中國經濟會否在3～5年后出現第一次全面的生產過剩危機？下面我們來討論這個問題。

　　一、經濟運行的新形態(tài)

　　從去年下半年開始，中國再次出現了經濟增長加速的勢頭，一直持續(xù)到今年，并會延續(xù)到明年。從需求方面看，主要是由出口和投資拉動，從供給方面看，增長最快的是重工業(yè)，這都沒有什么新奇的地方，自改革開放以來，出口就始終是中國經濟增長的強大拉力，在前三次經濟“過熱”（1984～1985、1987～1988、1992～1993）中，投資增長也扮演了重要角色，至于重工業(yè)主導的增長，則從90年代初期以來就是如此。此次經濟增長加速中，最值得關注的變化是投資主體的變化，即非政府主導的民間投資開始成為主體。例如，從年初到目前，投資總體上保持了30％的增速，但鋼鐵和汽車投資的增幅顯著大于平均增速，前者是130％，后者在超過70％，是投資增長速度最快的領域，也是被指責為“過熱”的最有力證據，而鋼鐵和汽車的投資主體就是民營企業(yè)。據說在國外，年產500萬噸鋼的企業(yè)只有40個，而僅在中國唐山市周圍的鋼鐵企業(yè)就有56個，大部分都是近年出現的民營鋼鐵企業(yè)，而且目標都是500萬噸。我到江蘇常州，聽說一個民營企業(yè)要干一個2000萬噸的鋼廠，剛在長江邊征完了地，到南京和省里的同志提起此事，他們都說不知道，可見由政府系統(tǒng)統(tǒng)計的全國在建鋼鐵1·1億噸的數字離實際情況有很大差距，全國在建規(guī)模到底有多大可能誰也說不清。還有汽車，由民營企業(yè)投資的也越來越多，據說僅浙江一個省就有40多個民營企業(yè)在進行汽車方面的投資，說目前中國有120多個汽車整裝廠，兩、三年后不知會出現多少？(www.yypl.net)

　　二、政府宏觀調控的困局

　　需求增長快的領域，民營企業(yè)蜂擁而入，導致投資出現爆發(fā)性增長，不僅之后就是生產能力的爆發(fā)性增長。10月份我到上海參加中國鋼鐵工業(yè)聯合會的會議，有人在會上講了中國民營鋼鐵的“5個1”，即民營噸鋼投資1000元，產量100萬噸，投資10個億，建設期1年，達產期1年，這是民營鋼鐵工業(yè)在現實生活中的實際例子，也是國企根本做不到的事。如果是這個速度，今年出現的鋼鐵投資熱，至多在后年就會形成大規(guī)模產出，但兩年后中國的鋼鐵需求能增加1億多噸嗎？這正是目前許多人所擔心的“盲目建設”。

　　在新中國歷史上，凡是經濟增長快的時期總是伴隨著盲目建設、重復建設現象，改革以來由于權力下放更是如此，但過去出現的盲目建設都是政府和國企為主，由民營投資唱主角的盲目建設還是第一次。過去出現經濟過熱和盲目建設，國家計委都是“剎車器”，可以派出多少個工作組到全國各地監(jiān)督地方政府和國企的項目下馬，是宏觀調控部門屢試不爽的“制亂”辦法，現在投資不是國家拿的錢，也不是國家項目，傳統(tǒng)辦法還能有效嗎？(www.yypl.net)

　　還是說鋼鐵，目前6·5毫米的線材要賣到3000多元一噸，如果是年產100萬噸的鋼廠，年收入就是30個億，而投資只有10個億，連建設帶達產兩年就可收回投資，資金回報率是100％，為什么不干？這就是民營企業(yè)的投資邏輯。我在常州和當地同志說，你們是否考慮了未來的市場前景呢？當地同志說，民營企業(yè)比你算的帳要精，他們拿自己的錢去投資怎么能去“打水飄”，他們都委托過什么研究機構做過調查，也知道過幾年后市場會不景氣，他們的打算就是干幾年賺了錢后再轉產，反正已經收回了投資。

　　這就是“市場調節(jié)”。也是中國25年孜孜不倦的以市場經濟體制為目標的改革所追求的境界，當市場機制真的開始發(fā)揮配置資源作用的時候，我們能夠“葉公好龍”嗎？

　　但是市場并不萬能。市場經濟最大的弊端其實還不是“盲目投資”、“重復建設”。在實際經濟生活中我們已經看到，民營企業(yè)的投資并不盲目，都是投向市場需求增長快、回報率高和可以收回投資的領域，而沒有重復建設和產出能力過剩所形成的“買方市場”，也就沒有市場經濟中的競爭與優(yōu)勝劣汰機制，以及由此產生的效率。馬克思主義的政治經濟學說明，市場經濟的最大弊端，是由于分配不合理所導致的生產過剩。(www.yypl.net)

　　為什么民營企業(yè)可以在很短時間內籌集起巨大的資金量投資于重工業(yè)領域，是因為當今的中國社會在分配方面已經極度不合理，使大量社會財富過度集中，形成了龐大的儲蓄與投資能力。到今年末，中國的居民儲蓄已超過11萬億元，銀行體系內的“存差”也超過了5萬億元。世界銀行計算，用以衡量收入分配差距的“吉尼系數”，中國目前已經超過0·45，到2008年中國舉行奧運會前還可能進一步上升到0·47。0·45是個什么概念呢？在發(fā)達國家中，目前只有美國達到這個水平，而0·47更是所有發(fā)達國家中也找不到。

　　中國的收入分配差距過大，不僅產生于新體制，也與傳統(tǒng)發(fā)展道路所形成的“二元結構”矛盾有關。由于農村勞動力轉移停滯和城市化進程過慢，導致農民收入和農村消費需求增長停滯，去年農村消費比重已經下降到37％，今年頭10個月還不到35％。所以新舊體制都在加劇中國的分配矛盾。

　　財富集中與城鄉(xiāng)廣大社會階層收入增長的相對停滯，遲早會導致社會總供給與總需求之間循環(huán)關系的斷層，并導致典型的、市場經濟中的“生產過剩危機”。中國經濟自1994年以來連續(xù)9年價格水平走低已經預示著在中國爆發(fā)生產過剩危機的可能，今年要不是由于國際油價和國內糧價上漲，物價仍會是持續(xù)走低趨勢。實際上從制造業(yè)中的加工產品看，直到目前也沒有擺脫價格繼續(xù)走低趨勢。(www.yypl.net)

　　還需要多說一句，在傳統(tǒng)體制下，“二元結構”是國家積累資金進行工業(yè)化建設的主要手段或機制，強制性積累之所以不會導致生產過剩，是因為傳統(tǒng)體制可以保證投資需求的不斷擴張，但在今天的市場條件下則不同，“二元結構”仍在強化積累而傳統(tǒng)體制中擴張需求的因素卻消失了，就會成為加速形成生產過剩的原因。

　　傳統(tǒng)的資本主義生產過剩危機總是會帶來金融危機，又反過來使生產過剩危機更快蔓延。90年代以來，國內外不斷議論中國金融體系內的弊端所集聚的系統(tǒng)性風險，比如資金來源高度依賴銀行與互相擔保的債務鏈條不斷延伸，會引發(fā)中國的金融危機，但這種危機始終沒有出現，主要原因是由于中國經濟始終能保持平均8％的增長速度，以及產權制度的改革，使新增金融財富更加健康，并且有利潤的支持。但是如果真的出現生產過剩危機，則以往所積累的金融體系內矛盾也會爆發(fā)出來，并成為生產過剩危機的放大器。

　　資本主義經濟在長達200多年的歷史發(fā)展中，由于反復遭受生產過剩危機的打擊，終于找到了解決生產過剩比較好的辦法，就是政府的擴張需求政策。1998年以來，中國政府也使用了擴張性財政政策，但是與西方的宏觀調控手段相比還是有很大的不同，主要是西方從宏觀上解決需求不足的主要手段是社會轉移支付制度，例如美國的財政收入差不多要占到GDP的50％，而財政支出中屬于轉移支付性質的支出又占到三分之二，即全部社會收入中有近40％被政府用財政手段進行了再分配，就是把富人所集中的社會財富向低收入階層轉移。實現這種轉移支付的基礎是個人所得稅，在美國全部稅收中，屬于類似中國增值稅類的流轉性稅收只占3％，還有3％是消費稅，35％是社會保障稅，其他是所得稅，占55％。在全部所得稅中，公司所得稅只占20％，個人所得稅占80％，也即全部稅收的45％。(www.yypl.net)

　　人們都知道美國的社會財富分配很不平均，例如只占1％的富人卻占有四分之一以上的社會財富，但是否也知道美國只占1％的富人卻繳納了28％的個人所得稅呢？正是由于現代資本主義財政的轉移支付制度，使美國在初次分配領域中的社會分配差距極不平均，但經過政府的再分配就顯得比較平均了，因此相對減少了爆發(fā)生產過剩危機的可能性和減輕了危機爆發(fā)的程度。

　　這正是新的經濟運行狀態(tài)下中國宏觀調控困局所在。我們還沒有建立類似市場經濟國家的社會轉移支付體系，直到去年末，個人所得稅占全部稅收的比重還不到7％。面臨需求不足我們的主要手段仍是國家財政對投資的擴張性政策，這種政策的結果是增加社會供給而不是增加社會消費，實際會更加加重今后的生產過剩矛盾。

　　建立完善的社會轉移支付體制和以個人所得稅為主的稅收體制絕非一日之功，解決“二元結構”矛盾更是長期問題，這就在發(fā)生問題和建立解決問題的條件之間出現了“時間差”。有人說目前的宏觀調控是不知應該踩剎車還是踩油門，我看那是對傳統(tǒng)的車而言，還有油門和剎車可踩，車還能夠駕馭。但經過20多年改革，我們已經上了一臺新車，并且已經把它開動了起來，卻突然發(fā)現找不到這臺新車的剎車和油門在哪，這不是“困局”是什么？

　　直到目前，中國宏觀調控中的主導意識仍然是防過熱和結構失調，殊不知隨著市場經濟的轉軌，資源配置或結構調整的功能實際上已經交給了市場，長期以來由于傳統(tǒng)計劃經濟體制所產生的總是需求膨脹速度超過供給增長的傾向，也已經悄然讓位給產生于市場經濟體制的供給過剩傾向，因此，國家宏觀調控的重點也應該隨著經濟體制的變化，逐步轉移到如何對付市場經濟的通病—生產過剩危機上面，由此而言，我們目前所面對的真正危險，是對中國經濟宏觀調控基礎的轉變沒有意識，對經濟體制和運行機制變化所導致的傳統(tǒng)調控方式失效沒有預感，等生產過剩危機到來臨之時既缺乏思想準備，更沒有政策儲備。(www.yypl.net)

　　三、生產過剩危機會到來嗎？

　　可能有人會說，中國是社會主義國家，怎么會出現資本主義經濟中的生產過剩危機？且慢，社會主義不是貼標簽，只要采用市場經濟制度，只要存在社會收入分配不合理問題，都有可能發(fā)生生產過剩危機。

　　可能有人會說，生產過剩危機是發(fā)達資本主義經濟的事情，中國是發(fā)展中國家，人均產值才1000美元，怎么也會出現這種事？這是把絕對生產過剩與相對生產過剩混為一談了，而生產過剩從來都是相對的，是收入分配不合理導致社會成員主體的消費需求相對于社會總供給能力過低。1825年英國爆發(fā)資本主義經濟史上第一次生產過剩危機的時候，人均GDP不過300美元，生鐵產量還不到50萬噸，經濟總量不到80億美元（GDP，1960年美元）對比中國目前人均1000美元產值和超過2億噸鋼的生產，經濟總量已高達1·2萬億美元，發(fā)生生產過剩危機又有什么希奇。

　　是否會出現全面生產過剩以及何時會爆發(fā)危機，將主要取決與國內與國際兩方面因素。

　　從國內看，90年代平均，中國的投資率為35·0％，2001年為38·2％，2002年為42·2％，按照今年GDP和投資的增長速度推算則已接近50％。去年全社會固定資產投資第一次超過了社會消費品零售額，大出5·5％，按今年的情況推算則會大出四分之一，投資與消費增長不協調的情況已經越來越明顯。投資在當期是需求，但建設周期過去形成了生產能力就是供給。目前出現的投資增長浪潮主要集中在重工業(yè)領域，按以往的經驗，重工業(yè)的投資周期一般會比較長，從出現投入高峰到形成產出高峰要5年以上時間，如果明年出現投資率的峰值，則按以往經驗產出高峰會出現在2008年以后。但需要注意的是，此次投資高峰是以民營企業(yè)為主體，而由于民營企業(yè)的高效率，從投入到產出的周期也會縮短，所以全面生產過剩也可能在2008年以前就會出現。還有一點也值得注意，就是民營企業(yè)的投入產出效率要比國企高得多，例如民營噸鋼投資只要1千元，而國企則需要1萬元，即民營企業(yè)的投入產出比是國企的十倍，這種情況在其他投資領域也看得到，例如汽車和房地產。過去曾有人對“八五”時期國家重點建設項目的投資效益情況進行過統(tǒng)計，發(fā)現項目投產后有三分之二是虧損或微利，只有三分之一是好的，所以過去雖然也多次出現過投資高峰，但由于體制原因所導致的效率損失，在產出高峰都沒有過供給突然增長的感覺，這次可能就很不同了，不僅投資率是改革以來前所未有的高峰，在產出周期所釋放的產出能力也會是前所未有的。(www.yypl.net)

　　從國際因素看，主要是看美國經濟明年是否會出問題。外需增加始終是抵銷國內產出過剩的重要因素，今年以來出口增長雖然保持了30％以上的速度，但是進口增長也很快，所以貿易順差正在明顯縮小。拉動中國出口增長的主要動力仍然是美國，可由于今年下半年歐元對美元再度出現大幅度升值，國際資本正在加速從美國流出。例如上半年流入美國的國際資本還大體保持在400億美元，基本可以平衡美國的貿易逆差，但是三季度已減少到只有月均200多億美元，其中9月份已下降到只有42億美元。如果美國不能爭取到滿足平衡貿易逆差的國際資本流入，則美國最快在明年的進口就會被迫出現負增長，對中國來說，就會加快生產過剩的出現。歐元對美元的強勢，還有可能最終導致美元和美國資本市場的崩潰，進而引發(fā)全球性的金融危機與經濟衰退，對中國外需增長的影響就更加不利，所以外需的負面影響，是中國爆發(fā)生產過剩危機的加速器。

　　我以“困局”為題，討論在中國出現生產過剩危機的可能，似乎有些“聳人聽聞”，其實是想以此方式來喚起社會對這個問題應有的關注。切不可以為沒見過的就是不存在的，市場經濟國家100多年反復出現的生產過剩危機，已經足可以為我們提供充足的歷史教訓，我們必須引為前車之鑒，在思想和政策上作好應對準備。(www.yypl.net)

　　2003年12月19日

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