摘要：財務(wù)管理是企業(yè)管理工作的重要內(nèi)容，隨著社會發(fā)展，競爭加劇，需要企業(yè)提升管理水平，從而增強自身實力，在激烈的市場競爭中存活并發(fā)展。財務(wù)管理工作能夠提升企業(yè)整體效益，杜邦財務(wù)分析體系對企業(yè)財務(wù)進行綜合分析，通過各項指標了解企業(yè)財務(wù)狀況，對財務(wù)管理有重要影響。但是杜邦體系在應(yīng)用過程中存在某些問題，需要管理人員予以重視。
　　關(guān)鍵詞：杜邦分析體系；財務(wù)分析應(yīng)用；改進
　　財務(wù)分析工作開展能夠全面了解財務(wù)工作狀況，基于財務(wù)工作現(xiàn)狀找出問題并進行改善，以此實現(xiàn)且經(jīng)濟效益提升目標。財務(wù)分析工作的開展方法多樣，管理人員需要結(jié)合到企業(yè)自身狀況，財務(wù)工作開展現(xiàn)狀，靈活選擇方法，合理分析，為企業(yè)管理提供支撐與幫助。
　　一、杜邦財務(wù)分析體系
　　權(quán)益報酬率是對企業(yè)盈利能力進行衡量的重要財務(wù)分析指標，在整體分析體系中占據(jù)核心地位。該指標越高，表明投資帶來的收益越高，企業(yè)獲利能力越強。凈銷售利率表示每單位銷售收入能夠帶來的利潤，反映了銷售收入水平，該指標情況能夠反映企業(yè)管理經(jīng)營水平。通過對該指標的升降變動進行分析，能夠在企業(yè)擴大銷售規(guī)模時注重經(jīng)營管理，提升管理水平，從而促進效益提升�？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標是對企業(yè)資產(chǎn)利用效率與經(jīng)營質(zhì)量進行評價的重要指標，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高，該指標數(shù)值越大，反映其銷售能力越好。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速可通過薄利多銷方法，使利潤絕對額增加。權(quán)益乘數(shù)表示的是資產(chǎn)總數(shù)于股東權(quán)益倍數(shù)之間的關(guān)系，反映了企業(yè)負債情況，如果此項指標越大表明企業(yè)負債越大，外部融資財務(wù)杠桿也就越大，企業(yè)需要承擔較大風(fēng)險。
　　二、傳統(tǒng)杜邦分析體系存在的問題
　�。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)杜邦分析體系無法完全適用于當前管理工作
　　杜邦分析體系應(yīng)用于財務(wù)分析工作，能夠綜合全面系統(tǒng)反映財務(wù)管理工作水平，財務(wù)狀況。但是隨著外部環(huán)境的變化，新的管理模式與技術(shù)應(yīng)用，對財務(wù)信息質(zhì)量要求在提升，杜邦分析體系應(yīng)用也存在一些問題。比如從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面考慮，沒有分析企業(yè)發(fā)展能力，企業(yè)財務(wù)分析包括了企業(yè)發(fā)展能力，償債能力，盈利能力，應(yīng)用能力，而傳統(tǒng)分析體系沒有對企業(yè)發(fā)展能力進行評價。隨著社會發(fā)展市場競爭加劇，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要重視自身潛力，而傳統(tǒng)分析體系沒有對該指標進行分析，無法與當前財務(wù)管理工作相適應(yīng)。
　�。ǘ�）未將現(xiàn)金流指標納入分析體系
　　財務(wù)分析工作報表包括了利潤表，資產(chǎn)負債表，現(xiàn)金流量表，上述報表能夠從不同角度對企業(yè)財務(wù)狀況進行反應(yīng)，對于完善的財務(wù)分析體系而言三者缺一不可。但是對于傳統(tǒng)杜邦分析體系，財務(wù)指標來源于利潤表與資產(chǎn)負債表，沒有將現(xiàn)金流量表納入考慮范圍。并且，利潤表，資產(chǎn)負債表屬于靜態(tài)報表，對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析是基于靜態(tài)角度開展的，存有一定局限性。企業(yè)在發(fā)展過程中，會對利潤數(shù)據(jù)進行修飾，使用者容易受到誤導(dǎo)而做出錯誤決策�，F(xiàn)金流量表編制需要依據(jù)現(xiàn)實情況，人為因素對數(shù)據(jù)影響的可能性會大幅度降低，使財務(wù)工作結(jié)果更加可靠，因此根據(jù)工作需要將現(xiàn)金流量表內(nèi)容考慮到其中。
　�。ㄈ�）未考慮到成本指標
　　企業(yè)發(fā)展不僅需要考慮利益，同時還要對成本進行控制，傳統(tǒng)杜邦分析體系沒有將成本數(shù)據(jù)納入其中，對企業(yè)全面管理工作開展不利。傳統(tǒng)杜邦分析體系基于財會角度對指標進行分解與構(gòu)造，管理會計數(shù)據(jù)資料沒有得到充分有效利用。市場競爭越發(fā)激烈，而企業(yè)的風(fēng)險也會增大，風(fēng)險在企業(yè)經(jīng)營過程中是必然存在的，因此需要通過相關(guān)指標來反映量化風(fēng)險對其有效控制，傳統(tǒng)杜邦分析體系未能有效反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。
　　三、杜邦分析體系問題改進
　　（一）引入指向財務(wù)指標，評價企業(yè)發(fā)展能力
　　杜邦分析體系需要考慮到企業(yè)可持續(xù)發(fā)展情況，企業(yè)在保持財務(wù)政策、利潤能力不變的情況下，增長比率被稱之為可持續(xù)增長率。此項指標使其他財務(wù)指標統(tǒng)一以此對企業(yè)增長是否可持續(xù)進行評估。引入指向財務(wù)指標，能夠使傳統(tǒng)杜邦分析體系缺陷得到有效彌補，對盈利能力，償債能力，發(fā)展能力，營運能力進行全面評價反應(yīng)，能夠體現(xiàn)彼此之間的關(guān)系。
　　利用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售息稅前利率二者乘積反映資產(chǎn)報酬率。傳統(tǒng)杜邦分析體系，凈銷售率被分解為銷售收入與凈利潤之比，但是凈利潤指標會受到所得稅政策、資本結(jié)構(gòu)變化影響。為避免影響新杜邦分析體系可以將資產(chǎn)報酬率進行分解，利用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售息稅前利率二者乘積反映資產(chǎn)報酬率，而銷售息稅前利率又可以進一步分解，分別為銷售息稅率，銷售凈利率。基于管理會計角度，對銷售凈利率進行進一步分解，從而使整體財務(wù)分析工作質(zhì)量獲得提升。
　�。ǘ�）引入現(xiàn)金流指標
　　傳統(tǒng)杜邦分析體系沒有考慮到現(xiàn)金流對財務(wù)分析公司的重要影響，因此財務(wù)分析工作是一種靜態(tài)的分析。將現(xiàn)金流相關(guān)指標引入財務(wù)分析工作，對指標進行分解，使企業(yè)現(xiàn)金流相關(guān)指標能夠參與到財務(wù)分析工作，改變單一的靜態(tài)分析局面，分析工作更加全面合理科學(xué)。比如在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指標中，可以考慮引入每股凈資產(chǎn)指標，該指標就可以進一步分解，包括權(quán)益負債比，每股營業(yè)現(xiàn)金流量，債務(wù)總額和現(xiàn)金比。每股凈資產(chǎn)是普通股東投入資本增值、保值情況的反映，而現(xiàn)金流量指標反映了企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金分派股利情況，能夠基于現(xiàn)金流角度體現(xiàn)企業(yè)營運能力，負債權(quán)益比良好的詮釋了資本負債表中資本結(jié)構(gòu)，是對財務(wù)杠桿的應(yīng)用程度的反應(yīng)。
　　引入留存比率指標。改進傳統(tǒng)杜邦分析體系，從管理會計，財務(wù)會計兩個角度分解財務(wù)指標，使杜邦分析體系分析決策功能得到強化。改進后的分析體系可以考慮引入留存收益比率指標，該指標在財務(wù)分析工作中對企業(yè)有重要影響，因此運用杜邦分析體系，需要基于現(xiàn)狀對傳統(tǒng)方法進行突破，通過引入留存比率指標，使投資科學(xué)性得到保障。該指標引入后，工作人員進行財務(wù)分析需要對相關(guān)公式進行優(yōu)化。基于企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展提供有效幫助。對傳統(tǒng)杜邦分析體系進行改進，權(quán)益指數(shù)變動能夠降低企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，而營業(yè)收入分析結(jié)果則更加真實可靠，避免了企業(yè)財務(wù)分析工作中造假情況，使財務(wù)分析工作更加真實。

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