響力100人”，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中投）董事長(zhǎng)樓繼偉的名字赫然出現(xiàn)在“創(chuàng)造者與巨擘”的分類別中，與之并列的還有傳媒大亨默多克、蘋果公司創(chuàng)辦人喬布斯、墨西哥電訊業(yè)巨頭斯利姆等。
　　《時(shí)代》給予樓繼偉的評(píng)語(yǔ)是“一個(gè)基金管理者能準(zhǔn)確指出中國(guó)與世界的不同嗎？曾任中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)的樓繼偉能回答這個(gè)問(wèn)題。他現(xiàn)在執(zhí)掌中國(guó)龐大外匯儲(chǔ)備的投資大權(quán)。中投公司用于投資海外資產(chǎn)的金額，最近增至900億美元，比最初增加30％，令現(xiàn)年58歲的他成為全球最具影響力的基金經(jīng)理之一。”
　　樓繼偉似乎遠(yuǎn)沒(méi)有《時(shí)代》描述的那么瀟灑。去年9月，中投公司掛牌成立，注冊(cè)資本金約為2000億美元，全部通過(guò)財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債募集，中投公司需要為此支付每年近5％的利息。這意味著公司每天要賺到3億元人民幣，才能支付每年5％左右的資本金成本。但是，成立近8個(gè)月來(lái)的中投的成績(jī)單有些慘不忍睹。迄今為止，中投做出兩項(xiàng)大的投資，一個(gè)是投資百仕通集團(tuán)（又譯黑石），一個(gè)是投資摩根士丹利，都在虧損。尤其是對(duì)百仕通30億美元的投資，賬面浮虧已經(jīng)近半。中投還投資了一些ＩＰＯ，部分ＩＰＯ股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。
　　對(duì)此，一些專業(yè)人士批評(píng)中投過(guò)于倉(cāng)促的投資，是致使其今天損失慘重的主要原因，而太過(guò)倉(cāng)促的決策過(guò)程中，又可能存在著信息不透明和暗箱操作。畢竟，中投入股百仕通僅僅內(nèi)部的幾個(gè)人了解情況，外界根本不知情，從透明度上說(shuō)，中投的資金是國(guó)家和人民的錢，公眾享有知情權(quán)。而早在投資百仕通集團(tuán)和摩根士丹利之際，就有境外媒體撰文指出，中投的投資缺乏透明度。一邊是國(guó)內(nèi)猛烈的批評(píng)，一邊是海外市場(chǎng)的質(zhì)疑之聲，中投的尷尬境地顯而易見(jiàn)。
　　面對(duì)重重壓力的樓繼偉，在陸家嘴金融論壇上披露了中投公司運(yùn)作嚴(yán)格遵循的三條原則：為商業(yè)目的而設(shè)，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的長(zhǎng)期回報(bào)；商業(yè)模式運(yùn)作，政府不加干預(yù)；在不損害商業(yè)利益的前提下，適當(dāng)提高透明度。
　　他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)并不容易，中投需在解決好當(dāng)前的收益壓力和長(zhǎng)期收益的平衡間仔細(xì)權(quán)衡，抵制那些高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品的誘惑，堅(jiān)持價(jià)值投資，不受短期波動(dòng)影響。他還在論壇上呼吁國(guó)外政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)χ鳈?quán)財(cái)富基金給予公平的對(duì)待和認(rèn)識(shí)，中投公司將會(huì)充分在商業(yè)目的和社會(huì)責(zé)任之間進(jìn)行妥善協(xié)調(diào)，堅(jiān)持價(jià)值投資，而不是像歷史上的一些對(duì)沖基金，以一國(guó)匯率或利率工具作為沖擊目標(biāo)，中投公司會(huì)致力于成為穩(wěn)定市場(chǎng)的力量。
　　樓繼偉在論壇發(fā)言結(jié)束時(shí)說(shuō)：“我當(dāng)了十幾年的政府官員，按規(guī)則辦事。我希望外界有一個(gè)比較公平的口徑。我現(xiàn)在和很多組織和財(cái)務(wù)基金交流，迄今為止合作得非常好。另外，我們現(xiàn)在招募到一些優(yōu)秀人才，既懂中國(guó)、又懂國(guó)際，還要懂華爾街，他們很有報(bào)國(guó)之心。我相信我們一定能為國(guó)家和人民爭(zhēng)取好成績(jī)。”
　　
　　匯改進(jìn)行時(shí)
　　
　　今年4月10日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)“破7”，以6．9920改寫了匯改以來(lái)的新紀(jì)錄。
　　“1995年人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可兌換，然而在國(guó)際上要求中國(guó)加快人民幣在資本項(xiàng)目下可兌換的呼聲越來(lái)越高的今天，中國(guó)仍將按照自己的步驟實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)目下的兌換政策。”國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉表示，中國(guó)目前實(shí)行漸進(jìn)式的人民幣匯率改革，自從人民幣匯改以來(lái)，人民幣已經(jīng)累積對(duì)美元升值超過(guò)10％，在仍以美元為世界結(jié)算貨幣體系的今天，人民幣的加速升值也導(dǎo)致了更多的國(guó)際熱錢涌進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，這給國(guó)內(nèi)的資本監(jiān)管也帶來(lái)相當(dāng)?shù)碾y度。
　　2002年到2007年，中國(guó)在改革資本賬戶方面已經(jīng)有了明顯變化，尤其是資本和金融交易的規(guī)模，僅去年一年，就達(dá)到了1．77萬(wàn)億美元，而2002年只有2200億美元，5年增長(zhǎng)了8倍。胡曉煉表示，鑒于現(xiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模及其多樣化、復(fù)雜性，中國(guó)推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換必須要立足于國(guó)情，走符合中國(guó)特色的一條可兌換道路。她最后表示，在資本項(xiàng)目可兌換的過(guò)程中，資本的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有極強(qiáng)的突發(fā)性，國(guó)際資本的流動(dòng)也是復(fù)雜多變的，因此要把防范風(fēng)險(xiǎn)放在突出位置。

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