【摘 要】通過(guò)建立隨機(jī)前沿模型，從指標(biāo)系數(shù)和各個(gè)國(guó)家的效率兩方面分析中國(guó)對(duì)一帶一路國(guó)家對(duì)外投資潛力。結(jié)果表明：中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的整體投資效率水平和平均值都不是很樂(lè)觀，極度缺少高效率的投資國(guó)家，說(shuō)明中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家有巨大的投資潛力。
　　【關(guān)鍵字】“一帶一路”國(guó)家；投資潛力；隨機(jī)前沿模型
　　一、引言
　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）規(guī)模也屢創(chuàng)新高�！耙粠б宦贰背�議的提出為中國(guó)對(duì)外直接投資提供了新的機(jī)遇。但中國(guó)對(duì)帶路沿線國(guó)家的直接投資僅占中國(guó)OFDI總量的10%所有，尚有巨大開(kāi)發(fā)潛力。中國(guó)現(xiàn)在正面臨要素成本不斷上升的壓力，不再具有低成本制造優(yōu)勢(shì)，很難以與低收入國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，而在研發(fā)和創(chuàng)新等高附加值環(huán)節(jié)方面與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有一定距離。伴隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，國(guó)內(nèi)低端產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，需要轉(zhuǎn)移落后產(chǎn)能以延續(xù)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)過(guò)剩的產(chǎn)能、中國(guó)的資本、中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的技術(shù)，都是這些“一帶一路”發(fā)展中國(guó)家所需要的�！耙粠б宦贰眹�(guó)家倡議的實(shí)施使得中國(guó)過(guò)剩的產(chǎn)能找到新的市場(chǎng)，資本得到投資空間，有利于提高中國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模。
　　二、變量選擇與模型建立
　�。ㄒ唬┳兞窟x擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
　　在被解釋變量的選擇上，由于目標(biāo)是研究中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的投資潛力，故選取的是我國(guó)在“一帶一路”沿線各國(guó)對(duì)外直接投資存量，其歷史數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，更容易觀測(cè)，因此將存量數(shù)據(jù)作為隨機(jī)前沿分析模型的被解釋變量。自變量的選擇。GDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，用來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的大小，GDP較高，經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，投資潛力較大，預(yù)期結(jié)果為正。人口總量反應(yīng)國(guó)家的市場(chǎng)規(guī)模，一般來(lái)說(shuō)人口越多，越有市場(chǎng)投資潛力，預(yù)期結(jié)果為正。對(duì)于技術(shù)非效率模型中的變量構(gòu)建，選取了中國(guó)與“一帶一路”各個(gè)國(guó)家的加權(quán)地理距離，抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無(wú)動(dòng)亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值，法律制度與公民話語(yǔ)權(quán)的平均值，預(yù)期這4個(gè)變量對(duì)效率都是正相關(guān)，即預(yù)期符號(hào)都為負(fù)號(hào)。模型樣本數(shù)據(jù)選取了2006 2015年“一帶一路”62個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)，其中中國(guó)對(duì)外直接投資存量來(lái)源《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，地理距離來(lái)源于法國(guó)智庫(kù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究中心（CEPII），其他數(shù)據(jù)來(lái)源于世界發(fā)展指標(biāo)（WDI）。
　�。ǘ�）模型設(shè)定
　　首先，借鑒引力模型的變量選擇，在巴特西和科里提出面板數(shù)據(jù)模型的基礎(chǔ)上，建立如下隨機(jī)前沿引力模型：
　　三、模型估計(jì)結(jié)果分析
　�。ㄒ唬﹪�(guó)家最終系數(shù)及顯著性檢驗(yàn)
　　前沿函數(shù)模型中，1β、3β、4β通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，2β沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明中國(guó)GDP、人口數(shù)以及“一帶一路”國(guó)家的人口額對(duì)我國(guó)投資效率影響都比較大，“一帶一路”國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資影響很小。而且2β的符號(hào)于預(yù)期相反，其原因有可能是中國(guó)到這些“一帶一路”國(guó)家的投資不同于以往的投資，不是因?yàn)椤耙粠б宦贰眹?guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，而是因?yàn)檫@些地方的資源以及尚未開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，若這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模較大，反而影響了中國(guó)在這些地區(qū)的投資。在技術(shù)無(wú)效率中，結(jié)果顯示2δ、3δ、4δ是顯著的，表明抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無(wú)動(dòng)亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值，法律制度與公民話語(yǔ)權(quán)的平均值對(duì)中國(guó)投資效率有明顯的影響，1δ是不顯著的，表明中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家的地理距離雖然會(huì)對(duì)投資效率產(chǎn)生影響，但影響不顯著。影響力從高到低依次是法律制度與公民話語(yǔ)權(quán)的平均值，政治穩(wěn)定無(wú)動(dòng)亂與監(jiān)管質(zhì)量的均值，抑制腐敗與政府效率平均值，中國(guó)與“一帶一路國(guó)家”的加權(quán)地理距離。在之前的預(yù)期中，我們認(rèn)為非效率模型的四項(xiàng)系數(shù)都為負(fù)數(shù)，結(jié)果有1δ，2δ，3δ符合預(yù)期，4δ不符合預(yù)期，說(shuō)明法律制度與公民話語(yǔ)權(quán)與中國(guó)的投資效率是負(fù)相關(guān)的，說(shuō)明對(duì)我國(guó)的投資效率起到抑制作用�？梢詮囊韵聝煞矫鎭�(lái)解釋?zhuān)�一是我�?guó)部分投資可能選擇監(jiān)管和法律不嚴(yán)的國(guó)家作為目標(biāo)，方便逃脫監(jiān)管；二是我國(guó)投資更喜歡公民話語(yǔ)權(quán)弱的地方，若和東道國(guó)的公民出現(xiàn)糾紛問(wèn)題能較快較好的解決。
　�。ǘ�）技術(shù)效率分析
　　每年的平均技術(shù)效率值在0.3左右，所有的這些“一帶一路”國(guó)家整體的技術(shù)效率基數(shù)很小，只有新加坡投資效率最高，投資效率在0.5一上，蒙古居中，平均投資效率在0.5附近。剩下的國(guó)家投資效率都極度偏小，馬爾代夫、柬埔寨、科威特、白俄羅斯、塞浦路斯、阿富汗、土庫(kù)曼斯坦、哈薩克斯坦這些國(guó)家雖然技術(shù)效率值也很小，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，技術(shù)效率有一定幅度的提升。之所以這些技術(shù)效率值很小，才更加說(shuō)明這些國(guó)家的投資潛力并沒(méi)有較好的實(shí)現(xiàn)，還是有很大的投資潛力，有較高的上升空間。
　　四、結(jié)論
　　本文在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，分析中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的對(duì)外投資情況，利用frontier4.1軟件對(duì)2006 2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，從指標(biāo)系數(shù)和各個(gè)國(guó)家的效率兩方面做出分析，得出以下結(jié)論：第一，根據(jù)隨機(jī)前沿模型的分析結(jié)果，在中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的直接投資效率中，確實(shí)存在技術(shù)效率方面的差異，統(tǒng)計(jì)誤差的影響較小，而技術(shù)非效率擾動(dòng)具有比較大的影響，意味著本文的研究結(jié)果是可信的，具有一定的價(jià)值。第二，在所選取的影響因素中，中國(guó)的GDP，總?cè)丝�，“一帶一路”�?guó)家的GDP、總?cè)丝跀?shù)以及抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無(wú)動(dòng)亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值這幾個(gè)變量與中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家投資效率都是正相關(guān)的，有利于充分發(fā)揮投資潛力；法律制度與公民話語(yǔ)權(quán)的平均值與投資潛力負(fù)相關(guān)，不利于投資潛力的提高。第三，到2015年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的整體投資水平和平均值都不樂(lè)觀，而且缺少高投資效率國(guó)家，意味著這些國(guó)家的潛力有待大幅度的釋放，中國(guó)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整戰(zhàn)略，進(jìn)一步挖掘?qū)ν庵苯油顿Y方面蘊(yùn)藏的巨大潛力。
　�。ū本┕ど檀髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100048）
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　　基金項(xiàng)目：首都流通業(yè)研究基地資助（項(xiàng)目編號(hào)：JD-YB-2017-022）。2017年研究生科研能力提升計(jì)劃項(xiàng)目資助。
　　作者簡(jiǎn)介：邸玉娜（1986—），女，河北廊坊人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，講師，研究方向：國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資。

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